Venture Capital

Co to jest kapitał wysokiego ryzyka?

Venture capital to sposób finansowania start-upu, w którym inwestorzy tacy jak instytucje finansowe, banki, fundusze emerytalne, korporacje i osoby o dużej sieci pomagają nowym i szybko rozwijającym się firmom, zapewniając długoterminowe finansowanie kapitałowe i praktyczne porady jako partnerzy biznesowi, w zamian za udział w ryzyku i zyskach oraz zapewnia solidną bazę kapitałową dla przyszłego wzrostu.

Wyjaśnienie

Pieniądze z kapitału wysokiego ryzyka są inwestowane w te przedsiębiorstwa, które mają ogromny potencjał wzrostu. Osoby inwestujące w kapitał wysokiego ryzyka są znane jako inwestorzy kapitału wysokiego ryzyka. Kapitał wysokiego ryzyka jest podstawowym sposobem uzyskiwania finansowania przez przedsiębiorstwa typu start-up i małe firmy, ponieważ nie mają one dostępu do rynków kapitałowych. Fundusze venture capital stały się popularne, ponieważ zapewniają ponadprzeciętne zyski inwestorom.

Uber otrzymał łączne finansowanie blisko 8,8 miliarda dolarów. Powyższa tabela przedstawia harmonogram inwestycji Ubera i znane wyceny.

Dla start-upów i małych firm są to łatwe pieniądze w porównaniu z pozyskiwaniem pieniędzy poprzez pożyczki i inne formy zadłużenia.

Kim są inwestorzy venture capital?

To ci zamożni inwestorzy, którzy już odnieśli sukces i mają dużo pieniędzy do zainwestowania. Oprócz tych inwestorów, nawet banki inwestycyjne, inne instytucje finansowe występują jako inwestorzy.

Powodem, dla którego są zainteresowani podjęciem tego ryzyka, jest to, że uzyskują znacznie wyższe zwroty w porównaniu z tradycyjnymi inwestycjami. Straty są również ogromne, jeśli inwestycja się nie powiedzie, ale inwestorzy mają niezbędny apetyt na ryzyko, aby je ponieść.

Jak działa branża kapitału podwyższonego ryzyka?

W branży venture capital działają cztery ważne podmioty

1. Przedsiębiorcy
2. Kapitaliści wysokiego ryzyka
3. Bank Inwestycyjny
4. Inwestorzy prywatni

Przedsiębiorcy to ci, którzy potrzebują finansowania. Inwestorzy to osoby o wysokiej wartości netto, które chcą osiągnąć wysokie zyski. Bankierzy inwestycyjni to ci, którzy potrzebują firm, które można sprzedać, i inwestorów wysokiego ryzyka, którzy stworzą rynek dla tych trzech graczy.

źródło: hbr.org

Struktura firmy Venture Capital

Podstawowa struktura funduszu venture capital miałaby strukturę komandytariusza. Fundusz podlega umowie partnerskiej.

Spółka zarządzająca jest przedmiotem działalności funduszu. Spółka zarządzająca otrzymałaby opłatę za zarządzanie w wysokości 2%. Opłaty te służą do pokrycia ogólnych kosztów administracyjnych, takich jak czynsz, wynagrodzenia pracowników itp.

Limited Partners (LP) to osoba, która przekazuje kapitał do funduszu venture. LP to głównie inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze emerytalne, firmy ubezpieczeniowe, fundacje, fundacje, biura rodzinne i osoby prywatne.

General Partner (GP) jest partnerem venture capital spółki zarządzającej. Odpowiada za pozyskiwanie i zarządzanie funduszami venture, podejmowanie niezbędnych decyzji inwestycyjnych oraz pomoc w wyjściu spółek portfelowych. Dzieje się tak, ponieważ mają oni obowiązek powierniczy wobec swoich komandytariuszy.

Spółki portfelowe lub startupy to firmy, które potrzebują finansowania i otrzymują finansowanie od funduszu venture w zamian za akcje uprzywilejowane lub ogólne. Fundusz venture byłby w stanie zrealizować zyski, gdy wystąpi zdarzenie związane z płynnością, takie jak fuzje i przejęcia, lub gdy firma zdecyduje się na pierwszą ofertę publiczną, a akcje te można zamienić na gotówkę.

