Delewarowanie

Znaczenie delewarowania

Delewarowanie definiuje się jako proces, w którym organizacja zmniejsza swoje zadłużenie lub dźwignię finansową poprzez sprzedaż własnych aktywów lub pozyskiwanie kapitału własnego. Podstawowym celem zmniejszania zadłużenia jest zmniejszenie proporcjonalnego odsetka bilansu przedsiębiorstwa, który jest finansowany z jego zobowiązań.

Numeryczny przykład delewarowania

Weźmy przykład delewarowania. Załóżmy, że firma ma aktywa o wartości 10 000 000 USD. Struktura znalezienia aktywów jest taka, że ​​5,00 000 USD jest pokryte długiem, a pozostałe 5,00 000 USD jest pokryte z kapitału własnego. Dochód netto osiągnięty w ciągu roku wyniósł 2 50000 USD. Biorąc to pod uwagę, obliczmy kilka kluczowych wskaźników.

  • Zadłużenie kapitału własnego = 5,00 000 USD / 5,00 USD = 100%
  • ROE (zwrot z kapitału) = 2 USD 50 000/5 USD 00 000 = 50%
  • ROA (zwrot z aktywów) = 2, 50 000/10, 00 000 = 25%

Przyjrzyjmy się teraz drugiemu scenariuszowi, w którym zmniejszenie zadłużenia wchodzi w grę, w którym firma podjęła decyzję o skonsumowaniu 200 000 USD swoich aktywów, aby spłacić 200 000 USD swojego długu. Z firmy zostaje teraz 8 00 000 USD, z czego wkład kapitałowy pozostaje taki sam jak 5 00 000 USD, ale składnik zadłużenia został zmniejszony do 3 00 000 USD. Przy podobnej okazji, gdy firma osiągnęła dochód netto w wysokości 250000 USD, zobaczmy, jak zmienia się powyższy wskaźnik:

  • Dług wobec kapitału = 3,00 000 USD / 5,00 000 USD = 60%
  • ROE (zwrot z kapitału) = 2 USD 50 000/5 USD 00 000 = 50%
  • ROA (zwrot z aktywów) = 2, 50 000/8, 00 000 = 31,2%

Widzimy wyraźnie, że drugi wskaźnik wygląda na znacznie zdrowszy finansowo i zyskowny, a także inwestorzy chcieliby skorzystać z drugiej opcji, aby włożyć swoje pieniądze.

Przykład delewarowania - scenariusz praktyczny

Freeport-McMoRan Inc. to przykład organizacji zajmującej się głównie górnictwem, która niedawno wdrożyła delewarowanie. Za dużo pożyczył po okresie recesji, kiedy jego zadłużenie wzrosło sześciokrotnie do ponad 20 miliardów dolarów w wyniku nowych przedsięwzięć biznesowych.

Spadek cen ropy zmusił jednak Freeport do zmiany planu. Zaczął sprzedawać aktywa i dokonywać płatności za obligacje, ograniczając całkowity dług do 11,1 miliarda dolarów. Ponadto wykazał ogromną poprawę wyniku EBITDA, który prawie podwoił się w drugim kwartale w porównaniu z rokiem wcześniej niż oczekiwano, obniżając dźwignię przepływów pieniężnych do 1,4 razy z 2,9 razy.

Zalety delewarowania

Niektóre z zalet delewarowania są następujące:

  • Można to uznać za jedną ze skutecznych metod redukcji zadłużenia bez zaciągania dodatkowego kredytu / zadłużenia w celu pokrycia obecnego zobowiązania, które robi wiele firm, i ostatecznie wpada w pułapkę zadłużenia, jak to nazywamy.
  • Spółka koncentruje się na własnych zasobach w postaci aktywów na pokrycie zaległych zobowiązań. W związku z tym nie jest wymagana żadna trzecia część ani finansowanie zewnętrzne. Cała struktura zadłużenia odbywa się w oparciu o potencjał firmy.
  • Główną zaletą delewarowania jest to, że pomaga w zmniejszeniu ryzyka, tj. Dobrowolnego delewarowania, a także pomaga w uniknięciu bankructwa w takich okolicznościach.
  • Kiedy firma jest zaangażowana w płacenie ogromnej kary za zmniejszenie zadłużenia, jest uważana za najlepszą opcję, ponieważ sprzedaje swoje aktywa, zmniejsza wielkość swojego holdingu, a także utrzymuje rezerwę gotówkową, która pozwala jej przynajmniej przetrwać na rynku, a nie zostać zamkniętym .

