Co to są akcje warunkowe?

Akcje warunkowe to te akcje, które mogą zostać wyemitowane, jeśli zostaną spełnione określone warunki lub kamienie milowe związane z emisją akcji warunkowych przez emitenta akcji; jednym z takich warunków mogą być zyski korporacji, które muszą przekroczyć docelowe progi emisji akcji warunkowych.

W ujęciu laika akcje warunkowe są akcjami emitowanymi warunkowo.

Przyjrzyjmy się proponowanym szczegółom połączenia Harmony Merger Corp z NextDecade LLC. Jednym ze szczegółów połączenia jest to, że Harmony wyemituje akcjonariuszom NextDecade około 97,87 mln akcji zwykłych Harmony w momencie zamknięcia, a do 19,57 mln dodatkowych akcji warunkowych wyemituje NextDecade po osiągnięciu określonych kamieni milowych.

Jak interpretować akcje warunkowe?

Jak sama nazwa wskazuje, akcje warunkowe są różne. Są to akcje zwykłe emitowane w określonych okolicznościach lub możemy powiedzieć, kiedy zostaną spełnione określone warunki. Na przykład, jeśli firma A przejmie firmę B, firma A zgodzi się wyemitować akcje warunkowe, jeśli firma B osiągnie określony docelowy poziom dochodów.

Ale dlaczego tego rodzaju ugoda / umowa jest wymagana? Weźmy poprzedni przykład, aby rozszerzyć nasze wyjaśnienie.

Spółka A decyduje się na przejęcie Spółki B. W rezultacie Spółka A i Spółka A zawierają warunkową umowę o emisję. Ta warunkowa umowa o emisję jest wynikiem negocjacji pomiędzy Firmą A a Firmą B.

Podczas negocjacji obie strony stwierdzają, że ich warunki nie są zgodne. Żadne dalsze negocjacje nie są w stanie rozstrzygnąć tego dysonansu. Na tym etapie obie te strony decydują się na warunki „jeśli-to”, w jaki sposób jedna strona będzie traktować drugą.

Wróćmy teraz do firmy A i firmy B. Powiedzmy, że podpisali warunkową umowę o emisję. Zgodnie z umową, jeśli Spółka B zarobi określoną kwotę, Spółka A przyniesie korzyści akcjonariuszom Spółki B, emitując określoną liczbę akcji zwykłych. Akcje te nazywane są akcjami warunkowymi.

zapoznaj się również z Kompletnym przewodnikiem po udziałach uprzywilejowanych

[wbcr_snippet]: błąd fragmentów kodu PHP (nie przekazano identyfikatora fragmentu)

Przykład akcji warunkowych

Weźmy praktyczny przykład ilustrujący akcje warunkowe. Pomoże nam to zrozumieć, jak to się wszystko dzieje.

Spółka A przejęła Spółkę B. Podczas negocjacji Spółka A zgodziła się wyemitować 20 000 akcji zwykłych akcjonariuszom Spółki B, jeśli Spółka B zwiększy swoje zyski o 20% w bieżącym roku obrotowym. Obecne dochody firmy B wynoszą 200 000 USD. A obecna liczba wyemitowanych akcji to 200 000.

Od tej pory zysk na akcję wyniósłby = (zarabiający / akcje zwykłe) = (200 000 USD / 200 000) = 1 USD na akcję.

Teraz załóżmy, że przedsiębiorstwo B może osiągnąć cel 20% wzrostu swoich dochodów w tym roku. Oznacza to, że Spółka A wyemituje 20 000 akcji zwykłych jako akcje warunkowe.

W rezultacie nowe zarobki wyniosłyby = (200 000 USD * 120%) = 240 000 USD.

A liczba emisji akcji wzrosłaby do = (200 000 + 20 000) = 220 000.

Dlatego nowy zysk na akcję wyniósłby = (240 000 USD / 220 000) = 1,09 USD udziału.

Skutek emisji akcji warunkowych

Wyemitowanie takich akcji ma jeden istotny wpływ na zysk na akcję (EPS) spółki.

Gdy warunki „jeśli i wtedy” działają, przejmująca spółka emituje nowe akcje dla akcjonariuszy spółki przejmowanej. W efekcie obecnie rośnie liczba akcji przejmowanych spółek.

Aby obliczyć nowy zysk na akcję, użyjemy nowej liczby akcji pozostających w obrocie. W rezultacie otrzymujemy nowy EPS, który jest większy niż poprzedni EPS (który może się różnić w różnych sytuacjach).

Warunkowa Umowa Emisji Akcji

Czy pamiętasz, że rozmawialiśmy o umowie emisji akcji warunkowej, wyjaśniając pojęcie akcji warunkowej? Teraz zrozummy to, zanim przejdziemy do innych powiązanych pojęć.

Umowa warunkowej emisji akcji zostałaby podpisana w przypadku połączenia i przejęcia. W przypadku fuzji / przejęcia spółka przejmująca obiecuje wyemitować nowe akcje zwykłe spółki przejmowanej, jeśli zostaną spełnione określone warunki.