Proces finansowania kapitału podwyższonego ryzyka

Finansowanie odbywa się na różnych etapach. To są -:

1. Etap I - Proces finansowania rozpoczyna się od złożenia planu przez przedsiębiorcę do Venture Capital. Biznesplan pomaga przekazać kapitał wysokiego ryzyka Twój pomysł na biznes, rynek, na którym zamierzasz sprzedawać oraz sposób, w jaki planujesz osiągać zyski i rozwijać swoją firmę. Wymagane szczegóły wymagane w biznesplanie to streszczenie propozycji, wielkość rynku, informacje dotyczące zarządzania, prognozy finansowe, scenariusz konkurencyjny. Jeśli biznesplan przyciągnie VC, wówczas proces przechodzi do drugiego etapu.
2. Etap II - Pierwsze spotkanie stron - Po zapoznaniu się z biznesplanem, który zawiera wstępne badanie, VC wzywa do spotkania twarzą w twarz z kierownictwem start-upu. To spotkanie jest ważne jako post, w którym decyduje się, czy VC zainwestuje w biznes, czy nie. Jeśli wszystko pójdzie dobrze, VC przechodzi do kolejnego etapu, jakim jest przeprowadzenie badania due diligence.
3. Etap III - Przeprowadzenie Due Diligence - Proces ten polega na szybkiej ocenie referencji udzielonych przez właścicieli firm na temat klienta, ocenie strategii biznesowej, ponownym potwierdzeniu dłużników i wierzycieli oraz szybkiej weryfikacji innych istotnych informacji wymienianych między obiema stronami.
4. Etap IV - Finalizacja Term sheet - Po przeprowadzeniu due diligence, jeśli wszystko będzie na swoim miejscu, VC zaoferuje term sheet. Arkusz warunków jest dokumentem niewiążącym, który zawiera listę warunków między obiema stronami. Warunki umowy podlegają negocjacjom i są sfinalizowane po wyrażeniu zgody przez wszystkie strony. Po zawarciu umowy wszystkie dokumenty prawne są przygotowywane i przeprowadzana jest analiza prawna po uruchomieniu. Następnie środki są przekazywane firmie.

Rodzaje finansowania Venture Capital

Klasyfikacja różnych typów kapitału podwyższonego ryzyka opiera się na ich zastosowaniu na różnych etapach działalności. Trzy główne rodzaje kapitału podwyższonego ryzyka to finansowanie na wczesnym etapie oraz finansowanie przejęć / wykupów. Procedura finansowania venture capital jest zakończona sześcioetapowym finansowaniem. Etapy te odpowiadają etapowi rozwoju firmy. Te etapy to -:

• Seed Money -: Jest to niskopoziomowe finansowanie przeznaczone na rozwój pomysłu na przedsiębiorcę.
• Start-up - są to firmy, które prowadzą działalność i potrzebują finansowania na pokrycie kosztów marketingu i rozwoju produktu. Zwykle jest to przyznawane firmom w celu zakończenia rozwoju ich produktów lub usług.
• Pierwsza runda - ten rodzaj finansowania jest przeznaczony na produkcję i finansowanie wczesnej sprzedaży. Ten rodzaj finansowania pomaga firmom, które wykorzystały cały swój kapitał i potrzebują finansowania, na rozpoczęcie pełnoprawnej działalności gospodarczej
• Druga runda - To finansowanie dla tych firm, które prowadzą sprzedaż, ale nadal nie osiągają zysków lub po prostu osiągnęły rentowność
• Trzecia runda - To jest finansowanie typu mezzanine, środki są wykorzystywane w tym finansowaniu na ekspansję nowo wartościowej firmy.
• Czwarta runda - to pieniądze przeznaczone na wejście na giełdę. Ta runda jest również nazywana finansowaniem pomostowym.

Finansowanie na wczesnym etapie obejmuje finansowanie zalążkowe, finansowanie początkowe i finansowanie pierwszego etapu w trzech poddziałach. Natomiast finansowanie ekspansji można podzielić na finansowanie drugiego etapu, finansowanie pomostowe i finansowanie trzeciego etapu lub finansowanie mezzanine.

Oprócz tego drugiego etapu, firmy otrzymują również finansowanie na rozszerzenie swojej działalności. Finansowanie pomostowe jest na ogół zapewniane w przypadku krótkoterminowego finansowania wyłącznie odsetkowego. Czasami jest również dostarczany jako pomoc finansowa dla firm, które stosują wstępne oferty publiczne (IPO).

Droga wyjścia z kapitału wysokiego ryzyka

Inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka mają do dyspozycji różne drogi wyjścia. Mogą wypłacić swoje inwestycje poprzez:

• Pierwsza oferta publiczna (IPO)
• Promotorzy odkupujący kapitał
• fuzje i przejęcia
• Sprzedaż pakietu innym inwestorom strategicznym

Zalety i wady kapitału wysokiego ryzyka

Zalety VC

• Do biznesu można wnieść bogactwo i wiedzę
• Finansowanie odbywa się za pomocą kapitału własnego, więc obciążenie, z jakim boryka się firma, jest mniejsze w porównaniu z sytuacją, gdy pożycza pieniądze na firmę, która jest dłużna.
• Firmy uzyskują również cenne kontakty poprzez VC, a także wiedzę techniczną, marketingową lub strategiczną, która pomaga mniej doświadczonemu przedsiębiorcy w osiągnięciu większego sukcesu.
• Nie ma obowiązku zwrotu pieniędzy.

