Ryzyko refinansowania

Co to jest ryzyko refinansowania?

Ryzyko refinansowania odnosi się do ryzyka wynikającego z niezdolności osoby lub organizacji do refinansowania istniejącego zadłużenia w związku z wykupem nowego długu. Ryzyko refinansowania niesie ze sobą ryzyko niezdolności przedsiębiorstwa do refinansowania zobowiązań dłużnych i jako takie znane jest również jako ryzyko rolowania.

Jak ryzyko refinansowania wpływa na banki?

Ryzyko refinansowania może również przybrać formę zdolności banku lub instytucji finansowej do refinansowania wymagalnych zobowiązań, ale przy bardzo wysokim oprocentowaniu, co niekorzystnie wpływa na jego profil dochodów mierzony na podstawie dochodu odsetkowego netto uzyskanego przez bank.

Zwykle banki gromadzą fundusze, które zwykle mają charakter krótkoterminowy, w postaci lokat terminowych, depozytów na żądanie (zwykle od jednego dnia do 5 lat itd.) Oraz finansują aktywa w postaci pożyczek (które mogą sięgać do 30 lat), które mają zwykle charakter długoterminowy i które z natury rzeczy powodują niedopasowanie profilu aktywów i zobowiązań banku.

W scenariuszu wzrostu oprocentowania lub w najgorszym przypadku na rynku zapaści płynności, gdy bankom / instytucjom finansowym trudno jest pozyskać środki na refinansowanie wymagalnych zobowiązań, rodzi się to ryzyko refinansowania.

Przykłady ryzyka refinansowania

Zrozummy ryzyko rolowania na kilku hipotetycznych przykładach:

Przykład 1

Laurel International to konglomerat prowadzący działalność gospodarczą na rynku nieruchomości. Firma zasadniczo zajmuje się budową projektów pod klucz z długim okresem ciąży i wymaga długoterminowego finansowania, które pożycza za pomocą krótkoterminowego zadłużenia i refinansuje je innym krótkoterminowym długiem, aby nadal spełniać swoje wymagania. Poniższy harmonogram zobowiązań znajduje się poniżej:

  • Dług krótkoterminowy wymagalny w ciągu najbliższych sześciu miesięcy: 200 000 USD
  • Dług krótkoterminowy wymagalny w ciągu następnego roku: 300000 USD
  • Aktywa krótkoterminowe mają zostać zrealizowane w ciągu następnego roku: 100000 USD
  • Luka netto: (200 000 USD + 300 000–100 000 USD)

Ze względu na poważny kryzys płynności na rynku z powodu presji recesyjnej spółki z branży nieruchomości nie były w stanie pozyskać finansowania, a laurel International na rynku nieruchomości nie mogło również pozyskać środków na pokrycie krótkoterminowych zobowiązań, co skutkowało ryzykiem refinansowania i zmuszeniem do sprzedaży swoje projekty po koszcie spadku, aby wypełnić lukę płynności.

Przykład nr 2

Federal Group to spółka infrastrukturalna, która wyemitowała 3 lata wstecz obligacje zamienne o wartości 10 mln USD w celu sfinansowania projektu infrastrukturalnego, który zakończy się za 10 lat. Firma zebrała znaleziska trzy lata temu przy poziomie libor + 3% i refinansowała zadłużenie, gdy to samo stało się wymagalne w tej samej stopie, aby uniknąć przekroczenia kosztów z powodu zwiększonych odsetek. Niedawno, ze względu na załamanie rynku i załamanie płynności, grupa federalna nie jest w stanie refinansować zadłużenia krótkoterminowego w celu spłaty zadłużenia krótkoterminowego, co doprowadziło do niewypłacalności grupy federalnej. Firma nie była w stanie pozyskać finansowania, co spowodowało całkowity zastój w działalności i poważne braki płynności prowadzące do bankructwa i zamknięcia.

Zalety ryzyka refinansowania

Chociaż wszelkiego rodzaju ryzyko idealnie nie przynosi żadnych korzyści, jednak pewne zalety utrzymywania ofert ryzyka refinansowania dla banków / instytucji finansowych i osób fizycznych:

  • Pozyskiwanie środków krótkoterminowych po niższych kosztach w celu finansowania projektów długoterminowych jest stosunkowo łatwiejsze i zapewnia lepszą marżę odsetkową netto bankom i instytucjom finansowym.
  • W scenariuszu rosnących stóp procentowych, jeśli banki i instytucje finansowe spodziewają się umiarkowanego lub spadku stóp w średnim okresie, sensowne jest pozyskanie funduszy krótkoterminowych na realizację projektów długoterminowych, które mogą być później refinansowane przy niższych stopach procentowych.
  • W cyklach z niskimi stopami procentowymi osoby fizyczne mogą refinansować swoje długi po niższych kosztach, oszczędzając w ten sposób koszty odsetek.

Wady ryzyka refinansowania

Ryzyko rolowania może wpłynąć na przetrwanie firmy i ma różne wady:

  • Jeśli firma nie może refinansować swoich wymagalnych zobowiązań, może to prowadzić do niewywiązania się z płatności i może spowodować upadłość firmy, mimo że firma jest w stanie pokryć swoje codzienne wydatki. Pomimo wypłacalności, ze względu na kryzys płynności, ryzyko refinansowania może doprowadzić do upadłości przedsiębiorstwa.
  • Ryzyko refinansowania zwiększa koszty dla biznesu, ponieważ odsetki nie pozostaną takie same na zawsze, a biznes będzie musiał refinansować swoje zobowiązania po stopie dominującej w czasie refinansowania, która może być wyższa niż dobrze, wpływając w ten sposób na marże przedsiębiorstwa.

Ważne uwagi dotyczące ryzyka refinansowania

  • Ryzyko refinansowania nie ogranicza się tylko do banków i instytucji finansowych, ale może także napotkać osoby fizyczne i przedsiębiorstwa.
  • Ryzyko refinansowania pogarsza się, gdy następuje spowolnienie i załamanie płynności w gospodarce, ponieważ preferowane jest przechowywanie gotówki, co skutkuje mniejszą kreacją kredytów i niezdolnością osób fizycznych i instytucji do spłaty wymagalnych zobowiązań, co dodatkowo pogarsza problem.
  • Banki i instrumenty finansowe nie mogą całkowicie uniknąć ryzyka refinansowania, ponieważ jest ono nieodłącznie związane z modelem biznesowym, a zatem muszą często oceniać ich profil zapadalności i wagę finansowania krótkoterminowego w stosunku do całkowitego finansowania oraz podejmować odpowiednie działania w razie potrzeby, aby uniknąć przyszłych problemów .

Wniosek

Ryzyko refinansowania jest powszechnym zjawiskiem w bankach i instytucjach finansowych. Banki regularnie podejmują to ryzyko, aby finansować długoterminowe aktywa, takie jak projekty infrastrukturalne, kredyty mieszkaniowe itp., A tym ryzykiem zarządzają wyspecjalizowane funkcje znane jako departament zarządzania aktywami i pasywami (ALM) w każdym banku i instytucji finansowej. Pomimo potencjalnych wad, jakie to ryzyko niesie dla biznesu, banki akceptują to ryzyko, ponieważ nie jest możliwe finansowanie długoterminowych aktywów zobowiązaniami długoterminowymi. Zrównoważone rozwiązanie polega na szczegółowym zrozumieniu ryzyka i podjęciu decyzji, jaką kwotę przyjąć, a jaką przenieść lub złagodzić poprzez lepsze odwzorowanie profilu zapadalności aktywów krótkoterminowych i zobowiązań długoterminowych przez firmę.