Znaczenie restrukturyzacji
Restrukturyzację definiuje się jako działania podejmowane przez organizację w obliczu trudności wynikających z błędnych decyzji zarządczych lub zmian warunków demograficznych, w związku z czym stara się dostosować swoją działalność do aktualnego trendu rentowności poprzez a) restrukturyzację finansów poprzez emisję / zamykanie długów, emisję nowych akcji , sprzedaż aktywów lub b) restrukturyzacja organizacyjna obejmująca zmianę lokalizacji, zwolnienia itp.
Rodzaje restrukturyzacji
# 1 - Restrukturyzacja finansowa
Dzieje się tak głównie wtedy, gdy sprzedaż firmy zaczyna spadać. Jeśli więc wcześniej firma była w większości strukturyzowana zadłużeniem, to przy uderzeniu sprzedaży trudno będzie firmie spłacać co roku stałe odsetki. W tym scenariuszu firma próbuje zmniejszyć zadłużenie i zwiększyć kapitał własny jako nierówności; nie są wymagane żadne stałe płatności.
Podobnie, jeśli organizacja planuje podjąć projekt i jest całkiem pewna opłacalności projektu, to pójdzie po finansowanie dłużne, ponieważ wie, że może spłacić dług z zysku i będzie mogła cieszyć się dodatkowym zysk.
# 2 - Restrukturyzacja organizacyjna
Ma to na celu wewnętrzne obniżenie kosztów operacyjnych firmy. Jeśli łańcuch hierarchiczny w organizacji jest bardzo długi, nie jest to opłacalne, ponieważ wiąże się z tym zbyt wiele awansów, co z kolei doprowadzi do wyższych wynagrodzeń pracowników. Tak więc w ramach restrukturyzacji organizacyjnej organizacja próbuje znaleźć pętle wewnątrz struktury organizacyjnej i zaczyna na niej działać, ograniczając nieefektywnych pracowników, usuwając niechciane stanowiska, obniżając pensje najwyższego kierownictwa itd.
Przykłady restrukturyzacji
Przykład 1
Firma ABC widzi, że oprocentowanie spada na rynku. Więc teraz taniej będzie zaciągać długi. Jeśli więc firma ABC ma większy udział w strukturze kapitału, powinna teraz zdecydować się na zmianę struktury kapitału. Powinien obniżyć swoją pozycję kapitałową poprzez skup akcji i zwiększyć pozycję zadłużenia poprzez emisję nowych długów na rynku. To z kolei obniży średni ważony koszt kapitału dla przedsiębiorstwa.
Przykład nr 2
Wynagrodzenie prezesa zależy głównie od wielkości organizacji. Jeśli więc rada dyrektorów stwierdzi, że firma w przeszłości przejęła niepowiązane przedsiębiorstwa tylko po to, aby zwiększyć wielkość firmy, tak aby pensja prezesa wzrosła, wówczas rada dyrektorów może zdecydować o restrukturyzacji kapitałowej, która sprzeda niepowiązane firmy, dzięki czemu firma jest bogata w gotówkę i zmniejsza pensję dyrektora generalnego. Taka restrukturyzacja jest bardzo ważna w dłuższej perspektywie każdej organizacji.
Jak działa restrukturyzacja?
- Jest to decyzja, którą musi podjąć zarząd. Po podjęciu decyzji zatrudniani są głównie doradcy zewnętrzni, którzy szukają najbardziej efektywnego planu restrukturyzacji.
- Jeśli organizacja ma kilka firm, a spośród wszystkich, tylko kilka przynosi naprawdę straty. Wtedy organizacja może zdecydować o sprzedaży tego biznesu.
- Musisz zatrudnić doradców, ustrukturyzować finansowanie poprzez zaciągnięcie większego zadłużenia lub zwiększenia kapitału, co wiąże się również z kosztami dla ubezpieczycieli i wieloma innymi kosztami. Tak więc głównym motywem jest to, że po restrukturyzacji, kiedy organizacja zacznie znowu działać, będzie jej łatwo prowadzić normalną działalność i przynosić zyski w dłuższej perspektywie.
Restrukturyzacja wycen
Restrukturyzacja ma głównie na celu podwyższenie wyceny przedsiębiorstwa, a są dwie sytuacje, w których wycena -
# 1 - Synergia
- W trakcie fuzji najważniejszą rzeczą, która przesądza o tym, czy fuzja wniesie wartość dodaną do nowopowstałej organizacji, jest synergia.
- Firma A planuje połączenie się z firmą B i powstanie nowa spółka AB. Powiedzmy, że wycena firmy A wynosi teraz 5 milionów dolarów, a wycena firmy B wynosi teraz 4 miliony dolarów. Łącznie powinny one więc wynosić 9 milionów dolarów, ale w większości przypadków wartość przekracza 9 milionów dolarów, co jest wynikiem synergii.
- Może się tak zdarzyć z wielu powodów. Powiedzmy, że firma A to firma zajmująca się gumą, a firma B to firma zajmująca się oponami, więc wcześniej firma B kupowała gumę po wyższych kosztach, ale teraz będzie je kupować po znacznie niższej cenie.
- Tak więc ta restrukturyzacja pomogła zwiększyć wycenę nowo powstałych spółek. Dlatego zawsze, zanim to zrobisz, należy przeprowadzić wycenę, która pokaże jasny obraz między przed i po procesie restrukturyzacji.
# 2 - Odwrócona synergia
- Ta koncepcja jest odwrotnością synergii. W przypadku synergii wartość części połączonej jest czymś więcej niż wyceną indywidualną, ale w przypadku odwrotnej synergii wartość poszczególnych części jest większa niż części połączonych.
- Powiedzmy, że jeśli wartość organizacji wynosi 10 milionów dolarów, a jej kierownictwo, po przeprowadzeniu wyceny poszczególnych przedsiębiorstw, stwierdzi, że jeśli poszczególne wartości biznesowe zostaną zsumowane, wówczas wartość wyniesie ponad 10 milionów dolarów.
- Następnie może sprzedać firmę, co nie dodaje organizacji dodatkowej wartości operacyjnej, ale może zostać sprzedane na rynku za znaczną gotówkę.
- Dzięki restrukturyzacji firma może więc zwiększyć wartość majątku firmy, sprzedając niepowiązaną działalność i otrzymując w zamian gotówkę, która pomoże spłacić długi.
Charakterystyka restrukturyzacji
- Niepowiązane przedsiębiorstwa są sprzedawane w celu poprawy wyceny przedsiębiorstwa.
- Zmniejszenie działalności poprzez zamknięcie lub sprzedaż firm, które nie są już rentowne;
- Koncentracja działalności w kilku lokalizacjach jest możliwa, zamiast rozproszenia jej po wszystkich i zwiększania kosztów;
- Wykorzystanie zmiany stóp procentowych na rynku poprzez wznowienie długów o niższych stopach procentowych;
Wniosek
Restrukturyzacja jest ważnym krokiem podejmowanym przez organizacje, aby pomóc im utrzymać się w dłuższej perspektywie. Jest to korzystne, ponieważ nowa organizacja po restrukturyzacji jest bardziej wydajna i ekonomiczna. Pomaga również podnieść wartość organizacji.
