Co to jest ryzyko związane z obligacjami?
Obligacje jako narzędzie inwestycyjne uważane są w większości za bezpieczne. Jednak żadna inwestycja nie jest pozbawiona ryzyka. W rzeczywistości inwestorzy, którzy podejmują większe ryzyko, osiągają większe zwroty i odwrotnie. Inwestorzy niechętni ryzyku czują się niepewnie w okresowych okresach spowolnienia, podczas gdy inwestorzy kochający ryzyko pozytywnie traktują takie przypadki spowolnienia, spodziewając się znacznego zwrotu z upływem czasu. W związku z tym konieczne staje się zrozumienie różnych zagrożeń związanych z inwestycjami w obligacje oraz zakresu, w jakim mogą one wpływać na zyski.
Poniżej znajduje się lista najczęstszych rodzajów ryzyka związanego z obligacjami, o których inwestorzy powinni wiedzieć
- Ryzyko inflacji
- Ryzyko stopyprocentowej
- Zadzwoń do Ryzyka
- Ryzyko reinwestycji
- Ryzyko kredytowe
- Ryzyko płynności
- Ryzyko rynkowe
- Standardowe ryzyko
- Ocena ryzyka
Teraz przejdziemy do szczegółów, aby zrozumieć, w jaki sposób te zagrożenia przejawiają się w środowisku obligacji, a także w jaki sposób inwestor może próbować zminimalizować wpływ.
9 głównych rodzajów ryzyka związanego z obligacjami
1 - Ryzyko inflacji / Ryzyko siły nabywczej
Ryzyko inflacyjne odnosi się do wpływu inflacji na inwestycje. Wraz ze wzrostem inflacji spada siła nabywcza obligacji (kapitał plus kupony). Za taką samą kwotę dochodu kupisz mniejsze dobra. Na przykład, gdy stopa inflacji wynosi 4%, każde 1000 USD zwrotu z inwestycji w obligacje będzie warte tylko 960 USD.
# 2 - Ryzyko stopy procentowej
Ryzyko stopy procentowej odnosi się do wpływu zmian stóp procentowych na zwrot z obligacji. Wraz ze wzrostem stóp ceny obligacji spadają. W przypadku wzrostu stóp atrakcyjność istniejących obligacji o niższych zwrotach spada, a co za tym idzie, cena takiej obligacji spada. Odwrotna jest również prawda. Obligacje krótkoterminowe są mniej narażone na to ryzyko, podczas gdy obligacje długoterminowe mają bardzo duże prawdopodobieństwo, że zostaną dotknięte tym ryzykiem.
# 3 - Ryzyko połączeń
Ryzyko kupna jest w szczególności związane z obligacjami, które zawierają wbudowaną opcję kupna. Kiedy stopy rynkowe spadają, emitenci obligacji płatnych na żądanie często chcą refinansować swoje zadłużenie, w ten sposób odwołując się do obligacji po z góry określonej cenie kupna. To często pozostawia inwestorów w potrzebie, którzy są zmuszeni do reinwestowania dochodów z obligacji po niższych stopach procentowych. Tacy inwestorzy są jednak rekompensowani wysokimi kuponami. Funkcja ochrony wezwania chroni również obligację przed wywołaniem przez określony czas, dając inwestorom pewną ulgę.
# 4 - Ryzyko reinwestycji
Prawdopodobieństwo, że inwestorzy nie będą w stanie ponownie zainwestować przepływów pieniężnych po stopie porównywalnej z bieżącym zwrotem z obligacji, odnosi się do ryzyka reinwestycji. Dzieje się tak zwykle, gdy stawki rynkowe są niższe niż stopa kuponu obligacji. Powiedzmy, że oprocentowanie kuponu obligacji o wartości 100 USD wynosi 8%, podczas gdy dominująca stopa rynkowa wynosi 4%. Uzyskany kupon o wartości 8 USD zostanie następnie ponownie zainwestowany w wysokości 4%, a nie 8%. Nazywa się to ryzykiem reinwestycji.
