Obligacje Jankesów

Definicja obligacji Yankee

Obligacja Yankee to obligacja emitowana przez zagraniczne podmioty, takie jak zagraniczne banki lub zagraniczne instytucje finansowe, emitowana i sprzedawana w Stanach Zjednoczonych w walucie dolara amerykańskiego. Obligacje te podlegają ustawie o papierach wartościowych z 1933 r., A do ich zarejestrowania potrzeba wielu dokumentów. i są oceniane przez agencje ratingowe, takie jak Moody's, S&P.

Dostępne są również obligacje Reverse Yankee, które są przedmiotem obrotu i są emitowane poza Stanami Zjednoczonymi i walutą danego kraju.

Korelacja obligacji Yankee do ceny obligacji

Rentowność i ceny obligacji są odwrotnie proporcjonalne. Wraz ze wzrostem ceny obligacji rentowność spada, obligacja stała się droga dla inwestora z powodu wzrostu ceny. Podobnie, cena obligacji spada, gdy rentowność rośnie, ponieważ coraz więcej inwestorów jest skłonnych inwestować w obligacje. Czas trwania, kupon, rentowność to główne czynniki odpowiedzialne za cenę obligacji Yankee.

Gdzie,

• C = okresowa wypłata kuponu
• Y = rentowność do terminu zapadalności (YTM)
• F = wartość nominalna obligacji
• T = czas

Krótko mówiąc, cena obligacji Yankee to wartość bieżąca wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych z tej obligacji.

Jeśli płatności kuponowe są dokonywane co pół roku, stopa kuponu i YTM są dzielone na pół. W zależności od częstotliwości płatności kuponowych należy dostosować stopę kuponu i rentowność.

YTM wykorzystuje się jako stopę dyskontową w celu ustalenia bieżącej wartości obligacji.

Przykład

Obligacja Yankee o wartości nominalnej 1000 $ z oprocentowaniem 4% i YTM 4% i terminem zapadalności 5 lat.

Cena obligacji według powyższego wzoru wyniesie 1000 $, ponieważ kupon i YTM są takie same. Kiedy kupony i YTM są różnymi obligacjami, sprzedawane są z premią lub dyskontem.

Jeśli YTM wynosi 3% i 5%, pozostałe zmienne pozostają takie same, cena obligacji wyniesie odpowiednio 1037,17 $ i 964,54 $. Gdy YTM spada, cena obligacji wzrośnie i odwrotnie, gdy YTM wzrośnie. Kiedy YTM spada, obligacje o stałym oprocentowaniu kuponowym stają się popularne na rynku, stąd obligacje będą dostępne z premią.

Z drugiej strony, kiedy YTM rośnie, obligacje o stałym oprocentowaniu kuponowym stają się mniej atrakcyjne niż inne inwestycje rynkowe, wtedy obligacje będą dostępne z dyskontem.

Zalety

1. Inwestorom pomaga w dywersyfikacji portfela inwestowanie w różnych gospodarkach wschodzących, ponieważ emitenci obligacji to różne podmioty spoza Stanów Zjednoczonych inwestujące na amerykańskich rynkach obligacji poprzez emisję obligacji Yankee.
2. Posiadacze obligacji są chronieni przed ryzykiem walutowym, ponieważ obligacje są emitowane w walucie krajowej USD, a spłaty są również dokonywane w USD, w związku z czym ryzyko walutowe będzie znikome.
3. Obligacje te są aktywnie przedmiotem obrotu na rynkach dłużnych w USA, dlatego obligacje Yankee oferują inwestorom obligacji najwyższą płynność.
4. Ma mniejszy wpływ ze względu na czynniki polityczne, ekonomiczne dominujące w USA. Ceny obligacji nie zmienią się drastycznie.
5. Emitent uzyskuje dostęp do rynku amerykańskiego po spełnieniu skomplikowanych wymagań SEC.
6. Emitent dysponuje funduszem na dłuższy okres z uwagi na dłuższy okres wykupu obligacji
7. Rynek często zapewnia fundusze po niższych kosztach niż te dostępne na jakimkolwiek innym rynku.
8. Działa również jako naturalne zabezpieczenie, jeżeli emitent obligacji ma dłuższe należności na rynkach amerykańskich.
9. Oferuje wyższą rentowność niż niższa rentowność innych amerykańskich portfeli inwestycyjnych.

Niedogodności

1. Podstawowa zasada rynków finansowych - im wyższe ryzyko, tym wyższa nagroda. Obniż ryzyko, obniż zysk, dlatego inwestor powinien mieć ogromny apetyt na ryzyko, aby ponosić straty
2. Niektóre obligacje Yankee mogą zamienić się w obligacje śmieciowe, jeśli wyniki finansowe Spółki nie będą zadowalające. Firmy zagraniczne również podlegają prawu swojego kraju, wszelkie niekorzystne zmiany w gospodarce kraju miałyby wpływ na wyniki Spółki.
3. Niedopasowanie waluty może wystąpić w zagranicznych firmach. Firmy pożyczały w dolarach amerykańskich, ale większość zysków może nie być w dolarach amerykańskich, będzie to waluta krajowa firmy, a jeśli waluta krajowa straci na wartości w stosunku do dolarów, firma musi skutecznie zarządzać otwartą pozycją ryzyka, aby spłacić obligatariuszy i zminimalizować straty walutowe.
4. Emitent obligacji musi przejść skomplikowaną procedurę rejestracji w SEC i inne formalności prawne, przez co emisja obligacji Yankee staje się czasochłonną procedurą.
5. Po kryzysie subprime obligacje Yankee stały się popularne na rynkach amerykańskich dzięki lepszej ofercie rentowności niż obligacje krajowe. Więc te obligacje są dobrze sprzedawane, gdy stopy procentowe w USA są niższe.

Wniosek

Możemy wnioskować, że obligacje Yankee stały się popularne podczas postglobalnych kryzysów w USA w 2008 roku. Amerykańscy inwestorzy mają okazję wykorzystać gospodarki wschodzące i zdywersyfikować swoje portfele inwestycyjne. Jednak te obligacje nie są inwestycjami pozbawionymi ryzyka. Inwestowanie w obligacje Jankesów to nie dla każdego. Dzięki zrozumieniu, należytej staranności firmy, jej lokalnym przepisom, jej sprawozdanie finansowe jest wymagane przed podjęciem dużego kroku inwestycyjnego.

Emitent obligacji Yankee korzysta również z najbardziej stabilnego rynku kapitałowego w USA, aby pozyskiwać fundusze na potrzeby długoterminowe. Również emisja takich obligacji może stanowić naturalne zabezpieczenie przyszłych windykacji należności wobec spółki.