Co to jest LTM EBITDA (TTM)?
LTM EBITDA (EBITDA za ostatnie dwanaście miesięcy) to wyliczenie zysków firmy przed potrąceniem odsetek, podatków oraz składników amortyzacji za ostatnie dwanaście kolejnych miesięcy.
- LTM EBITDA jest ważnym miernikiem stosowanym w wycenie przedsiębiorstw, ponieważ jest bardziej skoncentrowany na wynikach operacyjnych firmy za najbliższy okres ostatnich dwunastu miesięcy.
- Ponadto jest to jedno z najlepszych narzędzi pomiarowych do obliczania operacyjnych przepływów pieniężnych, ponieważ oblicza dochód operacyjny przed odliczeniem kosztów odsetek, podatków oraz kosztów amortyzacji, biorąc pod uwagę obecne scenariusze.
Należy pamiętać, że LTM EBITDA jest również znany jako TTM EBITDA (kroczące dwanaście miesięcy)
Kalkulacja LTM EBITDA
Spójrzmy na poniższy rachunek zysków i strat spółki ABC.
Najpierw obliczmy EBITDA w ciągu roku kalendarzowego
- = EBITDA (I kwartał 2017) + EBITDA (II kwartał 2017) + EBITDA (III kwartał 2017) + EBITDA (IV kwartał 2017)
- = 123 USD + 154 USD + 192 USD + 240 USD = 708 USD
Teraz, gdy obliczyliśmy kalendarzową EBITDA, obliczmy EBITDA z ostatnich dwunastu miesięcy (zakładając, że obliczasz LTM EBITDA w kwietniu 2018 r.)
- LTM EBITDA = EBITDA (I kwartał 2018) + EBITDA (IV kwartał 2017) + EBITDA (III kwartał 2017) + EBITDA (II kwartał 2017)
- EBITDA TTM = 300 USD + 240 USD + 192 USD + 154 USD = 886 USD
Wykorzystanie LTM EBITDA
- TTM EBITDA jest używany w fuzjach i przejęciach. Potencjalni nabywcy wolą wycenić cenę nabycia Spółki Przejmowanej na podstawie EBITDA TTM. Pomaga im określić faktyczne wyniki operacyjne przedsiębiorstwa bez podejmowania skutków decyzji finansowych i inwestycyjnych.
- LTM EBITDA daje wyobrażenie o czystych wynikach operacyjnych każdej młodej firmy. Opowiada również o efekcie synergii w wynikach operacyjnych każdej restrukturyzowanej spółki.
- Inwestorzy wykorzystują EBITDA przy obliczaniu różnych wskaźników wyceny i porównują ją z innymi potencjalnymi Spółkami Docelowymi. Jednakże zakup Spółki Przejmowanej może nastąpić w dowolnym momencie, a wykorzystanie EBITDA na koniec poprzedniego roku do obliczenia wskaźników finansowych może oznaczać dla inwestorów nieprawidłowe wyniki wyceny. Dlatego najbardziej odpowiednią praktyką wśród techników jest obliczanie LTM EBITDA na podstawie historii finansowej tylko ostatnich dwunastu miesięcy i obliczenie wskaźników wyceny.
TTM EBITDA w analizie wskaźnikowej
1) Marża EBITDA TTM
Marża EBITDA LTM odnosi się do tego, ile gotówki operacyjnej firma może wygenerować w stosunku do całkowitych przychodów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy? Jest to jeden z kluczowych wskaźników rentowności, który jest liczony jako
Marża EBITDA TTM = EBITDA TTM / Całkowity przychód TTM.
2) Pokrycie TTM EBITDA
Wskaźnik pokrycia EBITDA TTM to rodzaj wskaźnika wypłacalności, który określa, ile gotówki wygenerowała firma w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy z działalności operacyjnej na pokrycie zobowiązań finansowych, tj. Kosztów odsetek i leasingu. Można go obliczyć jako
Wskaźnik pokrycia LTM EBITDA = TTM EBITDA + koszty leasingu LTM / koszty odsetek LTM + spłata zasady LTM + koszty leasingu LTM
Są to kluczowe wskaźniki finansowe z punktu widzenia inwestorów i mogą oni obliczyć to samo dla (NTM) następnych dwunastu miesięcy, aby mieć większą jasność co do firmy. LTM EBITDA jest również używany jako mianownik w wycenie Spółki Przejmowanej, czyli Enterprise Value / LTM EBITDA.
Wniosek
LTM EBITDA po prostu pomaga nam zrozumieć podstawowe przepływy pieniężne z działalności operacyjnej firmy i jak dobrze firma zarządza swoimi decyzjami operacyjnymi. Jednak wiele firm używa tego wskaźnika do ozdabiania swoich sprawozdań księgowych. Dlatego zawsze lepiej jest wziąć pod uwagę strukturę kapitału zadłużenia, nakłady inwestycyjne i dochód netto firmy, biorąc pod uwagę TTM EBITDA jako jedyny miernik wyceny.
