Co to jest Project Finance?
Project Finance zajmuje się aspektami finansowymi związanymi z konkretnym projektem, co obejmuje analizę wykonalności projektu i jego wymagań finansowych na podstawie przepływów pieniężnych, które projekt ma wygenerować, jeśli zostanie podjęty, na przestrzeni lat.
- Duże projekty, szczególnie związane z infrastrukturą, ropą i gazem lub użytecznością publiczną, są bardzo kapitałochłonne i wymagają finansowania. Finansowanie projektów działa jako środek finansowania tych projektów. Polega na samodzielnym rozpatrzeniu projektu. Same projekty są traktowane jako podmioty finansowe (spółki specjalnego przeznaczenia lub spółki celowe).
- Dzieje się tak, ponieważ finansowanie tych projektów zazwyczaj pozostaje pozabilansowe firmy, która je podejmuje. Ma to na celu ograniczenie związanego z tym ryzyka i jego potencjalnego wpływu na istniejące bilanse przedsiębiorstwa.
- Zatem wszystkie zobowiązania projektu są spłacane tylko z przepływów pieniężnych generowanych przez projekt. Aktywa należące do firmy macierzystej nie mogą zostać wykorzystane do spłaty tych długów.
Kluczowe cechy finansowania projektów
Oto kluczowe cechy -
- Podział ryzyka: Spółka dzieli ryzyko związane z niepowodzeniem projektu z innymi uczestniczącymi podmiotami, pozostawiając projekt poza bilansem.
- Zaangażowanie wielu stron: ponieważ projekty są duże i wymagają dużego kapitału, wiele stron często dostarcza kapitał w formie długu lub kapitału własnego.
- Lepsze zarządzanie: ponieważ cały projekt jest sam w sobie odrębną jednostką, często dedykowany zespół jest przydzielany do opieki nad zakończeniem projektu, co skutkuje lepszą wydajnością i wydajnością.
Sponsorzy w Project Finance
Mogą być sponsorzy związani ze spółką celową:
- Przemysłowe: są to głównie ci, na których działalność ma jakiś wpływ (wpływ pozytywny) realizowany projekt.
- Publiczny: Obejmuje sponsorów, którzy mają na uwadze interes publiczny. Mogą być one powiązane z rządem lub innymi spółdzielniami.
- Umowne: ci sponsorzy są głównie zaangażowani w rozwój, obsługę i utrzymanie projektu.
- Finansowe: Należą do nich sponsorzy, którzy uczestniczą w finansowaniu projektów, szukając wysokich zysków.
Różne etapy finansowania projektu
Poniżej przedstawiono różne etapy -
# 1 - Pre Finance
- Identyfikacja projektu, który ma być uzależniony od wymagań biznesowych i trendów branżowych;
- Identyfikacja ryzyka związanego z realizacją projektu (zarówno wewnętrznego, jak i zewnętrznego);
- Badanie wykonalności projektu, zarówno pod względem technicznym, jak i finansowym, na podstawie wymagań dotyczących zasobów;
# 2 - Finanse
- Identyfikacja i dotarcie do potencjalnych interesariuszy w celu zaspokojenia potrzeb finansowych.
- Negocjuj warunki związane z długiem lub kapitałem od udziałowców.
- Otrzymanie środków od interesariuszy;
# 3 - Post Finance
- Monitorowanie cyklu projektu i kamieni milowych związanych z realizacją;
- Zakończenie projektu przed upływem terminu;
- Spłata pożyczek poprzez przepływy pieniężne wygenerowane z projektu;
Związane ryzyko
Poniżej przedstawiono związane z tym ryzyko -
- Koszty projektu: Podczas analizy finansowej i technicznej projektu założono by pewien koszt surowców. Jeśli koszty przekroczą założenia, trudno będzie spłacić kapitał.
- Terminowość: przekroczenie terminów związanych z projektem może skutkować karami.
- Wykonanie: Nawet jeśli projekt zostanie ukończony w terminie, konieczne jest, aby spełniał oczekiwania, aby mógł wygenerować oczekiwane przepływy pieniężne.
- Ryzyko polityczne: Projekty rządowe zawsze wiążą się z ogromnym ryzykiem politycznym, ponieważ zmiana polityki politycznej może mieć wpływ na finansowanie, wykonalność, wymagania projektu.
- Wymiana walut: jeśli pożyczkodawcy nie są lokalni, kapitał będzie wiązał się z ryzykiem kursowym, ponieważ odsetki mogą wzrosnąć.
Dlaczego SPV jest niezbędne do finansowania projektów?
Spółki celowe są korzystne zarówno z punktu widzenia pożyczkodawców, jak i sponsorów:
- Sponsorzy: ponieważ projekt znajduje się poza bilansem sponsorów, ogranicza to ryzyko związane z niepowodzeniem projektu; to znaczy, jeśli projekt się nie powiedzie, wierzyciele nie będą mieli żadnych praw do aktywów sponsorów.
- Pożyczkodawcy: Jest to również korzystne dla pożyczkodawców, ponieważ ryzyka związane z główną działalnością sponsorów nie są przenoszone na projekt.
Zalety
- Ponieważ SPV jest zupełnie innym podmiotem, może zaciągnąć tyle długu, ile potrzebuje projekt, w zależności od oczekiwanych przepływów pieniężnych, niezależnie od ratingu kredytowego sponsorów.
- Finansowanie projektów pomaga również zmniejszyć ryzyko związane z projektem, zarówno dla pożyczkodawców, jak i sponsorów, co omówiono w korzyściach wynikających z SPV.
- Project Financing daje firmom możliwość spotkania się w celu osiągnięcia wspólnego celu. Na przykład spółka zajmująca się wydobyciem ropy i gazu może utworzyć spółkę celową ze spółką posiadającą zbiorniki na ropę w celu utworzenia rurociągu łączącego oba te podmioty.
Niedogodności
Niektóre z wad są następujące.
- Prosty kredyt jest łatwiejszy w korzystaniu i zarządzaniu w księgach rachunkowych niż finansowanie projektu, ponieważ SPV często obejmuje wiele podmiotów i wszystkie muszą zgadzać się na wiele decyzji związanych z finansowaniem, eksploatacją, realizacją itp., Co sprawia, że projekt kompleks finansowania.
- Włączenie SPV może być żmudnym procesem pod względem zgodności, przepisów, dokumentacji itp., Ponieważ jej funkcje i wymagania biznesowe różnią się od innych podmiotów korporacyjnych.
- Biorąc pod uwagę złożoność związaną z finansowaniem i prowadzeniem działalności przez spółki celowe, mogą istnieć wymagania ekspertów i specjalistów, takich jak bankierzy inwestycyjni, co może być kosztowne.
Ograniczenia
Poważne ograniczenie finansowania projektów wiąże się z jego wykorzystaniem do małych projektów. Biorąc pod uwagę omówione powyżej wady finansowania projektów, takie jak koszty, złożoność, dokumentacja, wybór finansowania projektów na małą skalę może być niewykonalny.
Wniosek
Project Financing to bardzo przydatny schemat napływu kapitału dla dużych projektów, w których przepływy pieniężne generowane przez sam projekt mogą być wykorzystane do spłaty pożyczek wykorzystanych na jego realizację. Pomaga również w ograniczaniu ryzyka, współpracy i zarządzaniu projektami. Z drugiej strony wiąże się z wyższymi kosztami, jest bardziej złożony i bardziej zorientowany na zgodność. Dlatego przed podjęciem decyzji o finansowaniu projektów należy przeprowadzić analizę kosztów i korzyści.
