Co to jest Wezwanie?
Wezwanie to propozycja inwestora skierowana do wszystkich obecnych akcjonariuszy spółki publicznej, aby kupili lub część swoich akcji na sprzedaż po określonej cenie i w określonym czasie. Takie oferty mogą być realizowane bez zgody rady dyrektorów firmy, a nabywca może uzgodnić z akcjonariuszami przejęcie firmy. Może być również określane jako „wrogie przejęcie” i jest prawdziwe, gdy dyrektorzy spółki docelowej sprzeciwiają się przejęciu kontroli nad firmą przez nabywcę.
Rozważmy przykład jasnego zrozumienia. Obecna cena akcji ABC Ltd wynosi 15 USD za akcję, a ktoś, kto chce przejąć firmę, może ogłosić wezwanie na 18 USD za akcję, pod warunkiem, że może nabyć minimum 51% akcji.
10 najlepszych rodzajów ofert przetargowych
Z perspektywy akcjonariusza takie oferty są dobrowolnym działaniem korporacji, ponieważ mogą handlować dzięki lepszej ofercie. Jednak dla oferenta złożenie oferty może być obowiązkowe.
# 1 - Obowiązkowe
Obowiązkowa to oferta, w której podmiot składający ofertę musi złożyć ją na pozostałe udziały przejmowanej spółki. Dzieje się tak, ponieważ udziałowiec większościowy mógłby wykorzystać prawo głosu na WZA na własną korzyść kosztem akcjonariusza. Zatem jeśli podmiot składający ofertę osiągnął już pewien udział w spółce przejmowanej i przekroczył określone progi, musi złożyć ofertę na pozostałe udziały.
# 2 - Dobrowolne
Firma może dobrowolnie zdecydować się na złożenie oferty.
# 3 - Przyjazna oferta
Kiedy składana jest oferta na wyemitowane akcje spółki docelowej, Zarząd jest zwykle informowany o zamiarach. Mogą ponadto doradzać swoim akcjonariuszom, czy przyjąć, czy odrzucić ofertę. Jeśli zarząd rekomenduje przyjęcie oferty, nazywa się to ofertą przyjazną.
# 4 - Wroga oferta
Jeżeli osoba / podmiot składający ofertę nie poinformuje Zarządu spółki docelowej o odpowiedniej ofercie lub jeśli komisja uzna, że cena oferty jest zbyt niska, a osoba / podmiot składająca ofertę nadal publikuje ofertę, oferta jest wroga .
# 5 - Oferta pełzania
W większości krajów zasady dotyczące przejęcia określają, jaki procent jest dozwolony, a jaki nie. Dzięki tej pełzającej ofercie inwestorzy lub grupy osób przyjmują strategię, aby skorzystać z tych zasad. Grupa osób fizycznych będzie stopniowo zdobywać udziały firmy docelowej na otwartym rynku.
Ostatecznym celem takiej oferty jest nabycie wystarczającej liczby akcji, aby mieć wystarczający udział w spółce, aby utworzyć blok głosów na walnym zgromadzeniu spółki przejmowanej. To przebiegła taktyka, za pomocą której oferta próbuje obejść wymogi prawne i po cichu kupić udziały w małych porcjach od różnych innych akcjonariuszy. Po nabyciu znacznej liczby udziałów w grupie, rozpoczyna się proces składania dokumentów w SEC, w wyniku którego spółka docelowa znajduje się w wrogim przejęciu, zanim otrzyma jakąkolwiek szansę na przygotowanie się.
# 6 - Przetarg na wyłączność
Tego rodzaju oferta jest generalnie zabroniona, ponieważ oferenci oferowaliby zakup pozostających w obrocie akcji od niektórych akcjonariuszy, wyłączając pozostałych.
