Bez recepty (OTC)

Znaczenie bez recepty (OTC)

Kontrakty pozagiełdowe, popularnie zwane kontraktami pozagiełdowymi, to kontrakty finansowe, które nie są przedmiotem obrotu giełdowego lub standardowej umowy, ale są przedmiotem obrotu dwustronnego między uczestnikami, a warunki umowy są wzajemnie negocjowane.

Rodzaje kontraktów pozagiełdowych (OTC)

Kontrakty pozagiełdowe można podzielić na 2 szerokie kategorie:

# 1 - w oparciu o typ uczestników rynku

• Uczestnicy rynku klientów: są to umowy, w których dealerzy i klient zawierają dwustronne umowy, a ich ceny są uzyskiwane w drodze wymiany. Większość tych umów zawierana jest elektronicznie.
• Uczestnicy między dealerami : są to kontrakty pochodne między dwoma dużymi dealerami w imieniu ich klientów. Najczęściej te kontrakty są wyceniane w oparciu o punkt widzenia na bazowy towar i są przekazywane innym dealerom w krótkim czasie.

# 2 - W oparciu o rodzaj kontraktów pochodnych

Kontrakty OTC można dalej klasyfikować w oparciu o bazowy towar lub instrument finansowy w następujący sposób:

• Instrumenty pochodne na stopę procentową : kontrakty pochodne na stopę procentową to głównie instrumenty pochodne na stopę procentową oparte na punktach widzenia obecnych i prognozowanych stóp procentowych oraz cenie odpowiadającej wskaźnikom referencyjnym, takim jak LIBOR, bony skarbowe itp.
• Instrumenty pochodne walutowe: często określane jako swapy walutowe, są to największa część instrumentów pochodnych OTC i są negocjowane między dużymi graczami instytucjonalnymi, aby zrównoważyć ryzyko walutowe. Najpopularniejsze z nich to swapy walutowe USD / GBP i dotyczą głównie uczestników z 2 głównych centrów finansowych - Nowego Jorku i Londynu. Są one również znane jako instrumenty pochodne forex na rynkach finansowych.
• Towarowe instrumenty pochodne: Te kontrakty OTC są przedmiotem obrotu na takie towary, jak złoto, ropa, miedź, gaz ziemny, energia elektryczna. Są to najtrudniejsze do wyceny ze względu na złożoność, taką jak koszt składowania, koszt dostawy itp. Można je dalej podzielić na kontrakty Agri OTC (oparte na towarach Agri) i nierolnicze (głównie z udziałem metali nieszlachetnych).
• Kredytowe instrumenty pochodne: Kontrakty te opierają się na ryzyku kredytowym strony trzeciej, zasadniczo biorąc pod uwagę, czy strona trzecia nie wywiąże się z zobowiązań w określonym horyzoncie czasowym. Stanowią one dwie główne kategorie - swapy ryzyka kredytowego (CDS) i obligacje powiązane z kredytem (CLN).
• Akcje OTC: Najprostsze z tych kontraktów OTC to kontrakty na akcje OTC obejmujące opcje, kontrakty futures i swapy.

Przykład sprzedaży bez recepty (OTC)

Weźmy przykład ponad kontraktu (OTC).

Weź pod uwagę linię lotniczą, która chce zabezpieczyć się przed ryzykiem, zajmując pozycje w kontraktach pochodnych ropy naftowej. Linia lotnicza może kupować kontrakty terminowe na ropę z rynku, ale wymiana zapewniłaby im tylko standardowy kontrakt na 1 miesiąc, 1 rok, 5 lat lub 10 lat. Firma musi jednak zabezpieczyć się tylko na 120 dni. w takim przypadku mogą albo wykupić kontrakt na 1 miesiąc i przenieść je na następne cztery miesiące, co pociągnie za sobą koszty transakcji, albo może kupić kontrakt OTC z inną stroną i dodać dalsze dostosowania, a także zaoszczędzić na kosztach transakcji.

Zalety sprzedaży bez recepty (OTC)

Niektóre z zalet sprzedaży bez recepty (OTC) są następujące:

