NOPAT

Co to jest NOPAT?

NOPAT lub zysk operacyjny netto po opodatkowaniu to miara rentowności, w której zysk firmy jest obliczany z wyłączeniem efektu dźwigni przy założeniu, że firma nie ma żadnego zadłużenia w kapitale, a z kolei pomija płatności odsetek i korzyści podatkowe uzyskać, emitując dług w swoim kapitale.

Zasadniczo bierze się pod uwagę EBIT (zysk przed odsetkami i podatkami), a następnie odliczenie dostosowanej kwoty podatku. Na przykład, powiedzmy, że EBIT wynosi 40 000 USD, a podatek podlegający regulacji wynosi 8 000 USD. Wtedy zysk operacyjny netto po opodatkowaniu wyniósłby = (40 000 - 8 000) $ = 32 000 $.

Formuła NOPAT

Formuła Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu mierzy wyniki spółki z jej podstawowej działalności po uwzględnieniu obowiązujących podatków i jest obliczany poprzez pomnożenie stawki jeden minus przez dochód operacyjny spółki.

Matematycznie, zysk operacyjny netto po opodatkowaniu przedstawiony poniżej,

Wzór NOPAT = EBIT * (1 - Stawka podatku)

Zysk operacyjny netto po uwzględnieniu formuły opodatkowania jest również znany jako zysk operacyjny netto pomniejszony o skorygowane podatki (NOPLAT). Należy zauważyć, że wzór na NOPAT nie uwzględnia jednorazowych strat ani opłat. Jako taki, jest to dobre przedstawienie rentowności operacyjnej przedsiębiorstwa.

Kroki do obliczenia NOPAT

Krok 1: Po pierwsze, EBIT firmy jest określany na podstawie informacji dostępnych w rachunku zysków i strat. EBIT jest obliczany poprzez odjęcie kosztu sprzedanych towarów i kosztów operacyjnych od całkowitych przychodów firmy.

EBIT = Przychody ogółem - Koszt własny sprzedaży - Koszty operacyjne

Krok 2:  Teraz stawka podatku firmy jest odnotowywana z raportu rocznego firmy. Następnie wartość skorygowana o podatek jest obliczana poprzez odjęcie stawki podatku od jedności, tj. (1 - Stawka podatku).

Krok 3:  Wreszcie, wzór na zysk operacyjny netto po opodatkowaniu jest wyliczany przez pomnożenie EBIT przez wartość obliczoną w kroku 2, jak pokazano powyżej.

Przykłady NOPAT

Zobaczmy kilka prostych i zaawansowanych przykładów, aby lepiej to zrozumieć.

Możesz pobrać ten szablon NOPAT Formula Excel tutaj - NOPAT Formula Excel Template

Przykład 1

Rozważmy przykład obliczenia NOPAT dla firmy PQR Ltd, która zajmuje się produkcją niestandardowych wrotek zarówno dla rolkarzy zawodowych, jak i amatorów. Pod koniec roku finansowego firma wygenerowała 150 000 USD łącznych przychodów wraz z następującymi wydatkami.

Teraz zysk operacyjny lub EBIT firmy można obliczyć jako:

  • EBIT = 150 000 USD - 70 000 USD - 25 000 USD
  • = 55 000 USD

Dlatego można go obliczyć jako:

  • NOPAT = 55 000 USD * (1–20%)

W związku z tym NOPAT PQR Ltd wynosi 44 000 USD na dany rok obrotowy.

Przykład nr 2

Weźmy prawdziwy przykład raportu rocznego Apple Inc. z 2016, 2017 i 2018 roku. Oblicz NOPAT dla Apple Inc. na podstawie następujących dostępnych informacji:

EBIT

Teraz EBIT Apple Inc. można obliczyć jako:

EBIT (w milionach) = Koszt sprzedaży netto - Koszty badań i rozwoju - Koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne

EBIT za 24 września 2016 r

  • = 2,15 639 USD - 1,31 376 USD - 10 045 USD - 14 194 USD
  • = 60 024 USD

EBIT na 30 września 2017 r

  • = 2,29,234 USD - 1,41048 USD - 11 581 USD - 15 261 USD
  • = 61 344 USD

EBIT za 29 września 2018 r

  • = 265 595 USD - 163 756 USD - 14236 USD - 16 755 USD
  • = 70 898 USD

Teraz obliczenia NOPAT firmy Apple Inc. na 24 września 2016 r. Są następujące:

Obliczenie NOPAT na 24 września 2016 r

  • Formuła NOPAT = 45.687 $ * (1 - 35,00%)
  • = 39 016 USD

Kalkulacja na 30 września 2017 r

  • NOPAT = 61 344 USD * (1 - 35,00%)
  • = 39 874 USD

Obliczenie NOPAT na dzień 29 września 2018 r

  • NOPAT = 70 898 USD * (1 - 24,50%)
  • = 53 527,99 USD ~ 53 528 USD

W związku z tym NOPAT firmy Apple Inc. wyniósł 53,528 mln USD za rok finansowy zakończony 29 września 2018 r.

