Umiejętności badania kapitału

Umiejętności wymagane do badania kapitału

Minęło siedem lat, odkąd porzuciłem pracę analityka w CLSA w Indiach. Byłem współzałożycielem eduCBA, aby szkolić studentów w zakresie bankowości inwestycyjnej i badań kapitałowych. Od tego czasu przeszkoliliśmy ponad 10 000 studentów na różne tematy badawcze. Jednak za każdym razem, gdy widzimy ten sam zestaw pytań, a jedno wspólne pytanie brzmi: „ Jakie są najlepsze umiejętności w zakresie badań w dziedzinie kapitału, które należy zdobyć, aby odnieść sukces w badaniach”

Oto 5 najważniejszych umiejętności w zakresie badania akcji -

  1. Umiejętności programu Excel
  2. Modelowanie finansowe
  3. Umiejętności księgowe
  4. Wyceny
  5. Umiejętności pisania

Omówmy szczegółowo każdy z nich -

# 5 - Umiejętności pisania

Umiejętności pisania znajdują się pod numerem 5. Raport z badania akcji to najważniejsza informacja, jaką firma papierów wartościowych przekazuje swoim klientom. Niniejszy raport ma bardzo konkretny cel, tj. Ma pomóc inwestorowi w podjęciu decyzji o alokacji zasobów.

  • Po pierwsze -  jeden z ważnych aspektów jest taki, że raport z badań nie przypomina powieści Dana Browna, w których to, co najlepsze, zachowuje się na koniec !. W raporcie badawczym na pierwszym miejscu jest cel akcji i rekomendacje cenowe.
  • Zasada KISS - „Keep it Simple Silly” to złota zasada. Ważne jest, aby być na temat i precyzyjnie.
  • Mniej znaczy więcej - Innym ważnym aspektem, na który należy zwrócić uwagę, jest to, że nie musisz pisać pełnego doktoratu. praca magisterska tutaj, pojedyncza strona notatki lub kilka stron raportów byłaby świetna. Czytelnicy mają zaledwie 1-2 minuty na przeczytanie całego raportu. Mogą nie skanować nawet do drugiej strony.

# 4 - Umiejętności księgowe (więcej niż liczby!)

Numer 4 to księgowość! Księgowość tutaj nie dotyczy obciążeń i kredytów. W rzeczywistości to znacznie więcej.

  • Bądź biegły w analizie sprawozdań finansowych - słowo kluczowe to analiza sprawozdań finansowych. Oznacza to, że oczekuje się od Ciebie biegłości w analizie pionowej, analizie poziomej, analizie wskaźników, cyklach konwersji gotówki, ROE, ROCE itp.
  • Pozyskiwanie odpowiednich danych - Innym aspektem, w którym dostrzegam wiele wyzwań, jest pozyskiwanie odpowiednich danych. Na przykład, jeśli potrzebujesz raportu rocznego firmy, czy odwiedzisz witrynę internetową firmy lub witrynę SEC. Ponadto, do jakich innych dokumentów odniesiesz się, aby wyciągnąć wnioski. Typowymi kluczowymi źródłami wyszukiwania informacji są komunikaty prasowe, telekonferencje, zgłoszenia SEC, itp. Analiza sprawozdania finansowego przeprowadzona na niewłaściwym zestawie liczb doprowadzi do wyników, które wprowadzą w błąd analizę. Dlatego głównym wyzwaniem dla analityka jest pobranie odpowiednich danych.
  • „Identify the Shenanigans” - Naszym głównym celem w rachunkowości specyficznej dla analityków jest identyfikacja i przewidywanie błędów rachunkowych firm. Zwykle są one ukryte. Poniżej możesz zobaczyć zeznania w sprawie Satyam Fraud Case

# 3 - Wyceny (leży w oczach patrzącego!)

Umiejętności wyceny są na trzecim miejscu. Wycena kapitału własnego to proces szacowania potencjalnej wartości rynkowej składnika aktywów lub zobowiązania finansowego. Wyceny są wymagane w wielu kontekstach, w tym w analizie inwestycji, budżetowaniu kapitałowym, transakcjach fuzji i przejęć, sprawozdawczości finansowej, zdarzeniach podatkowych w celu ustalenia odpowiedniego zobowiązania podatkowego oraz w sporach sądowych. Należy pamiętać o następujących kwestiach -

  • Wewnętrzne metody wyceny -  wewnętrzna metoda wyceny (DCF), która oznacza przede wszystkim określenie wartości poprzez oszacowanie oczekiwanych przyszłych dochodów z tytułu posiadania aktywów zdyskontowanych do ich wartości bieżącej
  • Zewnętrzna metoda wyceny -  Względne modele wyceny określają wartość na podstawie cen rynkowych podobnych aktywów. Obejmuje to wskaźniki wyceny, takie jak wskaźnik PE, P / CF, P / BV i wiele innych
  • Kluczem jest określenie właściwej metodologii wyceny - istnieje ponad 15 podejść do wyceny, w tym DCF, metody wyceny przedsiębiorstwa i metody wyceny kapitału własnego. Ważne jest, aby wiedzieć, dlaczego dana metodologia wyceny jest stosowana w konkretnym sektorze. Na przykład banki są wyceniane przy użyciu ceny / wartości księgowej, jednak inne sektory mogą nie używać ceny / wartości księgowej jako kluczowej miary wyceny.

