Co to jest ryzyko transakcji?
Ryzyko transakcyjne jest rozumiane jako zmiana przepływów pieniężnych rozliczenia transakcji zagranicznej w wyniku niekorzystnej zmiany kursu walutowego. Generalnie wzrasta wraz z wydłużeniem okresu obowiązywania umowy.
Przykłady ryzyka transakcji
Poniżej znajduje się kilka przykładów ryzyka transakcyjnego.
Przykład ryzyka transakcji nr 1
Na przykład; Brytyjska firma repatriuje do Wielkiej Brytanii zyski ze swojej działalności we Francji. Będzie musiał przeliczyć euro zarobione we Francji na funty brytyjskie. Firma zgadza się na zawarcie transakcji kasowej, aby to osiągnąć. Ogólnie rzecz biorąc, pomiędzy faktyczną transakcją wymiany a rozliczeniem transakcji występuje opóźnienie czasowe, w związku z czym, jeśli funt brytyjski zyska na wartości w porównaniu do euro, firma ta otrzyma funty mniejsze niż to, na co została uzgodniona.
Przykład ryzyka transakcji nr 2
Zbudujmy przykład liczbowy, aby utrwalić pojęcie ryzyka transakcyjnego.
Gdyby kurs kasowy EUR / GBP wynosił 0,8599, gdzie 1 euro można wymienić na 0,8599 GBP, a kwota do zwrotu to 100 000 EUR, firma spodziewałaby się otrzymać 85 990 GBP. Jednakże, jeśli w momencie rozliczenia GBP zyska na wartości, będzie wymagało więcej euro, aby zrekompensować na przykład 1 GBP, powiedzmy, że kurs wyniesie 0,8368, firma otrzyma teraz tylko 83 680 GBP. To strata w wysokości 2310 GBP z powodu ryzyka transakcji.
Jak zarządzać ryzykiem transakcyjnym?
Wiele z tego można zrozumieć na podstawie praktyk dużych banków, zwłaszcza banków inwestycyjnych, które na co dzień są mocno zaangażowane w transakcje walutowe. Banki te posiadają formalne programy do zwalczania ryzyka transakcyjnego.
Ryzyka te są zwykle zsynchronizowane z ryzykiem kredytowym i ryzykiem rynkowym, które są scentralizowane w celu ustanowienia i zarządzania całą strukturą operacji związanych z ryzykiem. Może nie być ogólnego konsensusu co do tego, kto w organizacji przejmie zadanie określania ryzyka transakcyjnego, jednak najczęściej zadanie to wykonuje komitet ds. Ryzyka kraju lub departament kredytowy.
Banki zwykle nadają krajowi rating, który obejmuje wszystkie rodzaje ryzyka, w tym pożyczki walutowe, zarówno lokalnie, jak i za granicą. Należy zauważyć, że te ratingi, zwłaszcza „ocena ryzyka transakcyjnego”, w znacznym stopniu wpływają na ustalenie limitów pułapu i ekspozycji, na jakie zasługuje każdy rynek, mając na uwadze politykę firm.
Jak zminimalizować ryzyko transakcji?
Banki podatne na ryzyko transakcyjne angażują się w różnorodne strategie zabezpieczające poprzez różne instrumenty rynku pieniężnego i kapitałowego, które w dużej mierze obejmują swapy walutowe, kontrakty terminowe na waluty, opcje itp. Każda strategia zabezpieczająca ma swoje zalety i wady oraz wybór firmy, od mnóstwo dostępnych instrumentów na pokrycie ryzyka walutowego, które najlepiej odpowiadają ich celom.
Spróbujmy zrozumieć próbę ograniczenia ryzyka firmy, kupując kontrakt forward . Firma może zawrzeć walutową transakcję terminową, w której blokuje kurs na okres obowiązywania kontraktu i rozlicza go po tym samym kursie. Robiąc to, firma jest prawie pewna wielkości przepływu gotówki. Pomaga to stawić czoła ryzyku związanemu z wahaniami kursów i zapewnia większą stabilność procesu podejmowania decyzji.
Firma może również zawrzeć kontrakt futures obiecujący kupno / sprzedaż określonej waluty zgodnie z umową, w rzeczywistości kontrakty futures są bardziej wiarygodne i są silnie regulowane przez giełdę, co eliminuje możliwość niewykonania zobowiązania. Zabezpieczanie opcji jest również bardzo dobrym sposobem na pokrycie ryzyka stopy procentowej, ponieważ wymaga jedynie nominalnej marży płatnej z góry i znacznie ogranicza ryzyko spadku.
W rzeczywistości najlepszą częścią kontraktu opcji i głównym powodem, dla którego są one w dużej mierze preferowane, jest to, że mają nieograniczony potencjał wzrostu. Ponadto są one zwykłym prawem, a nie obowiązkiem, w przeciwieństwie do wszystkich innych.
Kilka operacyjnych sposobów, za pomocą których banki próbują ograniczać ryzyko transakcji;
- Fakturowanie walutowe, czyli fakturowanie transakcji w walucie korzystnej dla firm. Może to nie wyeliminować ryzyka walutowego, jednak przenosi odpowiedzialność na drugą stronę. Prostym przykładem jest importer fakturujący swój import w walucie krajowej, co przenosi ryzyko wahań na ramię eksportera.
- Firma może również zastosować technikę zwaną „wiodącą i opóźnioną” w celu zabezpieczenia ryzyka kursowego. Powiedzmy, że firma jest zobowiązana do zapłaty kwoty w ciągu 1 miesiąca i ma również otrzymać kwotę (prawdopodobnie podobną) z innego źródła. Firma może dostosować obie daty tak, aby były zbieżne. Tym samym całkowicie unikamy ryzyka.
- Podział ryzyka: strony transakcji mogą uzgodnić podział ryzyka związanego z ekspozycją w drodze wzajemnego zrozumienia. Firma może również uniknąć odpowiedzialności za podejmowanie jakiejkolwiek ekspozycji, handlując tylko i wyłącznie w walucie krajowej.
Zalety zarządzania ryzykiem transakcji
Skuteczne zarządzanie ryzykiem transakcyjnym pomaga w tworzeniu atmosfery sprzyjającej efektywnemu zarządzaniu ryzykiem w organizacji. Solidny program ograniczania ryzyka transakcyjnego obejmuje i tym samym promuje
- Kompleksowa inspekcja przez decydentów
- Krajowe polityki dotyczące ryzyka i ekspozycji dla różnych rynków jednocześnie nadzorują niestabilność polityczną.
- Regularne analizy historyczne aktywów i zobowiązań denominowanych w walutach obcych
- Uporządkowany nadzór nad różnymi czynnikami ekonomicznymi na różnych rynkach
- Odpowiednie przepisy dotyczące kontroli wewnętrznej i audytu
Wniosek
Każda firma, która spodziewa się przepływu środków pieniężnych w transakcji podlegającej niepewnym wahaniom, narażona jest na ryzyko transakcyjne. Wiele banków posiada zabezpieczony mechanizm przeciwdziałania ryzyku transakcyjnemu. Jednak jedną z najlepszych lekcji wyciągniętych z kryzysu azjatyckiego są konsekwencje braku odpowiedniej równowagi między kredytem a płynnością.
W związku z tym niezwykle ważne jest, aby firmy narażone na forex były w stanie wyznaczyć rozsądny poziom tolerancji i określić, co stanowi ekstremalne narażenie firmy. Przedstaw zasady i procedury oraz niepewnie je wdrażaj.
