Cykl konwersji gotówki

Jaki jest cykl konwersji gotówki?

Cykl konwersji gotówki, znany również jako cykl operacyjny netto, mierzy czas, jaki firma zajmuje na konwersję swoich zapasów i innych nakładów na gotówkę i bierze pod uwagę czas wymagany do sprzedaży zapasów, czas wymagany do ściągnięcia należności oraz czas, jaki firma ma na płacenie rachunków

Na powyższym wykresie mamy wykres cyklu konwersji gotówki (CCC) firmy Amazon i Ford. Z tego wykresu jasno wynika, że ​​cykl gotówkowy Forda wynosi 261 dni, podczas gdy cykl gotówkowy Amazona jest ujemny! Która firma radzi sobie lepiej? Czy to ma znaczenie dla firmy? Jeśli to ma znaczenie, jak to obliczymy?

Jeśli spojrzysz na ten termin, zrozumiesz, że ma on wszystko wspólnego z zamianą gotówki w coś innego i ile czasu potrzeba, aby ponownie zamienić to „coś innego” w gotówkę. Mówiąc najprościej, oznacza to, jak długo gotówka jest przechowywana w zapasach, zanim zapasy zostaną sprzedane i zostaną odebrane od klientów.

Pomyśl o prostym przykładzie, aby to zrozumieć. Przypuśćmy, że idziesz na rynek, kupujesz złoto i zatrzymujesz je, dopóki nie będziesz mógł ponownie sprzedać go na rynku i otrzymać gotówkę. Czas, jaki upłynął od momentu, gdy udajesz się na targ i zbiera złoto do momentu otrzymania gotówki na ponowną sprzedaż złota, nazywa się cyklem konwersji gotówki.

To jeden z najlepszych sposobów sprawdzenia efektywności sprzedażowej firmy. Dzięki temu firma wie, jak szybko mogą kupować, sprzedawać i otrzymywać gotówkę. Nazywa się to również cyklem gotówkowym.

Wzór cyklu konwersji gotówki

Rzućmy okiem na formułę, a następnie szczegółowo wyjaśnimy formułę.

Formuła cyklu konwersji gotówki = Dni zaległości w zapasach (DIO) + Dni zaległości w sprzedaży (DSO) - Zaległe dni płatności (DPO)

Teraz zrozummy każdy z nich.

DIO to skrót od Days Inventory Outstanding. Jeśli będziemy dalej łamać zapasy zaległe w dniach, będziemy musieli podzielić zapasy przez koszt sprzedaży i pomnożyć przez 365 dni.

Dni zaległych zapasów (DIO) = Zapasy / Koszt sprzedaży * 365

Dni zaległych zapasów oznacza całkowitą liczbę dni potrzebnych firmie na przekształcenie zapasów w gotowy produkt i zakończenie procesu sprzedaży. (spójrz również na wycenę zapasów)

W dalszej części sekcji z przykładami weźmiemy DIO i zilustrujemy to przykładem.

DSO to skrót od Days Sales Outstanding. Jak byśmy to obliczyli? Oto jak. Weź należności. Podziel go przez sprzedaż kredytową netto. A następnie pomnóż przez 365 dni.

Dni zaległej sprzedaży (DSO) = należności / sprzedaż z kredytem netto * 365

W przykładowej sekcji zobaczymy przykład DSO.

DPO oznacza zaległe dni płatne. Musimy obliczyć zaległe dni do zapłaty, biorąc pod uwagę zobowiązania, a następnie podzielić go przez koszt sprzedaży, a następnie pomnożyć przez 365 dni.

Dni sprzedaży oznacza liczbę dni potrzebnych do konwersji Rozrachunków z należnościami na gotówkę. Możesz o tym myśleć jako o okresie kredytowania przyznanym Twoim klientom.