Umowa warunkowej emisji akcji opiera się zasadniczo na dwóch głównych czynnikach -

Po pierwsze, to okres czasu. W umowie czas jest odpowiednio zaznaczony.
Po drugie, podstawowym warunkiem, który należy osiągnąć, jest osiągnięcie określonego poziomu zarobków lub osiągnięcie określonego poziomu ceny rynkowej.

Obie te strony muszą zgodzić się na te dwa czynniki. A to spowoduje dodatkową emisję akcji, jeśli warunek / warunki zostaną spełnione.

Poniżej znajduje się fragment umowy dotyczącej warunkowej emisji akcji od RealResource Residential LLC. Tutaj są dwa rodzaje emisji -

weksel niezabezpieczony serii A o wartości nominalnej 10 000 USD z możliwością zamiany na akcje zwykłe po cenie 0,5 USD za akcję
jeden odłączalny warrant zakupu akcji zwykłych na zakup 10000 akcji po cenie wykonania 0,50 USD za akcję do 9 grudnia 2020 r.

źródło: sec.gov

Spójrzmy teraz na przykład, gdzie z góry określone warunki nie zostały spełnione, a akcje warunkowe nie zostały dostarczone.

Poniżej znajduje się wyciąg z India Globalization Capital Inc. W maju 2014 r. Sfinalizowali oni przejęcie 51% pozostającego kapitału zakładowego Golden Gate Electronics. Warunki umowy obejmowały również 1 004 094 akcje uwarunkowane osiągnięciem rocznych progów przychodów z działalności elektronicznej. i zysk za rok obrotowy kończący się 31 marca 2017 r

średnie akcje pozostające w obrocie

. W tym przypadku akcje podlegające warunkowej emisji nie zostały wydane, ponieważ spółka przejmowana nie była w stanie zrealizować celów.

źródło: sec.gov

Wpływ akcji warunkowych na zysk na akcję (rozwodniony zysk na akcję)

Teraz pytanie brzmi, kiedy powinniśmy uwzględnić akcje warunkowe jako pozostające w rozwodnionym zysku na akcję.

Formuła rozwodnionego zysku na akcję = (Dochód netto - dywidenda uprzywilejowana) / (Akcje pozostające w obrocie + Akcje rozwadniające + Akcje warunkowe).

Zgodnie z powyższym wzorem, akcje warunkowe zostałyby dodane do liczby akcji pozostających w obrocie, co będzie skutkowało rozwodnionym EPS.

Należy pamiętać, że akcje warunkowe, które można wyemitować, są wykorzystywane tylko wtedy, gdy spełnione są warunki.

Weźmy przykład, aby to zilustrować.

Powiedzmy, że spółka X poszła na fuzję z firmą Y w roku 2015. Warunki połączenia zostały ustalone następująco -

jeżeli cena rynkowa akcji zwykłych Spółki Y przekroczy 80 USD za akcję w roku 2015 lub obecnie ponad 80 USD za akcję, wówczas Spółka X wyemituje 50 000 dodatkowych akcji dla akcjonariuszy Spółki Y w roku 2016.

Widać, że cena rynkowa Spółki Y przekroczyła już ustalone 80 USD za akcję w roku 2014;
W 2014 r. Cena rynkowa akcji zwykłych Spółki Y wynosiła średnio 100 USD za akcję.
Zakłada się, że dochód netto wyniesie odpowiednio 800 000 USD, 700 000 USD i 900 000 USD za lata 2014, 2015 i 2016.
A średnie pozostające w obrocie akcje w 2014, 2015 i 2016 roku wynosiły odpowiednio 100 000, 150 000 i 125 000.

Pytanie brzmi, jak w tej sytuacji zostałby obliczony Rozwodniony EPS? A kiedy akcje warunkowe zostaną dodane do wyemitowanych akcji Spółki X?

Spróbujmy od początku zrozumieć tę sytuację.

Termin był taki, że jeśli Spółka Y przekroczy 80 USD za akcję jako cena rynkowa akcji zwykłej w roku 2015 lub obecnie, wówczas Spółka X wyemituje 50 000 dodatkowych akcji w roku 2016.

Ale ponieważ Spółka Y już przekroczyła cel 80 USD za akcję jako cena rynkowa w roku 2014. A cena rynkowa akcji zwykłych Spółki Y w roku 2014 wynosiła 100 USD za akcję. Czy w roku 2014 powinniśmy uwzględnić akcje warunkowe?

Czy warunek został spełniony w 2014 roku? Odpowiedź brzmi tak. Powinniśmy uwzględniać akcje podlegające warunkowej emisji, ilekroć cel zostanie osiągnięty.

Oto, jaki byłby zysk na akcję = (dochód netto / pozostające w obrocie akcje + akcje warunkowe) = (800 000 USD / 100 000 + 50 000) = 5,33 USD na akcję. Jest to rozwodniony zysk na akcję za 2014 rok.

Ostatecznie

Wiedz, że akcje warunkowe nie zawsze są emitowane. Jeśli dwie strony nie zgadzają się co do warunków fuzji / przejęcia, wówczas emisją objęte są tylko akcje warunkowe (to znaczy również wtedy, gdy spełnione są określone warunki, takie jak wcześniej ustalona cena rynkowa lub dochód netto w określonym okresie).

Mam nadzieję, że ma to wartość dodaną. Powodzenia!

Inne artykuły, które mogą Ci się spodobać