Co to jest finansowanie typu mezzanine?

Finansowanie mezzanine to rodzaj finansowania, który ma zarówno cechy finansowania dłużnego, jak i kapitałowego, który zapewnia pożyczkodawcom prawo do konwersji pożyczki na kapitał własny w przypadku niewywiązania się z płatności (dopiero po spłacie innych długów uprzywilejowanych)

Na przykład wspierany przez Chiny kupiec drapacza chmur w Hongkongu od miliardera Li Ka-Shinga za rekordową kwotę 5,2 miliarda dolarów chce pożyczyć aż 90 procent na sfinansowanie transakcji, a około 40% z tych 5,2 miliarda dolarów w rocznym finansowaniu typu mezzanine oprocentowanie 8%.

Źródło: reuters.com

Struktura

Kupiłeś kiedyś dom?

Jeśli tak, to wiesz, że większość właścicieli domu wybrałaby zaliczkę. Ta zaliczka to pieniądze, które zaoszczędził dla siebie. Reszta kwoty jest obciążona hipoteką przez bank, co oznacza, że pozostała kwota jest traktowana jako pożyczka.

W przypadku Mezzanine Funds tak to działa.

Ponieważ Mezzanine Funds nie polega na kupowaniu domów, ale kupowaniu firm; dzieje się to następująco -

Firma, która kupuje firmę, korzysta z własnej gotówki. Następnie pozostała część jest traktowana jako dług w różnych bankach.

Generalnie fundusz private equity działa tutaj jako mediator. Albo kupują firmę samodzielnie, albo pomagają zarządowi firmy w kupnie firmy docelowej.

Definicje finansowania mezzanine mogą być różne -

Zwykle część z własnych oszczędności pochodzi od private equity. I biorą pożyczki od wielu inwestorów na sfinansowanie zakupu.
Innym rodzajem jest firma private equity, która korzysta z własnych oszczędności, a następnie zaciąga dług od samej firmy iw ten sposób organizuje finansowanie.

W rezultacie fundusz Mezzanine nie jest czymś, na co wszyscy by się zdecydowali. Ryzyko jest znacznie większe, a oczekiwanie na korzyści również dość wysokie.

Charakterystyka

Oto najważniejsze cechy finansowania Mezzanine -

Finansowanie mezzanine jest przeznaczone dla firm, które wykroczyły poza start-upy: finansowanie mezzanine nie jest przeznaczone dla start-upów. Ponieważ na początku start-upy nie mają wystarczających przepływów pieniężnych, trudno jest podjąć tę wysoce ryzykowną inwestycję. Jest przeznaczony dla tych, którzy jeszcze nie postawili stopy na IPO, ale nadal potrzebują zastrzyku kapitału wzrostu, aby mogli się rozwijać.
Dość elastyczna forma finansowania: Mezzanine to tzw. Długi podporządkowane. Jest to szczególnie przydatne dla właścicieli małych firm, którzy nie są jeszcze gotowi zapłacić ogromnego kosztu kapitału na finansowanie kapitałowe. Ponieważ fundusze mezzanine są oferowane z myślą o indywidualnym podejściu, bardzo dobrze odpowiada właścicielom małych firm. A ponieważ małe kwoty są pożyczane z wielu źródeł, takich jak prywatni inwestorzy, fundusze inwestycyjne, firmy ubezpieczeniowe, banki itp., Nikt nie biegnie natychmiast za pożyczkobiorcą. Innym powodem jest to, że jest dość elastyczny, ponieważ jest uważany za niezabezpieczoną pożyczkę; oznacza to, że pożyczkobiorca nie musi dostarczać aktywów, aby zaciągnąć pożyczkę.
Wysoce ryzykowne: fundusze mezzanine są dość ryzykowne. Z jednej strony pomaga właścicielom małych firm zwiększyć ich kapitał na rozwój; ale z drugiej strony okazuje się to takie ryzykowne. Jeśli właściciele małych firm nie będą w stanie wygenerować wystarczających przychodów (lub przepływów pieniężnych), nie będą mogli spłacić zadłużenia w terminie, ponieważ oprocentowanie finansowania typu mezzanine jest dość wysokie. Dlatego zawsze zaleca się, aby zadłużenie typu mezzanine nie przekraczało dwukrotności przepływów pieniężnych firmy. Na przykład, jeśli firma generuje około 100 000 USD przepływów pieniężnych; powinno zająć 200 000 USD jako finansowanie typu mezzanine i nie więcej niż 500 000 USD jako całkowite zadłużenie (łącznie z długiem typu mezzanine).
Ponieważ fundusze typu mezzanine są niezabezpieczone, pożyczkodawcy ograniczają pożyczkobiorców w niektórych przypadkach: nie jest to dobra wiadomość dla pożyczkobiorców, ale ponieważ długi typu mezzanine są niezabezpieczone, pożyczkodawcy powinni mieć pewną kontrolę nad pożyczkami. Dlatego często zawierają restrykcyjne warunki, których kredytobiorcy muszą przestrzegać. Na przykład pożyczkodawca może poprosić o warranty lub opcję własności, jeśli pożyczkobiorca nie spłaci kwoty, lub pożyczkobiorca może zostać poproszony o nie zaciąganie dodatkowej pożyczki lub też kilka wskaźników finansowych, które pożyczkobiorca musi spełnić .

