Co to są opcje Bermudy?
Opcja bermudzka odnosi się do tych opcji, które mogą być wykonane w ustalonych terminach (z góry określonych z góry) po zakończeniu okresu blokady. Innymi słowy, daje posiadaczowi opcji prawo do wykonania w określonych terminach w okresie obowiązywania opcji.
Bermuda Option to mieszanka dwóch innych popularnych egzotycznych opcji, a mianowicie opcji amerykańskiej i opcji europejskiej, a swoją nazwę zawdzięcza Bermudom, które leżą pomiędzy tymi dwoma miejscami. Nazywa się to również opcją środkowoatlantycką. Zatem data wykonania takiej Opcji jest ograniczona do pewnych dat, w przeciwieństwie do opcji amerykańskich, które mogą być wykonane w dowolnym czasie, lub opcji europejskich, które mogą być wykonane tylko w terminie zapadalności opcji. Ze względu na te nieodłączne cechy opcje te są zwykle droższe w porównaniu z opcją europejską i mniejszą w porównaniu z opcją amerykańską.
Przykłady opcji bermudzkiej
ABC Limited nabyła akcje Reliance Industries Limited po 1000 USD za akcję w dniu 01.01.2019. Firma kupiła 20000 udziałów za 20 mln dolarów. Aby zabezpieczyć się przed jakimikolwiek spadkami, ABC Limited zdecydowała się na zakup Opcji Bermudów z Ceną Wykonania 980 USD z sześciomiesięcznym okresem wygaśnięcia do 30.06.2019 i opcją wykonania w pierwszym dniu każdego miesiąca za 10 USD na akcję.
Szczegóły są następujące:
Ta opcja daje ABC Limited wiele korzyści, a mianowicie:
- Zapewnia ochronę przed spadkiem ceny poniżej 980 $.
- Zapewnia możliwość sprzedaży akcji po cenie wykonania pierwszego dnia każdego miesiąca, niezależnie od ceny akcji w tym dniu (przeważnie opcja jest wykonywana tylko wtedy, gdy znajduje się w pieniądzu, tj. Cena jest niższa niż cena wykonania 980 USD ).
Tak więc, jeśli cena spadnie poniżej 980 USD, ABC Limited może sprzedać akcje we wcześniej określonych terminach i zabezpieczyć się przed dalszym spadkiem.
Porównanie opcji bermudzkiej z opcją amerykańską
| Dane szczegółowe | Opcja bermudzka | Opcja amerykańska | ||
| Definicja | Opcje bermudzkie to te opcje, które można wykonać w określonych terminach oraz w okresie wygaśnięcia. | Opcje amerykańskie można zrealizować w dowolnym momencie przed lub w okresie wygaśnięcia. | ||
| Dostosowane / standardowe | Są dostosowywane i sprzedawane dwustronnie. | Opcje amerykańskie są ustandaryzowane i sprzedawane na uznanych platformach giełdowych. | ||
| Koszt premium | Zawsze mniej w porównaniu do opcji amerykańskich | Zawsze więcej niż opcja bermudzka. | ||
| Ćwicz wolność | Może być wykonany po wygaśnięciu lub w określonych określonych terminach. | Można go wykonać w dowolnym momencie przed wygaśnięciem lub przed wygaśnięciem. |
Zalety
- Są tańsze w porównaniu do opcji amerykańskich i oferują lepsze opcje wykonania niż opcje europejskie.
- Te opcje są produktami będącymi w obrocie pozagiełdowym (OTC) i oferują spersonalizowane transakcje w porównaniu do standardowych opcji, które są standardowe.
- Ten typ opcji jest najczęściej używany w kontraktach na stopę procentową i na rynkach Forex.
- Te opcje są dobrym wyborem dla firm, które muszą otrzymywać płatności w obcej walucie i mają możliwość otrzymywania ich w określonych, wcześniej określonych terminach. W takich przypadkach firma może zyskać na lepszej sytuacji, kupując opcję bermudzką i płacąc mniejszą premię w porównaniu z opcją amerykańską.
Niedogodności
- Nie można go zrealizować w żadnym momencie, jak opcje amerykańskie, i można go wykonać tylko w określonych, z góry określonych terminach.
- Opcje te są drogie w porównaniu z opcjami europejskimi i kupującemu lepiej jest wybrać opcję europejską, jeśli zamierza skorzystać z opcji dopiero po wygaśnięciu opcji.
- Można ją wykonać tylko w określonych terminach, które mogą nie być najlepszymi dniami na wykonanie opcji.
- Oferuje wystawcom takich opcji większą kontrolę nad tym, kiedy opcja może zostać wykonana, a nie nad nabywcą opcji.
- Wymaga stosowania złożonych modeli wyceny opcji i nie może być realizowana przy użyciu standardowego modelu wyceny opcji Black Scholes.
Ważne punkty do zapamiętania
Opcje bermudzkie działają jako mieszanka opcji amerykańskich i europejskich; Jednak to, co sprawia, że są one bardziej odpowiednie i użyteczne, to fakt, że podają określone daty, w których można je wykonać przed wygaśnięciem i są mniej kosztowne w porównaniu z opcjami amerykańskimi, które pozwalają na wykonanie w dowolnym czasie przed wygaśnięciem. Tak więc, jeśli trader spodziewa się zmian w aktywach bazowych w określonym okresie / datach tylko z powodu jakiegokolwiek zdarzenia zewnętrznego lub zdarzenia związanego z aktywem bazowym, może wygenerować lepszy opłacalny zwrot, wybierając opcję bermudzką niż opcję amerykańską.
Na przykład handlowcy stawiający na ceny ropy naftowej mogą wybrać opcję bermudzką, gdy spotkanie OPEC (kraje produkujące i eksportujące ropę) zbiega się z określonymi datami, ponieważ może to zabezpieczyć koszt, a nie zdecydować się na Opcja amerykańska, zyskując w ten sposób na modelu hybrydowym.
Wniosek
Opcja bermudzka znajduje się głównie w obrocie pozagiełdowym i jest często wykorzystywana jako instrument zabezpieczający dla kontraktów na stopę procentową i kontraktów walutowych. Oferuje większą elastyczność w porównaniu z opcjami europejskimi. Takie opcje są również używane w określonych sytuacjach lub celach związanych z wydarzeniem. Wystawca takich opcji korzysta z rozległych technik ilościowych i zaawansowanych modeli wyceny opcji w celu wyceny tych złożonych instrumentów pochodnych. Te egzotyczne opcje oferują większą elastyczność w porównaniu z opcją europejską kosztem dodatkowej premii i mniejszych możliwości wykonania w porównaniu z opcją amerykańską, ponieważ są tańsze w porównaniu z opcjami amerykańskimi.
