Pytania i odpowiedzi do wywiadu dotyczącego funduszu hedgingowego

W tym artykule zajmiemy się 20 najważniejszymi pytaniami i odpowiedziami do wywiadów dotyczących funduszy hedgingowych i pomożemy Ci w prawidłowej odpowiedzi na te pytania.

Podzieliliśmy ten przewodnik do wywiadów na trzy części -

Wywiad z funduszem hedgingowym - podstawowe pytania i odpowiedzi

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 1 - Co rozumiesz przez fundusz hedgingowy?

Odpowiedź: Fundusz hedgingowy to pula inwestycji, w którą inwestorzy wnoszą sumę pieniędzy zarządzaną przez zarządzającego funduszem hedgingowym. Ten menedżer z kolei będzie dalej rozdzielał te fundusze w celu maksymalizacji ich zwrotów. Koncepcja jest podobna do funduszy inwestycyjnych, ale jest stosunkowo bardziej agresywna w strategiach maksymalizacji zysków.

Pytanie 2 - Podaj kilka różnic między funduszami hedgingowymi a funduszami powierniczymi?

Odpowiedź:

Fundusze hedgingowe	Fundusze inwestycyjne
Fundusze te nie są bardzo ściśle regulowane	Są regulowani
Strategie są bardzo agresywne i niekoniecznie ograniczają się do określonego sektora lub produktu	Strategie są zwykle ograniczone do inwestycji na rynku akcji, a nawet do określonego sektora.
Zwykle skierowany do HNI i innych inwestorów na dużą skalę ze względu na bardzo duży rozmiar biletu inwestycji	Skupia się na inwestorach detalicznych, a minimalna wielkość inwestycji jest również stosunkowo mniejsza.

Możesz również dowiedzieć się tutaj o funduszach powierniczych.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 3 - Dlaczego fundusze hedgingowe nie są zalecane dla drobnych inwestorów detalicznych?

Odpowiedź: Fundusze hedgingowe zwykle mają minimalną wielkość inwestycji wynoszącą około 10 milionów USD i apetyt na ryzyko, aby stracić całe pieniądze, jeśli taka sytuacja wystąpi. Zarządzający funduszem jest zaangażowany jako partner w takiej inwestycji, ale nadal trzeba mieć duży apetyt na ryzyko.

Innym powodem jest to, że ponieważ fundusze hedgingowe mogą obejmować wiele i złożonych strategii maksymalizacji zysków, inwestorom będzie trudno zrozumieć i śledzić to samo.

Pytanie 4 - Powiedz mi coś o zasadzie 2/20?

Odpowiedź: 2/20 to struktura wynagrodzeń stosowana przez zarządzających funduszami hedgingowymi na podstawie wyników funduszu hedgingowego. To zdanie skupi się na tym, jak zarządzający funduszami hedgingowymi pobierają stałą opłatę za zarządzanie w wysokości 2% całkowitej wartości aktywów i dodatkowe 20% od całkowitych zysków, które zostały wypracowane. W związku z tym opłata za zarządzanie jest opłatą obowiązkową, która jest niezbędna do prowadzenia funduszu, a opłaty za wyniki są nagrodą dla zarządzającego funduszem za uzyskanie zwrotów przekraczających wartość funduszu.

Pytanie # 5 - Jakie są korzyści z inwestowania w fundusze hedgingowe?

Odpowiedź: Oto niektóre z korzyści płynących z takich inwestycji:

Spójność wyników : menedżerowie nie są ograniczeni w wyborze strategii inwestycyjnych i posiadają zdolność do inwestowania w dowolną klasę lub instrument, do którego mogą dążyć w celu uzyskania spójnych i bezwzględnych zwrotów. Nacisk nie musi ograniczać się do osiągnięcia lepszych wyników niż benchmark.
Niska korelacja : Ponieważ stosuje się szereg strategii inwestycyjnych / instrumentów finansowych i mają one zdolność do osiągania zysków zarówno w warunkach wzrostu, jak i spadku, fundusze mogą generować zwroty, które mają niewielką korelację z tradycyjnymi inwestycjami.
Ochrona przed stratami : fundusze hedgingowe szukają ochrony przed spadającymi rynkami za pomocą różnych strategii zabezpieczających i mogą również obejmować większą dywersyfikację i aktywną alokację aktywów.