Wady VC

• Autonomia ginie, gdy inwestorzy stają się właścicielami części. Ze względu na swój znaczny udział starają się mieć wpływ na decyzje biznesowe.
• Proces pozyskiwania inwestora na pokładzie jest długotrwały i czasochłonny
• Generalnie, ponieważ Inwestor ma pieniądze, to on ma prawo głosu, jeśli chodzi o zamknięcie transakcji. Tak więc arkusz warunków jest ogólnie bardziej stronniczy w stosunku do inwestorów, chyba że biznes jest nowatorskim pomysłem lub ma ogromny potencjalny popyt.
• Korzyści z finansowania venture capital są realizowane wyłącznie w długim okresie.

Zwroty za kapitał wysokiego ryzyka

Fundusze venture będą mogły realizować zyski tylko wtedy, gdy wystąpi zdarzenie związane z płynnością (czyli „wyjście”). Dzieje się tak w trzech sytuacjach:

1. Zakup udziałów : Dzieje się tak, gdy nowy inwestor, który chce kupić własność firmy, kupuje udziały od istniejącego Inwestora. Czasami właściciel firmy również odkupiał akcje.
2. Nabycie strategiczne: Nabycie strategiczne następuje w drodze fuzji lub przejęcia. Robi to firma, która chce kupić zróżnicowaną technologię, dużą bazę klientów, zespół rockstar lub inne kombinacje. Przykład przejęcia Hotmaila przez Microsoft
3. Pierwsze oferty publiczne (IPO): Firmy prowadzące samodzielną działalność i przynoszące zyski, ze stabilną bazą klientów, strategią produktową i wzrostem, wolałyby zebrać pieniądze na przyszły wzrost poprzez IPO.

Życie funduszu venture capital

Średni okres życia funduszu VC mieści się w przedziale od 7 do 10 lat. Jednak pozostają aktywne tylko przez okres 3-4 lat. Powodem jest to, że pod koniec 4 lat większość pieniędzy funduszu jest już zainwestowana. Pozostałe lata to zebranie kolejnych inwestycji w kilku wyjątkowych wykonawców.

Generalnie fundusze VC rezerwują około 50% środków jako rezerwę w celu wsparcia istniejących spółek portfelowych. Mniejszy fundusz nie dokonałby jednak późniejszej inwestycji, ponieważ nie byłby on ekonomicznie opłacalny ze względu na duży kapitał wymagany do uzyskania małej dodatkowej własności.

Więc jeśli jesteś start-upem szukającym funduszy, musisz upewnić się, że zbliżasz się do VC, który ma mniej niż cztery lata.

Tak jak najpierw fundusz PE, komandytariusze otrzymują wynagrodzenie, a następnie fundusz. Każdy fundusz jest aktywny przez cztery lata, a następnie przynosi zyski. VC miałby wiele funduszy aktywnych w tym samym czasie, ale tylko kilka z nich jest aktywnych, aby akceptować nowe inwestycje. Termin używany w odniesieniu do nieprzydzielonych środków to „suchy proszek”

Najlepsze oferty VC wszechczasów

1. Alibaba - Softbank: - Softbank zainwestował 20 milionów dolarów w Alibaba w 2000 roku. W 2016 roku sprzedał akcje Alibaby o wartości 8 miliardów dolarów. Mimo to posiadaj ponad 28% akcji Alibaba (kapitalizacja rynkowa bliska 400 miliardów dolarów). Brak nagród za zgadywanie, że ta inwestycja przyniosła Softbank ponad 500-krotny zwrot.
2. WhatsApp - Sequoia  - Sequoia zainwestowała łącznie około 60 milionów dolarów w WhatsApp, zwiększając swój udział do około 40%, po początkowej inwestycji w wysokości 8 milionów dolarów w 2011 roku. Whatsapp został przejęty przez Facebooka za 19 miliardów dolarów i pomógł Sequoia zarobić 6,4 miliarda dolarów na transakcji. Zgadnij, jaki jest całkowity zwrot dokonany przez Sequoia?
3. eBay - Benchmark -  Benchmark zainwestował 6,7 miliona dolarów w serię A serwisu Ebay. Po pierwszej ofercie publicznej inwestycja była warta ponad 5 miliardów dolarów. Ponownie, zwroty były zadziwiające.

20 największych inwestorów wysokiego ryzyka

źródło: CBInsights

Różnica między Venture Capital i Private Equity

Generalnie istnieje zamieszanie między terminami VC i PE. Istnieje jednak różnica między nimi. Podstawowa różnica między VC i PE polega na tym, że PE kupuje głównie 100% firmy, w którą inwestuje, podczas gdy VC inwestuje 50% lub mniej. Poza tym, firmy PE koncentrują się w dojrzałych firmach, podczas gdy VC koncentruje się na start-upach z potencjalnym wzrostem.

Wniosek

Jako inwestor związanie się z funduszem venture capital wymaga badań i analiz, ponieważ z inwestycjami wiąże się wysokie ryzyko. Jako start-up konieczne jest, abyś był powiązany z odpowiednim funduszem venture, ponieważ oprócz funduszu, który zapewnia, niezbędną wiedzę fachową.