Co to jest rozwodniony zysk na akcję?
Rozwodniony zysk na akcję to wskaźnik finansowy służący do sprawdzania jakości zysku na akcję po uwzględnieniu wykonania zamiennych papierów wartościowych, takich jak akcje uprzywilejowane, opcje na akcje, warranty, zamienne skrypty dłużne itp.
Przyjrzyjmy się zestawieniu zysków na akcję Colgate Palmolive. Zwracamy uwagę, że istnieją dwie odmiany EPS - Podstawowy EPS i Rozwodniony EPS w Colgate . Uwaga - omówiliśmy już EPS i podstawowy zysk na akcję w innym artykule.
Jaki jest wpływ rozwadniających papierów wartościowych na EPS?
Aby znaleźć rozwodniony zysk na jedną akcję, zacznij od podstawowego zysku na jedną akcję, a następnie usuń niekorzystny wpływ wszystkich rozwadniających papierów wartościowych znajdujących się w obrocie w danym okresie.
Formuła Rozwodnionego EPS jest jak poniżej =
Negatywne skutki rozwadniających papierów wartościowych są usuwane poprzez dostosowanie licznika i mianownika podstawowej formuły EPS.
- Zidentyfikuj wszystkie potencjalnie rozwadniające papiery wartościowe: obligacje zamienne, opcje, zamienne akcje uprzywilejowane, warranty na akcje itp.
- Oblicz podstawowy EPS. W obliczeniach nie uwzględniono skutków potencjalnie rozwadniających papierów wartościowych.
- Określ wpływ każdego potencjalnie rozwadniającego zabezpieczenia na EPS, aby zobaczyć, czy jest on rozwadniający czy antyrozwadniający. W jaki sposób? Oblicz skorygowany zysk na akcję, zakładając, że nastąpi konwersja. Jeśli skorygowany EPS (>) podstawowy EPS, zabezpieczenie jest rozwadniające (antyrozwadniające).
- Z wyliczenia rozwodnionego zysku na akcję należy wyłączyć wszystkie zabezpieczające przed rozwodnieniem papiery wartościowe.
- Użyj podstawowych i rozwadniających papierów wartościowych do obliczenia rozwodnionego zysku na jedną akcję.
# 1 - Wpływ długu zamiennego na rozwodniony zysk na akcję
Wpływ na licznik
Po konwersji licznik (dochód netto) podstawowej formuły EPS zwiększa się o kwotę kosztów odsetkowych pomniejszoną o podatek związany z tymi powiększonymi o kwotę kosztów odsetek, pomniejszoną o podatek związany z tymi potencjalnymi akcjami zwykłymi. Czemu? W przypadku konwersji obligacja nie byłaby oprocentowana, więc dochód z akcji zwykłych odpowiednio wzrośnie. Odsetki po opodatkowaniu są stosowane, ponieważ odsetki od obligacji można odliczyć od podatku, podczas gdy dochód netto jest obliczany po opodatkowaniu.
Wpływ na mianownik
Po konwersji mianownik (średnia ważona akcji pozostających w obrocie) podstawowej formuły EPS zwiększa się o liczbę akcji powstałych w wyniku konwersji, ważoną według czasu, w którym te akcje pozostałyby w obrocie: liczba akcji z tytułu konwersji = wartość nominalna akcji zamiennej cena obligacji / konwersji.
Przed wyliczeniem rozwodnionego EPS należy sprawdzić, czy zabezpieczenie to jest antyrozwadniające. Aby sprawdzić, czy dług zamienny jest antyrozwadniający, wykonaj obliczenia
Jeżeli liczba ta jest niższa niż podstawowy zysk na akcję, dług zamienny jest rozwadniający i należy go uwzględnić przy obliczaniu rozwodnionego zysku na jedną akcję
Wpływ długu zamiennego
W 2006 roku KK Enterprise osiągnął dochód netto w wysokości 250 000 USD i posiadał 100 000 akcji zwykłych. W 2006 r. KK Enterprise wyemitował 1000 udziałów po 10% akcji uprzywilejowanych o wartości 100 USD. W 2006 roku KK Enterprise wyemitował obligacje o wartości nominalnej 600, 1000 USD, 8%, z których każda może być zamieniona na 100 akcji zwykłych. Oblicz rozwodniony zysk na akcję Przyjmij stawkę podatkową - 40%
OBLICZANIE ROZCIEŃCZONEGO EPS
# 2 - Wpływ preferowanych akcji zamiennych
Wpływ na licznik
Po konwersji licznik podstawowej formuły EPS wzrósłby o kwotę preferowanych dywidend. W przypadku konwersji nie byłoby dywidend za zamienne akcje uprzywilejowane, więc dochód z akcji zwykłych odpowiednio wzrośnie. W odróżnieniu od odsetek od obligacji, uprzywilejowane dywidendy nie podlegają odliczeniu od podatku.
Wpływ na mianownik
Po konwersji mianownik podstawowej formuły EPS zwiększyłby się o liczbę akcji powstałych w wyniku konwersji, ważoną przez czas, w którym te akcje pozostałyby w obrocie: liczba akcji objętych konwersją = liczba występujących zamiennych akcji uprzywilejowanych x współczynnik konwersji. Pozostały czas oznaczałby cały rok, jeśli akcje uprzywilejowane zostały wyemitowane w poprzednim roku, lub ułamek roku, jeśli akcje uprzywilejowane zostały wyemitowane w roku bieżącym.
