Co to są przymierza zadłużenia?
Zobowiązania dotyczące zadłużenia to formalne umowy lub obietnice, które są składane między różnymi stronami, takimi jak wierzyciele, dostawcy, sprzedawcy, akcjonariusze, inwestorzy itp., A firma, która określa limity wskaźników finansowych, takich jak wskaźniki dźwigni, wskaźniki kapitału obrotowego, wskaźniki wypłaty dywidendy itp. dłużnik musi powstrzymać się od naruszenia.
Najlepiej, gdy pożyczkodawcy pożyczają pieniądze pożyczkobiorcom, podpisują umowę. Zgodnie z tą umową pożyczkobiorcy muszą przestrzegać pewnych ograniczeń, aby chronić interes pożyczkodawców.
Źródło: akelius.com
Zobowiązania dotyczące zadłużenia (Bond Covenants) można nazwać wieloma nazwami. Dwie popularne nazwy to umowy bankowe i finansowe. Właściwie wszystkie mają na myśli to samo.
Dlaczego konieczne są umowy dotyczące długu?
Innymi słowy, dlaczego pożyczkodawcy na podstawie umowy obligacji mieliby ograniczać pożyczkobiorcom możliwość zrobienia czegoś? Pożyczkodawcy na mocy umowy obligacji nie chcą wywierać presji na pożyczkobiorców za pomocą zasad i ograniczeń. Jeśli jednak nie wiążą pożyczkobiorców kilkoma warunkami, mogą nie odzyskać swoich pieniędzy.
Należy również zauważyć, że kowenanty zadłużenia pomagają również pożyczkobiorcom (tak, nawet po ograniczeniu). Po podpisaniu umowy między pożyczkobiorcami a pożyczkodawcami omawiane są jej warunki. A jeśli pożyczkobiorcy będą przestrzegać warunków, być może będą musieli zapłacić pożyczkodawcom niższą stopę procentową (koszt pożyczki).
Przykład przymierzy zadłużenia
Powiedzmy, że Icebreaker Co. zaciągnęła dług w banku. Bank zaoferował firmie pożyczkę w wysokości 1 miliona dolarów, stwierdzając, że dopóki firma nie spłaci bankowi kwoty głównej plus 10% odsetek, firma nie będzie mogła zaciągnąć żadnej dodatkowej pożyczki na rynku.
Ograniczenie nałożone przez bank na Icebreaker Co. byłoby nazwane przymierzem obligacji. Ale dlaczego bank miałby to zrobić? Przeanalizujmy to.
- Przede wszystkim bank przeprowadziłby własną analizę due diligence przed pożyczeniem kwoty firmie Icebreaker Co.
- Jeśli bank stwierdzi, że Icebreaker Co. nie ma dobrego profilu ryzyka, pożyczenie dużej kwoty byłoby również ryzykowne dla banku. W tym przypadku, jeśli firma wyjdzie i pożyczy milion tutaj, a kolejny milion tam i zbankrutuje; bank nie odzyska swoich pieniędzy.
- Myśląc o przyszłym ryzyku, bank może ograniczyć spółce możliwość zaciągania dodatkowego kredytu do czasu całkowitej spłaty kredytu w banku.
Wskaźniki dotyczące warunków wiązania
W jaki sposób pożyczkodawcy dowiadują się, jakie zobowiązania dotyczące obligacji muszą nałożyć na pożyczkobiorcę? Oto kilka wskaźników, którym pożyczkodawcy / pożyczkobiorcy muszą się przyjrzeć przed nałożeniem zobowiązań dotyczących obligacji.
- Aktywa ogółem: firma, która ma wystarczająco dobre AUM (aktywa w zarządzaniu), miałaby dobrą kondycję finansową (przynajmniej na powierzchni). Aby wiedzieć, czy firma jest w stanie spłacić swoje długi, pożyczkodawcy muszą spojrzeć na następny wskaźnik.
- Zadłużenie / aktywa: Jest to prosty współczynnik, któremu każdy pożyczkodawca musi się przyjrzeć przed pożyczeniem jakichkolwiek pieniędzy pożyczkobiorcy. Wskaźnik ten pomaga inwestorowi zrozumieć, czy firma ma wystarczające aktywa, aby spłacić długi. Na przykład, jeśli mają niższe aktywa ogółem niż długi, firma ma duży problem. Albo też, jeśli firma ma znacznie niższe zadłużenie (tj. 10% wszystkich aktywów), może być zbyt bezpieczna.
