Stosunek Calmara

Co to jest współczynnik Calmar?

Współczynnik Calmar odnosi się do stosunku średniej rocznej stopy zwrotu do ryzyka związanego z funduszami hedgingowymi i inwestycjami, ponieważ pokazuje związek między zwrotem a ryzykiem i jest obliczany jako średnia roczna stopa zwrotu podzielona przez maksymalne wypłaty z poprzednich trzech lat, które są wykorzystywane do oceniać wyniki różnych funduszy hedgingowych i podejmować decyzje dotyczące inwestycji. Został wynaleziony przez pana Terry'ego W. Younga w 1991 roku w Stanach Zjednoczonych i jest skrótem od firmy Terry Young o nazwie „California Management Account Reports”.

Formuła

Calmar Ratio jest częściej używany przy wyborze funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu hedgingowego w celu oceny wyników obu i podjęcia decyzji o inwestycji.

Współczynnik Calmar = średnia roczna stopa zwrotu / maksymalna wypłata

* Tutaj zarówno licznik, jak i mianownik są obliczane dla ostatnich 3 lat.

Przykłady

Możesz pobrać ten szablon Excel Ratio Calmar tutaj - Szablon Excel Ratio Calmar

Przykład 1

Załóżmy, że fundusz hedgingowy ma roczną stopę zwrotu za ostatnie 3 lata na poziomie 25%. Fundusz rozpoczął swoją działalność od kwoty 10 000 USD, która wzrosła do 25 000 USD, a następnie spadła do 8 000 USD w sytuacjach kryzysowych.

Rozwiązanie:

Tutaj maksymalną wypłatę należy obliczyć dla funduszu w następujący sposób:

Maksymalna wypłata = (25 000-8 000 USD) / 25 000 USD = 68%.

Na podstawie powyższych informacji możemy obliczyć współczynnik Calmara jak poniżej:

= 25% / 68%

Współczynnik Calmor = 0,3676.

Przykład nr 2

Załóżmy, że istnieją dwa fundusze, fundusz A i fundusz B. Poniżej znajdują się szczegółowe informacje o każdym funduszu. Który fundusz byłby bardziej korzystny dla inwestora.

Rozwiązanie :

Współczynnik Calmar Funduszu A można obliczyć przy użyciu powyższego wzoru jako

= 25% / 68%

Współczynnik Calmar dla funduszu A = 0,37

Współczynnik Calmar Funduszu B można obliczyć przy użyciu powyższego wzoru jako

= 20% / 40%

Współczynnik Calmar Funduszu B = 0,5

W powyższym przykładzie inwestor byłby kuszony, aby wybrać fundusz A, ponieważ daje wyższą roczną stopę zwrotu w porównaniu z funduszem B.Jednak gdybyśmy porównali stosunek obu funduszy, współczynnik Calmar funduszu b jest wyższy jak w porównaniu z funduszem A. W związku z tym fundusz A jest bardziej ryzykowny niż fundusz B, ponieważ jest bardziej narażony na wahania wartości aktywów netto.

Zalety

Jest to jeden z najważniejszych wskaźników stosowanych przez analityka i zarządzających funduszem w celu ustalenia wyników funduszu i porównania ich z innymi wskaźnikami, które zapewniają wysokie zwroty. Poniżej wymieniono niektóre z głównych zalet:

• Daje jasny obraz ryzyka i relacji zwrotów w funduszu dla inwestorów, aby ostrożnie inwestowali swoje pieniądze
• Podkreśla poziom wahań lub wahań cen w okresach, dając jasny obraz stabilności cen funduszu
• Im wyższy wskaźnik, tym fundusz osiągający lepsze wyniki i niższy wskaźnik Calmar, fundusz osiągający mniejsze wyniki i bardziej podatny na odchylenia lub wahania.
• Daje zarządzającemu funduszem zrozumienie wyników funduszu i sygnał o funduszach, które mają niski współczynnik Calmar i wymagają dalszego uważnego monitorowania.
• Daje inwestorowi przewodnik przy wyborze strategii inwestycyjnej, ponieważ uwzględnia również wypłaty, które miały miejsce w ciągu ostatnich 3 lat.

Niedogodności

• Uwzględnia maksymalne wypłaty zamiast odchylenia standardowego portfela, które jest bardziej istotnym elementem przy podejmowaniu decyzji.
• Jest podobny do współczynnika Sharpe'a.
• Obliczenie współczynnika Calmara zajmuje tylko 3 lata.
• Większość akcji to akcje cykliczne, które osiągają wyniki tylko w tym konkretnym okresie, więc porównanie ich wyników z ostatnimi 3 latami nie byłoby właściwym kryterium.
• Jest to narzędzie matematyczne i nie bierze pod uwagę zachowania Sektora.
• Nie uwzględnia odchylenia standardowego akcji lub funduszu.
• Nie uwzględnia przyszłych prognoz akcji lub funduszu.
• Nie uwzględnia nowych elementów ani przyszłej polityki rządu, która będzie miała ogromny wpływ na akcje lub fundusz.

Uwagi dotyczące zmiany stosunku Calmar

• Znacząca zmiana wskaźnika Calmar zasugeruje bieżące wyniki funduszu i uwydatni wpływ decyzji podjętych na korzyść lub przeciwko funduszowi.
• Nagły wzrost wskaźnika Calmar jest pozytywnym sygnałem dla funduszu, ponieważ jest on mniej podatny na ryzyko i odchylenia w cenach / nawigacjach i zaczął osiągać lepsze wyniki.
• Alternatywnie, to implikuje nagły spadek współczynnika Calmara. Oznacza to, że na wyniki funduszu wpływa roczna stopa zwrotu lub maksymalna wypłata w ciągu ostatnich 3 lat.
• Jeśli chodzi o inwestorów, byłoby lepiej, gdyby trzymali się z daleka od funduszu, który doświadczył nagłego spadku wskaźnika Calmar, chociaż może przynieść większe zwroty i zainwestować w fundusz, który wykazał nagły wzrost wartości Calmar współczynnik, ponieważ wyniki funduszu zaczną się teraz poprawiać w dłuższej perspektywie.

Wniosek

Calmer Ratio to jedno z najważniejszych narzędzi służących do identyfikacji właściwego funduszu do inwestowania dla inwestorów i podejmowania działań lub dalszego monitorowania funduszu, który ma niższy wskaźnik z punktu widzenia zarządzających funduszami. jednak inne czynniki makro, takie jak polityka rządu, elementy wiadomości, polityka banków federalnych i przepisy SEC również muszą być brane pod uwagę przy podejmowaniu decyzji o wynikach funduszu, zamiast brać pod uwagę tylko współczynnik Calmara do analizy i ignorować wszystkie inne czynniki.

Wreszcie, jest to dobre narzędzie statystyczne umożliwiające wgląd w fundusz lub akcje i ich wyniki finansowe.