Przed wyliczeniem rozwodnionego zysku na akcję należy sprawdzić, czy zabezpieczenie to jest antyrozwadniające
Aby sprawdzić, czy zamienne akcje preferowane są antyrozcieńczalne, wykonaj obliczenia
Jeśli ta liczba jest mniejsza niż podstawowy zysk na akcję, uprzywilejowane akcje zamienne są rozwadniające i należy je uwzględnić przy obliczaniu rozwodnionego zysku na jedną akcję.
Wpływ Zamiennych Akcji Preferowanych
W 2006 roku KK Enterprise osiągnął dochód netto w wysokości 250 000 USD i posiadał 100 000 akcji zwykłych. W 2006 r. KK Enterprise wyemitował 1000 udziałów po 10% akcji uprzywilejowanych o wartości 100 USD, z których każdy można zamienić na 40 udziałów. Oblicz rozwodniony zysk na akcję. Przyjmij stawkę podatku - 40%
OBLICZANIE ROZCIEŃCZONEGO EPS
# 3 - Opcje i warranty
Metoda akcji własnych służy do obliczania wpływu rozwadniających papierów wartościowych, takich jak opcje i warranty.
Metoda ta zakłada, że opcje i warranty są wykonywane na początku roku (lub w dniu emisji, jeśli później), a wpływy z wykonania opcji i warrantów są przeznaczone na zakup akcji zwykłych na rzecz Skarbu Państwa. W liczniku nie ma korekty dochodu netto.
Poniżej znajdują się 3 podstawowe kroki stosowane w metodzie papierów skarbowych
Wzór na wzrost netto liczby akcji metodą akcji własnych
- Jeżeli cena wykonania opcji lub warrantów jest niższa niż cena rynkowa akcji, następuje rozwodnienie.
- Im wyższa, tym liczba akcji zwykłych ulega zmniejszeniu i występuje efekt antyrozwadniający. W tym drugim przypadku nie zakłada się ćwiczeń.
Wpływ opcji / warrantów
W 2006 roku KK Enterprise osiągnął dochód netto w wysokości 250 000 USD i posiadał 100 000 akcji zwykłych. W 2006 r. KK Enterprise wyemitował 1000 udziałów po 10% akcji uprzywilejowanych o wartości 100 USD. Ponadto firma ma 10 000 opcji z ceną wykonania (X) 2 USD i aktualną ceną rynkową (CMP) 2,5 USD. Oblicz rozwodniony zysk na akcję.
Przyjmij stawkę podatku - 40%
PODSTAWOWY PRZYKŁAD EPS
ROZCIEŃCZONY Obliczenie EPS
Mianownik = 100 000 (akcje podstawowe) + 10 000 (w opcjach pieniężnych) - 8 000 (odkup) = 102 000 akcji
Proszę spojrzeć na metodę akcji Treasury, aby uzyskać szczegółowe informacje. Zobacz także opcje na akcje a RSU
Colgate Diluted EPS Analysis
W harmonogramie zysków na akcję Colgate zwracamy uwagę na następujące kwestie
źródło - opiłki Colgate 10K
- Podstawowa metodyka obliczania zysku na akcję - Podstawowy zysk na akcję zwykłą oblicza się poprzez podzielenie dochodu netto dostępnego dla akcjonariuszy zwykłych przez średnią ważoną liczbę akcji zwykłych występujących w danym okresie.
- Metodologia obliczania rozwodnionego zysku na akcję - Rozwodniony zysk na jedną akcję zwykłą oblicza się metodą akcji własnych na podstawie średniej ważonej liczby akcji zwykłych powiększonej o efekt rozwadniający potencjalnych akcji zwykłych występujących w danym okresie.
- Rozwadniające potencjalne akcje zwykłe obejmują wyemitowane opcje na akcje i ograniczone jednostki akcji.
- Zabezpieczające rozwodnienie papiery wartościowe - na dzień 31 grudnia 2013, 2012 i 2011 roku średnia liczba opcji na akcje, które były antyrozwadniające i nie zostały uwzględnione w obliczeniach rozwodnionego zysku na akcję, wyniosła odpowiednio 1 785 032, 3 504 608 i 3 063 536 opcji.
- Korekta podziału akcji - w wyniku podziału akcji z 2013 r. Wszystkie historyczne dane na akcję i liczba akcji pozostających w obrocie zostały skorygowane z mocą wsteczną.
Jak przydatny jest rozwodniony zysk na akcję dla inwestorów?
- Rozwodniony zysk na akcję nie jest zbyt popularny wśród inwestorów, ponieważ opiera się na analizie „co, jeśli”. Ale jest dość popularny wśród analityków finansowych, którzy chcą ustalić zysk organizacji na akcję w jej najprawdziwszym sensie.
- Podstawowe założenie przy obliczaniu rozwodnionego zysku na jedną akcję jest takie - co się stanie, jeśli inne zamienne papiery wartościowe firmy zostaną zamienione na akcje.
- Jeśli struktura kapitałowa firmy jest złożona i składa się z opcji na akcje, warrantów, długu itp. Wraz z wyemitowanymi akcjami, należy obliczyć rozwodniony zysk na akcję.
- Analitycy finansowi i potencjalni inwestorzy, którzy są bardzo konserwatywni w ocenie zysku spółki na akcję, zakładają, że wszystkie zamienne papiery wartościowe, takie jak opcje na akcje, warranty, długi itp., Można zamienić na akcje, a następnie podstawowy zysk na akcję zostałby obniżony.
- Chociaż pomysł, że wszystkie zamienne papiery wartościowe zostaną zamienione na akcje, jest tylko fikcją, nadal obliczanie rozwodnionego zysku na akcję pomaga potencjalnemu inwestorowi przyjrzeć się wszystkim aspektom struktury kapitałowej spółki.