# 7 - Mini-przetarg
To oferta zakupu mniej niż 5% akcji spółki bezpośrednio od obecnych inwestorów. Takie oferty nie są regulowane przez Ustawę o Obrocie Papierami Wartościowymi i żaden wymóg nie jest wymieniony w informacji. Tego typu przetargi są często obarczone dużym ryzykiem, ponieważ rzeczywiste intencje podmiotu składającego ofertę nie są jasne.
# 8 - Częściowa oferta
Jest to oferta zakupu niektórych, ale nie wszystkich akcji spółki.
# 9 - Samouczucie
To oferta firmy skierowana do akcjonariuszy, aby kupili część lub wszystkie akcje, które po pewnym czasie odkupią. Jest to również określane jako oferta wykupu i może być taktyką zapobiegającą wrogiemu przejęciu lub utrudniającą je.
# 10 - Dwa poziomy
W pierwszej kolejności spółka przejmująca ogłosi wezwanie na przejęcie kontroli nad przejmowaną spółką, aw drugim etapie pozostałe udziały zostaną zakupione.
Proces ofert przetargowych
- Firma przejmująca opracuje strategię ekspansji poprzez przejmowanie innych firm. Ekspansja może być organiczna (np. Otwieranie nowych oddziałów) lub nieorganiczna (fuzje i przejęcia). Wielu konsultantów może być zaangażowanych w tworzenie strategii, takich jak konsultanci zarządzania, konsultanci finansowi (księgowi i kontrolerzy), konsultanci prawni itp.
- Firma licytacyjna zwróci się do wspólników o zgodę.
- Należy zapewnić niezbędne środki finansowe na potencjalne przyszłe zakupy, które mogą polegać na emisji długu lub kapitału (w przypadku wyemitowania dodatkowego kapitału spółka powinna najpierw wezwać emisję praw)
- Należy zanotować obszerną listę celów i umieścić na krótkiej liście najważniejsze cele.
- W przypadku przyjaznego wezwania, należyta staranność w celu uniknięcia nieprzewidzianych okoliczności. Mogą to być:
- Zbadanie dokumentacji finansowej firmy docelowej
- Wewnętrzna kontrola procesów
- Budżety, planowanie i analiza
- Umowy z dostawcami, dostawcami i innymi interesariuszami
- Badanie polis ubezpieczeniowych
- Firma poda cenę ofertową i wyznaczy Organizatorów transakcji oraz Agentów płatniczych do wykonania wezwań.
- Agent płatniczy przygotuje Prospekt / Dokument Ofertowy we współpracy z Radcami Prawnymi. Zarejestrują się również w odpowiednich organach regulacyjnych i zapewnią płynne publiczne ogłoszenie oferty.
- Wszystkie powiązane strony, takie jak maklerzy-dealerzy, powiernicy itp., Przekażą informacje właścicielom faktycznym papierów wartościowych.
- Agent płatniczy zbierze instrukcje od akcjonariuszy i obliczy sukces oferty. Oficjalnie opublikują również wyniki. Dodatkowo odpowiadają za ściąganie pieniędzy i opłacanie podatków.
Wniosek
Wezwanie to oferta kupna części lub wszystkich akcji akcjonariuszy spółki i zazwyczaj cena oferowana za te akcje jest premią w stosunku do ceny rynkowej za określony czas; Jest to więc po prostu zaproszenie do składania ofert na projekt lub przyjęcie formalnej oferty, takiej jak oferta przejęcia
Może to być bardzo owocne dla inwestorów, biznesu lub grupy starającej się o przejęcie większości akcji spółki. Jeśli oferty te zostaną zakończone bez wiedzy zarządu, takie oferty są ogólnie postrzegane jako forma wrogiego przejęcia. Jednak ważne jest, aby firmy zwracały uwagę na zasady i regulacje dotyczące wezwań.
Mogą być niezwykle pomocne, dając firmie wystarczająco dużo czasu na określenie, czy oferta jest odpowiednia, czy nie dla firmy. Przepisy pomagają również docelowym firmom odrzucić ofertę, jeśli jest to sprzeczne z interesami firmy.
