Wycena wartości firmy

Metody wyceny wartości firmy

Wycena wartości firmy to systematyczna ocena wartości firmy, która ma być wykazywana w bilansie firmy w pozycji wartości niematerialne i prawne, a najlepsze metody wyceny obejmują metodę średnich zysków, metodę kapitalizacji, metodę średnich ważonych zysków oraz metodę super zysków.

Omówmy te 4 najlepsze metody -

# 1 - Zakup metodą średniego zysku

Zgodnie z tą metodą wyceny wartości firmy średni (średni lub mediana) zysku z ostatnich kilku lat jest mnożony przez określoną liczbę lat w celu obliczenia wartości firmy.

Formuła wartości firmy = średni zysk x lata zakupu.

  • Średni zysk = łączne zyski z wszystkich lub uzgodnionych lat / liczba lat.

Przykład 1

X & Co chce sprzedać spółce ABC & Co 31 grudnia 2016 r. Zyski firmy przedstawiają się następująco za ostatnie 5 lat.

RokZysk netto (USD)Uwagi
2011100 milionów
2012120 milionówObejmuje jednorazowy zysk w wysokości 5 mln USD, którego nie oczekuje się w przyszłości
201390 milionówObejmuje nadzwyczajną stratę w wysokości 10 mln USD, której nie oczekuje się w przyszłości
2014150 milionów
2015200 milionów
2016220 milionów

Właściciel ABC & Company, pan A, obecnie zatrudniony za 1 milion dolarów. Działalność firmy X&CO, którą obecnie zarządza pracownik X za 0,5 mln USD. Teraz ABC zdecydowało się zastąpić kierownika i zdecydowało się na zarządzanie przez pana A.

Obie firmy zgadzają się na wycenę wartości firmy na podstawie 4-letniego zakupu średniego zysku z ostatnich 6 lat.

Wartość firmy X & Co
  Zysk za 2011 rok 100 milionów 100 milionów
  Zysk 2012120 milionów
  Mniej: jednorazowy zysk w wysokości 5 milionów5 milionów115 milionów
  Zysk 201390 milionów
  Dodaj: Nadzwyczajna strata w wysokości 10 milionów10 milionów
  Zysk 2014150 milionów150 milionów
  Zysk za 2015 rok200 milionów200 milionów
  Zysk 2016220 milionów220 milionów
  Całkowity 885 milionów dolarów
  Średni zysk (885 milionów / 6)147,5 miliona dolarów
  Dodaj: wynagrodzenie menedżera0,5 miliona
  Mniej: pensja pana A.1 milion
  Oczekiwany średni zysk netto147 milionów dolarów
  Życzliwość (147X 4)588 milionów dolarów

# 2 - Zakup metody średniej ważonej zysku

Ta metoda wyceny wartości firmy jest po prostu rozszerzeniem powyższej metody, w której zamiast prostej średniej stosujemy średnią ważoną. Ta metoda jest stosowana, gdy trend zysków rośnie.

Przykład nr 2

Skorzystajmy z powyższego przykładu, aby zrozumieć tę metodę. Załączone wagi są następujące: 2011-1, 2012-1, 2013-2, 2014-2, 2015 i 2016-3

Wartość firmy X & Co
  Zysk za 2011 rok 100 milionów 100 milionów
  Zysk 2012120 milionów
  Mniej: jednorazowy zysk w wysokości 5 milionów5 milionów115 milionów
  Zysk 201390 milionów
  Dodaj: Nadzwyczajna strata w wysokości 10 milionów10 milionów100 milionów
  Zysk 2014150 milionów150 milionów
  Zysk za 2015 rok200 milionów200 milionów
  Zysk 2016220 milionów220 milionów
  Całkowity 885 milionów dolarów
  Średni ważony zysk[(100 * 1) + (115 * 1) + (100 * 2) + (150 * 2) + (200 * 3) + (220 * 3)] ÷ (1 + 1 + 2 + 2 + 3 + 3 )164,5 mln
  Dodaj: wynagrodzenie menedżera0,5 miliona
  Mniej: pensja pana A.1 milion
  Oczekiwany średni zysk netto164 miliony dolarów
  Życzliwość(164X 4)656 milionów dolarów

# 3 - Metoda kapitalizacji

W tej metodzie wartość firmy jest obliczana poprzez ustalenie różnicy między kapitalizacją oczekiwanego średniego zysku netto przy zastosowaniu normalnej stopy zwrotu a aktywami rzeczowymi netto spółki.