# 5 - Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe wynika z braku możliwości terminowego regulowania przez emitenta obligacji płatności na rzecz pożyczkodawców. Prowadzi to do przerwania przepływu gotówki dla pożyczkodawcy, gdzie straty mogą wahać się od umiarkowanych do poważnych. Historia kredytowa i zdolność do spłaty to dwa najważniejsze czynniki, które mogą określać ryzyko kredytowe.
# 6 - Ryzyko płynności
Ryzyko płynności pojawia się, gdy obligacje stają się trudne do upłynnienia na wąskim rynku, na którym jest niewielu kupujących i sprzedających. Wąskie rynki charakteryzują się niską płynnością i dużą zmiennością.
# 7 - Ryzyko rynkowe / Ryzyko systematyczne
Ryzyko rynkowe to prawdopodobieństwo poniesienia strat z przyczyn rynkowych, takich jak spowolnienie i zmiany kursów. Ryzyko rynkowe wpływa łącznie na cały rynek. Na rynku obligacji, bez względu na to, jak dobra jest inwestycja, straci ona na wartości, gdy rynek spadnie. Ryzyko stopy procentowej to kolejna forma ryzyka rynkowego.
# 8 - Ryzyko niewykonania zobowiązania
Ryzyko niewykonania zobowiązania definiuje się jako niezdolność emitenta obligacji do dokonania wymaganych płatności. Ryzyko niewykonania zobowiązania jest postrzegane jako inne warianty ryzyka kredytowego, w przypadku których pożyczkobiorca nie spełnia uzgodnionych warunków emisji.
# 9 - Ryzyko oceny
Inwestycje w obligacje mogą również czasami podlegać ryzyku ratingu, gdy szereg czynników specyficznych dla obligacji, a także otoczenie rynkowe wpływa na rating obligacji, zmniejszając w ten sposób wartość i popyt na obligację.
Różne rodzaje ryzyka związanego z obligacjami, wyjaśnione powyżej, prawie zawsze zmniejszają wartość posiadanych obligacji. Spadek wartości obligacji zmniejsza popyt, a tym samym prowadzi do utraty możliwości finansowania emitenta. Charakter ryzyka jest taki, że nie zawsze wpływa ono na obie strony razem. Faworyzuje jedną stronę, stwarzając zagrożenie dla drugiej.
Zalety zrozumienia ryzyka związanego z obligacjami
Chociaż termin korzyści z ryzyka jest oksymoronem, bardzo ważne jest, aby zrozumieć, że tylko ryzyko ostrzega inwestorów z wyprzedzeniem, aby mogli zdywersyfikować swoje portfele i być świadomi tego, co nadchodzi. To nie tylko zapobiega poważnym niepokojom na rynku, ale także tworzy wydajny rynek.
Wniosek
- Aby zminimalizować wpływ, bardzo ważna jest właściwa ocena każdej emisji obligacji pod kątem powyższych ryzyk.
- Nowo wchodzący na rynek może łatwo zostać oszukany przez problem, który wygląda dobrze na twarzy, ale jest nękany tak wieloma ryzykami, że ostateczna wypłata może w ogóle nie być atrakcyjna.
- Dobra znajomość rynku jest niezbędna w przypadku inwestycji w obligacje; w przeciwnym razie niebo mogłoby się okazać bezpieczną inwestycją jedynie przynieść straty.
- Unikanie zbytniej zależności od określonego rodzaju obligacji może w pewnym stopniu pomóc w ograniczeniu tego ryzyka.
- Niektóre instrumenty dłużne są wyposażone w klauzule mające na celu zminimalizowanie określonego rodzaju ryzyka. Na przykład skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją lub TIPS mają swoje zyski powiązane z indeksem cen konsumpcyjnych. W przypadku wzrostu inflacji (ryzyko inflacji) zwroty również są odpowiednio korygowane, zapobiegając utracie siły nabywczej inwestora.
- Bardzo ważne jest również, aby ocenić swój apetyt na ryzyko przed rozpoczęciem inwestycji.
Ogólnie rzecz biorąc, wyższe ryzyko generuje wyższe zwroty. Jednak wszystkie inwestycje nie zawsze działają zgodnie z oczekiwaniami, nawet po zastosowaniu technik ograniczania ryzyka, głównie dlatego, że bardzo trudno jest oszacować ryzyko, a zatem całkowita eliminacja staje się niemożliwa.
