Co to są akcje skarbowe?
Akcje Własne to zbiór akcji, które emitent odkupił od dotychczasowych akcjonariuszy spółki, ale nie przeszedł na emeryturę, w związku z czym nie są one uwzględniane przy obliczaniu zysku na jedną akcję lub dywidend spółki.
Są to akcje ponownie odkupione przez emitenta od udziałowców, ale jeszcze nie umorzone przez spółkę. Zmniejszają kapitał własny. Akcje własne nie stanowią inwestycji w firmie. Nie otrzymuje również dywidendy i nie ma prawa głosu. Te akcje własne nie są uwzględniane przy obliczaniu dywidend lub zysku na akcję (EPS).
Zasoby własne w bilansie
Spółka zgłasza akcje własne na końcu pozycji w sekcji kapitałowej. Kiedy firma odkupuje zapasy, księguje wydatki z tytułu odkupu na koncie przeciwdziałania kapitałowi. Zatem bezpośrednim skutkiem zawarcia transakcji na akcjach skarbowych jest zmniejszenie całkowitej kwoty kapitału własnego wykazanego w bilansie. Podaje w bilansie jako liczbę ujemną w kapitale własnym.
Dwie metody rozliczania zasobów własnych to metoda kosztowa i metoda wartości nominalnej. W metodzie kosztowej wpłacony rachunek kapitałowy jest pomniejszany w bilansie w momencie zakupu akcji własnych. Zgodnie z metodą wartości nominalnej podczas wykupu, księgi zarejestrują to jako umorzenie akcji. Tym samym debety na akcje zwykłe i kredyty skarbowe. Jednak w obu metodach transakcje nie mogą zwiększyć kwoty zysków zatrzymanych.
Poniższy przykład z Colgate pokazuje, jak akcje własne wpływają na kapitał własny spółki.
Widzimy, że kapitał własny zmniejsza się o akcje własne i jest liczbą ujemną. Colgate postępuje zgodnie z metodą kosztową i na dzień 31 grudnia 2016 r. Posiadała akcje własne o wartości 19,135 mld USD.
Przykłady papierów skarbowych
- Załóżmy, że Spółka ABC postanawia odkupić część swoich akcji, gdyż są one obecnie niedowartościowane na otwartym rynku. Kiedy Spółka ABC odkupuje te akcje, stają się one Akcjami Własnymi. Należy pamiętać, że jeśli Spółka ABC zdecyduje się je odsprzedać, wówczas zysk lub straty nie są ujmowane w rachunku zysków i strat firmy.
- Załóżmy, że firma ABC ma nadwyżkę gotówki i widzi, że jej akcje na rynku są notowane poniżej ich wartości wewnętrznej. Postanawia więc odkupić 1000 udziałów po 60 USD za łączną wartość 60 000 USD. Całkowita suma rachunków kapitałowych firmy, w tym akcje zwykłe i zyski zatrzymane, wynosi 1 20000 USD. Ten odkup akcji prowadzi do konta przeciwnego. Następnie wykup w wysokości 60 000 USD jest odejmowany od salda konta kapitałowego 1,20 000 USD, pozostawiając różnicę w wysokości 60 000 USD. Podobnie, rachunek gotówkowy po stronie aktywów bilansu zmniejsza się o 60 000 USD.
Przykład akcji własnych - Colgate
źródło: Colgate SEC Filings
Z góry zauważamy, że Colgate co roku odkupuje akcje.
- W 2014 roku Colgate odkupił 23 131 081 akcji. W związku z wyemitowaniem akcji w ramach opcji na akcje oraz akcji wydanych na akcje objęte ograniczeniami, saldo akcji własnych na koniec 2014 r. Wyniosło 558 994 215 akcji.
- Podobnie w 2015 roku Colgate odkupił 22802784 akcji, aw 2016 roku Colgate odkupił 19271304 akcji własnych.
Różnica między akcjami własnymi a akcjami w obrocie
| Akcje Skarbu Państwa | Akcje w obrocie |
| Akcje Własne nie dają prawa głosu | Akcje pozostające w obrocie dają prawo głosu |
| Ci nie otrzymują dywidend | Wszyscy akcjonariusze pozostałych wyemitowanych akcji otrzymują dywidendę |
| Spółka nie uwzględnia akcji własnych przy obliczaniu liczby akcji pozostających w obrocie | Uwzględnione w kalkulacji liczby akcji pozostających w obrocie |
| Akcje własne nie mogą wykonywać praw uprzywilejowanych jako akcjonariusze | Może wykonywać uprzywilejowane prawa jako akcjonariusze |
| Organ zarządzający każdego kraju reguluje liczbę takich akcji, jakie firma może posiadać. | Żadne takie ograniczenie nie ma zastosowania do innych wyemitowanych akcji. |
| Akcje Własne nie stanowią majątku w przypadku likwidacji spółki. | Akcjonariusz pozostałych wyemitowanych akcji otrzymuje majątek w przypadku likwidacji spółki. |
Powody wykupu akcji
Powodów skupu wyemitowanych akcji z otwartego rynku oraz inwestorów jest wiele. Oto niektóre z powodów:
- Cel odsprzedaży - często są odkładane na bok jako zapasy zarezerwowane w celu pozyskania środków finansowych lub przyszłych inwestycji. Firma może wykorzystać akcje własne w celu przejęcia firmy konkurencyjnej.
- Za pakiet kontrolny - W związku z odkupem akcji zmniejsza się liczba akcji pozostających w obrocie na otwartym rynku, co prowadzi do wzrostu wartości pozostałego udziału akcjonariuszy w spółce. Dzięki odkupieniu nagłych przejęć w przypadku nieudanych przejęć kierownictwo firmy może uniknąć.
- Niedowartościowanie - w niektórych przypadkach, gdy rynek radzi sobie słabo, ceny akcji firmy mogą być zaniżone na otwartym rynku. Odkup akcji zwykle pozytywnie wpływa na cenę akcji, a pozostali akcjonariusze w końcu odnoszą korzyści.
- Umarzanie tytułów uczestnictwa - jeśli akcje własne są oznaczone jako wycofane, nie można ich sprzedać i są usuwane z obrotu rynkowego. Prowadzi to do trwałej redukcji, zmuszając tym samym pozostałe udziały na otwartym rynku do pełnienia roli większego procentu własności akcjonariuszy.
- Obniżenie kosztu kapitału - Akcjonariusze pożyczają kapitał firmie na jej działalność i ekspansję, gdy firma nie jest w stanie wygenerować więcej niż koszt kapitału własnego pod względem zwrotu przy użyciu tego funduszu. Firma nie osiąga zysków ekonomicznych. W takim przypadku lepiej jest zwrócić pewną część funduszu akcjonariusza i zmniejszyć procent udziału. Pomoże obniżyć koszt kapitału dla firmy i zwiększyć jej wartość.
- Poprawa wskaźników finansowych - Jeśli firma ma pozytywny powód do ponownego nabycia akcji, to w następstwie racja finansowa ulegnie poprawie. To z kolei prowadzi do wzrostu wskaźników zwrotu z aktywów (ROA) i zwrotu z kapitału własnego (ROE). Wskaźniki te dają jasne zrozumienie pozytywnych wyników firmy na rynku.
