Co to są akcje uprzywilejowane?

Akcja uprzywilejowana to akcja, która ma pierwszeństwo w otrzymywaniu dywidendy w stosunku do akcji zwykłych. Stopa dywidendy może być stała lub zmienna w zależności od warunków emisji. Również akcjonariusze uprzywilejowani na ogół nie mają prawa głosu, jednak ich roszczenia zostają umorzone przed roszczeniami zwykłych akcjonariuszy w momencie likwidacji.

Spółka emituje dwa typy lub klasy akcji - zwykłe i uprzywilejowane. Akcje zwykłe lub kapitałowe reprezentują własność Spółki. Posiadacze akcji zwykłych mogą być uprawnieni do dywidendy lub nie, w zależności od rentowności spółki. Z drugiej strony, akcja uprzywilejowana uprawnia jej posiadaczy do stałej dywidendy niezależnie od rentowności spółki. Dywidendy otrzymane od akcji uprzywilejowanych nazywane są dywidendami uprzywilejowanymi. Są one znane jako uprzywilejowane, ponieważ w przypadku, gdy Spółka nie jest w stanie wypłacić wszystkich dywidend, roszczenia o wypłatę dywidend uprzywilejowanych będą miały pierwszeństwo przed roszczeniami o wypłatę dywidend z akcji.

Kalkulacja dywidend w akcjach uprzywilejowanych

Przyjrzyjmy się obliczeniu preferowanej dywidendy za pomocą ilustracji

Pan X posiada 20 000 akcji uprzywilejowanych o wartości 10 procent, które zostały wyemitowane po wartości nominalnej 50 USD za akcję. Obecnie akcje są sprzedawane na NYSE za 60 USD, a następnie:

Kalkulacja preferowanej dywidendy

Dywidenda na akcję z akcji uprzywilejowanych = 50 USD * 10% = 5 USD

Suma uprzywilejowanych dywidend = 10000 akcji * 50 USD * 6,5% = 32 500 USD

W celu obliczenia uprzywilejowanej dywidendy należy pomnożyć wartość nominalną lub wartość emisyjną akcji uprzywilejowanych przez procent dywidendy. Procent dywidendy jest podany w prospekcie. Alternatywnie, procent ten jest również podany w dokumencie akcji wystawionym przez spółkę.

Kalkulacja preferowanej stopy zwrotu z dywidendy

Wskaźnik rentowności dywidendy = 5/60 * 100% = 8,33%

Dochód to efektywna stopa procentowa, jaką otrzymuje osoba, która posiada udział przez jeden rok. Wzór na obliczenie wskaźnika rentowności dywidendy to:

Dywidenda na akcję / cena rynkowa na akcję * 100%

6 najpopularniejszych typów akcji uprzywilejowanych

1 - skumulowane akcje uprzywilejowane

W przypadku akcji uprzywilejowanych łącznie, dywidenda uprzywilejowana jest zawsze gromadzona na kolejne lata. Do tego typu zalicza się rezerwę, przy której spółka jest zobowiązana do wypłaty wszystkich dywidend - obecnych i przeszłych, w kolejnych latach.

źródło: Hanesbrands Inc.

# 2 - Akcje uprzywilejowane niekumulowane

W przypadku akcji uprzywilejowanych, których nie można kumulować, nie ma prawnego obowiązku wypłaty wcześniej skumulowanych dywidend. Jeśli spółka nie wypłaca dywidend z powodu konieczności prowadzenia działalności gospodarczej lub z innych powodów, akcjonariusze nie mają prawa żądać niewypłaconych dywidend w przyszłości.

źródło: businesswire.com

# 3 - Akcje uprzywilejowane zamienne na akcje

Ten rodzaj akcji daje ich posiadaczom prawo, ale nie obowiązek wymiany na określoną z góry liczbę kapitału lub akcji zwykłych spółki. Konwersja może nastąpić w określonym z góry czasie lub w dowolnym momencie wybranym przez inwestora. Konwersja następuje po cenie wykonania, która jest zawsze z góry określoną ceną. Zapewnia posiadaczowi udział w udziałach kapitałowych w drodze konwersji.

źródło: Yelp

# 4 - Udziałowe akcje uprzywilejowane

Daje akcjonariuszom możliwość otrzymania dodatkowych dywidend poza zwykłymi regularnymi dywidendami. Firma wypłaca dodatkowe dywidendy po osiągnięciu określonych z góry kamieni milowych, takich jak osiągnięcie określonych kwot przychodów, zysku netto lub innych wartości odniesienia. Akcjonariusze nadal otrzymują swoją regularną dywidendę, niezależnie od tego, czy spółka osiągnie z góry określony kamień milowy.

źródło: Autodesk

# 5 - Akcje z bezterminowym uprzywilejowaniem

Te typy nie mają żadnego okresu zapadalności. W przypadku wieczystych akcji uprzywilejowanych początkowo zainwestowany kapitał nigdy nie jest zwracany akcjonariuszom. Akcjonariusze nadal otrzymują uprzywilejowaną dywidendę przez nieograniczony okres. Większość akcji uprzywilejowanych należy do tej kategorii.

