Bullet Bond

Co to jest Bullet Bond?

Obligacje Bullet (znane również jako obligacje proste) to standardowe obligacje, które dokonują okresowych płatności odsetek i spłaty kwoty głównej w terminie zapadalności obligacji i nie zawierają żadnych egzotycznych cech, takich jak wbudowana funkcja kupna lub opcja sprzedaży itp. t kwota główna podlegająca amortyzacji, a jej kwota główna pozostaje taka sama przez cały okres trwania kadencji i płatna dopiero na koniec kadencji.

Obligacje te są powszechnie emitowane przez suwerenne rządy w celu sfinansowania ich wydatków i przyciągają duży popyt ze strony społeczności inwestorów, ponieważ takie obligacje płacą okresowe odsetki i zazwyczaj nie wiążą się z praktycznie żadnym ryzykiem, ponieważ prawdopodobieństwo upadku rządu danego kraju jest niewielkie. Obligacje typu bullet emitowane przez podmioty inne niż rząd wiążą się z wyższymi płatnościami odsetkowymi ze względu na ryzyko kredytowe związane z jakimkolwiek innym emitentem niż rząd.

Przykład obligacji Bullet

Możesz pobrać ten szablon Bullet Bond Excel tutaj - Szablon Bullet Bond Excel

Rząd Stanów Zjednoczonych podjął decyzję o wyemitowaniu denominowanej w dolarach obligacji typu bullet z oprocentowaniem stałym w wysokości 3,5% płatnych co pół roku z terminem zapadalności po 5 latach, o wartości nominalnej 1000 USD w dniu 1 stycznia 2018 r. Termin wykupu obligacji przypada na 31 grudnia 2022 r. Obecna rentowność takich obligacji wynosi 3%.

Powyższe obligacje będą spłacać co sześć miesięcy równowartość 35 USD i spłacać kwotę główną w wysokości 1000 USD wraz z ostatnią płatnością odsetek w dniu 31 grudnia 2022 r. Na podstawie faktów możemy określić aktualną wartość takiej obligacji typu bullet, jak pokazano poniżej:

Rozwiązanie:

Określ wartość bieżącą takiej obligacji, jak pokazano poniżej:

Alternatywnie to samo można obliczyć, dyskontując indywidualnie płatności kuponowe i kwotę główną, jak pokazano poniżej:

Strategia dla obligacji Bullet

• Powód inwestowania lub emitowania jest różny i opiera się głównie na ocenie stóp procentowych obu stron, tj. Inwestora i emitenta. Poza wieloma korzyściami, które są podzielone na poniższe korzyści, głównym czynnikiem decydującym o wyborze przez inwestora obligacji typu bullet jest moment, w którym cykl stóp procentowych osiąga szczyt i oczekuje się późniejszego spadku, w takim przypadku inwestowanie w obligację typu bullet zostanie zablokowane. w kapitale przy takich stopach i kiedy rentowność zacznie spadać, wartość takich inwestycji wzrośnie dla takich inwestorów.
• Podobnie, gdy cykl stóp procentowych znajduje się na dnie i oczekuje się, że po tym nastąpi jego odwrócenie, zacznie rosnąć, w takim przypadku emisja obligacji typu bullet będzie korzystna dla emitenta, ponieważ gdy rentowności zaczną rosnąć, kupon wymagany przez inwestorów również wzrośnie, a emitentowi będzie lepiej, jeśli zablokuje się przy niższych kuponach, zanim cykl stóp procentowych zacznie się przyspieszać.

Head to Head Differences

Oto kluczowe różnice między: -

Podstawa do porównania		Bullet Bond		Amortyzacja Obligacji
Znaczenie		Polega ona na okresowej spłacie samych odsetek i zryczałtowanej spłacie kwoty głównej w terminie wykupu Obligacji.		Amortyzacja Obligacji obejmuje spłatę zarówno odsetek, jak i kwoty głównej w trakcie trwania obligacji w każdym terminie płatności kuponu.
Koszt odsetek		Jest stała przez cały okres trwania kadencji, ponieważ wypłacane są tylko odsetki, a część główna jest spłacana dopiero na koniec.		Różni się w czasie trwania obligacji, ponieważ w początkowych latach część odsetkowa będzie wyższa, aw późniejszym roku część główna.
Ryzyko kontrahenta		Ryzyko kontrahenta jest bardzo wysokie w przypadku Obligacji Bullet, ponieważ większość spłaty Obligacji (Kwota główna) jest dokonywana na koniec okresu trwania Obligacji.		Ryzyko kontrahenta jest stosunkowo mniejsze w porównaniu z Bullet Bond, ponieważ pewna część kapitału jest płacona przy każdej płatności.
Egzotyczna opcja		Emitent zwykle nie może ich wywoływać.		Obligacje umorzeniowe mogą być wymagalne przez Emitenta.
Ryzyko stopyprocentowej		Niesie ze sobą wysoki poziom ryzyka stopy procentowej dla Emitenta.		Wiąże się z mniejszym ryzykiem stopy procentowej, ponieważ Obligacje można wykupić przed terminem w oparciu o scenariusz stopy procentowej.
Kupon		Zwykle ma niższą stopę kuponu w porównaniu do Obligacji Amortyzowanych		Zwykle ma stosunkowo wysoką stopę kuponu niż Bullet ceteris paribus.

Zalety

• Jedną z głównych zalet emitenta jest to, że zamraża stopę procentową i jest korzystna dla emitenta w przypadkach, gdy stopy procentowe rosną w górę.
• Dodatkowym atutem dla emitenta jest wypływ wyłącznie spłaty odsetek w trakcie kadencji zamiast zwykłych odsetek plus odpływ kapitału w przypadku umorzenia obligacji.
• W tym przypadku inwestor nie ponosi ryzyka reinwestycji części kapitału.

Niedogodności

• Wiąże się to z dużym ryzykiem stopy procentowej dla Emitenta, którym Emitent musi zarządzać, co pociąga za sobą dodatkowe koszty zarządzania pasywami aktywów .
• Niesie ze sobą wysokie ryzyko kontrahenta i jako takie Banki, które inwestują w takie Obligacje Bullet, muszą dokonać dodatkowej rezerwy kapitałowej na takie obligacje w porównaniu z Obligacjami Amortyzowanymi.
• Inną wadą jest brak egzotycznych funkcji (wywoływanych lub sprzedawanych), co prowadzi do mniejszej elastyczności.
• Mają niskie oprocentowanie kuponowe w porównaniu do Obligacji Zamortyzowanej i jako takie Inwestorzy takich obligacji są w niekorzystnej sytuacji w przypadku scenariuszy wzrostu stóp procentowych.

Wniosek

Obligacje Bullet to najpopularniejsze i najczęściej emitowane obligacje na całym świecie. Banki i instytucje finansowe regularnie inwestują w takie obligacje emitowane przez suwerenny rząd i stanowią one znaczną część ich portfela inwestycyjnego. Należy również wspomnieć, że obligacje inne niż państwowe wiążą się z wysokim ryzykiem kontrahenta, które należy wziąć pod uwagę przed dokonaniem inwestycji.