Umowa opcji

Definicja kontraktu opcyjnego

Kontrakt opcyjny to umowa, która daje posiadaczowi opcji prawo do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w określonym terminie (zwanym terminem wygaśnięcia lub zapadalności) po z góry określonej cenie (znanej jako cena wykonania lub cena wykonania), podczas gdy sprzedający lub wystawca opcji nie ma innego wyboru, ale jest zobowiązany do dostarczenia lub zakupu bazowego składnika aktywów, jeśli opcja zostanie wykonana.

Istnieją 2 strony umowy

  1. Posiadacz Opcji lub Kupujący Opcję:  Opłaca początkowy koszt zawarcia umowy. Nabywca opcji kupna zyskuje na wzroście ceny, ale ma ograniczone ryzyko w przypadku spadku ceny, ponieważ może stracić najwyżej premię opcyjną. Podobnie nabywca opcji sprzedaży odnosi korzyści ze spadku ceny, ale ma ograniczone ryzyko spadku w przypadku wzrostu ceny. Krótko mówiąc, ograniczają ekspozycję inwestora na spadki, jednocześnie utrzymując nieograniczony potencjał wzrostu.
  2. Sprzedawca lub wystawca opcji:  Otrzymuje premię w momencie zawarcia umowy opcyjnej, aby ponosić ryzyko. Osoba prowadząca wezwanie korzysta ze spadku ceny, ale ma nieograniczone ryzyko wzrostu w przypadku wzrostu ceny. Podobnie umieść pisarz korzyści, jeśli cena wzrośnie, ponieważ zatrzyma premię, ale może stracić znaczną część spadku ceny.

Opcje są obecnie przedmiotem obrotu na akcje, indeksy giełdowe, kontrakty terminowe, waluty obce i inne aktywa.

Rodzaje i przykłady umów opcyjnych

# 1 - Opcja połączenia

Daje właścicielowi prawo do zakupu instrumentu bazowego po cenie wykonania w dacie wygaśnięcia. Właściciel wezwania jest optymistyczny (spodziewa się wzrostu ceny akcji) na ruch aktywów bazowych. Weźmy przykład Rozważmy inwestora, który kupuje opcję call z wykonaniem 7820 USD. Obecna cena wynosi 7600 USD, data wygaśnięcia to 4 miesiące, a cena opcji zakupu jednej akcji to 50 USD.

  • Wypłata z tytułu długich rozmów na akcję = [MAX (cena akcji - cena wykonania, 0) - premia z góry za akcję
  • Przypadek 1: jeśli cena akcji w momencie wygaśnięcia wynosi 7920 USD, opcja zostanie zrealizowana, a posiadacz kupi ją za 7820 USD i natychmiast sprzeda na rynku za 7920 USD, uzyskując 100 USD, biorąc pod uwagę zapłaconą z góry premię w wysokości 50 USD, zysk netto wyniesie 50 USD .
  • Przypadek 2: jeśli cena akcji w momencie wygaśnięcia wynosi 7700 USD, posiadacz opcji zdecyduje się nie wykonywać, ponieważ nie ma sensu kupować jej po 7820 USD, gdy cena rynkowa akcji wynosi 7700 USD. Biorąc pod uwagę premię z góry w wysokości 50 USD, strata netto wynosi 50 USD.

# 2 - Opcja sprzedaży

Daje właścicielowi prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po cenie wykonania w dacie wygaśnięcia. Właściciel opcji sprzedaży jest niedźwiedzi (oczekuje, że cena akcji spadnie) na ruch ceny akcji. Weźmy przykład Rozważmy inwestora, który kupuje opcję sprzedaży z wykonaniem 7550 USD. Obecna cena to 7600 USD, data wygaśnięcia to 3 miesiące, a cena opcji zakupu jednej akcji to 50 USD.

  • Wypłata z pozycji długiej sprzedaży na akcję = [MAX (cena wykonania - cena akcji, 0) - premia z góry na akcję
  • Przypadek 1: jeśli cena akcji w momencie wygaśnięcia wyniesie 7300 USD, inwestor kupi aktywa na rynku po 7300 USD i sprzeda je na warunkach opcji sprzedaży @ 7550, aby uzyskać zysk w wysokości 250 USD. Biorąc pod uwagę zapłaconą z góry premię w wysokości 50 USD, zysk netto wynosi 200 USD.
  • Przypadek 2: jeśli cena akcji w momencie wygaśnięcia wynosi 7700 USD, opcja sprzedaży traci ważność, a inwestor traci 50 USD, co stanowi premię z góry.

Korzystanie z kontraktów opcyjnych

# 1 - Spekulacje

Inwestor zajmuje pozycję opcyjną, w przypadku której uważa, że ​​cena akcji jest obecnie sprzedawana po niższej cenie, ale może znacznie wzrosnąć w przyszłości, prowadząc do zysku. Lub w przypadku, gdy uważa, że ​​cena rynkowa akcji jest sprzedawana po wyższej cenie, ale może spaść w przyszłości, prowadząc do zysku. Stawiają na przyszły kierunek zmiennej rynkowej.

