Definicja stawki swap
Stopa swapowa to stopa, której odbiorca żąda w zamian za zmienną stopę LIBOR lub MIBOR po określonym czasie, a zatem jest to stała noga swapu stopy procentowej i taka stopa daje odbiorcy podstawę do uwzględnienia zysku lub straty z tytułu swapu .
Stopa swap w kontrakcie terminowym to stała stopa procentowa (stała stopa procentowa lub stały kurs walutowy), którą jedna ze stron zobowiązuje się zapłacić drugiej stronie w zamian za niepewność związaną z rynkiem. W swapie stopy procentowej stała kwota jest wymieniana po określonej stopie w odniesieniu do stopy referencyjnej, takiej jak LIBOR. Może to być plus lub minus spreadu. Czasami może to być kurs wymiany powiązany ze stałą częścią wymiany walutowej.
3 najpopularniejsze typy zamiany
Swapy finansowe dzielą się zasadniczo na trzy rodzaje:
# 1 - Swap stopy procentowej
Swap stopy procentowej ma miejsce, gdy przepływy pieniężne są wymieniane po stałej stopie w odniesieniu do zmiennej stopy. Jest to umowa między dwiema stronami, w której postanowiły one wymienić między sobą serię płatności. W takiej strategii płatności ustalona kwota zostanie zapłacona przez jedną stronę, a kwota zmienna zostanie zapłacona przez drugą stronę w określonym czasie.
Kwota referencyjna jest zwykle określana, aby zdecydować o wielkości swapu, w całym procesie kontraktu kwota referencyjna pozostaje nienaruszona. Przykłady swapów stóp procentowych obejmują
- Overnight Index Swaps - Fixed v / s NSE overnight MIBOR Index i
- Swap INBMK - Stały roczny kurs INBMK w stosunku do 1 roku
Rodzaje swapów stóp procentowych
- A Plain Vanilla Swap - w tym typie, stały kurs jest wymieniany na zmienny kurs lub odwrotnie w określonym przedziale czasu w trakcie transakcji.
- A Basis Swap - W przypadku zmiennego swapa na zmienny, możliwa jest zamiana zmiennych części składowych na podstawie stóp referencyjnych.
- Swap amortyzacyjny - W przypadku swapu amortyzacyjnego kwota nominalna maleje wraz ze spadkiem kwoty pożyczki amortyzacyjnej, odpowiednio kwota swapu również maleje.
- Step-up Swap - w tej zamianie nominalna kwota wzrasta w zaplanowanym dniu
- Extendable Swap - gdy jeden z kontrahentów ma prawo przedłużyć termin zapadalności transakcji. Ta zamiana jest nazywana wymianą rozszerzalną.
- Swapy z opóźnionym startem / Swapy odroczone / Swapy Forward - wszystko zależy od stron, co uzgodniły, kiedy zamiana wejdzie w życie, czy to w przypadku Swapów z opóźnionym startem, czy też Swap odroczony lub Swap Forward.
# 2 - Wymiana walut
Jest to swap, w którym przepływy pieniężne jednej waluty są zamieniane na przepływy pieniężne innej waluty, która jest prawie podobna do swapu odsetek.
# 3 - Podstawowa zamiana
W tym swapie przepływ środków pieniężnych z obu części odnosi się do różnych zmiennych stóp procentowych. Niektóre ze swapów odnoszą się głównie do stopy stałej, takiej jak LIBOR. W swapie bazowym obie nogi mają zmienne stopy procentowe. Swap bazowy może być swapem odsetkowym lub swapem walutowym w obu przypadkach, w których obie części są zmiennymi.
Formuła do obliczenia stawki swap
Jest to stopa mająca zastosowanie do części swapowej o stałej płatności. I możemy użyć następującego wzoru do obliczenia stopy swap.
C =
Oznacza to, że swap o stałej stopie procentowej, który jest symbolizowany jako C, wynosi 1 minus współczynnik wartości bieżącej mający zastosowanie do ostatniego dnia przepływu środków pieniężnych swapu podzielony przez sumę wszystkich współczynników wartości bieżącej odpowiadających wszystkim poprzednim datom.
W odniesieniu do zmiany w czasie, stała stopa procentowa nogi i zmienna stopa procentowa nogi zmieniają się w stosunku do czasu, który był początkowo zablokowany. Nowe stałe stopy odpowiadające nowym zmiennym stopom określane są jako równowagowa stopa swapowa.
Reprezentacja matematyczna w następujący sposób:
Gdzie:
- N = kwota nominalna
- f = stawka stała
- c = stała stawka negocjowana i zablokowana na początku
- PVF = Współczynniki wartości bieżącej
Przykłady stopy swap (stopa procentowa)
Przykład 1
- 6-miesięczny LIBOR w USD wobec 3-miesięcznego LIBOR w USD
- 6-miesięczny MIFOR w stosunku do 6-miesięcznego LIBOR w USD.
Przykład 2
Jeśli weźmiemy pod uwagę przykład, w którym negocjujesz stałą stawkę 2%, w odwrotnej kolejności otrzymujesz zmienną swap o zmiennej stopie, aby zamienić 5-letnie pożyczki w wysokości 200 milionów dolarów na stałą pożyczkę. Oszacuj wartość swapu po 1 roku, podaną w poniższym zestawieniu współczynników wartości bieżącej dla zmiennych stóp procentowych.
Obliczenie wzoru na stopę swapową będzie następujące:
F = 1 -0,93 / (0,98 + 0,96 + 0,95 + 0,93)
Równowagowa stała stopa swapowa po 1 roku wynosi 1,83%
Wzór na równowagową stopę swapową będzie wyglądał następująco:
= 200 mln USD x (1,83% -2%) * 3,82
Początkowo zablokowaliśmy 2% stałą stopę oprocentowania kredytu, łączna wartość swapu wyniosłaby -129,88 mln.
Zalety
Istnieją zasadniczo dwa powody, dla których firmy chcą angażować się w zamiany:
- Motywacje komercyjne: Niewiele jest firm, które angażują się, aby sprostać wymaganiom biznesowym o określonych wymaganiach finansowych i zamianach odsetek, które pomagają menedżerom osiągnąć z góry określone cele organizacji. Dwa najczęstsze typy firm, które odnoszą korzyści z zamiany odsetek, to banki i fundusze hedgingowe
- Korzyści porównawcze: Firmy najczęściej chcą skorzystać z kredytu o stałym lub zmiennym oprocentowaniu, oprocentowaniu optymalnym niż oferują inni pożyczkobiorcy. Jednak nie jest to finansowanie, które szukają korzystnej okazji do zabezpieczenia się na rynku, aby mogli uzyskać z niego lepszy zwrot
Niedogodności
Swapy odsetkowe wiążą się z ogromnym ryzykiem, które opisaliśmy poniżej:
- Stopy zmienne są stopami zmiennymi, z tego powodu zwiększają ryzyko dla obu stron.
- Ryzyko kontrahenta to kolejne ryzyko, które dodatkowo komplikuje równanie.
Wniosek
Mogą być świetnym sposobem na zarządzanie niespłaconymi pożyczkami dla firmy. Wartością stojącą za nimi jest dług, który może mieć stałą lub zmienną stopę procentową. Zazwyczaj są przeprowadzane między dużymi firmami, aby spełnić określone wymagania finansowe, które mogą być korzystnym rozwiązaniem, spełniającym wymagania wszystkich.