Kalkulacja Nestle NOPAT

Spójrzmy na zestawienie dochodów Nestle

Skonsolidowany rachunek zysków i strat za rok zakończony 31 grudnia 2014 i 2015 roku

źródło: Raport Roczny Nestle

Mamy teraz dochód netto (zysk za rok), a także EBIT (zysk operacyjny). Ale aby otrzymać skorygowaną stawkę podatku, musimy ją obliczyć.

Ponieważ nie podano stawki podatku, obliczymy stawkę -

Zysk przed opodatkowaniem, jednostki stowarzyszone, wspólne przedsięwzięcia (A)1178410268
Podatki (B)33053367
Stawka podatku (B / A)0,280.33

Korzystając z tej stawki podatkowej, obliczymy zysk operacyjny netto po opodatkowaniu za oba lata.

Zysk operacyjny (X)1240814019
Stawka podatku (Y)0,280.33
Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu [X * (1 - Y)]89349393

W ten sposób należy uwzględnić informacje z rachunku zysków i strat, a następnie obliczyć NOPAT na podstawie EBIT i skorygowanej stawki podatkowej.

Obliczanie zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu dla Colgate

Obliczmy teraz zysk operacyjny netto po opodatkowaniu dla firmy Colgate. Poniżej znajduje się zestawienie dochodów firmy Colgate.

źródło: Colgate SEC Filings

  • Zwracamy uwagę, że EBIT Colgate w 2016 r. Wyniósł 3837 mln USD

Powyższy EBIT nie obejmuje pozycji bezgotówkowych, takich jak amortyzacja, koszty restrukturyzacji itp. Jednak w celu obliczenia NOPAT należy skorygować pozycje jednorazowe, takie jak koszty restrukturyzacji.

Poniżej znajduje się migawka kosztów restrukturyzacji Colgate na podstawie 10 tys.

  • Opłaty restrukturyzacyjne Colgate w 2016 r. = 228 mln USD

Skorygowany EBIT = EBIT + koszty restrukturyzacji

  • Skorygowany EBIT (2016) = 3837 mln USD + 228 mln USD = 4065 mln USD

Obliczmy teraz stawkę podatku wymaganą do obliczenia NOPAT.

Efektywne stawki podatkowe możemy bezpośrednio obliczyć z rachunku zysków i strat.

źródło: Colgate SEC Filings

Efektywna stawka podatkowa = Rezerwa na podatek dochodowy / dochód przed opodatkowaniem

  • Efektywna stawka podatkowa (2016) = 1152 USD / 3738 USD = 30,82%

Wzór NOPAT = skorygowany EBIT x (1-stawka podatkowa)

  • NOPAT (2016) = 4065 mln USD x (1-0,3082) = 2812 mln USD

Kalkulator

Możesz użyć następującego kalkulatora.

EBIT
Wysokość podatku
Formuła NOPAT =
 

Wzór NOPAT = EBIT * (1 - Stawka podatku)
0 * (1 - 0) = 0

Trafność i zastosowanie

Wzór na zysk operacyjny netto po opodatkowaniu to w zasadzie miernik rentowności, który pomaga ocenić, jak firma działa efektywnie, obliczany poprzez wycenę zysku skorygowanego o koszty i korzyści podatkowe finansowania dłużnego. NOPAT przedstawia taki pogląd, na który nie ma wpływu dźwignia finansowa przedsiębiorstwa ani ogromny kredyt bankowy w jego księgach. Taka korekta jest niezbędna, ponieważ te płatności odsetek od zadłużenia zmniejszają dochód netto, co ostatecznie zmniejsza obciążenie podatkowe firmy. Dlatego wzór na NOPAT pomaga analitykowi zobaczyć, jak dobrze funkcjonują podstawowe operacje firmy (bez podatków). Jest to kalkulacja rentowności, która jest mierzona w dolarach, a nie w procentach, jak większość innych warunków finansowych.

Pozostaje jednak ograniczenie NOPAT-u, że jest on szczególnie przydatny przy porównywaniu podobnych firm z tej samej branży. Ponieważ mierzy zysk tylko w dolarach, inwestorzy i inni użytkownicy finansowi zwykle mają trudności z wykorzystaniem tego wskaźnika do porównania różnych wielkości (małe i średnie przedsiębiorstwa, średnie i duże korporacje) w branży.