źródło: General Finance

# 6 - Akcje uprzywilejowane

Spółka generalnie emituje więcej niż jeden rodzaj, tj. Może emitować zamienne, niewymienialne, partycypacyjne itp. Każda akcja uprzywilejowana, która jest wyznaczona przez spółkę jako wcześniejsza akcja uprzywilejowana, będzie miała wcześniejsze roszczenie o dywidendę w stosunku do innych rodzajów uprzywilejowania Zbiory. Dlatego można powiedzieć, że wcześniej preferowane akcje mają mniejsze ryzyko kredytowe niż inne akcje uprzywilejowane. Zrozummy to za pomocą prostej ilustracji.

Przykład wcześniejszego preferowanego udziału

Spółka X Inc. posiada następujące wyemitowane akcje uprzywilejowane.

6% wieczystych akcji uprzywilejowanych serii X - 5 mln

6% akcji uprzywilejowanych serii Z Prior - 5 mln

Dostępna gotówka 300 000

W powyższym przypadku dywidenda zostanie wypłacona w następujący sposób.

Dywidenda do wypłaty z serii x = 300 000 USD (5 mln * 6%)

Dywidenda do wypłaty z serii z = 300 000 $ (5 mln * 6%)

Łączna kwota do wypłaty = 600 000 USD

Dostępna gotówka = 300 000 USD

W powyższym przypadku brakuje gotówki na spłatę całości zobowiązania z tytułu dywidendy. W związku z tym akcjonariuszom zostanie wypłacona tylko dywidenda w wysokości do 300 000 USD. Płatność nie zostanie rozdzielona pomiędzy serie x i z proporcjonalnie. Jednak cała wypłata zostanie dokonana na akcje serii Z uprzywilejowane, ponieważ akcje te zawsze będą miały prawo do dywidendy w stosunku do innych typów akcji.

Powyższa lista zawiera większość rodzajów wydawanych przez firmę na rynku pierwotnym i wtórnym.

Czy akcje uprzywilejowane są kapitałem własnym czy długiem?

Akcje uprzywilejowane to hybrydowe papiery wartościowe mające wspólne cechy instrumentu dłużnego i część kapitału własnego.

Funkcje kapitałowe

Podobnie jak słuszność, ma ona życie wieczne, tj. Życie nieskończone. W sprawozdaniu finansowym wykazano go w części dotyczącej kapitału własnego, a nie w kolumnie zadłużenia. Podczas gdy odsetki od zadłużenia można odliczyć od podatku, preferowane dywidendy nie podlegają odliczeniu od podatku.

Funkcje zadłużenia

Podobnie jak dług, akcje uprzywilejowane mają ustaloną wypłatę dywidendy, ponieważ akcje mają stałą stopę dywidendy. Inwestowanie w takie akcje przypomina raczej inwestowanie w instrument dłużny niż w kapitał własny, ponieważ prawie wszystkie zyski mają postać dywidend.

Jak wynika z przytoczonych powyżej faktów, akcje takie mają cechy zarówno kapitału własnego, jak i długu. Dlatego klasyfikacja akcji uprzywilejowanych do instrumentów dłużnych lub kapitałowych zależałaby od rodzaju i charakteru akcji uprzywilejowanych.
Wieczyste i skumulowane akcje uprzywilejowane można łatwo zaklasyfikować jako instrumenty dłużne. Otrzymane od nich dywidendy są stałe, a zainwestowany kapitał nigdy nie podlega zwrotowi z powodu ich nieskończonego okresu.
Mając na uwadze, że nieulegające kumulacji i zamienne akcje uprzywilejowane są klasyfikowane jako kapitał własny;
Stąd można powiedzieć, że rodzaj akcji uprzywilejowanych odgrywa istotną rolę w jego klasyfikacji.

Użytkownicy akcji uprzywilejowanych

Koszt udziału uprzywilejowanego jest wyższy niż koszt długu, ale niższy niż koszt instrumentu kapitałowego. Powód jest prosty; koszt zależy od ryzyka związanego z instrumentem.
Spośród wszystkich trzech instrumentów wymienionych powyżej, ryzyko finansowe związane z posiadaniem akcji jest znacznie większe ze względu na korzyści podatkowe związane z wypłatą odsetek oraz niepewność związaną z wypłatą dywidendy.
Z drugiej strony koszt preferencji jest większy niż koszt zadłużenia ze względu na korzyści podatkowe związane z wypłatą odsetek.
Pomimo tego, że jest droższy niż dług, wiele firm preferuje pozyskiwanie dodatkowego kapitału.
Wśród firm amerykańskich największymi emitentami akcji uprzywilejowanych są firmy świadczące usługi finansowe (banki, towarzystwa ubezpieczeniowe) i nie bez powodu.
Chociaż może być droższy niż tradycyjny dług, jest on liczony jako kapitał własny przez organy regulacyjne podczas obliczania współczynników kapitałowych dla banków.

Wniosek

Z biegiem lat akcje uprzywilejowane stały się dość popularnym instrumentem wykorzystywanym przez korporacje do pozyskiwania kapitału. Akcje uprzywilejowane łączą cechy obu typów instrumentów - długu i kapitału własnego. Jednak preferowana wypłata dywidendy zależy od kilku czynników, takich jak dostępność gotówki, rentowność spółki. Jednak prawo akcjonariusza do otrzymywania jest bezwzględne i powyższe czynniki nie wpływają na nie. W przypadku braku środków płatność następuje w późniejszym terminie. Wszystkie te czynniki przyczyniły się do wzrostu jego popularności w stosunku do innych form inwestowania.