Co to jest mnożnik kapitału?

Mnożnik kapitału własnego pomaga nam zrozumieć, jaka część aktywów firmy jest finansowana z kapitału własnego i jest prostym stosunkiem aktywów ogółem do kapitału własnego. Jeśli ten wskaźnik jest wyższy, oznacza to, że dźwignia finansowa (całkowite zadłużenie do kapitału własnego) jest wyższa. A jeśli wskaźnik okaże się niższy, dźwignia finansowa jest niższa. Na poniższym wykresie zauważamy, że Go daddy ma wyższy mnożnik przy 6,73x, podczas gdy mnożnik Facebooka jest niższy przy 1,09x.

Wzór na mnożnik kapitału

Poniżej znajduje się wzór -

Mnożnik kapitału własnego = aktywa ogółem / kapitał własny ogółem

Oprócz ustalenia każdej jednostki łącznych aktywów dla każdej jednostki łącznego kapitału, mówi również dużo o tym, ile firma sfinansowała swoje aktywa z zewnętrznych źródeł finansowania, tj. Długu.

Weźmy przykład, aby to zilustrować.

Przykłady mnożników kapitału

Powiedzmy, że łączne aktywa firmy Z wynoszą 100 000 USD. Jego całkowity kapitał wynosi 20 000 USD. Oblicz mnożnik kapitału.

To prosty przykład, ale po obliczeniu tego wskaźnika bylibyśmy w stanie wiedzieć, ile aktywów finansuje kapitał własny, a ile długiem.

Lub mnożnik = 100 000 USD / 20 000 USD = 5.

Mnożnik wynosi 5 oznacza, że aktywa ogółem są finansowane przez 20% kapitału własnego (20 000 USD / 100 000 USD * 100 = 20%), a reszta (tj. 80%) jest finansowana długiem.

Jest to ważna kwestia, ponieważ dźwignia finansowa byłaby wyższa / niższa w zależności od mnożnika (czy mnożnik jest wyższy, czy niższy).

Interpretacja

Jako inwestor, jeśli spojrzysz na firmę i jej mnożnik, będziesz w stanie jedynie stwierdzić, czy firma stosuje wysokie, czy niskie wskaźniki dźwigni finansowej.

Aby jednak wiedzieć, czy firma jest zagrożona, czy nie, musisz zrobić też coś innego.

Musisz wyciągnąć inne podobne firmy z tej samej branży i obliczyć mnożnik kapitału własnego.

Jeśli widzisz, że wynik jest podobny do firmy, w którą chcesz zainwestować, będziesz w stanie zrozumieć, że wysokie lub niskie wskaźniki dźwigni finansowej są normą w branży.

Oznacza to, że jeśli firma bardziej finansuje swoje aktywa finansowaniem dłużnym, a inne firmy z branży robią to samo, może to być normą.

Jednak finansowanie aktywów poprzez zadłużenie jest nadal bardzo ryzykownym zajęciem. Dlatego musisz przejść do zaawansowanych obliczeń i szczegółowo przyjrzeć się wskaźnikom dźwigni finansowej.

Przyjrzyjmy się teraz mnożnikom niektórych sektorów

Przykład producenta samochodów

Przyjrzyjmy się mnożnikowi niektórych znanych producentów samochodów

Imię	Aktywa na kapitał udziałowca
Ford Motor	8,16x
Fiat Chrysler Automobiles	5,44x
General Motors	5.06x
Honda Motor Co	2,60x
Ferrari	11,85x
Toyota Motor	2,78x
Tesla	4.77x
Tata Motors	4.99x

Zauważamy, że mnożnik kapitału własnego Ferrari jest najwyższy i wynosi 11,85x, podczas gdy mnożnik kapitału Honda Motor Co jest najniższy w grupie przy 2,60x.
Ogólnie zauważamy, że mnożnik jest stosunkowo wyższy dla tego sektora

Przykład firm internetowych i treści

Przyjrzyjmy się teraz mnożnikom dla firm internetowych.

Imię	Aktywa na kapitał udziałowca
Baidu	1,97x
Care.com	2,32x
Facebook	1.10x
Phoenix New Media	1,46x
Idź Tato	6,73x
Alfabet	1.20x
Groupon	6,66x
GrubHub	1.23x
JD.com	4,73x
Kłapnięcie	1.30x
Shutterstock	1,75x
Świergot	1.49x
Skowyt	1.10x
Yandex	1.48x

Zwracamy uwagę, że duże firmy, takie jak Facebook (1,10x), Twitter (1,49x) i Alphabet (1,20x) mają niższe mnożniki kapitału.

GoDaddy ma najwyższy mnożnik w tej grupie - 6,73x.
Yelp i Facebook mają najniższy mnożnik w tej grupie na poziomie 1,10x.

Mnożniki globalnych banków

Poniżej znajduje się lista mnożników dla banków globalnych.

