Uzyskane odsetki to stosunek zarobków przed odsetkami i podatkami do kosztów odsetek firmy w tym konkretnym okresie; pomaga w określeniu płynności przedsiębiorstwa poprzez określenie, czy jest w stanie spłacić odsetki od zadłużenia.
Jaki jest współczynnik zarobionych odsetek?
Współczynnik zarobionych odsetek to współczynnik wypłacalności, który mierzy zdolność organizacji do spłaty zobowiązań dłużnych. Znany również jako wskaźnik pokrycia odsetek, pożyczkodawcy często używają go do ustalenia, czy pożyczkobiorca może zaciągnąć dodatkową pożyczkę.
- Współczynnik Oprocentowania oblicza się poprzez podzielenie zysków Spółki przed zapłatą odsetek przez koszt odsetek lub stosunek jest po prostu podzieleniem Zysk przed odsetkami i podatku do kosztów odsetek.
- Z powyższego wykresu zauważamy, że odsetki wypracowane w czasie Volvo stale rosły na przestrzeni lat. Jest to dobra sytuacja ze względu na zwiększoną zdolność firmy do spłaty odsetek.
- Analitycy powinni rozważyć szereg czasowy wskaźnika. Wskaźnik jednopunktowy może nie być doskonałą miarą, ponieważ może obejmować jednorazowe przychody lub zarobki. Spółki o stałych dochodach będą przez jakiś czas miały stały wskaźnik, co wskazuje na ich lepszą pozycję do obsługi zadłużenia.
- Jednak mniejsze firmy i startupy, które nie mają stałych zysków, będą miały zmienny wskaźnik w czasie. Dlatego pożyczkodawcy nie preferują udzielania pożyczek takim firmom. W związku z tym firmy te mają wyższy kapitał i zbierają pieniądze od inwestorów private equity i venture capital.
Jak korzystać ze współczynnika wypracowanych odsetek?
- Współczynnik określa, ile razy firma może pokryć koszty odsetek w stosunku do zysków przed opodatkowaniem i przed odsetkami.
- Banki i pożyczkodawcy często przyglądają się różnym wskaźnikom finansowym, aby określić wypłacalność Spółki i czy będzie w stanie obsłużyć swój dług przed zaciągnięciem większego zadłużenia. Banki często zwracają uwagę na wskaźnik zadłużenia, wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego oraz wskaźnik zarobionych odsetek w Timesie.
- Wskaźnik zadłużenia oraz wskaźnik zadłużenia do kapitałów własnych są miarą struktury kapitałowej Spółki i określają stopień zaangażowania Spółki w finansowanie dłużne w stosunku do odpowiednio sumy aktywów lub kapitałów własnych. Wskaźnik ten jest jednak miarą, czy Spółka zarabia wystarczająco dużo, aby spłacić odsetki.
- Wysokie wskaźniki krotności wypracowanych odsetek są korzystne, gdyż wskazują, że Spółka zarabia więcej niż jest zadłużona i będzie w stanie spłacać swoje zobowiązania. Natomiast niższe wartości wskazują, że Spółka może nie być w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań.
Zwróć uwagę, że wielu analityków używa w liczniku EBITDA zamiast EBIT (co moim zdaniem jest w porządku, jeśli używasz go konsekwentnie przez lata).
W ten sposób nowy stosunek staje się:
- Współczynnik zarobionych odsetek = zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją i amortyzacją / koszt odsetek.
Dzieje się tak, ponieważ amortyzacja i amortyzacja są wartościami księgowymi, a nie faktycznymi wypływami środków pieniężnych w danym okresie. Zatem usunięcie takich kosztów odzwierciedla lepsze dochody lub zdolność Spółki do pokrycia kosztów odsetkowych. Jednak prawdopodobnie koszty amortyzacji są pośrednio związane z przyszłymi potrzebami biznesowymi związanymi z zakupem środków trwałych i wartości niematerialnych. W związku z tym fundusze mogą nie być dostępne na spłatę odsetek.
