Co to jest odchylenie standardowe portfela?
Odchylenie standardowe portfela odnosi się do zmienności portfela, która jest obliczana na podstawie trzech ważnych czynników, które obejmują odchylenie standardowe każdego z aktywów obecnych w całym portfelu, odpowiednią wagę tego indywidualnego aktywa w całkowitym portfelu oraz korelację między każdą parą aktywów. aktywa portfela.
Interpretacja odchylenia standardowego portfela
Pomaga to w określeniu ryzyka inwestycji w stosunku do oczekiwanego zwrotu.
- Odchylenie standardowe portfela jest obliczane na podstawie odchylenia standardowego zwrotów z każdego składnika aktywów w portfelu, udziału każdego składnika aktywów w całym portfelu, tj. Ich odpowiednich wag w całym portfelu, a także korelacji między każdą parą aktywów w portfelu.
- Wysokie odchylenie standardowe portfela wskazuje, że ryzyko portfela jest wysokie, a zwrot jest bardziej zmienny i jako taki również niestabilny.
- Portfel o niskim odchyleniu standardowym oznacza mniejszą zmienność i większą stabilność zwrotów z portfela i jest bardzo użyteczną miarą finansową przy porównywaniu różnych portfeli.
Przykład
Raman planuje co miesiąc inwestować określoną kwotę pieniędzy w jeden z dwóch funduszy, które umieścił na krótkiej liście do celów inwestycyjnych.
Szczegóły których przedstawiono poniżej:
- Zakładając, że stabilność zwrotów jest najważniejsza dla Ramana przy dokonywaniu tej inwestycji i utrzymywaniu innych czynników na stałym poziomie, możemy łatwo zauważyć, że oba fundusze mają średnią stopę zwrotu na poziomie 12%, jednak Fundusz A ma odchylenie standardowe wynoszące 8, co oznacza, że średni zwrot może wahać się od 4% do 20% (poprzez dodanie i odjęcie 8 od średniego zwrotu).
- Z drugiej strony fundusz B ma odchylenie standardowe wynoszące 14, co oznacza, że jego zwrot może wahać się od -2% do 26% (poprzez dodanie i odjęcie 14 od średniego zwrotu).
Zatem w oparciu o swój apetyt na ryzyko, jeśli Raman chce uniknąć nadmiernej zmienności, będzie preferował inwestycję w Fundusz A w porównaniu z Funduszem B, ponieważ oferuje on ten sam średni zwrot z mniejszą zmiennością i większą stabilnością zwrotów.
Odchylenie standardowe portfela jest ważne, ponieważ pomaga w analizie wkładu poszczególnych aktywów w odchylenie standardowe portfela i wpływa na nie korelacja z innymi aktywami w portfelu oraz udział wagi w portfelu.
Jak obliczyć odchylenie standardowe portfela?
Obliczanie odchylenia standardowego portfela jest procesem wieloetapowym i obejmuje proces opisany poniżej.
Wzór na odchylenie standardowe portfela
Zakładając, że portfel składa się tylko z dwóch aktywów, odchylenie standardowe portfela z dwoma aktywami można obliczyć za pomocą wzoru na odchylenie standardowe portfela:
- Znajdź odchylenie standardowe każdego zasobu w portfelu
- Znajdź wagę każdego zasobu w całym portfelu
- Znajdź korelację między aktywami w portfelu (w powyższym przypadku między dwoma aktywami w portfelu). Korelacja może się zmieniać w zakresie od -1 do 1.
- Zastosuj wartości z powyższego, aby uzyskać wzór na odchylenie standardowe portfela dwóch aktywów.
Przyjrzyjmy się obliczeniu odchylenia standardowego portfela dla portfela trzech aktywów na przykładzie:
Obliczanie odchylenia standardowego portfela dla portfela składającego się z trzech aktywów
1) - Flame International rozważa portfel składający się z trzech akcji, a mianowicie Akcji A, Akcji B i Akcji C.
Poniżej przedstawiono krótkie informacje:
2) - Korelacja między zwrotami tych akcji jest następująca:
3) - Dla portfela składającego się z 3 aktywów oblicza się to w następujący sposób:
- Gdzie w A, w B , wC są odpowiednio wagami Akcji A, B i C w portfelu
- Gdzie k A, sk B, sk C są odchyleniem standardowym odpowiednio zapasów A, B i C w portfelu
- Gdzie R (k A , k B ), R (k A , k C ), R (k B , k C ) to korelacja między stadem A a stadem B, stadem A i stadem C, stadem B i stadem C odpowiednio .
- Odchylenie standardowe portfela: 18%
- Zatem widzimy, że odchylenie standardowe portfela wynosi 18% pomimo poszczególnych aktywów w portfelu o innym odchyleniu standardowym (akcje A: 24%, akcje B: 18% i akcje C: 15%) ze względu na korelację między aktywami w portfolio.
Wniosek
Odchylenie standardowe portfela jest odchyleniem standardowym stopy zwrotu z portfela inwestycyjnego i służy do pomiaru nieodłącznej zmienności inwestycji. Mierzy ryzyko inwestycji i pomaga w analizie stabilności zwrotów portfela.
Odchylenie standardowe portfela jest ważnym narzędziem, które pomaga w dopasowaniu poziomu ryzyka Portfela do apetytu na ryzyko klienta i mierzy całkowite ryzyko w portfelu obejmującym zarówno ryzyko systemowe, jak i niesystematyczne. Większe odchylenie standardowe oznacza większą zmienność i większe rozproszenie zysków, a tym samym bardziej ryzykowne. Pomaga w mierzeniu spójności, z jaką generowane są zwroty i jest dobrym miernikiem do analizy wyników funduszy powierniczych i spójności zwrotów z funduszy hedgingowych.
Należy jednak zauważyć, że odchylenie standardowe opiera się na danych historycznych, a wyniki z przeszłości mogą być predyktorem przyszłych wyników, ale mogą one również zmieniać się w czasie i dlatego mogą zmieniać odchylenie standardowe, dlatego należy być bardziej ostrożnym przed dokonaniem decyzja inwestycyjna oparta na tym samym.