• Personalizacja: kontrakty OTC to indywidualne umowy między dwiema stronami. Można je dostosować i negocjować między dwoma uczestnikami rynku, tak aby odpowiadały ich indywidualnym potrzebom i eliminowały niepożądany hałas. Taka personalizacja nie może być zapewniona przez fundusze notowane na giełdzie lub kontrakty zawierane przez partnerów centralnych.
• Lepsze zabezpieczenie: ta zaleta jest powiązana z wyżej wymienionym punktem, ponieważ lepsze dostosowanie pomaga instytucjom finansowym w lepszym zarządzaniu ryzykiem, ponieważ są one skoncentrowane na swoich indywidualnych potrzebach, co czyni je idealnym instrumentem do zabezpieczenia ryzyka.
• Bezpieczeństwo przed ryzykiem operacyjnym: Ponieważ kontrakty pozagiełdowe obejmują tylko dwie instytucje finansowe, nie ma na nie żadnego ryzyka operacyjnego, które mogłoby powstać w przypadku, gdy po ich stronie występuje pośrednik, taki jak giełda. Historia pokazała, że ​​nieoczekiwane katastroficzne wydarzenia na rynku prowadzą do ryzyka operacyjnego, które może doprowadzić do ogromnych strat dla inwestorów. Można tego całkowicie uniknąć w kontraktach OTC.
• Mniejsze koszty administracyjne: w przypadku mniejszych firm kontrakty OTC są bardzo przydatne, ponieważ firmy te mogą być małe i nie mogą spełniać kryteriów notowania zgodnie z wymogami giełdy. Dlatego te małe firmy mogą skupić się na podstawowych warunkach finansowych kontraktu, nie martwiąc się zbytnio o koszty administracyjne i inne koszty ogólne.

Wady sprzedaży bez recepty (OTC)

Niektóre z wad produktów dostępnych bez recepty (OTC) są następujące:

• Ryzyko kredytowe: Największą wadą kontraktów pozagiełdowych jest związane z nimi ryzyko kredytowe. Ponieważ jest to umowa dwustronna, przestrzeganie warunków umowy nie jest prawnie wiążące, a obie strony wiąże tylko reputacja. W przeciwieństwie do kontraktów giełdowych, zabezpieczenie i depozyt zabezpieczający są obliczane w oparciu o wzajemne negocjacje i najczęściej nie stanowią podstawowego warunku umowy, o który obawiają się strony rozpoczynające pozagiełdowe transakcje pozagiełdowe. Stąd w takim przypadku, gdy marża jest niska, a wartość zabezpieczenia spada, strona znajdująca się w pieniądzu jest narażona na ryzyko kredytowe, w szczególności ryzyko kredytowe kontrahenta, ponieważ druga strona może nie spłacić całej płatności lub określonej raty.
• Brak przejrzystości: Ponieważ kontrakty pozagiełdowe są kontraktami dwustronnymi, warunki kontraktu nie są ujawniane rynkowi, a nawet jeśli zostaną ujawnione, są tak złożone i względne, że trudno jest oszacować wycenę. W związku z tym organy regulacyjne zawsze uważnie śledzą te umowy.
• Ryzyko: pozagiełdowe instrumenty pochodne są bardzo ryzykowne, nie tylko dla stron zaangażowanych w kontrakt, ale także dla całego rynku finansowego. Może to zabrzmieć zabawnie, ale niezabezpieczone lub objęte zabezpieczeniem kontrakty OTC były odpowiedzialne za wielką depresję 2008 r., Którą uważano za największą recesję gospodarczą w ostatnich 70 latach.
• Spekulacje: kontrakty pochodne będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym ze względu na brak przejrzystości i wzajemnie negocjowane warunki są bardzo podatne na spekulacje, które z kolei prowadzą do poważnych problemów z integralnością rynku - ponownie budzą niepokój organów regulacyjnych.

Ważne punkty dotyczące sprzedaży bez recepty (OTC)

Niektóre z ważnych punktów sprzedaży bez recepty (OTC) są następujące:

• Mechanizm obrotu kontraktami OTC jest zupełnie inny. Są negocjowane bezpośrednio przez dealerów przez telefon lub za pośrednictwem różowych arkuszy i tablicy ogłoszeń OTC.
• Kontrakty pozagiełdowe pomagają w handlu instrumentami, które w innym przypadku byłyby niedostępne dla inwestorów, otwierając tym samym nowe możliwości dla inwestorów.
• Kontrakty pozagiełdowe są wysoce płynne ze względu na brak standaryzacji. Stąd w scenariuszach, w których umowa bazowa musi być renegocjowana lub odsprzedana stronie trzeciej, staje się bardzo trudna, co prowadzi do ogromnego ryzyka dla kontrahenta.

Wniosek

Rynek instrumentów pochodnych OTC jest ogromny i stanowi integralną część dzisiejszych rynków finansowych. Szybko rosły ze względu na zwiększoną świadomość finansową i udoskonalenia technologii od lat 80. do początku XXI wieku. Mogą być skuteczne w zabezpieczaniu ryzyka, ale wymagają precyzji, ponieważ mogą prowadzić do katastrofalnych wydarzeń, jeśli nie są odpowiednio zarządzane.