Różnica między ROIC i ROCE
Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) jest miarą wskazującą na długoterminową rentowność i jest obliczany poprzez podzielenie zysku przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) przez zaangażowany kapitał, zaangażowany kapitał to łączne aktywa firmy pomniejszone o wszystkie zobowiązania, natomiast zwrot z zainwestowanego kapitału Kapitał (ROIC) mierzy zwrot, jaki firma zarabia na całkowitym zainwestowanym kapitale i pomaga w określeniu efektywności, z jaką firma wykorzystuje fundusze inwestorów do generowania dodatkowego dochodu.
Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) i zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) podlegają wskaźnikom rentowności, które wykraczają poza określenie tylko rentowności firmy. Wskaźniki te pomagają również zrozumieć, jak radzi sobie firma i ocenić, ile osiągniętych zysków zwraca się inwestorom. Oba te wskaźniki szczegółowo badają, w jaki sposób firma wykorzystuje swój kapitał do inwestowania i dalszego rozwoju. ROIC wraz z ROCE i innymi wskaźnikami są pomocne analitykom w ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstwa i prognozowaniu przyszłej zdolności do generowania zysków.
Oba te wskaźniki pomagają określić, jak efektywnie spółka wykorzystuje zainwestowany kapitał, są bardzo zbliżone i mają niewiele różnic, głównie w sposobie kalkulacji tych wskaźników.
Infografiki ROIC vs. ROCE
Kluczowe różnice
- Im wyższe współczynniki, tym lepiej zarówno dla ROCE, jak i ROIC. Oznacza to, że firma lepiej wykorzystuje kapitał. Wskazuje, że firma lokuje kapitał w dochodowych inwestycjach.
- Oba te wskaźniki mają znaczenie tylko w porównaniu do WACC (średni ważony koszt kapitału). Jeśli ROIC i ROCE są wyższe niż WACC, oznacza to, że firma wygenerowała wartość w roku obrotowym.
- Jeśli te wskaźniki są niższe niż koszt kapitału, oznacza to, że firma jest w słabej kondycji finansowej.
- Chociaż obliczenie ROIC jest koncepcyjnie proste, istnieją praktyczne kwestie, które również należy wziąć pod uwagę. Na przykład, zainwestowany kapitał nie uwzględnia wartości niematerialnych ani kwoty zainwestowanej w kapitał ludzki i wartość firmy. Inwestycja ta pomaga w zwiększaniu zysków i ma również odzwierciedlenie w przepływie środków pieniężnych; nie są odzwierciedlone w ROIC.
- Wadą ROCE jest to, że mierzy on zwrot w stosunku do wartości księgowej, a nie wartości rynkowej, co oznacza, że wraz z amortyzacją aktywów wskaźnik ROCE będzie nadal wzrastał, mimo że przepływy pieniężne pozostaną takie same. Oznacza to, że starsze firmy będą miały wysoką wartość w porównaniu z nowymi, co niekoniecznie musi mieć miejsce. Na przepływy pieniężne ma również wpływ inflacja. Należy również zauważyć, że dochody również wzrosną wraz ze wzrostem inflacji, podczas gdy zaangażowany kapitał nie, ponieważ inflacja nie wpływa na wartość księgową aktywów.
Tabela porównawcza ROIC vs. ROCE
| ROIC | ROCE | |
| ROIC pomaga określić efektywność całkowitego zainwestowanego kapitału. Jest to miara, która pomaga określić, czy firma lokuje kapitał w dochodowych inwestycjach. | ROCE można uznać za środek służący do kontroli efektywności operacji biznesowych firm i pomiaru zysków, które firma generuje za pomocą zaangażowanego kapitału | |
| Wzór ROIC - Zysk przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) * (stawka 1 podatku) / Zainwestowany kapitał | Wzór ROCE - (zysk przed odsetkami i podatkiem (EBIT) / zaangażowany kapitał). Aby zachować spójność, licznik i mianownik są brane przed odsetkami i podatkami. | |
| Zainwestowany kapitał to podzbiór zaangażowanego kapitału i część kapitału, która jest aktywnie wykorzystywana w działalności gospodarczej. Zainwestowany kapitał można obliczyć jako = aktywa trwałe + wartości niematerialne + aktywa obrotowe - zobowiązania krótkoterminowe - gotówka. | Kapitał zaangażowany w mianowniku oblicza się jako (zadłużenie + kapitał własny - zobowiązania krótkoterminowe). Obejmuje cały kapitał, który jest częścią biznesu. | |
| Wskaźnik ten jest istotny z punktu widzenia Inwestora. | Wskaźnik ten jest istotny z punktu widzenia Spółki. | |
| ROIC pomaga w ocenie wyników firm w swoim sektorze. Porównania międzysektorowe przy użyciu ROIC mogą nie mieć znaczenia. Na przykład porównanie firmy energetycznej z IT. Porównuje produktywność swoich aktywów operacyjnych. | ROCE przygląda się długoterminowej perspektywie firmy i ocenia umiejętności menedżerów. To karze kierownictwo, jeśli ROCE zbyt długo trzyma zbyt dużo gotówki. Trend ROCE jest znaczący. |
Wniosek
ROIC i ROCE są podobne tylko z niewielkimi różnicami. Są to kluczowe wskaźniki, które pomagają w porównaniach między firmami i pomagają w określaniu wykresów firm na podstawie wskaźników z poprzedniego roku. Oba wskaźniki mogą być pomocne przy porównywaniu firm kapitałochłonnych, np. Energetycznych, telekomunikacyjnych, motoryzacyjnych. Środki te mają ograniczone zastosowanie w przypadku firm usługowych.