Zaległe dni płatności (DPO) = rozrachunki / koszt sprzedaży * 365

Teraz możesz się zastanawiać, dlaczego dodajemy DIO i DSO i odejmujemy DPO. Dlatego. W przypadku DIO i OSD firma zyskałaby mniej więcej dopływ gotówki, natomiast w przypadku IOD firma musi ją wypłacić.

Dni płatne Oustanding to okres kredytowania, który otrzymujesz od swoich dostawców.

Interpretacja cyklu konwersji gotówki

Ten współczynnik wyjaśnia, ile czasu zajmuje firmie otrzymanie gotówki od klientów po zainwestowaniu w zakup zapasów. Po zakupie zapasów gotówka nie jest natychmiast wypłacana. Oznacza to, że zakup jest dokonywany na kredyt, co daje firmie trochę czasu na sprzedaż zapasów klientom. W tym czasie firma dokonuje sprzedaży, ale nie otrzymuje jeszcze gotówki.

Wtedy przychodzi dzień, w którym firma musi zapłacić za zakup, którego dokonała wcześniej. A po pewnym czasie firma otrzymuje gotówkę od klientów w wyznaczonym terminie.

Teraz może się to wydawać nieco zagmatwane, ale jeśli użyjemy daty, łatwiej byłoby to zrozumieć. Powiedzmy, że termin płatności za zakup to 1 kwietnia. A termin odbioru gotówki od klientów to 15 kwietnia. Oznacza to, że cykl gotówkowy byłby różnicą między datą płatności a dniem otrzymania gotówki. I oto jest 14 dni.

Jeśli CCC jest krótsze, to jest dobre dla firmy; ponieważ wtedy firma może szybko kupować, sprzedawać i otrzymywać gotówkę od klientów i odwrotnie.

Przykład cyklu konwersji gotówki

Najpierw weźmiemy 3 przykłady, aby zilustrować DIO, DSO i DPO. Następnie weźmiemy szczegółowy przykład, aby zilustrować cały cykl konwersji gotówki.

Zacznijmy.

Przykład obliczenia zaległości magazynowych w dniach

Posiadamy następujące informacje o firmie A i firmie B.

Otrzymaliśmy stan zapasów i koszt sprzedaży dla obu tych firm. Tak więc obliczymy zaległą wartość zapasów w dniach przy użyciu wzoru.

W przypadku firmy A ilość zapasów wynosi 10 000 USD, a koszt sprzedaży 50 000 USD. I zakładamy, że w roku jest 365 dni.

Tak więc liczba dni zaległości w zapasach (DIO) dla firmy A wynosi -

10 000/50 000 * 365 = 73 dni

W przypadku firmy B ilość zapasów wynosi 5000 USD, a koszt sprzedaży 40 000 USD. I zakładamy, że w roku jest 365 dni.

Tak więc liczba dni zaległych zapasów (DIO) dla firmy B wynosi -

5000/40 000 * 365 = 45 dni

Jeśli porównamy DIO obu firm, zobaczymy, że firma B jest w dobrej sytuacji pod względem konwersji swoich zapasów na gotówkę, ponieważ może zamienić swoje zapasy na gotówkę znacznie wcześniej niż firma A.

Przykład obliczania zaległych dni sprzedaży

Posiadamy następujące informacje o firmie A i firmie B.

Otrzymaliśmy należności i sprzedaż kredytów netto dla obu tych firm. Tak więc obliczymy zaległą sprzedaż za pomocą wzoru.

W przypadku firmy A należności wynoszą 8 000 USD, a sprzedaż netto w postaci kredytu 50 000 USD. I zakładamy, że w roku jest 365 dni.

Tak więc liczba dni niespłaconej sprzedaży (DSO) dla firmy A wynosi -

8 000/50 000 * 365 = 58,4 dni

W przypadku firmy B należności wynoszą 10 000 USD, a sprzedaż w postaci kredytu netto 40 000 USD. I zakładamy, że w roku jest 365 dni.