Przykład współczynnika zarobionych odsetek
Przyjrzyjmy się obliczaniu współczynnika wypracowanych odsetek w czasie
Załóżmy, że w podobnej branży istnieją dwie firmy, Alpha i Beta. Te dwie firmy wymieniły poniżej dane finansowe:
Teraz,
- TIE według firmy alfa = koszt EBIT / odsetki = 15/5 = 3
- TIE według firmy beta = koszt EBIT / odsetki = 10/7 = 1,42
W powyższym przykładzie widzimy, że alfa firmy ma wyższy współczynnik uzyskanych odsetek niż firma beta. W związku z tym względnie firma alfa jest w lepszej sytuacji finansowej niż firma beta, a pożyczkodawcy będą bardziej skłonni udzielić dodatkowego zadłużenia alfa niż firmie beta.
Jednak współczynnik czasu do oprocentowania beta firmy jest większy niż 1, co oznacza, że generuje ona wystarczające dochody, aby pokryć więcej płatności odsetkowych. W związku z tym pożyczkodawcy mogą wziąć pod uwagę inne czynniki, takie jak wskaźnik zadłużenia, stosunek zadłużenia do kapitału własnego, standardy branżowe itp., Aby podjąć decyzję.
Firmy, których współczynnik oprocentowania jest mniejszy niż 1, nie są w stanie obsługiwać swojego zadłużenia. Nie mogą zaspokoić swoich potrzeb odsetkowych ze swoich zarobków i muszą kopać w swoich rezerwach, aby spłacić swoje zobowiązania.
Zalety
- Łatwo jest obliczyć iloczyn uzyskanych odsetek
- Wskaźnik jest wskaźnikiem wypłacalności Spółki
- Wskaźnik może być użyty jako bezwzględna miara sytuacji finansowej Spółki
- Współczynnik może być użyty jako miara względna do porównania dwóch lub więcej Firm
- Ujemny wskaźnik wskazuje na poważne kłopoty finansowe Spółki
Niedogodności
Chociaż jest to dobry miernik wypłacalności, ma on swoje wady. Przyjrzyjmy się wadom i wadom obliczania współczynnika zarobionych odsetek w Timesie:
- Zysk przed odsetkami i podatkami stosowany w liczniku to wartość księgowa, która może nie odzwierciedlać wystarczającej ilości gotówki wygenerowanej przez Spółkę. Wskaźnik mógłby być wyższy, ale nie oznacza to, że Spółka posiada środki pieniężne na pokrycie kosztów odsetek
- Kwota kosztów odsetkowych zastosowana w mianowniku wskaźnika jest ponownie miarą księgową. Może obejmować dyskonto lub premię ze sprzedaży obligacji i może nie obejmować faktycznego kosztu odsetek do zapłacenia. Aby uniknąć takich problemów, warto stosować oprocentowanie z obligacji.
- Wskaźnik uwzględnia tylko koszty odsetek. Nie uwzględnia spłat kapitału. Spłaty kapitału mogą być ogromne i doprowadzić do niewypłacalności Spółki. Ponadto Spółka może zbankrutować lub może być zmuszona do refinansowania po wyższej stopie procentowej i na niekorzystnych warunkach. W związku z tym analizując wypłacalność Spółki należy brać pod uwagę również inne wskaźniki, takie jak wskaźnik zadłużenia i kapitału własnego.
Końcowe przemyślenia
Wskaźnik krotności wypracowanych odsetek mierzy wypłacalność Spółki i jej zdolność do obsługi zobowiązań dłużnych. Współczynnik wskazuje, ile razy uzyskano przychody z tytułu kosztów odsetkowych Spółki. Im wyższy wskaźnik tym lepsza jest sytuacja finansowa Spółki i jest ona lepszym kandydatem do zwiększania zadłużenia. Stosunek większy niż 1 jest korzystny; jednak pożyczkodawcy nie powinni polegać wyłącznie na współczynniku przy podejmowaniu decyzji. Przed udzieleniem pożyczki należy wziąć pod uwagę inne czynniki i wskaźniki, takie jak wskaźnik zadłużenia, stosunek zadłużenia do kapitału własnego, branża i warunki gospodarcze.
