Formuła premii za ryzyko rynkowe

Co to jest formuła premii za ryzyko rynkowe?

Termin „premia za ryzyko rynkowe” odnosi się do dodatkowego zwrotu, którego oczekuje inwestor z tytułu posiadania ryzykownego portfela rynkowego zamiast aktywów wolnych od ryzyka. W modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) premia za ryzyko rynkowe reprezentuje nachylenie linii rynku papierów wartościowych (SML). Wzór na premię za ryzyko rynkowe wylicza się odejmując stopę zwrotu wolną od ryzyka od oczekiwanej stopy zwrotu lub rynkowej stopy zwrotu.

Matematycznie jest reprezentowany jako

Premia za ryzyko rynkowe = oczekiwana stopa zwrotu - stopa zwrotu wolna od ryzyka

lub

Premia za ryzyko rynkowe = Rynkowa stopa zwrotu - stopa zwrotu wolna od ryzyka

Wyjaśnienie formuły premii za ryzyko rynkowe

Wzór w pierwszej metodzie można wyprowadzić, wykonując następujące proste cztery kroki:

Krok 1: Po pierwsze, określ oczekiwaną stopę zwrotu dla inwestorów na podstawie ich apetytu na ryzyko. Im wyższy apetyt na ryzyko, tym wyższa byłaby oczekiwana stopa zwrotu w celu skompensowania dodatkowego ryzyka.

Krok 2: Następnie określ wolną od ryzyka stopę zwrotu, czyli oczekiwaną stopę zwrotu, jeśli inwestor nie podejmie żadnego ryzyka. Zwrot z obligacji rządowych lub bonów skarbowych jest dobrym przybliżeniem dla stopy zwrotu wolnej od ryzyka.

Krok 3: Wreszcie wzór na premię za ryzyko rynkowe wyprowadza się odejmując stopę zwrotu wolną od ryzyka od oczekiwanej stopy zwrotu, jak pokazano powyżej.

Wzór na obliczenie premii za ryzyko rynkowe dla drugiej metody można wyprowadzić, wykonując następujące proste cztery kroki:

Krok 1: Najpierw określ rynkową stopę zwrotu, która jest roczną stopą zwrotu odpowiedniego indeksu odniesienia. Rentowność indeksu S&P 500 jest dobrym przybliżeniem rynkowej stopy zwrotu.

Krok 2: Następnie określ wolną od ryzyka stopę zwrotu dla inwestora.

Krok 3: Wreszcie wzór na premię za ryzyko rynkowe wyprowadza się odejmując stopę zwrotu wolną od ryzyka od rynkowej stopy zwrotu, jak pokazano powyżej.

Przykłady formuły premii za ryzyko rynkowe (z szablonem Excel)

Zobaczmy kilka prostych i zaawansowanych przykładów formuły premii za ryzyko rynkowe.

Możesz pobrać ten szablon formuły premii za ryzyko rynkowe tutaj - szablon formuły premii za ryzyko rynkowe

Przykład 1

Weźmy na przykład inwestora, który zainwestował w portfel i oczekuje z niego 12% stopy zwrotu. W zeszłym roku obligacje skarbowe przyniosły zwrot w wysokości 4%. Na podstawie uzyskanych informacji określ premię za ryzyko rynkowe dla inwestora.

Dlatego obliczenie premii za ryzyko rynkowe można przeprowadzić w następujący sposób:

  • Premia za ryzyko rynkowe = 12% - 4%

Premia za ryzyko rynkowe będzie:

Bazując na podanych informacjach, rynkowa premia za ryzyko dla inwestora wynosi 8%.

Przykład nr 2

Weźmy inny przykład, gdzie analityk chce obliczyć premię za ryzyko rynkowe oferowaną przez indeks odniesienia X&Y 200. Indeks wzrósł z 780 punktów do 860 punktów w ciągu ostatniego roku, w którym obligacje skarbowe przyniosły średnio 5% zwrot . Na podstawie uzyskanych informacji określ premię za ryzyko rynkowe.

W celu obliczenia premii za ryzyko rynkowe najpierw obliczymy rynkową stopę zwrotu w oparciu o powyższe informacje.

  • Rynkowa stopa zwrotu = (860/780 - 1) * 100%
  • = 10,26%

Dlatego obliczenie premii za ryzyko rynkowe można przeprowadzić w następujący sposób:

  • Premia za ryzyko rynkowe = 10,26% - 5%

  • Premia za ryzyko rynkowe = 5,26%

Kalkulator premii za ryzyko rynkowe

Możesz skorzystać z następującego kalkulatora premii za ryzyko rynkowe.

Oczekiwana stopa zwrotu
Stopa zwrotu wolna od ryzyka
Formuła premii za ryzyko rynkowe
 

Formuła premii za ryzyko rynkowe =Oczekiwana stopa zwrotu - stopa zwrotu wolna od ryzyka
0 - 0 = 0

Trafność i zastosowanie

Dla analityka lub zamierzonego inwestora ważne jest, aby rozumieć pojęcie premii za ryzyko rynkowe, ponieważ obraca się ona wokół relacji między ryzykiem a zyskiem. Pokazuje, w jaki sposób zwroty z portfela rynku akcji różnią się od rentowności obligacji skarbowych o niższym ryzyku z powodu dodatkowego ryzyka, które ponosi inwestor. Zasadniczo premia za ryzyko obejmuje oczekiwane zwroty i zwroty historyczne. Oczekiwana premia rynkowa zwykle różni się w zależności od inwestora w zależności od ich apetytu na ryzyko i stylów inwestowania.

Z drugiej strony historyczna premia za ryzyko rynkowe (oparta na rynkowej stopie zwrotu) jest taka sama dla wszystkich inwestorów, ponieważ wartość opiera się na wynikach z przeszłości. Ponadto stanowi integralny trybik CAPM, o którym już wspomniano powyżej. W CAPM wymaganą stopę zwrotu z aktywa oblicza się jako iloczyn premii za ryzyko rynkowe i współczynnika beta aktywa oraz stopy zwrotu wolnej od ryzyka.