# 2 - Zabezpieczanie

Inwestor ma już ekspozycję na aktywa, ale korzysta z kontraktu opcji, aby uniknąć ryzyka niekorzystnego ruchu zmiennej rynkowej.

Kontrakty opcyjne są przedmiotem obrotu giełdowego lub pozagiełdowego

  • Opcje notowane na giełdzie mają ustandaryzowane funkcje w zakresie dat wygaśnięcia, wielkości kontraktu, ceny wykonania, limitów pozycji i limitów wykonania oraz są przedmiotem obrotu na giełdzie, na której występuje minimalne ryzyko niewykonania zobowiązania.
  • Nad ladą , opcje mogą być dostosowane przez osoby prywatne w celu zaspokojenia ich potrzeb. Ponieważ istnieją prywatnie negocjowane podmioty wystawiające opcje, mogą nie wywiązać się ze swoich zobowiązań. Rynek pozagiełdowy po 1980 r. Jest znacznie większy niż rynek giełdowy.
  • Opcja może być amerykańska lub europejska: opcja amerykańska może być wykonana w dowolnym momencie do daty wygaśnięcia, podczas gdy opcja europejska może być wykonana tylko w samej dacie wygaśnięcia. Większość opcji sprzedawanych na giełdzie to opcje europejskie, które są łatwiejsze do analizy niż opcje amerykańskie.

Czynniki wpływające na wartość kontraktu opcyjnego

  1. Zmienność akcji bazowych : Zmienność jest miarą niepewności co do przyszłych zmian cen. Ponieważ zmienność zwiększa szansę na aprecjację lub deprecjację akcji, wzrasta. Im wyższa zmienność akcji, tym większa wartość opcji.
  2. Time to Maturity : Im więcej czasu pozostało do wygaśnięcia, tym większe wartości opcji. Opcja dłuższego terminu zapadalności jest cenna w porównaniu do kontraktu o krótszym terminie zapadalności
  3. Kierunek akcji bazowej : Jeśli cena akcji wzrośnie, będzie to miało pozytywny wpływ na opcję kupna i negatywnie na opcje sprzedaży. Jeśli akcje spadną, przyniesie to odwrotny skutek.
  4. Stopa wolna od ryzyka: wraz ze wzrostem stopy procentowej oczekiwany zwrot wymagany przez inwestorów ma tendencję do wzrostu. Dodatkowo dyskontowanie przyszłego strumienia przepływów pieniężnych do wartości bieżącej przy zastosowaniu wyższej stopy dyskontowej skutkuje spadkiem wartości opcji. Połączony efekt zwiększa wartość opcji kupna i zmniejsza wartość opcji sprzedaży.

Zalety umowy opcyjnej

  • Zapewnij ubezpieczenie: Inwestorzy mogą korzystać z kontraktów opcyjnych, aby chronić się przed niekorzystnymi zmianami cen, jednocześnie umożliwiając im czerpanie korzyści z korzystnych zmian cen.
  • Niższy wymóg kapitałowy: Inwestorzy mogą narażać się na cenę akcji, płacąc z góry premię, która jest znacznie niższa niż rzeczywista cena akcji.
  • Stosunek ryzyko / zysk: Niektóre strategie pozwalają inwestorowi zaksięgować znaczny zysk, podczas gdy strata jest ograniczona do zapłaconej premii.

Wady umowy opcyjnej

  • Spadek w czasie: Przy zakupie kontraktu opcyjnego wartość czasowa opcji zmniejsza się wraz ze zbliżaniem się terminu zapadalności.
  • Obejmuje początkową inwestycję: Posiadacz jest zobowiązany do zapłacenia z góry bezzwrotnej składki, którą może utracić, jeśli opcja nie zostanie wykonana. Podczas zmiennych rynków premia opcyjna związana z kontraktem może być dość wysoka.
  • Dźwignia finansowa: kontrakt opcyjny to miecz obosieczny. Potęguje konsekwencje finansowe, które mogą spowodować ogromne straty, jeśli cena nie zmieni się zgodnie z oczekiwaniami.

Wniosek

  • Istnieją dwa rodzaje opcji: opcja call, która daje posiadaczowi prawo do zakupu instrumentu bazowego za określoną cenę w określonym terminie. Opcja sprzedaży daje posiadaczowi prawo do sprzedaży instrumentu bazowego w określonym terminie za określoną cenę.
  • Istnieją cztery możliwe pozycje na rynkach opcji: długie wezwanie, krótka pozycja w wezwaniu, długa pozycja i krótka pozycja. Zajęcie krótkiej pozycji w opcji jest znane jako jej zapisanie.
  • Giełda musi określić warunki kontraktów opcji, którymi handluje. Musi określać wielkość kontraktu, czas wygaśnięcia i cenę wykonania, podczas gdy transakcje pozagiełdowe są dostosowywane między podmiotami prywatnymi w celu spełnienia ich konkretnych wymagań.