Wady delewarowania

Niektóre z wad delewarowania są następujące:

  • Rosnące systemowe zmniejszanie zadłużenia może doprowadzić do zapaści kredytowej i recesji finansowej.
  • Delewarowanie oznacza odrzucenie wielu potencjalnych zysków, które mogłyby zostać wykorzystane wcześniej w bardziej dochodowych przedsięwzięciach.
  • Delewarowanie powoduje zwolnienia, zamykanie działów, a także kurczenie się budżetów, co nie jest dobre z praktycznego punktu widzenia.
  • Delewarowanie wpływa na ceny akcji spółki nawet przez krótki okres, ale w znacznym stopniu.
  • Zmniejszanie zadłużenia zawsze nie przebiega zgodnie z planem, ponieważ firmy w trakcie sprzedaży swoich aktywów oddają je po cenach jednorazowych, aby spłacić swoje zadłużenie.
  • Wierzyciele otrzymują spóźnione płatności lub mniej płatności w dłuższym okresie lub po niższej stopie procentowej.

Ograniczenia delewarowania

Niektóre z ograniczeń delewarowania są następujące:

  • Może okazać się skuteczny tylko wtedy, gdy zostaną spieniężone aktywa należące do samej firmy.
  • Zawsze grozi nieuporządkowaniem i nagłym. Brakuje również rozwiązań.
  • Niewiele jest przesłanek wskazujących, że obecna praktyka wykorzystania dźwigni będzie się zmniejszać, zwłaszcza w scenariuszu spadku oczekiwań dotyczących wzrostu gospodarczego. Stąd w ogóle cel wykorzystania technik zmniejszania zadłużenia.
  • Delewarowanie zmniejsza całkowite nasilenie zmienności rynkowej w bilansie kredytobiorcy. Co więcej, kończy się to rezygnacją z potencjalnych zysków w dobrych czasach, w ramach wymiany barterowej w celu zmniejszenia ryzyka poważnych strat oraz nieprzyjemnej niewypłacalności w trudnych czasach.

Ważne punkty

  • Delewarowanie polega na zmniejszeniu niespłaconych zobowiązań bez zaciągania nowych.
  • Rosnące systemowe zmniejszanie zadłużenia może doprowadzić do zapaści kredytowej i recesji finansowej.
  • Stopa oszczędności może być czasami powiązana ze zmniejszaniem zadłużenia, ponieważ ludzie / firmy zwykle oszczędzają więcej, gdy nie pożyczają na rynku.
  • Niepowodzenie w zmniejszaniu zadłużenia w razie potrzeby lub w sytuacji kryzysu finansowego może zwiększyć ryzyko niewypłacalności przedsiębiorstwa.
  • Uważa się, że delewarowanie jest skuteczną strategią, jeżeli jest realizowane poprzez monetyzację aktywów.

Wniosek

Biorąc pod uwagę perspektywę biznesową, delewarowanie zapewnia siłę bilansom. Jest to skuteczny sposób na przywrócenie firmy do działania lub zapewnienie jej ratunku. Jednak z praktycznego scenariusza, zmniejszenie zadłużenia nie jest takie wspaniałe. Cięcia zatrudnienia, przestoje, redukcje budżetów i wyprzedaż aktywów to wszystkie skutki zmniejszania zadłużenia, w przypadku którego firma będzie starała się zmagazynować dodatkową gotówkę, aby spłacić swoje zobowiązania.