Imię	Aktywa na kapitał udziałowca
Bank Ameryki	8,20x
Barclays	18.70x
Bank of Montreal	16,00x
Bank of Nova Scotia	15,25x
Citigroup	7,96x
Canadian Imperial Bank	18,21x
Grupa Credit Suisse	19,57x
East-West Bancorp	10,15x
HSBC Holdings	13,54x
Grupa ING	17,82x
JPMorgan Chase	9.80x
Mitsubishi UFJ Financial	21,25x
Bank of NT Butterfield	15,62x
Royal Bank of Scotland	16,43x
Royal Bank of Canada	16,43x
Banco Santander	14,73x
Sumitomo Mitsui Financial	19,24x
Bank Toronto-Dominion	17,24x
Grupa UBS	17,44x
Westpac Banking	13.90x
Wells Fargo	9,67x

Ogólnie zauważamy, że banki globalne mają wyższe aktywa w kapitale udziałowców. W większości przypadków mnożnik jest wyższy niż 10x.
JPMorgan ma mnożnik kapitału własnego 9,80x, natomiast Citigroup ma mnożnik 7,96x (najniższy w tej grupie)

Mnożniki sklepów dyskontowych

Poniżej znajduje się lista mnożników dla dyskontów.

Imię	Aktywa na kapitał udziałowca
Wielkie partie	2,47x
Hurtownia Costco	3,37x
Generał dolara	2.16x
Sklepy Dollar Tree	2,91x
Freda	2.07x
Okazja Ollie Outlet	1,60x
Ceny inteligentne	1,66x
Cel	3,42x
Wtorek rano	1.80x
Sklepy Wal-Mart	2,56x

Ogólnie rzecz biorąc, mnożnik kapitału w tej grupie waha się od 1,5x -3,5x
Cel ma najwyższy mnożnik na poziomie 3,42x, podczas gdy outlet Ollie's Bargain Outlet ma najniższy przy 1,60x

Rozszerzenie do analizy Dupont

Equity Multiplier jest bardzo pomocny w analizie ROE firmy Dupont. W ramach analizy DuPont musimy użyć trzech wskaźników, aby określić zwrot z kapitału własnego.

Jednym ze wskaźników analizowanych przez firmę DuPont jest stosunek aktywów do kapitału własnego.

ROE = (zysk / sprzedaż) x (sprzedaż / aktywa) x (aktywa / kapitał własny) ROE = marża zysku netto x obrót aktywów x mnożnik kapitału

Możesz zapytać, dlaczego należy obliczyć ROE w ramach analizy DuPont

To jest proste. Jeśli wartość aktywów dla akcjonariuszy jest wyższa, ROE w analizie DuPont również będzie wyższy.

I w ten sposób inwestor zrozumie, czy zainwestuje w firmę, czy nie, co oznacza, że otrzyma zaawansowany wskaźnik, który pomoże jej zorientować się, czy doszła do właściwego wniosku, wybierając / lub nie decydując się na inwestycję w firmę.

Praktyczny przykład

Łączne aktywa firmy Usher wynoszą 400 000 USD. Całkowity kapitał własny tej firmy wynosi 50 000 USD. Ramesh, inwestor, chce poznać mnożnik kapitału, a także ROE w analizie DuPont, aby zobaczyć, czy powinien zainwestować w spółkę, czy nie. Dlatego zagląda do rocznego raportu firmy i dowiaduje się o następujących szczegółach -

Dochód netto za rok - 40000 USD
Sprzedaż - 200 000 USD

Dowiedz się o mnożniku i ROE w analizie DuPont dla Ramesha.

Będziemy postępować zgodnie z formułą mnożnika kapitału i umieścimy dane, które mamy w formule, aby znaleźć wskaźniki.

Najpierw obliczyć mnożnik kapitału.

Lub aktywa na kapitał akcjonariuszy = 400 000 USD / 50 000 USD = 8.

Oznacza to, że 1/8 (tj. 12,5%) sumy aktywów jest finansowana kapitałem własnym, a 1/8 (tj. 87,5%) długiem.

Teraz obliczmy ROE w ramach analizy DuPont Formula.

ROE według analizy DuPont = marża zysku * wskaźnik rotacji aktywów * mnożnik kapitału własnego

Lub ROE w ramach analizy DuPont = dochód netto / sprzedaż * sprzedaż / aktywa ogółem * aktywa ogółem / kapitał własny ogółem

Lub ROE w ramach analizy DuPont = 40 000 USD / 200 000 USD * 200 000 USD / 400 000 USD * 400 000 USD / 50 000 USD

Lub ROE w analizie DuPont = 1/5 * ½ * 8 = 0,2 * 0,5 * 8 = 0,8.

Dlaczego inwestor miałby polegać na analizie DuPont po przejrzeniu mnożnika?

To może być duże pytanie dla inwestora.

Odpowiedź jest trojaka.

W książce Assets To Shareholder Equity widzimy, jak duża dźwignia finansowa jest finansowana przez firmę.

Jeśli mnożnik kapitału własnego jest wyższy, dźwignia finansowa jest wyższa i odwrotnie.

Ale co, jeśli inwestora nie przekonuje jedynie dźwignia finansowa?

Następnie musi przyjrzeć się innym aspektom równania, tj. Sprawności operacyjnej firmy, a także efektywności wykorzystania aktywów.

Obliczając ROE w ramach analizy DuPont, inwestor ma jasny obraz tego, jak dużą wydajność operacyjną ma firma oraz jaką wydajność osiągnęła firma.

W powyższym przykładzie wraz z mnożnikiem kapitału własnego otrzymujemy przegląd efektywności operacyjnej (tj. 20%) i efektywności wykorzystania majątku (tj. 50%).

Patrząc na całość, inwestor może teraz zdecydować, czy zainwestować w spółkę, czy nie.

Sugerowane czytania

To był przewodnik po mnożniku kapitału, jego wzorze, przykładach i wskaźnikach sektorowych. Możesz rzucić okiem na poniższe odczyty, aby poszerzyć swoją wiedzę na temat analizy współczynników -