  • Wartość firmy = skapitalizowany średni zysk netto - rzeczowe aktywa trwałe netto

Przykład 3

Kontynuujmy ponownie powyższy przykład do obliczeń w tej metodzie. Przyjmuje się, że normalna stopa zwrotu wynosi 10%, a średni zysk z X & Co obliczony powyżej wynosi 147 milionów USD i

Zakładając, że aktywa firmy wynoszą 1850 milionów dolarów, a zobowiązania to 600 dolarów.

  • Skapitalizowana wartość zysku = 147 milionów / 10% = 1470 milionów USD
  • Aktywa netto X & Co = 1850 milionów - 600 milionów = 1250 milionów USD
  • Wartość firmy = 1470-1250  = 220 milionów dolarów        

# 4 - Metoda wyceny wartości firmy Super profit

Zgodnie z tą metodą wartości firmy super zysk jest obliczany w celu określenia wartości firmy. Super zysk to nadwyżka zysku osiągnięta przez firmę w porównaniu z innymi firmami w branży.

Wartość firmy = Super zysk x liczba lat zakupu

Weźmy przykład, aby lepiej to zrozumieć.

Przykład 4

Poniżej przedstawiono szczegóły XYZ & Co.

US $
  Zainwestowany kapitał60 000 $
  Zyski
  201110 000 $
  201211 000 $
  201315 000 $
  201421 000 $
  201518 000 $
  201619 000 $
  Rynkowa stopa zwrotu z inwestycji10%
  Stopa zwrotu ryzyka z kapitału zainwestowanego w biznes2%
  Wynagrodzenie za alternatywne zatrudnienie właściciela, jeśli nie jest zaangażowany w działalność gospodarczą2000 $
  Średni zysk (10000 + 11000 + 15000 + 21000 + 18000 + 19000) ÷ 615 667 USD
  Mniej: wynagrodzenie pracownika Propeitor2000 $
13 667 $
  Normalna stopa zaangażowanego kapitału 10% + 2% = 12% z 60 000 USD7200 $
  Super zysk (13 667-7200)6467 $
  Wartość firmy (6467 USD × 4 lata) (Zakładając 4 lata od zakupu)25 868 $

W tym przykładzie wyceny wartości firmy średni zysk można obliczyć również przy użyciu metody średniej ważonej.

Najważniejsze informacje o wycenie wartości firmy

  • Jeden lub dwa lata zysku przeznacza się na wycenę wartości firmy, jeśli emerytowany prezes firmy jest głównym źródłem sukcesu firmy. Zwykle zajmuje to od trzech do pięciu lat od zakupu.
  • Może minąć wiele lat, jeśli super zysk jest duży lub biznes jest wysoce opłacalny.
  • Czasami dobra wola wzrasta również, jeśli wiele stron licytuje biznes, a sprzedawca chce zwiększyć premię z działalności niezależnie od super-zysków lub średnich zysków.
  • Czasami firma może przynosić straty, nawet wtedy wartość firmy może zostać opłacona, jeśli perspektywy jej prowadzenia są bardzo wysokie.
  • Zależy to również od synergii, jakie spółka przejmująca uzyska dzięki fuzji, a nie tylko od zysków.
  • Czasami wycena wartości firmy zależy również od technologii lub badań i rozwoju, które posiada firma, lub od konkretnego zbioru klientów, których firma może mieć, lub od konkretnych sektorów, w których firma może działać.