Jaki jest koszt agencji?
Koszt agencji jest powszechnie określany jako nieporozumienia między akcjonariuszami i menedżerami spółki oraz wydatki poniesione na rozwiązanie tego sporu i utrzymanie harmonijnych relacji. Ta forma sporu staje się oczywista, ponieważ zleceniodawcy lub akcjonariusze chcą, aby menedżerowie firmy prowadzili ją w celu maksymalizacji wartości akcjonariuszy, podczas gdy z drugiej strony menedżerowie chcą działać w sposób maksymalizujący bogactwo. Może to nawet wpłynąć na wartość rynkową firmy. Wydatki związane z obsługą tych przeciwstawnych interesów nazywa się kosztami agencji.
Przykład kosztu agencji
Weźmy przykład kosztów agencji.
Jeśli zarządzanie polega na budowie powierzchni biurowej i lokalu na ogromnych akrach ziemi, a następnie zatrudnianiu personelu do utrzymania tego samego, gdzie ziemia nie zwiększa wartości kosztów i pracowników - Zarząd po prostu sumuje koszty operacyjne firma. Zmniejsza to zyski spółki, a tym samym wpływa na wartość korzyści otrzymywanej przez dowolnego akcjonariusza. Jest to forma sprzecznych interesów i należy się nią zająć - co wiąże się z rodzajem łóżeczek zwanych kosztami agencji.
Rodzaje kosztów agencji
Koszty agencyjne można ogólnie podzielić na dwa rodzaje: bezpośrednie i pośrednie koszty agencyjne.
# 1 - Bezpośredni koszt agencji
- Monitorowanie kosztów: Gdy działania kierownictwa spółki są dostosowane do korzyści akcjonariuszy i ograniczają działania kierownictwa. Dlatego też koszt utrzymania rady dyrektorów do pewnego stopnia jest również częścią kosztów monitorowania. Innymi przykładami kosztów monitorowania są program opcji na akcje dla pracowników firmy.
- Koszty zabezpieczenia: zobowiązania umowne są zawierane między firmą a agentem. Menedżer pozostaje w firmie nawet po jej przejęciu, co może zrzec się możliwości zatrudnienia.
- Straty rezydualne: W przypadku, gdy koszty związane z monitoringiem nie wystarczą, aby rozdzielić interesy pryncypała i agenta, powstają dodatkowe koszty zwane kosztami rezydualnymi.
# 2 - Pośredni koszt agencji
Pośrednie koszty agencyjne to te, które odnoszą się do wydatków poniesionych w związku z utraconą szansą. Na przykład istnieje projekt, który kierownictwo może podjąć, ale może skutkować zwolnieniem z pracy. Akcjonariusze spółki są jednak zdania, że jeśli spółka podejmie się projektu, poprawi to wartość akcjonariuszy, a jeśli zarząd odrzuci projekt, będzie musiała ponieść olbrzymią stratę w postaci udziałów. Ponieważ koszt ten nie jest bezpośrednio policzalny, ale wpływa na interesy kierownictwa i udziałowców, staje się częścią kosztów pośrednich.
Jak ograniczyć koszty agencji?
Najpowszechniejszą metodą obsługi kosztów pośrednictwa w przedsiębiorstwie jest wdrożenie programu motywacyjnego, który może być dwojakiego rodzaju: finansowy i pozafinansowy.
# 1 - Program zachęt finansowych
Zachęty finansowe pomagają agentom, motywując ich tak, aby mogli działać w interesie firmy i jej korzyści. Kierownictwo otrzymuje takie zachęty, gdy osiąga dobre wyniki w projekcie lub osiąga wymagane cele. Oto niektóre przykłady programu zachęt finansowych:
- Program udziału w zyskach : Kierownictwo staje się uprawnione do otrzymywania określonego procentu zysków firmy w ramach programu motywacyjnego.
- Opcje na akcje dla pracowników: pracownicy mogą nabyć z góry określoną liczbę akcji po cenie, która jest zwykle niższa niż cena rynkowa.
# 2 - Program zachęt pozafinansowych
Ten program jest mniej rozpowszechniony niż system zachęt finansowych. Są one mniej skuteczne w obniżaniu kosztów agencji w porównaniu z systemem zachęt finansowych. Oto niektóre z typowych przykładów:
- Nagrody pozafinansowe i uznanie ze strony rówieśników i współpracowników.
- Usługi korporacyjne i dodatkowe korzyści.
- Lepsze miejsce do pracy.
- Lepsze lub lepsze możliwości.
Korzyści
Niektóre korzyści są następujące:
- Mają one na celu dostosowanie korzyści i interesów zarządu oraz akcjonariuszy. Oznacza to utrzymanie firmy w dobrej kondycji dla obu stron.
- Dzięki odpowiedniemu zastosowaniu tych kosztów pośrednictwa wartość rynkowa firmy pozostaje nienaruszona i poprawia się w oczach interesariuszy firmy.
Ograniczenia
Niektóre z ograniczeń są następujące:
- Oznacza zaangażowanie środków finansowych, co ostatecznie wpływa na bilans firmy.
- Może wiązać się z większymi lub większymi zasobami niż zwykle w praktyce w niektórych przypadkach, gdy obie strony - zleceniodawca i agent - mają trudności z dostosowaniem wszystkich zachęt lub kosztów.
- Mogą mieć wpływ na cenę akcji spółki w przypadku znacznego zadłużenia.
Wniosek
Warto zauważyć, że żadna korporacja prawie nie może wyeliminować kosztów agencji. Jednak, jak wspomniano, systemy zachęt powinny być odpowiednio wykorzystywane, ponieważ naprawdę pomagają obniżyć koszty agencji. Kierownictwo pozostawione do zajęcia się nieporozumieniami i konkurującymi interesami oznaczałoby działanie we własnym interesie i doprowadziłoby do poniesienia znacznie wyższych kosztów.
