Jaki jest cykl operacyjny?
Cykl operacyjny, zwany również cyklem gotówkowym firmy, to wskaźnik aktywności mierzący średni czas potrzebny na przetworzenie zapasów firmy w gotówkę. Ten proces produkcji lub zakupu zapasów, sprzedaży gotowych towarów, otrzymywania gotówki od klientów i ponownego wykorzystywania tej gotówki do zakupu / wytworzenia zapasów jest cyklem niekończącym się tak długo, jak długo firma działa.
Jak widać poniżej, cykl gotówkowy Toyota Motors wynosi 96 dni, podczas gdy w przypadku Amazona wynosi -18 dni. Która z dwóch firm radzi sobie lepiej?
Jak zinterpretować cykl operacyjny?
Zobacz schemat cyklu operacyjnego.
Cykl ten daje wgląd w efektywność operacyjną firmy. Jest to przydatne przy szacowaniu cyklu gotówkowego w zapotrzebowaniu na kapitał obrotowy dla utrzymania lub rozwoju działalności organizacji. Krótszy cykl gotówkowy oznacza, że firma szybciej odzyskuje swoje inwestycje, a tym samym ma mniej gotówki w kapitale obrotowym. Jednak OC różni się w zależności od branży, czasami wydłużając się do ponad roku w niektórych sektorach, na przykład w przedsiębiorstwach stoczniowych.
Cykl operacyjny brutto vs netto
Cykl operacyjny brutto (GOC) to okres od zakupu surowca do jego przekształcenia w gotówkę. Zgodnie z formułą czas ten można podzielić na okres utrzymywania zapasów oraz okres spłaty należności. W tym przypadku okres utrzymywania zapasów obejmuje okres utrzymywania surowców, okres produkcji w toku i okres utrzymywania wyrobów gotowych.
- WOŚ = okres utrzymywania zapasów + okres windykacji należności
- Lub OC brutto = okres przechowywania surowców + okres produkcji w toku + okres przechowywania gotowych towarów + okres spłaty należności
Cykl operacyjny netto (NOC) odnosi się do okresu pomiędzy zapłaceniem za zapasy a gotówką zebraną w wyniku sprzedaży wierzytelności. Znany jest również jako cykl konwersji gotówki (CCC).
- NOC = okres płatności wierzyciela w cyklu brutto
- NOC jest uważany za bardziej logiczne podejście, ponieważ zobowiązania są postrzegane jako źródło gotówki operacyjnej lub cyklu operacyjnego w kapitale obrotowym firmy.
Przykład cyklu operacyjnego APPLE (UJEMNY)
Przyjrzyjmy się cyklowi gotówkowemu Apple. Zwracamy uwagę, że cykl gotówkowy Apple jest ujemny.
źródło: ycharts
- Apple Days Inventory Oustanding ~ 6 dni. Apple ma uproszczoną ofertę produktów, a wydajni producenci kontraktowi szybko dostarczają produkty.
- Wyprzedaż Apple Days - ok. 50 dni. Apple ma gęstą sieć sklepów detalicznych, w których płaci się głównie gotówką lub kartą kredytową.
- Apple Days Payable Oustanding trwa ~ 101 dni. Dzięki dużym zamówieniom do dostawców Apple jest w stanie negocjować lepsze warunki kredytowe.
- Cykl operacyjny Apple = 50 dni + 6 dni - 101 dni ~ -45 dni (ujemny cykl gotówkowy)
Przykład - L&T vs. Future Retail
Źródło: Raport roczny FY17 Grupy L&T i Future Retail
Pobierz Excel dla L&T Group vs Future Retail.
- Cykl ten jako samodzielna postać niewiele znaczy. Zamiast tego należy go śledzić w czasie i wśród konkurentów.
- W przypadku L&T liczba ta poprawiła się w FY17 w stosunku do FY16 ze względu na spadek średnich zapasów i należności, chociaż sprzedaż i koszt własny sprzedaży wzrosły.
- Ujemne CCC oznacza, że L&T jest opłacany przez klientów znacznie wcześniej niż płatności na rzecz dostawców.
- Jest to bezodsetkowy sposób finansowania cyklu operacyjnego w zakresie zapotrzebowania na kapitał obrotowy poprzez pożyczki od dostawców. W przypadku Future Retail DIO jest znacznie wyższe w porównaniu do L&T, ponieważ ci pierwsi muszą utrzymywać wyższe poziomy zapasów ze względu na charakter swojej działalności.
- W związku z tym porównanie cyklu gotówkowego w różnych branżach może nie być wykonalne.
Wniosek
Cykl operacyjny kapitału obrotowego jest wskaźnikiem efektywności zarządzania. Im dłuższy cykl gotówkowy firmy, tym większe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. Stąd, na podstawie czasu trwania cyklu gotówkowego, zapotrzebowanie na kapitał obrotowy jest szacowane przez firmy i finansowane przez banki komercyjne. Redukcja cyklu gotówkowego pomaga w uwolnieniu gotówki, poprawiając w ten sposób rentowność. Cykl kasowy można skrócić poprzez wydłużenie terminów płatności dostawców, utrzymanie optymalnych stanów magazynowych, skrócenie przepływu produkcji, zarządzanie realizacją zamówień oraz usprawnienie procesu księgowania należności.