- Zadłużenie / kapitał własny: Nawet jeśli udziałowcy kapitałowi otrzymają zapłatę po tym, jak posiadacze długu otrzymają swoje pieniądze, nadal ważne jest, aby inwestorzy znali stosunek zadłużenia do kapitału własnego spółki. Patrząc na współczynnik, byliby w stanie zobaczyć, ile długu i ile kapitału zajęła firma i jakie jest ryzyko straty posiadaczy długu.
- Zadłużenie / EBITDA: to jeden z najważniejszych wskaźników, którym pożyczkodawcy powinni się przyjrzeć. Ponieważ EBITDA to zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją, EBITDA może naprawdę pokazać, czy firma ma stabilność finansową, aby spłacić dług (kapitał plus odsetki) w odpowiednim czasie.
- Wskaźnik pokrycia odsetek: to kolejna miara, która jest tak bardzo ważna. Wskaźnik pokrycia odsetek porównuje EBIT / EBITDA z odsetkami. Wyższy wskaźnik byłby lepszy dla pożyczkodawców. Jeśli wskaźnik jest niższy, pożyczkodawcy mogą potrzebować pomyśleć o oferowaniu pożyczki firmie.
- Wskaźnik wypłaty dywidendy: Dlaczego ten wskaźnik jest w ogóle ważny? Dzieje się tak, ponieważ współczynnik wypłaty dywidendy decyduje o tym, ile dywidend firma zadeklaruje na koniec roku. Zbyt wysoka wypłata dywidendy może zwiększyć ryzyko pożyczkodawców. Dlatego jednym z najczęstszych warunków zadłużenia jest ograniczenie pożyczkobiorcy do wypłaty ogromnej dywidendy.
Pozytywne zobowiązania dotyczące zadłużenia
Pozytywne warunki zadłużenia to czynności, które pożyczkobiorca musi zrobić, aby zapewnić sobie pożyczkę. Poniżej znajduje się przykład przymierza pozytywnej więzi.
źródło: marineharvest.com
Przykład innych pozytywnych warunków zadłużenia
- Celuj w określony zakres określonego wskaźnika finansowego: pozytywne warunki zadłużenia są ważne, aby pożyczkodawcy wiedzieli, że są chronieni. Aby upewnić się, że pożyczkodawcy mogą zażądać od pożyczkobiorców osiągnięcia określonego przedziału dla określonych wskaźników finansowych w celu wykorzystania pożyczki.
- Upewnij się, że praktyki księgowe są zgodne z GAAP: jest to podstawowa kwestia, ale ważna. Pożyczkodawcy muszą upewnić się, że pożyczkobiorcy przestrzegają ogólnie przyjętych zasad rachunkowości (GAAP).
- Obecne roczne audytowane sprawozdania finansowe: pozytywne zapisy dotyczące zadłużenia, pożyczkodawcy muszą upewnić się, że sprawozdania finansowe są dokładne i przedstawiają właściwy obraz spraw finansowych przedsiębiorstwa. Dlatego z pewnością pomoże coroczny audyt.
Negatywne zobowiązania zadłużenia
Negatywne zobowiązania kredytowe to rzeczy, których pożyczkobiorcy nie mogą zrobić. Poniżej znajduje się przykład przymierza negatywnej więzi.
źródło: marineharvest.com
Inne przykłady negatywnych umów długu
- Nie wypłacaj dywidend gotówkowych w pewnym zakresie: jeśli firma oddaje większość swoich zysków w formie dywidend pieniężnych, w jaki sposób spłaci pieniądze, które są winne pożyczkodawcom? Dlatego pożyczkodawcy ograniczają pożyczkobiorców, że nie mogą wypłacać dywidend pieniężnych w określonym zakresie.
- Nie bierz dodatkowej pożyczki: ujemne warunki zadłużenia oznaczają, że pożyczkobiorca nie powinien zaciągać kolejnych pożyczek, zanim nie spłacą należności pożyczkodawców. Pomaga chronić interesy pożyczkodawców.
- Nie sprzedawaj określonych aktywów: pożyczkodawcy mogą również ograniczać pożyczkobiorcom sprzedaż określonych aktywów do czasu pełnej spłaty długu. Takie postępowanie zmusi pożyczkobiorców do generowania większych dochodów w celu spłaty zadłużenia. Negatywne kowenanty zadłużenia będą chronić zarówno pożyczkodawców, jak i pożyczkobiorców w dłuższej perspektywie.
