Formuła tempa zrównoważonego wzrostu

Co to jest formuła tempa zrównoważonego wzrostu?

Zrównoważona stopa wzrostu (SGR) oznacza, jak bardzo firma może rosnąć w sposób zrównoważony w przyszłości bez polegania na napływie kapitału zewnętrznego w postaci długu lub kapitału i jest obliczana na podstawie zwrotu z kapitału własnego (czyli stopy zwrotu z wartości księgowej kapitał własny) i pomnożenie go przez wskaźnik utrzymania działalności (czyli proporcję zysków zatrzymanych w działalności jako zyski zatrzymane).

• Zwrot z kapitału to procent zysków za okres firmy w stosunku do kapitału zainwestowanego w spółkę. Zwrot z kapitału uzyskuje się poprzez podzielenie zysków z kapitału własnego.
• Wskaźnik retencji to procent zysków, które firma zatrzymuje na użytek i przyszły rozwój firmy. Kwota zatrzymana to pozostała kwota po kwocie wypłaconej z zarobków jako dywidenda.

Gdzie

• RR = współczynnik retencji
• ROE = zwrot z kapitału

Wyjaśnienie

Jest to operacyjna stopa wzrostu osiągnięta bez uwzględnienia pożyczonych przez spółkę środków w postaci zadłużenia. Dlatego ten wskaźnik uważa się za trwały, ponieważ firma będzie w stanie rosnąć nawet bez podejmowania zewnętrznych inwestycji dłużnych.

Jest to wzrost osiągnięty przez spółkę za pomocą zysków, które decyduje się zatrzymać po wypłacie kwoty pieniężnej akcjonariuszom w formie dywidendy. Analityk patrząc na wskaźnik trwałego wzrostu będzie szukał wyższego wskaźnika, ponieważ oznacza to lepszą perspektywę dla firmy na przyszłość.

Przykłady formuły tempa zrównoważonego wzrostu (z szablonem programu Excel)

Zobaczmy kilka prostych i zaawansowanych przykładów, aby lepiej to zrozumieć.

Możesz pobrać ten szablon formuły tempa zrównoważonego wzrostu w programie Excel tutaj - szablon formuły tempa zrównoważonego wzrostu w programie Excel

Przykład 1

Załóżmy kilka liczb z poniższej tabeli, aby obliczyć zrównoważony wzrost dla dwóch firm. Oblicz stopę trwałego wzrostu dla tych dwóch arbitralnych firm.

Aby obliczyć stopę trwałego wzrostu, potrzebujemy zwrotu z kapitału spółki oraz wskaźnika zatrzymania, który jest obliczany poprzez odjęcie kwoty dywidendy należnej od zysków spółki i podzielenie tego licznika przez dochód netto dostępny akcjonariuszom.

Wskaźnik retencji dla firmy A

RR = 1- (wypłacone dywidendy / zarobki)

• Współczynnik retencji dla firmy A = 1 (1,5 / 4) = 0,63

Wskaźnik retencji dla firmy B

• Współczynnik retencji dla firmy B = 1 (2/5) = 0,60

Dlatego obliczenie równania tempa zrównoważonego wzrostu dla firmy A jest następujące:

• Zrównoważony rozwój firmy A = 14% * .63

Zrównoważony wzrost gospodarczy dla firmy A.

• Zrównoważony wzrost firmy A = 8,8%

Dlatego obliczenie stopy zrównoważonego wzrostu dla firmy B jest następujące:

• Zrównoważony wzrost firmy B = 10% * 0,60

Zrównoważona stopa wzrostu dla firmy B

• Zrównoważony wzrost firmy B = 6,0%

Przykład nr 2

Oblicz stopę zrównoważonego wzrostu dla Reliance Industries. Poniższa tabela przedstawia dywidendę, zysk na akcję i zwrot z kapitału własnego dla branż zależnych.

Wskaźnik retencji dla Reliance Industries

• Wskaźnik retencji dla Reliance Industries = 1- (6/56) = 0,89

Dlatego obliczenie wzoru SGR jest następujące:

• Zrównoważony wzrost Reliance Industries = 12% * .89

Stała stopa wzrostu Reliance Industries

• Zrównoważony wzrost Reliance Industries = 11%

Im wyższa stopa Zrównoważonego wzrostu, tym lepiej dla firmy; współczynnik ten oznacza dla firmy, jak bardzo firma może w przyszłości rozwijać się w sposób zrównoważony dzięki liczbie zysków, które osiąga w ramach normalnej działalności. Wskaźnik dla branż opartych na zależności oznacza, że ​​branże zależne mogą w przyszłości rosnąć o 11% w sposób zrównoważony.

Przykład nr 3

Poniższa tabela przedstawia dywidendę, zysk na akcję oraz zwrot z kapitału własnego Tata Steel.

Współczynnik retencji dla Tata Steel

• Współczynnik retencji dla Tata Steel = 1 (9,4 / 75) = 0,87

Dlatego obliczenie wzoru SGR jest następujące:

• Zrównoważony wzrost dla Tata Steel = 23% * 0,87

SGR dla Tata Steel

• Zrównoważony wzrost dla Tata Steel = 20%

Im wyższy wskaźnik SGR, tym lepiej dla firmy; współczynnik ten oznacza dla firmy, jak bardzo firma może w przyszłości rozwijać się w sposób zrównoważony dzięki liczbie zysków, które osiąga w ramach normalnej działalności. Wskaźnik dla Tata Steel oznacza, że ​​Tata Steel może w przyszłości rosnąć w sposób zrównoważony o 20%.

Kalkulator tempa zrównoważonego wzrostu

Możesz użyć następującego kalkulatora formuły SGR.

Trafność i zastosowania

Zrównoważony wzrost jest kluczowym wskaźnikiem, aby poznać przyszłe perspektywy firmy. Analitycy analizujący firmę bardzo uważnie przyglądają się temu wskaźnikowi. Wskaźnik ten uzyskuje się za pomocą dwóch kluczowych parametrów, które są zwrotem dla udziałowców kapitałowych spółki. Drugą zmienną używaną do obliczania wzoru SGR jest współczynnik retencji.

Pożądane jest posiadanie zarówno wyższego wskaźnika zwrotu z kapitału, ponieważ oznacza to wyższe zyski na tym samym poziomie inwestycji kapitałowych, jak i wyższego poziomu wskaźnika zatrzymania. Jeśli firma utrzymuje wyższy poziom wskaźnika retencji, oznacza to, że ma perspektywy rozwoju w przyszłości i jest przekonana, że ​​wygeneruje wyższy zwrot za pieniądze, które jest skłonne zatrzymać. Powodem, dla którego stopa zwrotu z kapitału jest wykorzystywana jako zmienna dla tego wskaźnika, jest to, że kieruje się on w kierunku rozwoju operacyjnego spółki, który jest osiągany bez wykorzystania dźwigni finansowej.