Fuzję i przejęcie między podmiotami można uznać za udane, gdy strategia kierownictwa jest wystarczająco silna i jasna, aby zapewnić korzyści synergii z takiego połączenia i przejęcia oraz kulturowej kompatybilności między podmiotami biorącymi udział w połączeniu. i przejęcia.

Udane fuzje i przejęcia

7 września 2016 r. Będzie obchodzony jako wielki dzień w historii światowego przemysłu technologicznego, ponieważ doszło do fuzji między Dell-EMC. Gdy firma Dell-EMC połączyła się w jedno, światowy przemysł technologiczny zaczął się radować. Po latach nieustannych zalotów umowa w końcu ujrzała światło dzienne. Jednak losy tej fuzji nie zostały jeszcze poznane. Ale czy kiedykolwiek zastanawiałeś się, dlaczego niektóre fuzje kończą się sukcesem, a niektóre są kwaśne? Powód jest prosty. Te fuzje, które miały miejsce z właściwych powodów, pozostały, podczas gdy te, które połączyły się z niewłaściwych powodów lub zostały źle wykonane, upadły.

W tym artykule przyjrzymy się następującym -

Jeśli chcesz profesjonalnie uczyć się fuzji i przejęć, możesz zapoznać się z 24+ wideo godzinami fuzji i przejęć

Jaka jest sekretna recepta na udane fuzje i przejęcia?

Jak większość rzeczy w życiu, nie ma sekretnej recepty na udane połączenie. Dobrze wytrawiona strategia, wnikliwy zespół zarządzający i dbałość o szczegóły to esencja udanej fuzji. Chociaż strategia jest ważna w przypadku większości fuzji, zgodność kulturowa jest duszą połączonych podmiotów.

Każdego roku jest tak wiele fuzji i przejęć. Według instytutu IIMA w 2015 roku miało miejsce ponad 45 000 transakcji w obszarze fuzji i przejęć. Wycena tych transakcji wynosi 4,5 bln USD lub więcej.

Źródło: Institute for Mergers, Acquisitions & Alliances (IMAA)

Przejęcie Time Warner Cable Inc przez Charter Communications Inc w maju 2015 r., Wycenione na 77,8 mld USD, okazało się największą transakcją fuzji i przejęć z siedzibą w USA w roku 201, po której nastąpiła fuzja Dell-EMC o wartości 65,5 mld USD.

Źródło: Statista.com

Większość z tych fuzji przyciąga ogromną uwagę mediów, podczas gdy niektóre odbywają się po prostu w cichy sposób. Ale nie to jest ważne. Właściwie liczy się to, ile z nich przetrwa próbę czasu, a ile w najlepszym przypadku pozostanie w pamięci. Zanim dowiemy się więcej na ten temat, spróbujmy najpierw zrozumieć, dlaczego dochodzi do fuzji. Dlaczego dwa niezależne podmioty łączą się, aby stworzyć nowy związek, skoro mogą samodzielnie utorować sobie drogę? Brzmi jak małżeństwo, prawda? No tak. Fuzje, podobnie jak małżeństwa, mają wiele do stracenia. Jest to sytuacja typu „make or break” na koniec dnia! Jeden błąd w obliczeniach może doprowadzić do bilionów strat, a kto tego chce?

Dlaczego fuzja i przejęcia?

Celem każdej fuzji jest przede wszystkim tworzenie wartości lub zwiększanie wartości. Są to połączenia jednostek gospodarczych, a ich przyczyny mają podłoże pieniężne. Rzućmy okiem na niektóre przyczyny fuzji.

# 1 - Zwiększenie pojemności :

Jedną z najczęstszych przyczyn fuzji jest zwiększenie wydajności poprzez połączone siły. Zwykle firmy celują w taki ruch, aby wykorzystać kosztowne operacje produkcyjne. Jednak moce produkcyjne mogą dotyczyć nie tylko operacji produkcyjnych; może wynikać z zakupu unikalnej platformy technologicznej, zamiast budować ją od nowa. Zwiększenie wydajności jest zwykle siłą napędową fuzji firm biofarmaceutycznych i motoryzacyjnych.

# 2 - Osiągnięcie przewagi konkurencyjnej

Spojrzmy prawdzie w oczy. W dzisiejszych czasach konkurencja jest ostra. Bez odpowiednich strategii w swojej puli firmy nie przetrwają tej fali innowacji. Wiele firm wybiera drogę fuzji, aby poszerzyć swoją obecność na nowym rynku, na którym firma partnerska ma już silną pozycję. W innych sytuacjach atrakcyjne portfolio marek wabi firmy do fuzji.

