Linia alokacji kapitału

Co to jest linia alokacji kapitału?

Linia alokacji kapitału, która również odnosi się do linii rynku kapitałowego, to wykres, który służy do pomiaru ryzyka związanego z papierami wartościowymi i określa związek (kombinację) między ryzykownymi aktywami i wolnymi od ryzyka i jest reprezentowany przez linię na wykresie wykres i jest również znany jako stosunek nagrody do zmienności.

Pomaga inwestorowi w wyborze właściwej kombinacji aktywów ryzykownych i wolnych od ryzyka, biorąc pod uwagę apetyt inwestora na ryzyko i określa maksymalny zwrot dla tego konkretnego poziomu ryzyka.

  • Każdy inwestor chce uzyskać maksymalne zyski przy minimalnym ryzyku. Konstruując swój portfel, każdy inwestor staje przed pytaniem, ile przeznaczyć na ryzykowne i wolne od ryzyka aktywa.
  • Celem jest optymalizacja zwrotu przy jednoczesnym utrzymaniu ryzyka na jak najniższym poziomie.
  • Linia alokacji kapitału pomaga inwestorom określić ten procent alokacji.
  • Służy do identyfikacji optymalnej kombinacji ryzykownych i wolnych od ryzyka zwrotów, co skutkuje maksymalnymi zwrotami przy minimalnym ryzyku.

Aktywa ryzykowne i wolne od ryzyka

Aktywa wolne od ryzyka to takie, które nie zawierają elementu niepewności co do zwrotu. Oznacza to, że zwrot z tych aktywów jest gwarantowany bez możliwości niewykonania zobowiązania. Aktywa te mają zwykle niższą stopę procentową, biorąc pod uwagę ich wolny od ryzyka charakter. Niektóre przykłady aktywów wolnych od ryzyka to:

  • T Bills;
  • Długoterminowe obligacje rządowe;
  • Depozyty wspierane przez rząd;
  • Obligacje skarbowe

Alternatywnie, ryzykowne aktywa to te, które charakteryzują się pewnym stopniem niepewności co do zwrotu. Gdy niepewność, czyli ryzyko jest większe, obiecany zwrot z tych aktywów jest również wyższy. Niektóre przykłady ryzykownych aktywów to:

  • Private Equity
  • Instrumenty prywatnego rynku długu;
  • Pochodne
  • Opcje
  • Nieruchomość

Składowe linii alokacji kapitału

Przy obliczaniu alokacji kapitału bierze się pod uwagę następujące składniki:

  • Ryzyko portfela - ryzyko portfela byłoby takie, jak ryzykowne aktywa w stosunku do ich wagi w portfelu. Aktywa wolne od ryzyka z definicji nie wiążą się z żadnym ryzykiem, w związku z czym element ryzyka wynosiłby zero.
  • Wagi aktywów w portfelu - są to różne proporcje procentowe, w których portfel może być skonstruowany przy użyciu aktywów ryzykownych i wolnych od ryzyka.
  • Oczekiwany zwrot portfela - Oczekiwany zwrot z portfela jest obliczany z uwzględnieniem oczekiwanego zwrotu zarówno z aktywów ryzykownych, jak i wolnych od ryzyka, biorąc pod uwagę zmienność (tj. Ryzyko) portfela.

Jak obliczyć linię alokacji kapitału?

Zrozummy, w jaki sposób wyznacza się wzór linii alokacji kapitału. Zwrot z portfela jest obliczany według następującego wzoru -

E p = E (r s ) * w + (1-w) * E (r f )

gdzie,

  • E p = Oczekiwany zwrot portfela
  • E (r s ) = Oczekiwany zwrot z ryzykownego aktywa
  • W = waga ryzykownych aktywów w portfelu
  • E (r f ) = Oczekiwany zwrot aktywów wolnych od ryzyka

Podobnie ryzyko portfela jest obliczane według następującego wzoru -

σp = σs * ws

Ponieważ odchylenie standardowe (iloraz ryzyka) aktywów wolnych od ryzyka wynosi zero, w celu określenia ryzyka portfela brane są pod uwagę tylko aktywa ryzykowne.

Zastępując drugą formułę w pierwszej, dochodzimy do następującego -

E p = r f + [E (r s - r f ) / σs ] * σp

Określa się to jako wzór na linię alokacji kapitału. Można to oznaczyć graficznie jak poniżej -

Oczekiwany zwrot jest wykreślany na osi y, a odchylenie standardowe (ryzyko) na osi x. Linia alokacji kapitału oznacza oczekiwany zwrot z portfela przy różnych poziomach ryzyka. Nadwyżka zwrotu uzyskana za podjęcie dodatkowego ryzyka nazywana jest premią za ryzyko - oznaczoną na wykresie.

Zalety linii alokacji kapitału

  • Portfel alokowany optymalnie w oparciu o apetyt na ryzyko i cele każdego inwestora.
  • Brak polegania na kaprysach i instynktach. raczej procenty obliczone naukowo.
  • Pomaga osiągnąć maksymalne zyski przy minimalnym ryzyku.

Ograniczenia

  • Obliczenia mogą nie być łatwe do zrozumienia dla zwykłego odbiorcy. Wymaga specjalizacji.
  • Obliczenia opierają się na różnych informacjach, które mogą nie być dostępne dla wszystkich inwestorów.

Wniosek

Linia alokacji kapitału jest ważnym narzędziem dla inwestorów przy określaniu optymalnego zestawu portfeli. chociaż jego mechanizm obliczeniowy jest dość techniczny, zapewnia, że ​​zwroty są maksymalne dla danego poziomu ryzyka.