Zatem liczba dni niespłaconej sprzedaży (DSO) dla firmy B wynosi -

10 000/40 000 * 365 = 91,25 dni

Jeśli porównamy DSO obu firm, zobaczylibyśmy, że firma A jest w dobrej sytuacji pod względem konwersji swoich należności na gotówkę, ponieważ może je zamienić na gotówkę znacznie wcześniej niż firma B.

Przykład obliczenia zaległych zobowiązań w dniach

Posiadamy następujące informacje o firmie A i firmie B.

Otrzymaliśmy rozrachunki i koszty sprzedaży dla obu tych firm. Dlatego obliczymy zaległe dni zobowiązań przy użyciu wzoru.

W przypadku firmy A zobowiązania wynoszą 11 000 USD, a koszt sprzedaży 54 000 USD. I zakładamy, że w roku jest 365 dni.

Tak więc, zaległe zobowiązania (DPO) dla przedsiębiorstwa A wynoszą -

11 000/54 000 * 365 = 74,35 dni

W przypadku firmy B zobowiązania wynoszą 9 000 USD, a koszt sprzedaży 33 000 USD. I zakładamy, że w roku jest 365 dni.

Tak więc, zaległe zobowiązania dniowe (DPO) dla firmy B wynoszą -

9 000/33 000 * 365 = 99,55 dni

Która firma ma teraz lepszego IOD? Musimy wziąć pod uwagę dwie rzeczy. Po pierwsze, jeśli DPO jest więcej, firma ma pod ręką więcej gotówki, ale jeśli zatrzymasz pieniądze przez długi czas, możesz przegapić zniżkę. Po drugie, jeśli DPO jest mniejszy, nie będziesz mieć więcej wolnych przepływów pieniężnych i kapitału obrotowego; ale byłbyś w stanie szybciej spłacić wierzyciela, co pomoże Ci zbudować relację, a także skorzystać ze zniżki.

Teraz możesz zrozumieć, że konsekwencje DPO w rzeczywistości zależą od sytuacji, w jakiej znajduje się firma.

Przykład obliczania cyklu konwersji gotówki

Weźmy pełny przykład, aby poznać cykl gotówki.

Wzięlibyśmy dwie firmy, a oto szczegóły poniżej.

Teraz obliczmy każdą z porcji, aby poznać cykl gotówki.

Najpierw znajdźmy zaległości w zapasach w dniach (DIO) dla obu firm.

Tak więc Dni pozostające do spłaty (DIO) wyniosłyby -

Teraz obliczmy zaległą sprzedaż w dniach (DSO).

Tak więc wartość Dni zaległej sprzedaży (DIO) wynosiłaby

Teraz obliczmy ostatnią porcję przed obliczeniem cyklu gotówkowego, czyli dni spłaty zobowiązań (DPO).

Zatem liczba dni zaległych zobowiązań (DPO) wynosiłaby -

Teraz przyjrzyjmy się cyklowi gotówkowemu dla obu firm.

Mamy teraz cykl gotówkowy dla obu firm. A jeśli wyobrazimy sobie, że te firmy pochodzą z tej samej branży i jeśli inne rzeczy pozostają niezmienne, to dla porównania firma A ma lepszą kontrolę nad cyklem gotówki niż firma B.

Uwaga, należy pamiętać, że dodanie DIO i DSO nazywa się cyklem operacyjnym. A po odjęciu DPO możesz znaleźć ujemny cykl gotówkowy. Ujemny cykl gotówkowy oznacza, że ​​firma otrzymuje zapłatę od swoich klientów na długo przed tym, zanim zapłacą oni swoim dostawcom.

Cykl płatności Apple (ujemny)

Przyjrzyjmy się cyklowi gotówkowemu Apple. Zwracamy uwagę, że cykl gotówkowy Apple jest ujemny.

