Znaczenie odwróconego przejęcia
Odwrotne przejęcie, zwane również odwróconym IPO, to strategia wprowadzenia prywatnej firmy na giełdę poprzez nabycie spółki publicznej już notowanej, a tym samym pozwala uniknąć kosztownego i długotrwałego procesu wejścia na giełdę w drodze pierwszej oferty publicznej (IPO). Transakcje te mogą mieć miejsce również z innych motywów, tylko ze strategicznego punktu widzenia, przez nabywcę w celu nieorganicznej ekspansji lub poprawy funkcji biznesowych, jeśli widzą wartość w spółce publicznej.
Różne formy odwróconego przejęcia (RTO)
- Spółka publiczna może rozważyć nabycie znaczącego udziału w firmie prywatnej poprzez wymianę większości 50% udziałów (w większości przypadków) w spółce publicznej. W takim przypadku spółka prywatna staje się spółką zależną spółki publicznej i można ją teraz również uznać za spółkę publiczną
- Czasami spółka publiczna łączy się ze spółką prywatną w drodze wymiany akcji. Ostatecznie firma prywatna przejmuje znaczącą kontrolę nad spółką publiczną
Przykłady przejęć odwrotnych
# 1 - New York Stock Exchange
W 2006 roku nowojorska giełda przejęła Archipelago Holdings i utworzyła „NYSE Arca Exchange”, aby wejść na giełdę. Później zmienił nazwę na NYSE i zaczął handlować publicznie.
# 2 - Berkshire Hathaway - Warren Buffet
Firma należąca do jednego z najbogatszych ludzi na świecie, „Warrena Buffeta”, Berkshire Hathaway, również wykorzystała tę drogę do wejścia na giełdę. Chociaż Berkshire był zaangażowany w działalność tekstylną, połączył się z prywatną firmą ubezpieczeniową należącą do Warrena Buffeta.
# 3 - Ted Turner - Nadawanie ryżu
Ted Turner odziedziczył po swoim ojcu małą firmę zajmującą się billboardami, która nie radziła sobie dobrze finansowo. W 1970 r., Mając ograniczoną dostępność gotówki, przejął inną notowaną na giełdzie amerykańską firmę o nazwie Rice Broadcasting, która później stała się częścią giganta medialnego The Time Warner group.
# 4 - Burger King
W 2012 roku Burger King Worldwide Holdings Inc., sieć usług hotelarskich, która serwuje burgery w swoich restauracjach, przeprowadziła transakcję odwrotnego przejęcia, w ramach której notowana na giełdzie korporacja-przykrywka o nazwie `` Justice Holdings '', której współzałożycielem był słynny fundusz hedgingowy. weteran Bill Ackman, nabył Burger Kinga.
Zalety
# 1 - Szybki proces
Zwykły sposób umieszczania na giełdzie w ramach pierwszej oferty publicznej trwa miesiące lub lata ze względu na różne wymogi regulacyjne, natomiast umieszczenie na giełdzie w drodze odwrotnego przejęcia może zająć tylko kilka tygodni. Pomaga kierownictwu firmy w oszczędzaniu czasu i wysiłku.
# 2 - Minimalne ryzyko
Wielokrotnie, w zależności od sytuacji mikroekonomicznej, makroekonomicznej lub politycznej, a także ostatnich wyników firmy, kierownictwo może podjąć decyzję o podjęciu decyzji o wejściu na giełdę, ponieważ wejście na giełdę w tym momencie może nie przynieść dobrej reakcji ze strony inwestorów i może pogorszyć wycenę spółki.
# 3 - Zmniejszona niezawodność na rynkach
Przed wejściem na giełdę firma musi podjąć się kilku innych zadań, aby stworzyć pozytywny sentyment na rynku do swojej oferty publicznej, w tym roadshow, spotkania i konferencje. Zadania te wymagają dużego nakładu pracy ze strony kierownictwa, a także kosztów, ponieważ spółka zatrudnia banki inwestycyjne jako doradców do tych zadań.
Jednak w przypadku przejęcia odwrotnego, zależność od rynku znacznie się zmniejsza, ponieważ firma nie musi przejmować się reakcją inwestorów z pierwszego notowania. Przejęcie odwrotne po prostu przekształca firmę prywatną w spółkę publiczną, a warunki rynkowe nie wpływają w tym zakresie na jej wycenę.
# 4 - Mniej drogie
Jak opisano w ostatniej części, firma oszczędza opłaty, które mają być uiszczane na rzecz banków inwestycyjnych. Zwolnione są również koszty związane ze zgłoszeniami regulacyjnymi i przygotowaniem prospektu emisyjnego.
# 5 - Korzyści z umieszczenia na liście
Gdy spółka stanie się publiczna, akcjonariuszom będzie łatwiej wyjść z inwestycji, ponieważ mogą sprzedać swoje udziały na rynku. Dostęp do kapitału również staje się łatwiejszy, ponieważ firma może wejść na wtórne notowania, gdy potrzebuje więcej kapitału.
Niedogodności
# 1 - Asymetryczne informacje
W przypadku fuzji i przejęć proces due diligence sprawozdań finansowych często jest pomijany lub nie wymaga tak dużej kontroli, ponieważ firmy koncentrują się na swoich potrzebach biznesowych tylko w tym momencie. Czasami kierownictwo firm również manipuluje ich sprawozdaniami finansowymi, aby uzyskać dobrą wartość dla swojej firmy.
# 2 - Możliwości oszustwa
Czasami firmy fasadowe mogą nadużywać tej okazji. Nie prowadzą żadnej działalności lub są firmami w trudnej sytuacji. Zapewniają bezpieczną drogę dla prywatnych firm do wejścia na giełdę poprzez ich nabycie.
# 3 - Ciężar przepisów
Gdy firma wchodzi na giełdę, pojawia się wiele problemów ze zgodnością. Dbanie o te zgodności wymaga znacznego wysiłku, a tym samym kierownictwo zajmuje się w pierwszej kolejności załatwianiem spraw administracyjnych, co hamuje rozwój firmy
Ograniczenia
- IPO są bardziej dochodowe: Często mówi się, że IPO są zawyżone, co podnosi wycenę spółki. Tak nie jest w przypadku przejęć odwrotnych.
- Pozytywne nastroje wywołane staraniami banku inwestycyjnego, pełniącego rolę doradcy dla zainteresowanej spółki, pomagają spółce w uzyskaniu dobrego wsparcia na rynku, co nie ma miejsca przy przejęciach odwrotnych.
Wniosek
- Odwrotne przejęcia są doskonałą okazją dla prywatnych firm, ponieważ pozwalają ominąć wszystkie skomplikowane procedury, z którymi wiąże się cały proces wejścia na giełdę w ramach IPO. Stanowią opłacalną alternatywę dla wejścia takich firm na giełdę.
- Biorąc jednak pod uwagę ograniczenia przejęć odwrotnych i możliwości nadużyć w związku z ograniczeniami związanymi z przejrzystością transakcji i brakiem informacji, daje możliwość nadużywania luk na tej drodze do firm zorientowanych na sektor finansowy.
- W związku z tym konieczne jest, aby organy regulacyjne posiadały odpowiednie ramy, aby sprawdzić, czy nie prowadzi to do utraty kapitału inwestorów. Gdy już zajmiemy się takimi efektami zewnętrznymi, jedyną rzeczą, o którą musi zadbać kierownictwo firm, są dodatkowe obowiązki, które pojawiają się jako spółka publiczna, które, jeśli są właściwie obsługiwane, mogą prowadzić do dobrych wyników w przyszłości.