# 2 - Modelowanie finansowe (Cliffhanger!)

Pod numerem 2 jest modelowanie finansowe. Modelowanie finansowe oznacza prognozowanie przyszłości firmy lub aktywów za pomocą modelu Excel, który jest łatwy do zrozumienia i przeprowadzenia analizy scenariuszowej. W kontekście naszej dyskusji tutaj, modelowanie finansowe oparte na Excelu obejmuje profesjonalne prognozowanie przyszłych sprawozdań finansowych, takich jak zestawienia dochodów, bilanse i przepływy pieniężne. Niestety, na studiach podyplomowych i podyplomowych nauczany jest każdy inny przedmiot z wyjątkiem modelowania finansowego i programu Excel.

  • Modelowanie finansowe jest oparte na podejściu modułowym - głównym przyjętym podejściem jest podejście modułowe. Podejście modułowe zasadniczo oznacza, że ​​tworzymy podstawowe zestawienia, takie jak rachunek zysków i strat, bilans i przepływy pieniężne, używając różnych modułów / harmonogramów.
  • Przedstaw dodatkowe harmonogramy dla jasności - dodatkowe harmonogramy to harmonogram amortyzacji, harmonogram kapitału obrotowego, harmonogram dotyczący aktywów niematerialnych, harmonogram kapitału udziałowca, harmonogram innych pozycji długoterminowych, harmonogram zadłużenia itp. Dodatkowe harmonogramy są powiązane z podstawowymi zestawieniami po ich zakończeniu
  • Bezpłatne szkolenie z modelowania finansowego - jeśli chcesz nauczyć się modelowania finansowego od podstaw, możesz skorzystać z bezpłatnego kursu modelowania finansowego. Należy pamiętać, że umiejętności modelowania finansowego mogą nie być łatwe do zdobycia. Opanowanie tego zestawu umiejętności wymaga czasu i cierpliwości.

# 1 - Umiejętności programu Excel (najbardziej oczywiste jest najbardziej niebezpieczne!)

Pod numerem 1 są umiejętności programu Microsoft Excel! Ani nie żartuję, ani nie jestem pijany. Analityk Equity Research każdego dnia spędza około 10-12-14-16 godzin na pracy nad programem Excel, wykonując modelowanie finansowe, wyceny i analizę sprawozdań finansowych. Ważne punkty, na które należy zwrócić uwagę w programie Excel, to

  •  Najważniejsze jest formatowanie - ważne jest, aby analityk wygenerował bezbłędny i schludny wynik. Na raportach badawczych publikowanych przez analityków płynie dużo pieniędzy, a ostatnią rzeczą, jakiej trzeba, jest utrata klienta z powodu luźno sformatowanych tabel i modeli Excela.
  • Szybkość i dokładność - terminowe dostarczanie raportów, modele są wymagane w branży badań kapitałowych. MS Excel to jedyne miejsce, w którym mogę powiedzieć, że są „skróty do sukcesu”! Prawie nie widziałem badań przy użyciu myszy, a większość z nich to mistrzowie w programie Excel.
  • Analiza - należy umieć korzystać z narzędzi programu Excel, takich jak Pivot, Filter, Sort, VLOOKUP w Excelu, funkcja HLOOKUP itp., Aby analizować złożone dane i żądania klientów.
  • Tworzenie scenariuszy - ważne jest, aby tworzyć różne scenariusze modelowania, takie jak optymistyczne, pesymistyczne i najbardziej oczekiwane. Ponadto Twój klient może chcieć zmienić kilka założeń, aby zobaczyć, jak wpływają one na cenę docelową, znaleźć wartość końcową, capm beta itp. Dlatego ważne jest, abyś był świadomy tabel danych, wyszukiwania celów w programie Excel, itp., aby móc udostępniać te funkcje swoim klientom.
  • Wykresy i wykresy - obraz mówi więcej niż tysiąc słów! Większość raportów badawczych zawiera przejrzyste i pouczające wykresy i wykresy dotyczące bankowości inwestycyjnej, a mniej materiałów pisemnych. Powinieneś spróbować opanować tę technikę reprezentacji danych.

Inne przydatne artykuły -

To był przewodnik po umiejętnościach badania kapitału. Jeśli nauczyłeś się czegoś nowego lub podobał Ci się post, zostaw komentarz poniżej. Powiedz mi co myślisz. Wielkie dzięki i uważaj. Przyjemnej nauki!

Original text


  • Analityk Equity Research
  • <