Profil NPV

Znaczenie profilu NPV

Profil wartości bieżącej netto (NPV) przedsiębiorstwa odnosi się do wykresu, który pokazuje bieżącą wartość netto rozpatrywanego projektu w odniesieniu do odpowiednich różnych stóp dyskontowych, gdzie na osi Y wykreślono bieżącą wartość netto projektu. wykresu, a stopa dyskonta jest wykreślona na osi X wykresu.

Zależność między stopą dyskontową a wartością bieżącą netto jest odwrotna. Gdy stopa dyskontowa wynosi 0%, profil NPV przecina oś pionową. Profil NPV jest wrażliwy na stopy dyskontowe. Wyższe stopy dyskontowe wskazują na przepływy pieniężne występujące wcześniej, które mają wpływ na wartość bieżącą netto. Inwestycja początkowa jest odpływem, ponieważ jest inwestycją w projekt.

składniki

Poniżej znajdują się elementy profilu NPV

• Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR): stopa zwrotu, która sprawia, że ​​NPV projektów wynosi zero, nazywana jest IRR. Jest to jeden z ważnych czynników przy rozważaniu opłacalnego projektu.
• Współczynnik krzyżowania: Kiedy dwa projekty mają tę samą wartość bieżącą netto, tj. Gdy wartości bieżące netto dwóch projektów przecinają się, nazywa się to współczynnikiem krzyżowania.

Jeżeli dwa projekty wykluczają się wzajemnie, stopa dyskontowa jest uważana za czynnik decydujący o rozróżnieniu między projektami.

Kroki, aby przygotować profil NPV

Rozważmy, że istnieją dwa projekty. Aby zbudować profil NPV, należy wziąć pod uwagę te kroki

• Krok 1 - Znajdź NPV obu projektów na poziomie 0%.
  • Znajdź wartość bieżącą netto dla projektu A
  • Znajdź wartość bieżącą netto dla projektu B.
• Krok 2 - Znajdź wewnętrzną stopę zwrotu (IRR) dla obu projektów.
  • Znajdź IRR dla projektu A
  • Znajdź IRR dla Projektu B.
• Krok 3 - Znajdź punkt przecięcia
  • Jeśli NPV jest większa od zera, zaakceptuj inwestycję
  • Jeśli NPV jest niższa od zera, odrzucić inwestycję
  • NPV jest równa inwestycji niż krańcowa

Zasady te mają zastosowanie, gdy zakłada się, że firma ma nieograniczone środki pieniężne i czas na akceptację wszystkich projektów, które staną jej na drodze. Jednak nie jest to prawdą w prawdziwym świecie. Firmy mają zwykle ograniczone zasoby i muszą wybrać kilka z wielu projektów.

Przykłady

Zrozummy to lepiej, patrząc na przykład.

Rozważ projekt A, który wymaga początkowej inwestycji w wysokości 400 milionów dolarów. Oczekuje się, że projekt ten wygeneruje przepływy pieniężne w wysokości 160 mln USD przez następne cztery lata.

Rozważ inny projekt B, który wymaga początkowej inwestycji w wysokości 400 mln USD i braku przepływów pieniężnych w ciągu najbliższych trzech lat oraz 800 mln USD w ostatnim roku

Aby zrozumieć, jak wrażliwe są te przepływy pieniężne na przepływy pieniężne, rozważmy wiele stóp dyskontowych - 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% i 20%

Wartość bieżącą netto tych przepływów pieniężnych można określić przy użyciu tych stóp. Jest to pokazane poniżej w formie tabelarycznej poniżej

Inną ważną kwestią, którą należy wziąć pod uwagę, jest to, że jeśli projekt Y zostanie przyjęty z wyższymi stawkami, niż projekt będzie miał ujemną wartość bieżącą netto, a zatem będzie nieopłacalny

(Należy pamiętać, że istnieją różne sposoby obliczania profilu NPV (wartość bieżąca netto), takie jak metoda formuły, kalkulator finansowy i program Excel. Najpopularniejszą metodą jest metoda Excel)

Przedstawienie tego profilu NPV na wykresie pokaże nam relacje między tymi projektami. Korzystając z tych punktów, możemy również obliczyć współczynnik krzyżowania, czyli stopę, przy której NPV obu projektów jest równa.

Poniższy wykres przedstawia profil NPV projektu A i projektu B.

Jak omówiono powyżej, gdzieś około 15% to wskaźnik crossover. Przedstawia to wykres, na którym spotykają się dwie linie Projektu A i Projektu B.

W przypadku projektu B 18,92% to stopa, która sprawia, że ​​wartość bieżąca netto projektu wynosi zero. Ta stopa jest znana jako wewnętrzna stopa zwrotu. Podobnie jak na wykresie, tutaj linia przecina oś X.

Patrząc na różne wartości profilu NPV (wartość bieżąca netto), można stwierdzić, że projekt A działa lepiej przy 18,92% i 20%. Z drugiej strony Project, Y radzi sobie lepiej przy 5%, 10% i 15%. Wraz ze wzrostem stopy dyskontowej wartość bieżąca netto spada. Odnosi się to również do świata rzeczywistego, kiedy stopa dyskontowa wzrasta, firma musi przeznaczyć więcej pieniędzy na projekt, co zwiększa koszt projektu. Im bardziej stroma krzywa, tym bardziej projekt jest wrażliwy na stopy procentowe

Rozważmy scenariusz, w którym istnieją dwa projekty, które wzajemnie się wykluczają. W tym przypadku decydującym czynnikiem staje się stopa dyskontowa. W powyższym przykładzie, gdy stopy są niższe, projekt B radzi sobie lepiej. Niższe stawki znajdują się po lewej stronie stawki zwrotnicy.

Z drugiej strony projekt A działa lepiej przy wyższych szybkościach. To jest po prawej stronie kursu krzyżowego

Gdzie są używane profile NPV?

Profile NPV (Net Present Value) są używane przez firmy do budżetowania kapitałowego. Budżetowanie kapitałowe to proces, którego firma używa do decydowania, które inwestycje są opłacalne. Motywem tych biznesów jest osiąganie zysków dla inwestorów, wierzycieli i innych osób. Jest to możliwe tylko wtedy, gdy podejmowane przez nich decyzje inwestycyjne skutkują zwiększeniem kapitału własnego. Inne używane narzędzia to IRR, indeks rentowności, okres zwrotu, zdyskontowany okres zwrotu i księgowa stopa zwrotu.

Wartość bieżąca netto mierzy głównie wzrost netto kapitałów własnych spółki w wyniku pracy nad projektem. Zasadniczo jest to różnica między bieżącą wartością przepływów pieniężnych a początkową inwestycją opartą na stopie dyskontowej. O stopie dyskontowej decyduje się głównie na podstawie kombinacji zadłużenia i kapitału własnego wykorzystywanej do finansowania inwestycji i spłaty zadłużenia. Uwzględnia również czynnik ryzyka nieodłącznie związany z inwestycją. Za projekty o dodatnim profilu NPV uważa się te, które maksymalizują NPV i są wybierane do inwestycji.