Bieżąca rentowność formuły obligacji

Formuła do obliczenia bieżącej rentowności obligacji

Obecna formuła rentowności obligacji zasadniczo oblicza rentowność obligacji na podstawie ceny rynkowej, a nie wartości nominalnej. Wzór na obliczenie bieżącej wydajności jest następujący:

Bieżąca rentowność obligacji = roczna płatność kuponu / bieżąca cena rynkowa

Przykłady

Możesz pobrać ten szablon programu Excel dotyczący aktualnej wydajności formuły obligacji tutaj - szablon programu Excel dotyczący aktualnej wydajności formuły obligacji

Przykład 1

Załóżmy, że są dwie obligacje. Bond A i B. Szczegóły są następujące:

Bieżąca rentowność obligacji A & B zostanie obliczona w następujący sposób:

W przypadku Bonda A.

Krok 1:   Oblicz roczną płatność kuponową

  • Wartość nominalna * Roczna stopa kuponu
  • 1000 * 10%
  • = 100

Krok 2:   Oblicz bieżącą wydajność

  • = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
  • = 100/1200

  • = 8,33%

W przypadku Bond B.

Krok 1: Oblicz roczną płatność kuponową

  • = Wartość nominalna * roczna stopa kuponu
  • = 1000 * 10%
  • = 100

Krok 2:   Oblicz bieżącą wydajność

  • = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
  • = 100/900
  • = 11,11%

Przykład nr 2

Przeanalizujmy teraz, jak bieżąca rentowność różni się w różnych scenariuszach dla obligacji.

Scenariusz 1 : Obligacja dyskontowa

Załóżmy, że obligacje są sprzedawane z dyskontem, co oznacza, że ​​aktualna cena rynkowa jest niższa niż wartość nominalna.

W takim przypadku bieżąca wydajność wyniesie;

  • = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
  • = 100/950
  • = 10,53%

Scenariusz 2 : obligacja premium

Załóżmy, że B ma premię, co oznacza, że ​​bieżąca cena rynkowa jest wyższa niż wartość nominalna.

W takim przypadku bieżąca rentowność obligacji Premium wyniesie;

  • = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
  • = 100/1200
  • = 9,52%

Scenariusz 3 : obligacja par

Tutaj aktualna cena rynkowa jest równa wartości nominalnej.

W tym przypadku bieżąca rentowność obligacji nominalnej wyniesie;

  • = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
  • = 100/1000
  • = 10%

Powyższą zależność można zrozumieć w poniższej tabeli:

Dobrze poinformowany inwestor polega na różnych typach obliczeń, aby lepiej przeanalizować liczne możliwości inwestycyjne i zdecydować, z której okazji skorzystać. Niektóre z obliczeń, które są istotne dla rynku obligacji, to rentowność do terminu zapadalności, bieżąca rentowność, rentowność do pierwszego wezwania itp.

Jeśli przyjrzysz się uważnie, bieżąca rentowność obligacji dyskontowej jest wyższa niż roczna stopa kuponu z powodu odwrotnej zależności, która istnieje między rentownością obligacji a jej ceną rynkową. Podobnie, rentowność obligacji premium jest niższa niż jej roczna stopa kuponu i równa wartości nominalnej. Powodem, dla którego obecna rentowność waha się i odbiega od rocznej stopy kuponowej, są zmiany dynamiki rynku stopy procentowej w oparciu o oczekiwania inflacyjne inwestorów.

Przykład nr 3

Załóżmy, że inwestor chce zainwestować na rynku obligacji i umieszcza na krótkiej liście dwie obligacje zgodnie z jego tolerancją na ryzyko. Obie obligacje mają ten sam poziom ryzyka i zapadalności. Opierając się na informacjach przedstawionych poniżej, w którą obligację inwestor powinien zainwestować?

Obliczmy bieżącą rentowność obu obligacji, aby określić, która z nich jest dobrą inwestycją

Dla ABC

  • = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
  • = 100/1500
  • = 6,66%

Dla XYZ 

  •  = Roczna płatność kuponowa / aktualna cena rynkowa
  • = 100/1200
  • = 8,33%

Widać wyraźnie, że to Obligacja z wyższym zyskiem przyciąga inwestora, ponieważ daje wyższy zwrot z Inwestycji. Dlatego Inwestorzy wybiorą do inwestycji obligację XYZ, która oferuje wyższą bieżącą rentowność na poziomie 8,33% w porównaniu do 6,66% oferowanej przez ABC.

Kalkulator

Możesz użyć następującego kalkulatora.

Roczna wypłata kuponu
Aktualna cena rynkowa
Bieżąca rentowność obligacji
 

Bieżąca rentowność obligacji =
Roczna wypłata kuponu
=
Aktualna cena rynkowa
0
=0
0

Trafność i zastosowanie

Znaczenie wzoru na bieżącą rentowność można dostrzec w ocenie wielu obligacji o tym samym ryzyku i terminie zapadalności. Stopa kuponowa obligacji zwykle pozostaje taka sama, jednak zmiany na rynkach stopy procentowej zachęcają inwestorów do ciągłej zmiany wymaganej stopy zwrotu (Current yield). W rezultacie ceny obligacji ulegają wahaniom, a ceny rosną / spadają zgodnie z wymaganą stopą zwrotu inwestorów.

  • Jednym z podstawowych zastosowań formuły Current Yield jest określenie rentowności obligacji, która odzwierciedla nastroje na rynku. Ponieważ bieżąca rentowność jest obliczana na podstawie bieżących cen rynkowych, mówi się, że jest dokładną miarą rentowności i odzwierciedla prawdziwy nastrój rynkowy.
  • Inwestor, który chce podjąć skuteczną decyzję inwestycyjną, oparłby się na obecnej formule rentowności, aby podjąć świadomą decyzję. Załóżmy, że inwestor rozważa dokonanie inwestycji i zakłada obligację A i B. Obligacja z wyższą kwotą jest bardziej atrakcyjna dla inwestora.
  • Uważa się, że jest to miara dynamiczna i zasadniczo dokładna, ponieważ zmienia się zgodnie z oczekiwaniami inflacyjnymi inwestorów, w przeciwieństwie do stopy kuponu, która pozostaje stała w okresie obowiązywania obligacji.
  • W przypadku obligacji z dyskontem jest on zawsze wyższy, ponieważ inwestorzy żądają wyższego dochodu ze względu na ryzyko, jakie podejmują, inwestując w tę obligację.

Wniosek

Mówiąc ogólnie, bieżąca rentowność jest dokładną miarą obliczania rentowności obligacji, ponieważ odzwierciedla nastroje rynkowe i oczekiwania inwestorów w stosunku do obligacji pod względem zwrotu. Bieżący zysk w połączeniu z innymi miernikami, takimi jak YTM, Yield do pierwszego wezwania itp., Pomaga inwestorowi w podjęciu świadomej decyzji inwestycyjnej. Ponadto jest to miara wiarygodna, biorąc pod uwagę jej wrażliwość na oczekiwania inflacyjne inwestorów rynku obligacji.