Przykłady

Przykład nr 1 - Pan Richard Lodziarnia

Fundusze mezzanine można wykorzystać do zakupu firmy lub do rozszerzenia własnej działalności bez konieczności przeprowadzania IPO.

Powiedzmy, że pan Richard ma lodziarnię. Chce rozwinąć swój biznes. Ale nie chce iść na konwencjonalne finansowanie kapitałowe. Raczej decyduje się na finansowanie typu mezzanine.

Chodzi do finansistów typu mezzanine i prosi o pożyczki typu mezzanine. Pożyczkodawcy wspominają, że potrzebują warrantów lub opcji na pożyczki typu mezzanine. Ponieważ pożyczki są niezabezpieczone, pan Richard musi zgodzić się na warunki ustalone przez pożyczkodawców typu mezzanine.

Więc Richard bierze 100 000 dolarów, pokazując, że ma przepływ gotówki w wysokości 60 000 dolarów rocznie. Zaciąga pożyczki i niestety nie spłaca zobowiązań w momencie spłaty, ponieważ jego lodziarnia nie była w stanie wygenerować wystarczających przepływów pieniężnych. Pożyczkodawcy zabierają część jego lodziarni i sprzedają, aby odzyskać pieniądze.

Przykład 2 - Federal Capital

źródło: prnewswire.com

Jak widać z powyższego, Federal Capital Partners (firma Private Equity) przekazała The Altman Companies fundusz mezzanine 6,5 miliona dolarów na rozwój Altis Grand Central.

Zalety

Można łatwo uzyskać pożyczki: właściciele małych firm potrzebują funduszy na rozwój. Fundusze mezzanine są łatwe do zdobycia i nie trzeba dostarczać żadnych aktywów jako kredytu hipotecznego.
Struktura kredytu jest dość elastyczna: Struktura zadłużenia typu mezzanine jest dość elastyczna. Pożyczkobiorcy zaciągają pożyczki z wielu źródeł, w wyniku czego kwota z każdego jest mniejsza.
Odsetki od długu mezzanine można odliczyć od podatku: jest to główna zaleta funduszu Mezzanine i jednym z powodów, dla których właściciele małych firm decydują się na dług mezzanine, jest to, że odsetki, które płacą od długu, zmniejszają podatek, który muszą zapłacić rząd.

Niedogodności

Restrykcyjne warunki: Ponieważ pożyczki są niezabezpieczone, pożyczkodawcy nakładają na pożyczkobiorców restrykcyjne warunki, takie jak gwarancje, opcje częściowej własności, niepożyczanie dodatkowych pożyczek od pożyczkodawcy itp.
Wysokie oprocentowanie: Ponieważ pożyczki typu mezzanine są niezabezpieczone, pożyczkobiorcy muszą płacić dość wysokie oprocentowanie, a jeśli nie zarabiałeś połowy tego, co zamierzasz pożyczyć, trzymaj się z daleka od zaciągania pożyczek typu mezzanine.

Sugerowane zasoby

To był przewodnik po tym, czym jest finansowanie mezzanine i jakie jest jego definicje. W tym miejscu omawiamy strukturę, zalety i wady finansowania mezzanine wraz z przykładami. Poniżej znajduje się kolejny zestaw przydatnych artykułów, które mogą Ci się spodobać -