Co to jest ryzyko suwerenne?
Ryzyko suwerenne, znane również jako ryzyko kraju, to ryzyko niewywiązania się z zobowiązań przez kraj. Jest to najszersza miara ryzyka kredytowego i obejmuje ryzyko kraju, ryzyko polityczne oraz ryzyko transferu. Jednym z największych niefortunnych aspektów ryzyka związanego z suwerennością jest to, że ma ono charakter zaraźliwy, co oznacza, że to, co wpływa na jeden kraj, wpływa również na inne kraje ze względu na zglobalizowany, połączony świat. Zostanie tutaj ze względu na nieodłączne powiązanie między gospodarkami światowymi.
Zwykle uważa się, że obligacje emitowane przez rząd nie stwarzają ryzyka niewykonania zobowiązania. Jednak chociaż gwarancje rządowe zmniejszają takie ryzyko posiadania obligacji rządowych, nie jest ono całkowicie eliminowane, a rządy od czasu do czasu dopuszczają się niewypłacalności.
Rodzaje ryzyka związanego z suwerennością
Rodzaje ryzyka związanego z suwerennością mogą przybierać różne formy, jak wyszczególniono poniżej:
- Kiedy rząd ma obligacje, których termin zapadalności jest wymagalny i nie mają one wystarczających wpływów na spłatę wymagalnych długów i muszą ponownie wejść na rynek w celu pozyskania dalszych pieniędzy poprzez emisję obligacji, w takich przypadkach ryzyko państwa przybiera formę ryzyka refinansowania.
- Przybiera również formę kraju narzucającego regulacje, ograniczającego zdolność emitentów długu w tym kraju do wywiązywania się z ich zobowiązań.
Jak mierzy się ryzyko suwerenności?
Nie ma wzoru na obliczenie ryzyka suwerennego. Zamiast tego jest mierzony za pomocą oceny ryzyka suwerennego, która mierzy ryzyko niewykonania zobowiązania i jest zwykle przypisywana przez globalne agencje ratingowe, takie jak Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch itp. Takie ratingi państwowe oceniają ryzyko poprzez analizę zdolności i chęci kraju do obsługi zadłużenia, co obejmuje ocenę odpowiednich czynników wypłacalności i płynności kraju, stabilności politycznej danego kraju, a także wszelkich czynników ograniczających, takich jak sieć finansowa i niepokoje społeczne w kraju.
Przykład obliczenia ryzyka związanego z państwem
Spróbujmy zrozumieć tę koncepcję ryzyka suwerennego na hipotetycznym przykładzie obliczeń:
Raven pracując jako analityk ryzyka państwowego w Departamencie Ryzyka UBS próbuje przeanalizować ryzyko pięciu krajów wschodzących w oparciu o poziomy zadłużenia, efektywność systemu prawnego, zarządzanie wydatkami, dyscyplinę fiskalną, poziom inflacji i autonomię banku centralnego.
Użyła pięciostopniowej skali od 0 (słaba) do 5 (doskonała), aby ocenić pięć krajów wschodzących na podstawie parametrów omówionych powyżej, aby uzyskać łączny wynik, i na podstawie łącznego wyniku przypisała ocenę suwerenności, która odzwierciedla ryzyko suwerenności krajów wschodzących.
Punktacja suwerenności oparta na ocenach przypisanych do każdego wschodzącego kraju w każdej kategorii.
Parametr
Parametr 2
Parametr 3
Parametr 4
Parametr 5
Parametr 6
Ocena ryzyka suwerenności tych wschodzących narodów jest podana poniżej.
Zalety
- Umożliwia łatwe porównanie różnych krajów i pozwala inwestorowi zrozumieć i docenić ryzyko i zyski związane z dokonaniem inwestycji w danym kraju i branżach. Krótko mówiąc, umożliwia porównywanie przełajów iw różnych ramach czasowych.
- Oceny oparte na takim ryzyku stanowią ważny punkt odniesienia dla danego kraju, pozwalający na zaprezentowanie swojej konkurencyjności w stosunku do innych krajów, aby promować się jako miejsce docelowe inwestycji przed zagranicznymi inwestorami.
Niedogodności
- Wynika to z mentalności stadnej, co oznacza, że na oceny oparte na ryzyku kraju ma zwykle wpływ zbieżna praktyka, w której w przypadku obniżenia oceny jednego kraju rozwijającego się, inne również zostały obniżone z powodu wzajemnie połączonego zglobalizowanego świata.
- Ryzyko kraju wpływa pośrednio na zdolność przedsiębiorstwa w tym kraju i wpływa na ich zdolność do zaciągania tanich pożyczek zagranicznych, co bezpośrednio wpływa na ich rentowność. Wysokie ryzyko państwowe jest postrzegane przez inwestorów zagranicznych jako ryzykowne i wymaga wyższej premii, co zwiększy koszt pożyczki dla firm w tym kraju.
- Zwykle nie jest to wyraźnie widoczne w ratingach państw, aż jest za późno (kraj mógł zbankrutować). Wynika to z nieodłącznego interesu rządów różnych krajów, polegającego na zapewnieniu, że ich ratingi są wyższe, oraz z zachęt agencji ratingowej do dostosowania się do krajów (będących jej klientami).
- Opiera się w dużej mierze na punktach danych historycznych i analizuje je w celu wnioskowania o przyszłych wydarzeniach, w związku z czym brakuje mu dużej obiektywności.
Wniosek
Ryzyko suwerenne jest ważnym miernikiem, który jest ściśle przestrzegany i brany pod uwagę podczas dokonywania inwestycji w jakimkolwiek kraju przez inwestorów zagranicznych i zwykle jest dokonywany poprzez ocenę ratingu ryzyka kraju.
Ryzyko kraju rośnie wraz z pogarszającymi się warunkami fiskalnymi, niepewnością polityczną, niepokojami społecznymi, deflacją, systemem prawnym i głęboką recesją itp. Inwestorzy zagraniczni, dokonując inwestycji w dowolnego państwa, powinni przeprowadzić dogłębną analizę tego ryzyka, aby zapewnić odpowiednią rekompensatę. podejmowane ryzyko.