źródło: ycharts

• Apple Days Inventory Oustanding ~ 6 dni. Apple ma uproszczoną ofertę produktów, a wydajni producenci kontraktowi szybko dostarczają produkty.
• Wyprzedaż Apple Days - ok. 50 dni. Apple ma gęstą sieć sklepów detalicznych, w których płaci się głównie gotówką lub kartą kredytową.
• Apple Days Payable Oustanding trwa ~ 101 dni. Dzięki dużym zamówieniom do dostawców Apple jest w stanie negocjować lepsze warunki kredytowe.
• Wzór cyklu gotówkowego Apple = 50 dni + 6 dni - 101 dni ~ -45 dni (ujemny)

Przykłady ujemnych cykli gotówkowych

Podobnie jak Apple, istnieje wiele firm, które mają ujemny cykl gotówkowy. Poniżej znajduje się lista najlepszych firm z ujemnym cyklem gotówki.

źródło: ycharts

• WPP ma cykl gotówkowy - 4 lata.
• China Mobile ma cykl gotówkowy wynoszący -1,8 lat.
• Grupa BT ma wskaźnik cyklu gotówkowego na poziomie -2,07 lat.

Cykl konwersji gotówki Aarona - rośnie

Wcześniej przyjrzeliśmy się przykładom WPP, których cykl gotówkowy wynosi -4 lata. Weźmy teraz na przykład cykl konwersji gotówki Aarona, który jest bliski 1107 dni ~ 3 lata! Dlaczego to jest takie?

źródło: ycharts

Aaron zajmuje się sprzedażą i dzierżawą oraz sprzedażą specjalistyczną mebli, elektroniki użytkowej, sprzętu AGD i akcesoriów. Ze względu na duże ilości zapasów, Aaron's Days Inventory Oustanding stale się zwiększał na przestrzeni lat. Odkąd nie zaszło wiele zmian w Dniach Wyprzedaży Aarona lub Dniach Wysięgowania zobowiązań, ich cykl konwersji gotówki naśladuje trend Dni Oustandingu Zapasów.

• Aaron Days Inventory Oustanding ~ 1089 dni;
• Aaron Days Sales Oustanding ~ 17.60 dni.
• Aaron Days Payable Oustanding wynosi ~ 0 dni.
• Aaron Cash Cycle = 1089 dni + 17,60 dni - 0 dni ~ 1107 dni (cykl konwersji gotówki)

Przykład branży lotniczej

Poniżej znajduje się współczynnik cyklu gotówki niektórych z czołowych amerykańskich linii lotniczych.

źródło: ycharts

Zwracamy uwagę na następujące -

• Średni współczynnik konwersji gotówki linii lotniczych wynosi -9,98 dni (ujemny). Ogólnie rzecz biorąc, linie lotnicze ściągają swoje należności dużo wcześniej, zanim będą musiały spłacić to, co są winne.
• South Western Airline ma konwersję gotówki w wysokości -36,41 dnia (ujemna konwersja gotówki)
• China Southern Airlines ma jednak cykl konwersji gotówki wynoszący 16,80 dni (powyżej średniej sektora). Oznacza to, że China Southern Airlines nie zarządza właściwie cyklem gotówki.

Przykład branży odzieżowej

Poniżej znajduje się konwersja gotówki niektórych czołowych firm odzieżowych.

źródło: ycharts

Zwracamy uwagę na następujące -

• Średni współczynnik konwersji gotówki firm odzieżowych wynosi 36,67 dni .
• Lululemon Athletica ma cykl konwersji gotówki 83,68 dni (znacznie powyżej średniej w branży).
• Ross Stores ma jednak konwersję gotówki na 20,46 dni (poniżej średniej w branży). Oznacza to, że Ross Stores znacznie lepiej radzi sobie z zarządzaniem zapasami, przeliczaniem należności na gotówkę i zapewne uzyskuje również dobry okres kredytowania od dostawców surowców.

Napoje - Przemysł napojów bezalkoholowych

Poniżej znajduje się cykl gotówkowy niektórych czołowych firm produkujących napoje bezalkoholowe.