# 3 - Przetrwanie w trudnych czasach

Poprawiając przysłowie, powiedzmy: „Trudne czasy nie trwają, trudne firmy tak”. Gospodarka światowa przechodzi fazę niepewności, a połączona siła jest zawsze lepsza w trudnych czasach. Kiedy przetrwanie staje się wyzwaniem, najlepszym rozwiązaniem jest łączenie. W okresie kryzysu 2008-2011 wiele banków poszło tą drogą, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem bilansowym.

# 4 - Dywersyfikacja

Rozsądne firmy po prostu nie wierzą w trzymanie wszystkich jajek w jednym koszyku. Dywersyfikacja jest kluczem. Łącząc swoje produkty i usługi, mogą uzyskać przewagę konkurencyjną nad innymi. Dywersyfikacja to po prostu dodawanie produktów do portfela, które nie są częścią bieżącej działalności. Klasycznym tego przykładem jest przejęcie EDS przez HP w 2008 r. W celu dodania funkcji zorientowanych na usługi do ich oferty technologicznej.

# 5 - Cięcie kosztów

Ekonomia skali jest duszą większości firm. Gdy dwie firmy prowadzą tę samą działalność lub wytwarzają podobne towary i usługi, sensowne jest łączenie lokalizacji lub redukcja kosztów operacyjnych poprzez integrację i usprawnienie funkcji wsparcia. Staje się to duża szansa na obniżenie kosztów. Matematyka jest tutaj prosta. Gdy całkowity koszt produkcji zmniejsza się wraz ze wzrostem wielkości, maksymalizuje się całkowity zysk.

Spośród wielu fuzji, które codziennie pojawiają się na pierwszych stronach gazet, wybierzmy dwa przykłady i przestudiujmy ich przypadki. Zagłębmy się i przekonajmy się, czy im się udało, czy spotkał ciężki los.

Studium przypadku firmy Adidas-Reebok

Adidas-Salomon AG 2005 ogłosił swój plan przejęcia Reebok North America w 2005 r. O szacunkowej wartości 3,78 miliarda dolarów. Adidas zaproponował, że zapłaci ponad 34% premii w stosunku do ostatniej ceny zamknięcia za Reebok. To była przepyszna umowa dla firmy Reebok, ponieważ zmierzyła się ona również z ostrą konkurencją ze strony Nike, Adidasa i Pumy.

Rynek obuwniczy w Ameryce Północnej był zdominowany głównie przez Nike z udziałem 36%. Większy udział w rynku i cięcie kosztów dzięki synergii były jasnymi strategiami zarówno dla Adidasa, jak i Reeboka. Adidas ze swoimi produktami wysokiej jakości i Reebok ze stylizowanym ilorazem, który ma uchwycić scenę.

Połączone kluczowe kompetencje utworzyły odnowiony portfel, który miał:

Nike miał 36% udział w rynku w sierpniu 2005 r. Po przejęciu Reeboka udział Adidas-Reebok w rynku w USA skoczył do 21% z 8,9%.

Źródło: icmrindia, NAFSMA

Przychody z segmentu obuwia Nike, Adidasa i Pumy w latach 2010-2015 (w mld USD )

Źródło: Statista

Przychody ze sprzedaży wzrosły o 52% w 2006 roku, co stanowi najwyższy organiczny wzrost grupy Adidas w ciągu ostatnich ośmiu lat. Po raz pierwszy w historii grupy przekroczyła próg 10 miliardów euro.

Co doprowadziło do udanej fuzji Adidas Reebok?

# 1 - Mieszanka kulturowa

Kultura Adidasa i Reeboka bez trudu połączyła się i nadała organizacji nową tożsamość. Różnych czynników było wiele. Adidas jest pierwotnie firmą niemiecką, a Reebok podmiotem amerykańskim; Adidas skupiał się na sporcie, a Reebok na nowo zdefiniował styl życia. Jednak właściwa komunikacja, jasne strategie i efektywne wdrożenie spełniły swoje zadanie.

# 2 - Doskonałe połączenie Indywidualności i Zjednoczenia

Utrzymanie obu marek (utrzymanie ustalonego udziału w rynku). Adidas-Reebok to jedna z takich fuzji, w ramach której obu firmom udało się stworzyć portfolio nowych ofert, zachowując jednocześnie swoją indywidualność. Istnieje zagrożenie kanibalizacją, gdy jedna marka zjada rozprzestrzenianie się konsumentów innych. Jednak prezes i dyrektor generalny Adidasa, Herbert Hainer, wyraźnie stwierdził: „ważne jest, aby każda z tych marek zachowała swoją własną tożsamość”. Podczas gdy Reebok wykorzystał swoją silną obecność wśród młodzieży, Adidas skupił się na swojej międzynarodowej obecności i zaawansowanej technologii.