Pytanie # 6 - Czy możesz wyjaśnić koncepcję subskrypcji / umorzenia w odniesieniu do funduszy hedgingowych?

Odpowiedź: Subskrypcja oznacza kwotę inwestycji dokonaną przez inwestora, aby stać się częścią funduszu hedgingowego.

Z kolei umorzeniem jest kwota, która jest zlikwidowana i zwrócona inwestorowi z tytułu wyjścia z funduszu hedgingowego lub likwidacji funduszu.

W obu przypadkach cała kwota nie jest wypłacana w jednym koszyku, ale jest rozłożona na transze w celu zapewnienia płynnego przepływu środków. W odniesieniu do tego samego wyjaśnienia zawarto w Memorandum Ofertowym (OM). Wykup może trwać od 15 do 180 dni.

Pytania i odpowiedzi dotyczące struktury funduszy hedgingowych

Pytanie # 7 - Jaka jest struktura typu Master-Feeder w funduszach hedgingowych?

Odpowiedź: Fundusz podstawowy-powiązany to wspólna struktura wykorzystywana przez fundusze do łączenia podlegających i niepodlegających opodatkowaniu inwestycji zgromadzonych w scentralizowanym instrumencie zwanym funduszem głównym. Zatem inwestycje są dokonywane w oddzielne fundusze Feeder; jeden jest przeznaczony dla inwestorów z siedzibą w USA, a drugi dla inwestorów spoza USA. Kwota ta jest następnie konsolidowana do funduszu podstawowego, z którego realizowane są inwestycje portfelowe i transakcje. Fundusz powiązany kupuje udziały w „funduszu maser”, podobnie jak akcje każdej innej firmy. Z kolei otrzymuje cały dochód funduszu podstawowego, w tym odsetki, zyski i dywidendy.

Zobacz też, jak działa fundusz hedgingowy?

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 8 - Jak obliczana jest NAV?

Odpowiedź: Obliczenie obejmuje sumę wartości rynkowych wszystkich papierów wartościowych posiadanych przez fundusz. A zatem,

Futures (długie i krótkie) = cena kontraktów futures * wielkość lota * liczba kontraktów

Kupione opcje = opłacona premia za opcje * Wielkość lota * Liczba kontraktów

Sprzedane opcje = cena rynkowa instrumentu bazowego * wielkość lota * liczba kontraktów

W przypadku jakiejkolwiek innej ekspozycji na instrument pochodny proponuje się obliczenie tej ekspozycji jako nominalnej wartości rynkowej kontraktu.

Wielkość partii to ilość, którą należy kupić i która jest odpowiednia dla strony, która oferuje kupno lub sprzedaż. Np. Kupuje się kontrakt opcyjny w ilości, powiedzmy 50.

Pytanie # 9 - Co wiesz o funduszach bocznych?

Odpowiedź: Są to oddzielne fundusze do przechowywania niepłynnych papierów wartościowych pochodzących z innych płynnych inwestycji funduszy. Takie fundusze nie są dostępne dla wszystkich inwestorów i zwykle są przeznaczone dla tych, którzy byli inwestorami w momencie ich utworzenia. Inwestycja zwykle pozostaje zablokowana do momentu likwidacji tych papierów wartościowych. Wartość tych papierów wartościowych może być również niedostępna, a zatem ich wycena może być przeprowadzona po koszcie i utrzymana na stałym poziomie. Można też skorzystać z cen wg Bloomberga.

Pytanie # 10 - Czy fundusze hedgingowe mają okres blokady?

Odpowiedź: Tak, fundusze hedgingowe mają okres blokady, ale czas trwania jest różny dla różnych funduszy. Generalnie będzie to zależało od strategii inwestycyjnej. Jeśli zarządzający uważa, że wzrost wartości inwestycji zajmie rok lub dwa, może to potrwać jako okres blokady, podczas którego inwestorzy nie będą mogli wycofać zainwestowanej kwoty. Zwykle w większości funduszy obserwuje się 3-letni okres blokady.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 11 - Czy fundusze hedgingowe mają przepis dotyczący wycofania?

