Wartość kapitału własnego

Co to jest wartość kapitału?

Wartość kapitału, zwana również kapitalizacją rynkową, to suma wartości, które akcjonariusze udostępnili biznesowi i można ją obliczyć, mnożąc wartość rynkową na akcję przez całkowitą liczbę akcji w obrocie. Jest to bardzo ważne dla właściciela firmy, zwłaszcza gdy planuje sprzedać swoją firmę, ponieważ daje dobrą miarę tego, co sprzedawca biznesu otrzymałby po spłacie długu.

Spójrzmy na powyższy wykres wartości rynkowej akcji spółek Exxon, Apple i Amazon. Zwracamy uwagę, że w latach 2007-08 Exxon wyprzedzał pod względem wartości rynkowej w porównaniu z Amazon i Apple. Jednak przez lata wartość rynkowa Apple i Amazon gwałtownie wzrosła i teraz są wiodącymi firmami. Czy to w ogóle ma znaczenie?

Wzór wartości kapitału własnego

Istnieją dwa sposoby obliczenia wartości rynkowej kapitału

Formuła 1 -

Wartość kapitału własnego = cena udziału x liczba tytułów uczestnictwa

• Cena akcji to ostatnia cena akcji
• Liczba akcji Oustanding powinna być ostatnimi dostępnymi danymi

Formuła 2 -

Ta druga formuła wartości rynkowej akcji jest powszechnie stosowana do wyznaczania „ godziwej wartości kapitału” (przy zastosowaniu metody DCF)

Stosujemy następujące kroki, aby obliczyć godziwą wartość rynkową akcji -

1. Skorzystaj z metody DCF przy użyciu FCFF, aby znaleźć wartość przedsiębiorstwa dla przedsiębiorstwa. DCF przedstawi nam godziwą wycenę całej firmy (wartość przedsiębiorstwa)
2. Użyj wzoru, wartość przedsiębiorstwa (obliczona przy użyciu DCF) = godziwa wartość kapitału + akcje uprzywilejowane + odsetki mniejszości + zadłużenie - salda gotówkowe i bankowe
3. Dzięki temu możemy obliczyć godziwą wartość kapitału = wartość przedsiębiorstwa - akcje uprzywilejowane - odsetki mniejszości - zadłużenie + salda gotówkowe i bankowe

Cena docelowa akcji = godziwa wartość kapitału / liczba tytułów uczestnictwa

Należy pamiętać, że cena rynkowa akcji i cena docelowa akcji to dwie różne rzeczy.

Załóżmy, że cena rynkowa Apple wynosi 110 USD za akcję. Korzystając z DCF, możesz uzyskać cenę docelową akcji Apple na poziomie 135 USD za akcję. Oznacza to, że Apple jest niedowartościowany i powinien osiągnąć docelowy poziom 135 USD na akcję w najbliższej przyszłości.

Interpretacja

Wartość kapitału jest bardziej przydatna dla sprzedającego przedsiębiorstwo niż inwestora. Przyjrzyjmy się temu szczegółowo.

Powiedzmy, że Pan A ma firmę, którą chce sprzedać. Teraz martwi się o wycenę firmy. Pewnego dnia, szukając nabywców swojej firmy, pan A otrzymał propozycję od pana B. Pan B powiedział, że kupi firmę pana A po określonej wycenie. Pan A wrócił do domu i pomyślał o wycenie, jaką przedstawił pan B. Pan A wspomniał, że wziął na swoją firmę kilka kredytów, które nie zostały jeszcze w pełni spłacone. Pan B powiedział, że wtedy zapłaci tyle samo, ile wyliczył wycenę; jednakże Pan A otrzyma pieniądze dopiero po spłacie długu. I to jest „wartość rynkowa kapitału” w rzeczywistym sensie.

Teraz zrozummy to w liczbach. Pan B powiedział, że zapłaci 10 milionów dolarów za działalność pana A, zanim dowie się, że pan A musi jeszcze spłacić część długu. Pan A wspomniał, że zadłużenie wynosi 2 miliony USD. Następnie pan B zgodził się zapłacić panu A 10 milionów dolarów za tę działalność, ale to będzie zawierać zaległy dług. Oznacza to, że pan A dostanie tylko 8 milionów dolarów. W tym przypadku 10 milionów USD to wartość przedsiębiorstwa, a 8 milionów USD to wartość rynkowa akcji.

Przykład wartości kapitału własnego

Zróbmy podstawowy przykład porównania dwóch firm na podstawie wartości rynkowej i znalezienia większej. Oto szczegóły firmy A i firmy B -

W tym przypadku otrzymaliśmy zarówno liczbę akcji pozostających w obrocie, jak i cenę rynkową akcji. Obliczmy wartość rynkową akcji firmy A i firmy B.

Zwracamy uwagę, że wartość rynkowa firmy A jest większa niż wartość rynkowa firmy B. Ale poprawmy kilka rzeczy i obliczmy wartość przedsiębiorstwa i zobaczmy, jak okaże się to dla inwestorów.

Obliczanie wartości kapitału własnego

Proszę spojrzeć na poniższą tabelę.

źródło: ycharts

• Kolumna 1 zawiera liczbę wyemitowanych akcji.
• Kolumna 2 to aktualna cena rynkowa.
• Kolumna 3 zawiera obliczenie wartości kapitału własnego = pozostające w obrocie udziały (1) x cena (2)

Jeśli chcesz obliczyć wartość rynkową Facebooka, jest to po prostu pozostała liczba akcji (2,872 miliarda) x cena (123,18 USD) = 353,73 miliarda USD.

Wniosek

W ostatecznym rozrachunku można stwierdzić, że wartość kapitału własnego to najlepsza metoda, jeśli właściciel firmy chce wiedzieć, ile by zyskał, sprzedając swoją firmę. Z punktu widzenia inwestorów wartość przedsiębiorstwa będzie pasować do rachunku.