# 3 - Korzyści skali:

Adidas skorzystał na zwiększonej dystrybucji w Ameryce Północnej, gdzie Reebok ma już mocną pozycję. Zwiększona działalność w naturalny sposób przełożyła się na niższe koszty na każdym froncie łańcucha wartości, np. W produkcji, dostawach, dystrybucji i marketingu.

Jest wiele fuzji, które jednak wiążą się z niekorzystną przyszłością. Nie udało im się przeprowadzić analizy przed i po fuzji i obie firmy kończą się chaosem. Jednym z takich przypadków w niedawnej przeszłości była fuzja Microsoft i Nokia.

Studium przypadku połączenia Microsoft-Nokia

Kiedy Microsoft został zduszony przez urządzenia Apple i Android, zdecydował się na fuzję z Nokią jako ostatnią próbę w 2013 roku. Połączenie rąk z już istniejącym producentem urządzeń wydawało się wygodniejsze niż tworzenie biznesu w sposób organiczny.

Jednak umowa okazała się kwaśna. Microsoft przeniósł znaczną część swoich 7,5 miliardów dolarów przejęcia do innych oddziałów firmy, ogłosił masowe zwolnienia pracowników Nokii, ograniczył roczną produkcję smartfonów i ostatecznie odpisał całą cenę przejęcia w 7,6 miliarda dolarów odpisu z tytułu utraty wartości.

W międzyczasie udział Nokii w rynku spadł ze szczytu 41% do obecnego poziomu 3% pomimo wsparcia Microsoftu.

Co właściwie doprowadziło do niepowodzenia Microsoft Nokia Merger?

źródło: Business Insider

Desperacja do niczego nie prowadzi

Zamiast rozwijać się dzięki wspólnej wizji lub wspólnej pasji, zarówno Nokia, jak i Microsoft zostali zepchnięci w kąt i uważali ich za swojego Rycerza w lśniącej zbroi.

Niezrozumienie trendów i dynamiki rynkowej:

Nawet po dwóch latach używania telefonów Nokia z systemem Windows Phone system operacyjny Microsoftu zdobył zaledwie 3,5% rynku smartfonów. To był silny dowód na to, że programiści nie chcą inwestować środków w tworzenie aplikacji dla telefonów z systemem Windows. Branża telefonii komórkowej to nie tylko sprzęt i oprogramowanie. Aplikacje, handel elektroniczny, reklama, aplikacje społecznościowe, usługi lokalizacyjne i wiele innych rzeczy ma dziś znaczenie. Oprogramowanie w telefonie nie było kompatybilne lub wystarczająco atrakcyjne dla całego ekosystemu.

Jest więc dość oczywiste, że fuzje są pełne komplikacji. Bez dokładnej staranności i starannych egzekucji te wielkie fuzje z pewnością będą skazane na porażkę. To faza przejściowa i każda zmiana w biznesie nie jest łatwa. W umyśle każdego interesariusza pojawiają się niepokojące pytania. Zwolnienia, integracja klientów, zmiana przywództwa, reorganizacja portfolio produktów to wiele spraw.

Powszechnie uważa się, że wskaźnik niepowodzeń wśród fuzji i przejęć sięga aż 83%. Fuzję uważa się za udaną, jeżeli zwiększa wartość połączonej firmy. Jednak ważnym aspektem, który należy wziąć pod uwagę, jest to, że utrzymanie pozytywnych korzyści płynących z fuzji oznacza zapewnienie pomyślnej integracji po fuzji. Na początek zrozummy, jakie są kluczowe składniki udanej fuzji:

Określenie właściwych przyczyn Połączenia

Jak w przypadku każdego długoterminowego związku, konieczne jest, aby fuzje miały miejsce również z właściwych powodów. Gdy dwie firmy mają silną pozycję w swoich obszarach, fuzja mająca na celu wzmocnienie ich pozycji na rynku lub zdobycie większego udziału ma sens.

Źródło: pierwotnie opublikowane przez Booz & Company; Strategy-business.com

Jednak firmy nie zdają sobie z tego sprawy. Wiele osób uważa fuzje za ostatnią próbę ratowania swojej flagowej pozycji. Właśnie przeczytaliśmy, co się stało w przypadku Microsoft-Nokia. Obaj giganci stanęli w obliczu poważnych zagrożeń ze strony Androida i Apple, więc fuzja była bardziej wynikiem desperacji. Rezultatem jest nieudana próba. Ale jeśli spojrzymy na przypadek Adidasa-Reeboka, możemy zrozumieć, że były to dwie marki, które miały silną pozycję w swojej dziedzinie. Połączone siły wzmocniły swoją pozycję na rynku i doprowadziły do pomyślnej fuzji.

