Definicja ryzyka ogona
Ryzyko ogona definiuje się jako ryzyko wystąpienia zdarzenia, które ma bardzo niskie prawdopodobieństwo i jest obliczane jako trzykrotność odchylenia standardowego od średniego zwrotu z rozkładu normalnego. Odchylenie standardowe mierzy zmienność instrumentu w odniesieniu do zwrotu z inwestycji na podstawie jego średniego zwrotu. Inwestorzy zwracają uwagę na ryzyko ogona, aby ocenić i zainwestować w różne pozycje zabezpieczające, aby złagodzić stratę, która może wyniknąć z możliwego ryzyka ogona. Strategie przyjęte przez inwestorów w celu ograniczenia strat wynikających z ryzyka ogonowego mogą w rzeczywistości zwiększyć wartość w czasie kryzysu. Ryzyko ogonowe odnosi się nie tylko do ruchu instrumentu, ale może również odnosić się do każdej inwestycji lub działalności biznesowej, której wzrost lub spadek można monitorować.
Jednak możliwość wystąpienia ryzyka ogona jest minimalna; jeśli tak się stanie, skala jest wysoka, co dotknęłoby również powiązane portfele. Może to mieć ogromne konsekwencje dla rynków finansowych i gospodarki. Może wystąpić na każdym końcu krzywej rozkładu.
Przykłady ryzyka ogona
Poniżej znajdują się przykłady ryzyka ogona
Przykład 1
Dow Jones Industrial Average lub Dow Index pokazują kondycję 30 spółek publicznych z siedzibą w Stanach Zjednoczonych. Spółki z indeksu Dow są również częścią indeksu S&P 500. Indeks radził sobie dobrze od samego początku i przekroczył próg 24 tys. W grudniu 2017 r. Od tego czasu odnotowywał ruch w górę, a rynek przyciągał coraz więcej inwestorów.
W styczniu 2018 r. Indeks osiągnął poziom 26 tys., A inwestorzy spodziewali się dalszego wzrostu rynku, ale z powodu spowolnienia gospodarczego i wojen handlowych cały amerykański rynek akcji spadł, co spowodowało również spadek indeksu Dow. Indeks przeszedł kilka wzrostów i spadków, po czym w październiku 2018 roku osiągnął poziom 24 tys., Który był najniższym wynikiem od ponad roku. Był to ruch o 10% i miał niepokojący wpływ na rynek.
Rynek stracił kolejne 6% w grudniu 2018 r. I wpłynął na zmienność na rynku. To był ogromny spadek dla rynku. W grudniu 2018 r. Indeks spadł do 21 tys., Co stanowiło ponad 19% spadek w porównaniu z rekordem w tym konkretnym roku. Był to poważny spadek indeksu i miał wpływ na nadchodzące dni na rynku.
Źródło - Finance.yahoo.com
Ryzyko ogona w przypadku indeksu Dow było wtedy, gdy rynek zaczął spadać w październiku 2018 r. Spadek w tym okresie wyniósł 24 tys., Co było tylko zmianą behawioralną, jednak warunki pogorszyły się, gdy indeks zaczął spadać poniżej 24 tys. znak.
Przykład indeksu Dow najlepiej wyjaśnia zdarzenie ryzyka ogona i jego wpływ na rynek jako całość.
Przykład nr 2
Sprawa Lehman Brothers jest dobrze znana światu ze względu na jej notoryczny wpływ na sektor bankowy. Lehman został uznany za „zbyt dużego, by upaść” ze względu na duży kapitał rynkowy i szanowaną bazę klientów na całym świecie. Z powodu łagodnych zasad i nieprawidłowego raportowania firma nie wytrzymała zmieniającego się rynku. Tak samo było w przypadku Bear Stearns.
Następstwa upadku Lehmana były tak poważne, że wpłynęły na wszystkie inne branże, w tym na hutnictwo, budownictwo i hotelarstwo, by wymienić tylko kilka. Ryzyko ogona w przypadku Lehmana wpłynęło nie tylko na sektor bankowy, ale również spłynęło do innych branż, powodując poważne niepowodzenia i straty gospodarcze, które wpłynęły na PKB wielu krajów. Wpływ na gospodarkę był tak poważny, że doprowadził do recesji na całym świecie. Incydent spowodował spowolnienie gospodarcze i wiele osób pozostało bez pracy z powodu zwolnień we wszystkich branżach.
Było wiele doniesień o tym, że biznes nie był prowadzony prawidłowo i jak może to doprowadzić do poważnego upadku. Jednak żadnemu z raportów nie nadano wagi, dopóki problem nie osiągnął gigantycznego stadium, kiedy nie można go było powstrzymać.
Zanim Lehman ogłosił upadłość, należało monitorować działalność biznesową, w której zmierzał, i prawidłowo zgłaszać wszystkie warunki gospodarcze, co doprowadziło do poważnego nieszczęścia.
Ryzyko ogonowe umożliwia nie tylko inwestorom, ale także przedsiębiorstwom ocenę ryzyka związanego z inwestycją, którą prowadzą. Gdyby ryzyko ogona zostało przeanalizowane pod kątem działalności biznesowej, którą zmierza do biznesu, mogłoby zostać poprowadzone w lepszy sposób, aby uniknąć wielkiego załamania lat 2007-08, który wstrząsnął światem.
Zalety
- Ryzyko ogona pozwala inwestorom ocenić ryzyko związane z inwestycją i usprawnia podejmowanie decyzji w strategiach zabezpieczających.
- Tail risk zachęca do hedgingu, co skutkuje zwiększonym napływem środków na rynek.
- Tworzy świadomość dotyczącą wszelkich możliwych negatywnych ruchów, które mogą zakłócić rynek.
Niedogodności
- Inwestora można zachęcać do nadmiernego inwestowania w strategie zabezpieczające na podstawie ryzyka ogona.
- Istnieje duże prawdopodobieństwo, że zdarzenie ryzyka ogona nie wystąpi ani razu.
- Stwarza poczucie strachu wśród inwestorów, co prowadzi do negatywnych perspektyw.
Ważne punkty
- Lewy koniec krzywej wskazuje na skrajny minus.
- Ryzyko ogona przedstawia zdarzenie, które może wystąpić, jeśli rynek wykona niekorzystny ruch.
Wniosek
- Ryzyko ogonowe to możliwość straty, która może wystąpić zgodnie z przewidywaniem rozkładu prawdopodobieństwa w wyniku rzadkiego zdarzenia.
- Uważa się, że krótkoterminowa zmiana trzykrotności odchylenia standardowego stanowi ryzyko ogonowe.
- Ryzyko ogona może znajdować się po obu stronach krzywej, prawa strona oznacza zyski, a lewa straty. Ponieważ jest to ryzyko, skupiamy się bardziej na lewej stronie krzywej.
- Ryzyko ogona zachęca do strategii zabezpieczających, ponieważ zabezpieczenie ogranicza potencjalną stratę.
- Inwestorzy i przedsiębiorstwa mogą badać ryzyko ogonowe, aby zrozumieć ryzyko związane z inwestycją.