Odpowiedź: Tak, fundusze hedgingowe mogą mieć rezerwę na wycofanie, zgodnie z którą komandytariusz może zażądać zwrotu wszelkich dywidend lub kwot przeniesienia zapłaconych w okresie życia funduszu z poprzednich inwestycji portfelowych w celu znormalizowania zwrotów zgodnie z obiecanym / pierwotnie uzgodnionym procentem. Niekoniecznie jest to cała kwota, do której należy odwołać się, ale określa się rezerwę, za pośrednictwem której zarządzający funduszem hedgingowym ma zażądać zwrotu określonej części kwoty.

Clawback

Pytanie # 12 - Co to jest fundusz funduszy?

Odpowiedź: Jest to fundusz, który z kolei inwestuje dalej w inne fundusze hedgingowe. Zaletą jest to, że inwestor pozna smak wielu strategii funduszy hedgingowych i dywersyfikacji. Mają strukturę spółki komandytowej, która oferuje inwestorom korzyść w postaci ograniczonych zobowiązań. Zarządzający funduszem jest odpowiedzialny za przeprowadzenie należytej staranności i współdziałanie ze wszystkimi różnymi zarządzającymi funduszami w celu zwiększenia zwrotu dla inwestorów, upewniając się, że wymagane jest minimalne zaangażowanie inwestorów. Jedyną wadą jest dodatkowa opłata, w tym opłaty za zarządzanie pobierane przez FOF i fundusze bazowe.

Dowiedz się również szczegółowo o Funduszu Funduszy tutaj.

Pytanie # 13 - Jakie jest znaczenie memorandum ofertowego?

Odpowiedź: Memorandum Ofertowe jest jak Prospekt Funduszu Hedge. Jest to dokument prawny, który określi cele funduszu hedgingowego, ryzyka, warunki funduszu. Wszystkie szczegóły są szczegółowo opisane w OM. W związku z tym o potencjalnym inwestorze wyraźnie wspomina się o założeniach i strategiach, jakie ma przyjąć zarządzający funduszem. Minimalna wymagana inwestycja i apetyt na ryzyko są jasno określone w OM i powinny być jasno przeanalizowane przez inwestora przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji. Szczegóły dotyczące postanowień dotyczących likwidacji i wycofania są również zawarte w tym samym dokumencie.

Pytanie # 14 - Jakie podmioty obejmuje krajowa struktura funduszy?

Odpowiedź: Podmioty wchodzące w skład krajowej struktury funduszy to:

Spółka komandytowa jako podmiot funduszu
LLC (Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością) do działania jako menedżer inwestycyjny i komplementariusz. Powstaje w jurysdykcji sponsora funduszu. Możliwe jest również, że Menedżer Inwestycyjny i GP powstają jako dwa różne podmioty.

Inwestorzy stają się LP funduszu, a cała działalność handlowa odbywa się w ramach podmiotu funduszu. Opłata za zarządzanie i wynagrodzenie za wyniki są wypłacane Zarządzającemu Inwestycjami / GP.

Przyjrzyj się także kluczowym różnicom między LP i GP

Pytania i odpowiedzi do wywiadu dotyczącego strategii funduszu hedgingowego

Pytanie # 15 - Co to jest strategia długich / krótkich akcji?

Odpowiedź: Jest to jedna z najbardziej podstawowych strategii przyjętych przez większość funduszy hedgingowych, w której inwestorzy zajmują pozycje długie i krótkie w dwóch konkurujących spółkach z tej samej branży na podstawie ich odpowiednich wycen. Połączony portfel stwarza więcej możliwości dla zysków charakterystycznych dla akcji i zmniejsza ryzyko rynkowe, ponieważ kupno i sprzedaż może przynieść zyski, a najgorszy przypadek przynajmniej pomoże w wyrównaniu strat. Jest to zakład lewarowany o niskim ryzyku i uważany za rozszerzenie handlu parami.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 16 - Proszę podać niektóre produkty, w które fundusz hedgingowy zwykle dokonuje inwestycji?

