Okres wstrzymania zwrotu

Co to jest zwrot z okresu utrzymywania (HPR)?

Zwrot z okresu utrzymywania odnosi się do całkowitych zwrotów w okresie, w którym inwestycja była utrzymywana, zwykle wyrażana jako procent początkowej inwestycji i jest szeroko stosowana do porównywania zwrotów z różnych inwestycji utrzymywanych w różnych okresach. Uwzględnia również wszelkie dodatkowe dochody z inwestycji, oprócz pomocy w obliczaniu wzrostu lub spadku wartości w wielu okresach.

Formuła zwrotu za okres utrzymywania

Oto wzór -

Alternatywna wersja wzoru może służyć do obliczania zwrotu z inwestycji w wielu okresach. Jest to przydatne do obliczania zwrotów w regularnych odstępach czasu, które mogą obejmować zwroty roczne lub kwartalne. Tutaj t = liczba lat

Alternatywnie można obliczyć zwroty w regularnych odstępach czasu w następujący sposób:

(1 + HPR) = (1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x (1 + r 4 )

Tutaj r 1 , r 2 , r 3 , r 4 są okresowymi zwrotami.

Można go również przedstawić w następujący sposób:

HPR = [(1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x… (1 + r n )] - 1

Tutaj r = zwrot na okres

n = liczba okresów

Podstawowe przykłady

Możesz pobrać ten szablon programu Excel dotyczący zwrotu z okresu wstrzymania tutaj - Szablon programu Excel zwrotu z okresu wstrzymania

Załóżmy, że osoba fizyczna kupiłaby akcje, które przyniosły 50 dolarów dywidendy, a ich cena osiągnęła 170 dolarów w porównaniu z początkową ceną 140 dolarów, po której została kupiona rok temu.

Teraz możemy obliczyć HPR w następujący sposób:

  • HPR = [50 USD + (170 USD - 140 USD)] / 140 USD = 57,14%

Teraz spróbowalibyśmy obliczyć roczne zwroty dla tego samego zasobu w okresie 3 lat. Załóżmy, że akcje wypłacały dywidendy o wartości 50 dolarów każdego roku i zwroty wahały się z 21% wzrostem w pierwszym roku, następnie 30% zwrotami w drugim roku i -15% zwrotami w trzecim roku.

Teraz obliczylibyśmy roczny HPR, jak poniżej:

  • HPR = [(1 + 0,21) x (1 + 0,30) x (1 - 0,15)] - 1
  • = [(1,21) x (1,30) x (0,85)] -1 = 33,70%
  • Wynikiem byłby HPR 33,71 przez wszystkie 3 lata.

Zaletą stosowania tej metody jest to, że pomogłaby ona uwzględnić efekt łączenia na przestrzeni lat, co doprowadziłoby do realistycznego wyniku.

Interpretacja

HPR może służyć do obliczania całkowitych zwrotów z inwestycji dla jednego lub wielu okresów, w tym różnych form zwrotów, które w przeciwnym razie mogą zostać dodane nieprawidłowo podczas obliczania całkowitych zwrotów. Na przykład, jeśli ktoś posiada akcje przez określony czas i okresowo wypłaca dywidendy, te dywidendy również muszą być brane pod uwagę wraz ze zmianami cen akcji. Wymagałoby to również uwzględnienia, że ​​wzrost wartości inwestycji podczas wielu okresów zwrotu prowadzi do efektu złożonego, który można pominąć w prostszych obliczeniach.

Na przykład, gdyby inwestycja rosła o 10% rocznie, błędne byłoby założenie, że za dwa lata wzrost wartości początkowej wyniesie 20%. Należy go obliczyć, biorąc pod uwagę 10% wzrost w pierwszym roku, a następnie obliczenie 10% wzrostu ponad „tę” kwotę w drugim roku, co daje łączny zwrot w wysokości 21,1% w ciągu dwóch lat zamiast 20%.

Adekwatność i zastosowanie wzoru HPR:

Jak już wyjaśniliśmy, jednym z kluczowych zastosowań formuły zwrotu z okresu utrzymywania jest niedokładne obliczenie efektu kapitalizacji podczas szacowania całkowitych zwrotów z inwestycji dla wielu okresów. Poza tym jest bardzo przydatny w porównywaniu różnych inwestycji utrzymywanych w różnych przedziałach czasowych pod względem ich całkowitych zwrotów w tych okresach.

Kalkulator

Możesz użyć następującego kalkulatora.

Dochód
Wartość końca okresu
Wartość początkowa
Formuła zwrotu za okres utrzymywania =
 

Formuła zwrotu za okres utrzymywania =Dochód +
(Wartość na koniec okresu - Wartość początkowa)
=
Wartość początkowa
0 +
(0 - 0)
=0
0

Formuła zwrotu za okres utrzymywania w Excelu (z szablonem Excela)

Zróbmy teraz ten sam przykład powyżej w programie Excel. To jest bardzo proste. Musisz podać trzy dane wejściowe dochodu, wartość na koniec okresu i wartość początkową.

Możesz łatwo obliczyć Okres utrzymywania w dostarczonym szablonie.

Teraz możemy obliczyć HPR w następujący sposób:

Teraz obliczylibyśmy roczny HPR, jak poniżej: