Co to jest Crown Jewel Defense?
Strategia Crown Jewel Defense to strategia przeciw przejęciu stosowana podczas fuzji i przejęć przez firmę docelową poprzez sprzedaż najcenniejszych aktywów jej firmy tylko po to, aby zmniejszyć atrakcyjność wynikającą z wrogiego przejęcia i jest to w zasadzie strategia ostatniej szansy, do której należy zastosować zatrzymać przejęcie.
Wyjaśnienie
Możemy zdefiniować Crown Jewels Defense jako strategię obrony przed przejęciem, w ramach której firma docelowa zgadza się sprzedać lub sprzedać swoje najcenniejsze aktywa stronie trzeciej, aby stać się mniej atrakcyjnym celem przejęcia.
- Ta strategia obrony jest stosowana, aby uniknąć przyszłego wrogiego przejęcia przez inną firmę. Ponieważ najcenniejsze aktywa są sprzedawane przyjaznej stronie trzeciej, firma docelowa staje się mniej atrakcyjna dla nieprzyjaznego oferenta.
- Przyjazna osoba trzecia, której sprzedaje się cenne aktywa, jest znana jako biały rycerz. Ponieważ firma docelowa staje się mniej atrakcyjna, może ostatecznie zmusić ją do wycofania oferty.
- Kiedy ten wrogi oferent anuluje swoją ofertę, firma docelowa ponownie odkupuje te aktywa od przyjaznej strony trzeciej po z góry określonej cenie. Tak więc tego typu strategia obronna niekoniecznie zawsze niszczy docelową firmę.
Na przykład w firmie telekomunikacyjnej bardzo wartościowym działem jest zespół badawczo-rozwojowy (B + R). Ten podział jest określany jako klejnot koronny firmy telekomunikacyjnej. Kiedy zostanie złożona wroga oferta, firma może odpowiedzieć na tę wrogą ofertę, sprzedając swój dział badawczo-rozwojowy innej firmie lub wydzielając ją do oddzielnej korporacji.
Co to są klejnoty koronne?
Najbardziej wartościowe jednostki korporacji oparte na cechach takich jak rentowność, wartość aktywów i perspektywy są znane jako klejnoty koronne. Klejnoty koronne mogą również obejmować linię biznesową, która produkuje najpopularniejsze przedmioty, które sprzedaje firma lub dział, który posiada całą własność intelektualną dla konkretnego projektu, który może mieć dużą wartość w przyszłości po zakończeniu projektu. Klejnoty koronne korporacji są ściśle chronione i strzeżone, a także umożliwiają niektórym osobom dostęp do tajemnic handlowych i zastrzeżonych informacji, ponieważ klejnoty koronne są warte dużo pieniędzy.
Klejnoty koronne firmy różnią się od innych firm, ponieważ zależą od branży i charakteru działalności. Aby w pełni zrozumieć tę strategię, musimy być świadomi, czym są klejnoty koronne.
Jak działa Crown Jewel?
Przyjrzyjmy się procesowi tej strategii obronnej -
- Firma X składa ofertę przejęcia firmy Y.
- Firma Y nie akceptuje oferty i odrzuca ją.
- Spółka X nadal dąży do przejęcia i oferuje firmie Y 15% premię za zakup jej udziałów.
- W tej sytuacji firma Y zwraca się do przyjaznej firmy zewnętrznej - firmy Z, aby kupić cenne aktywa firmy Y. Dwie firmy - firma Y i firma Z - podpisują umowę, zgodnie z którą firma Y odkupi swoje aktywa po niewielkiej premii po wycofaniu oferty przez wrogiego oferenta.
- Ponieważ najcenniejsze aktywa przedsiębiorstwa Y są wyprzedane, przedsiębiorstwo X wycofuje swoją ofertę, ponieważ przedsiębiorstwo Y staje się mniej atrakcyjne do przejęcia.
- Ponieważ wrogi oferent - firma X jest poza obrazem i wycofała swoją ofertę, firma Y odkupuje swoje aktywa od firmy Z po z góry określonej, nieznacznie wyższej cenie.
Z procesu można wywnioskować, że w obronie klejnotów koronnych firma docelowa celowo niszczy swoją wartość, sprzedając jej najcenniejsze aktywa i zabija firmę, aby uniemożliwić jej przejęcie. Ponieważ firma docelowa wyprzedaje swoje cenne aktywa, staje się mniej atrakcyjna dla potencjalnego oferenta.
Przykład - Sun Pharma vs. Taro
Możemy uznać Sun Pharma vs. Taro za doskonały przykład Crown Jewels Defense. Między Sun Pharma a izraelską firmą Taro zawarto porozumienie dotyczące połączenia Taro w maju 2007 roku. Pewne naruszenie warunków miało miejsce zgodnie z Taro i jednostronnie rozwiązało tę umowę z Sun Pharma. Pomimo nabycia 36% udziałów za 470 crore Rs, Sąd Najwyższy Izraela nakazał firmie Sun Pharma zakaz zamykania transakcji. Taro wdrożył różne strategie obronne, takie jak obrona klejnotów koronnych i sprzedał swoją irlandzką jednostkę wraz z nieujawnianiem danych finansowych, aby powstrzymać Sun Pharma. Umowa między Sun Pharma i Taro wciąż jest niepewna.
Wniosek
Często zakłada się, że strategia obrony klejnotów koronnych zasadniczo niszczy i zabija docelową firmę. Ale to błędne przekonanie. Strategię tę można również lepiej zastosować, gdy firma docelowa sprzedaje cenne aktywa przyjaznej stronie trzeciej, a następnie odkupuje te aktywa, gdy wrogi oferent wycofa swoją ofertę.
