Co to są papiery wartościowe zapobiegające rozwadnianiu
Papiery wartościowe zapobiegające rozwadnianiu można zdefiniować jako te instrumenty finansowe, które spółka posiada w danym momencie, a które nie są w formie akcji zwykłych, ale jeśli zostaną zamienione na akcje zwykłe, spowoduje to wzrost zysku na akcję. firmy.
Weźmy przykład, aby zilustrować, jak działają papiery zapobiegające rozwadnianiu i jak traktować te zabezpieczające przy obliczaniu rozwodnionego zysku na jedną akcję.
Przykład
Firma R wyemitowała obligację zamienną o wartości 250 USD za 200 USD, wyemitowaną po cenie nominalnej o łącznej wartości 50 000 USD, z rentownością 15%. Spółka R wspomniała, że każdą obligację można zamienić na 20 akcji zwykłych. Średnia ważona występująca liczba akcji zwykłych wynosi 16 000. Dochód netto Spółki R za rok wynosi 20 000 USD, a wypłacona dywidenda uprzywilejowana wynosi 4000 USD. Stawka podatku wynosi 25%.
Dowiedz się, jaki jest podstawowy EPS i rozwodniony EPS. I porównaj te dwa.
W powyższym przykładzie najpierw obliczymy zysk na akcję dla Spółki R.
- Zysk na akcję (EPS) = dochód netto - uprzywilejowane dywidendy / średnia ważona liczba akcji zwykłych.
- Lub podstawowy EPS = 20 000 USD - 4000 USD / 16 000 = 16 000 USD / 16 000 = 1 USD na akcję.
Aby obliczyć rozwodniony EPS, musimy obliczyć dwie rzeczy.
- Najpierw obliczymy liczbę akcji zwykłych, które zostaną zamienione z obligacji zamiennych. W takiej sytuacji na każdą obligację zamienną zostałoby wyemitowanych 40 akcji zwykłych. Jeśli zamienimy wszystkie obligacje zamienne na akcje zwykłe, otrzymamy = (250 * 20) = 5000 akcji.
- Po drugie, musimy również poznać dochody z obligacji zamiennych. Oto zarobki = 250 * 200 $ * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 $.
Teraz obliczymy rozwodniony zysk na akcję firmy R.
Rozwodniony zysk na akcję = dochód netto - uprzywilejowane dywidendy + zysk z obligacji zamiennych / średnia ważona liczba akcji zwykłych + zamienione akcje zwykłe z obligacji zamiennych.
- Rozwodniony zysk na akcję = 20 000 - 4 000 $ + 5625/16 000 + 5000
- Rozwodniony zysk na akcję = 21 625 USD / 21 000 = 1,03 USD na akcję.
Jeśli przypadkiem w pełni rozwodniony zysk na jedną akcję jest większy niż podstawowy EPS, wówczas zabezpieczeniem są papiery wartościowe zapobiegające rozwadnianiu.
- W powyższym przykładzie widzieliśmy, że obligacje zamienne są zabezpieczającymi przed rozwadnianiem papierami wartościowymi, ponieważ podstawowy zysk na akcję (tj. 1 USD na akcję) jest niższy niż rozwadniający zysk na akcję (1,03 USD na akcję), jeśli weźmiemy pod uwagę obligacje zamienne.
Gdy spółka posiada zabezpieczenie przeciwrozwadniające, jak w powyższym przykładzie, wyłącza zabezpieczenia zapobiegające rozwadnianiu z obliczenia rozwodnionego zysku na akcję.
Jak sprawdzić, czy dług zamienny jest zabezpieczeniem antyrozwadniającym?
Przed wyliczeniem rozwodnionego EPS należy sprawdzić, czy zabezpieczenie to jest antyrozwadniające. Aby sprawdzić, czy dług zamienny jest antyrozwadniający, wykonaj obliczenia
- Jeżeli wskaźnik ten jest niższy niż podstawowy zysk na akcję, dług zamienny jest rozwadniającym papierem wartościowym i powinien być uwzględniany przy obliczaniu rozwodnionego zysku na akcję.
- Jeśli wskaźnik ten jest większy niż podstawowy EPS, wówczas dług zamienny jest papierem wartościowym zapobiegającym rozwadnianiu.
Jak sprawdzić, czy Preferowane Akcje Zamienne są Zabezpieczeniem Antyrozwadniającym?
Aby sprawdzić, czy zamienne akcje preferowane są antyrozcieńczalne, wykonaj obliczenia
- Jeżeli wskaźnik ten jest niższy niż podstawowy zysk na akcję, uprzywilejowane akcje zamienne są rozwadniające i należy je uwzględnić przy obliczaniu rozwodnionego zysku na jedną akcję.
- Jeżeli współczynnik ten jest większy niż podstawowy zysk na akcję, wówczas preferowane akcje zamienne są zabezpieczeniami zapobiegającymi rozwodnieniu.