# 1 - Miej oko na ryzyko

Fuzja jest niezwykle ważnym posunięciem dla każdej zaangażowanej firmy. To ciasny spacer po linie i nawet niewielki poślizg może zepchnąć miliony ludzi w błoto. Terminowa identyfikacja słabych punktów, ryzyk i zagrożeń, zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych, może zaoszczędzić ogromne koszty i wysiłki związane z fuzjami i przejęciami. Ryzykiem wewnętrznym mogą być tarcia kulturowe, zwolnienia, niska produktywność lub walka o władzę u steru, podczas gdy ryzyko zewnętrzne to niska akceptacja produktów poprzez połączone synergie, nagłe zmiany w dynamice rynku, zmiany regulacyjne itp. Tak, nie jest to możliwe. nienagannie dalekowzroczny, ale precyzja w załatwianiu spraw jest koniecznością.

# 2 - Zgodność kulturowa

Chociaż absolutna zgodność kulturowa nie zawsze jest możliwa, zawsze zaleca się znalezienie najlepszego dopasowania podczas planowania połączenia. Obie firmy muszą uznać swoje podobieństwa i, co ważniejsze, uznać ich różnice. Czy w takim razie mogą starać się stworzyć nową kulturę, która w pełni odzwierciedla przekonania korporacji? Stworzenie zupełnie nowej tożsamości przy wsparciu pracowników prowadzi do poczucia przynależności i wytrwałych wysiłków na rzecz wspólnego celu. A więc dla pracowników to nowa kultura, nowe cele i nowa przyszłość.

# 3 - Utrzymanie kluczowego przywództwa

O ile wymagane jest zidentyfikowanie prawidłowych przyczyn połączenia, o tyle po połączeniu wymagane jest zatrudnienie właściwych osób. Sukces fuzji zależy od płynnego przejścia i skutecznego wdrożenia. Wiele firm zajmuje zbyt dużo czasu, aby ustanowić kluczowe przywództwo, co powoduje zamieszanie i obawy. Wybór, kogo zatrzymać, a kogo puścić, to ryzykowna gra. Ale w tym miejscu rolę musi odegrać umiejętność oceny. Jeśli rozsądnie utrzyma się filary każdej firmy, droga staje się łatwiejsza. Jeśli jednak pracownicy od początku czują się nie na miejscu, mogą odejść od siebie, pozostawiając dużą próżnię w nowo połączonej firmie.

# 4 - Komunikacja to podstawa

Badania przeprowadzone przez McKinsey dowiodły, że „zarządzanie ludzką stroną fuzji jest prawdziwym kluczem do maksymalizacji wartości transakcji”. Skuteczna komunikacja z pracownikami i integracja kulturowa są najtrudniejsze do osiągnięcia, ale mają największe znaczenie dla powodzenia fuzji. Międzynarodowe Stowarzyszenie Komunikatorów Biznesowych (IABC) wskazało, że większość budżetów na komunikację w zakresie fuzji na całym świecie została wydana na komunikację zewnętrzną, a nie wewnętrzną. Przekazanie decyzji o połączeniu w odpowiednim czasie pomaga zmniejszyć wiele niepewności zarówno na etapie przed, jak i po połączeniu. Niepewność prowadzi do spekulacji i osłabia zaufanie. Grapevine powoduje jedynie utratę produktywności. Im bardziej otwarta komunikacja, tym lepiej.

Wniosek: pomyślna integracja ma kluczowe znaczenie

Po wdrożeniu fuzji życie zatoczyło pełne koło. Widzieliśmy, jak identyfikować rzeczy na etapie poprzedzającym fuzję, ale to tylko jedna strona medalu. Właściwie to realizacja po fuzji decyduje o losie. W ten sposób pielęgnowany jest nowo utworzony związek. W zmieniających się okolicznościach występuje nacisk na wyniki w podstawowych obszarach działalności. Presja czasu jest ogromna. Szybkie odblokowanie synergii i wsparcie ze strony kluczowego personelu ma kluczowe znaczenie w tym momencie.

Krótko mówiąc, można podsumować stwierdzeniem, że fuzje muszą mieć miejsce z powodów strategicznych, takich jak poprawa zdolności konkurencyjnych, zwiększenie zasięgu, osiągnięcie korzyści skali, zwiększenie bazy klientów, testowanie nowych obszarów geograficznych, zwiększanie wartości marki itp., Zamiast powierzchowne powody, takie jak ulgi podatkowe lub chęć ratowania się przed ryzykiem rynkowym. Fuzje należy traktować jako sposób na osiągnięcie znacznie większych strategicznych rezultatów, a nie jako zwykły cel sam w sobie.

Sugerowane czytania

To był przewodnik po udanych fuzjach i przejęciach, jego głównych motywach, z przykładami i studiami przypadków. Więcej informacji na temat fuzji i przejęć można znaleźć w następujących artykułach -