źródło: ycharts

Zwracamy uwagę na następujące -

• Średni współczynnik konwersji gotówki firm napojów bezalkoholowych wynosi 30,40 dni.
• Monster Beverage ma konwersję gotówki na 59,83 dni (znacznie powyżej średniej w branży).
• Primo Water ma jednak cykl konwersji gotówki wynoszący 8,18 dni (poniżej średniej w branży).

Przemysł naftowo-gazowy

Poniżej znajduje się cykl gotówkowy niektórych czołowych firm zajmujących się poszukiwaniem i wydobyciem ropy naftowej i gazu.

źródło: ycharts

Zwracamy uwagę na następujące -

• Średni współczynnik konwersji gotówki w spółkach zajmujących się wydobyciem ropy i gazu wynosi -145,36 dni (ujemny cykl gotówkowy) .
• Canadian Natural ma cykl konwersji gotówki 57,90 dni (znacznie powyżej średniej w branży).
• Continental Resources ma jednak cykl gotówkowy wynoszący -577 dni (poniżej średniej w branży).

Przemysł półprzewodników

Poniżej znajduje się cykl gotówkowy niektórych czołowych firm zajmujących się półprzewodnikami.

źródło: ycharts

Zwracamy uwagę na następujące -

• Średni współczynnik konwersji gotówki firm półprzewodnikowych wynosi 81 dni.
• Texas Instruments ma cykl gotówkowy 129,74 dni (znacznie powyżej średniej w branży).
• Qualcomm ma jednak cykl gotówkowy wynoszący 30,74 dni (poniżej średniej w branży).

Przemysł stalowy - cykl gotówkowy

Poniżej znajduje się cykl gotówkowy niektórych czołowych firm stalowych.

źródło: ycharts

• Średni współczynnik konwersji gotówki firm stalowych wynosi 95,9 dni. Zwracamy uwagę na następujące -
• Tenaris ma cykl gotówkowy wynoszący 204,05 dni (znacznie powyżej średniej w branży).
• ArcelorMittal ma jednak cykl konwersji gotówki wynoszący 24,41 dni (poniżej średniej w branży).

Ograniczenia

Nawet jeśli cykl gotówkowy jest bardzo przydatny, aby dowiedzieć się, jak szybko lub wolno firma może zamienić zapasy na gotówkę, istnieje kilka ograniczeń, na które musimy zwrócić uwagę.

• W jakiś sposób obliczenie cyklu konwersji gotówki zależy od wielu zmiennych. Jeśli jedna zmienna zostanie obliczona nieprawidłowo, wpłynie to na cały cykl gotówkowy i może wpłynąć na decyzje firmy.
• Obliczenie DIO, DSO i DPO odbywa się po załatwieniu wszystkiego. Więc szanse na użycie dokładnych informacji są nieco nikłe.
• Aby przedstawić cykl konwersji gotówki, jedna firma może skorzystać z kilku metod wyceny zapasów. Jeśli firma zmieni metodę wyceny zapasów, CCC zmienia się automatycznie.

powiązane posty

• Wzór cyklu operacyjnego
• Współczynnik DSCR
• Podstawy modelowania finansowego

Ostatecznie

W końcu już wiesz, jak obliczyć CCC. Jest jednak jedna rzecz, o której należy pamiętać. Cykl konwersji gotówki nie powinien być rozpatrywany w oderwaniu. Aby w pełni zrozumieć podstawy firmy, należy przeprowadzić analizę wskaźnikową. Tylko wtedy będziesz w stanie spojrzeć całościowo. Kolejną ważną kwestią, na którą należy zwrócić uwagę w przypadku cyklu gotówkowego, jest to, że należy go porównać ze średnią branżową. Dzięki temu porównaniu dowiemy się, jak dobrze firma radzi sobie na tle rówieśników i czy się wyróżnia, czy nie.