Odpowiedź: Fundusz hedgingowy może dokonywać inwestycji w dowolne instrumenty finansowe, ale zwykle będzie to zależeć od przyjętej strategii. Zwykle inwestycja będzie:

Akcje kapitałowe
Forward & Futures
Opcje
Więzy
Zamień kontrakty
REIT (Real Estate Investment Trust)
Handel walutami, aby wykorzystać zmianę cen walut
Prywatne oferty akcji

Pytanie # 17 - Jakie są różnice między spedycją a kontraktami Future?

Odpowiedź: Zarówno kontrakty forward, jak i futures są kontraktami finansowymi, ale mają pewne różnice:

Futures	Naprzód
Przedmiotem obrotu na giełdzie	W obrocie pozagiełdowym (OTC)
Giełda działa jako kontrahent dla obu stron. Zmniejszy to ryzyko kontrahenta. Zobowiązanie może również zostać przeniesione na inną stronę.	Żaden taki mechanizm wymiany i zawierania umów nie istnieje tylko między zainteresowanymi stronami.
Pozycje są codziennie wyceniane na rynek, a uczestnicy muszą regularnie utrzymywać depozyty zabezpieczające.	Rozliczenie przy dostawie, zysk lub strata są realizowane dopiero w momencie rozliczenia. Ekspozycja kredytowa stale rośnie. Zatem strata wynikająca z niewykonania zobowiązania jest większa.

Zapoznaj się również z tym szczegółowym przewodnikiem po różnicach między kontraktami futures i forward

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 18 - Jakie są niektóre rodzaje ryzyka związane z instrumentami pochodnymi?

Odpowiedź: Ryzyko z tym związane to:

Ryzyko rynkowe, które powstaje w wyniku ruchów cen wpływających na ruchy na rynku akcji.
Ryzyko kontrahenta wiąże się z niewykonaniem umowy przez którąkolwiek ze stron.
Ryzyko płynności polegające na zamykaniu przez inwestorów pozycji instrumentów pochodnych przed terminem zapadalności. Może to spowodować, że strony oddzielą się od swojej płynności wcześniej niż oczekiwano.
Ryzyko cenowe, ponieważ bardzo trudno jest określić cenę bazowego papieru wartościowego.

Dowiedz się więcej o ryzyku związanym z funduszami hedgingowymi tutaj.

Wywiad z funduszem hedgingowym Pytanie nr 19 - Jak można ufać zarządzającemu funduszem, aby zwiększyć swoje zyski?

Odpowiedź: Zarządzający funduszem w wielu przypadkach jest komplementariuszem funduszu hedgingowego i dokona również znacznych inwestycji w korpus. W ten sposób są nie tylko inwestorem funduszu, ale również ponoszą nieograniczoną odpowiedzialność w przypadku, gdy fundusz będzie musiał zostać zamknięty i / lub zlikwidowany. Tak więc, jeśli wystąpi strata, zarządzający funduszem również będzie musiał stawić czoła temu samemu i tym samym podejmie autentyczne wysiłki w celu zwiększenia wartości funduszu.

Pytanie # 20 - Co należy rozumieć przez opcje In The Money (ITM), Out of the Money (OTM) i At the money (ATM)?

Odpowiedź: Na ITM mamy do czynienia, gdy cena wykonania opcji kupna znajduje się poniżej ceny rynkowej instrumentu bazowego. Jeżeli opcja wykonania transakcji przewyższa cenę rynkową instrumentu bazowego, jest to również ITM. To tylko wskazówka, że warto skorzystać z opcji.

OTM służy do opisywania opcji kupna z ceną wykonania wyższą niż cena rynkowa aktywów bazowych. Opcja sprzedaży z ceną wykonania niższą niż cena rynkowa instrumentu bazowego.

ATM to sytuacja, w której cena wykonania opcji jest identyczna z ceną bazowego papieru wartościowego. Sytuacja ta dotyczy zarówno opcji kupna, jak i opcji sprzedaży.