Co to jest OIBDA?
OIBDA to dochód operacyjny przed amortyzacją. Oblicza się go poprzez dodanie amortyzacji wstecznej do przychodów operacyjnych (z wyłączeniem pozycji jednorazowych). Nie jest to generalnie zgłaszane przez firmy w ich wypełnieniach, ponieważ jest to miara niezgodna z GAAP.
- Dochód operacyjny przed amortyzacją jest wykorzystywany przez spółki do uzyskania jaśniejszego obrazu rentowności kontynuowanej działalności bez uwzględnienia skutków kapitalizacji i struktury podatkowej.
- Dochód z działalności operacyjnej przed amortyzacją pełni rolę zastępczą dla wygenerowanych środków pieniężnych niezależnie od ich struktury kapitałowej i podatków i nie obejmuje kosztów nieoperacyjnych, takich jak ulgi podatkowe, długoterminowe inwestycje kapitałowe w sprzęt oraz wartości niematerialne i prawne, takie jak znak towarowy.
Oblicz OIBDA - przykład Colgate
Obliczmy teraz OIBDA Colgate. Poniżej znajduje się podsumowanie zestawienia dochodów Colgate -
źródło: Colgate SEC Filings
Krok 1 - Znajdź zysk operacyjny zgodnie z zestawieniem dochodów
Zysk operacyjny zgodnie z rachunkiem zysków i strat jest jak poniżej
- Zysk operacyjny (2017) = 3589 milionów dolarów
- Zysk operacyjny (2016) = 3837 mln USD
- Zysk operacyjny (2015) = 2789 milionów dolarów
Krok 2 - Znajdź jednorazowe opłaty zawarte w rachunku zysków i strat
Rachunek zysków i strat Colgate zawiera dwa rodzaje pozycji jednorazowych
- Opłata za zmianę księgowości Wenezueli jest pozycją jednorazową.
- Inne wydatki obejmują również niektóre jednorazowe opłaty -
źródło: Colgate SEC Filings
W powyższej tabeli tylko amortyzacja wartości niematerialnych jest obciążeniem cyklicznym. Wszystkie inne zawarte w tabeli mają charakter jednorazowy.
- Opłaty jednorazowe (2017) = 169 USD - 11 USD + 1 USD = 159 mln USD
- Opłaty jednorazowe (2016) = 105 USD - 97 USD + 17 USD - 10 USD - 11 USD = 4 miliony USD
- Opłaty jednorazowe (2015) = 1084 USD (opłaty wenezueli) + 170 USD + 14 USD + 34 USD - 187 USD - 8 USD + 6 USD = 1113 mln USD
Krok 3 - Znajdź zysk operacyjny (z wyłączeniem kosztów jednorazowych)
- Zysk operacyjny, bez kosztów jednorazowych (2017) = 3589 USD + 159 USD = 3748 mln USD
- Zysk operacyjny, bez kosztów jednorazowych (2016) = 3837 USD + 4 USD = 3841 mln USD
- Zysk operacyjny, bez kosztów jednorazowych (2015) = 2789 USD + 1113 USD = 3902 mln USD
Krok 4 - Znajdź amortyzację
źródło: Colgate SEC Filings
Z rachunków przepływów pieniężnych mamy następujące
- Amortyzacja (2017) = 475 mln USD
- Amortyzacja (2016) = 443 miliony USD
- Amortyzacja (2016) = 449 mln USD
Krok 5 - Oblicz OIBDA za pomocą wzoru
Formuła OIBDA = dochód operacyjny (pomniejszony o elementy jednorazowe) + amortyzacja + amortyzacja
- OIBDA (2017) = 3748 USD + 475 USD = 4223 mln USD
- OIBDA (2016) = 3841 USD + 443 USD = 4223 mln USD
- OIBDA (2015) = 3 902 USD + 449 USD = 4 351 mln USD
OIBDA vs EBITDA - przykład Colgate
Chociaż OIBDA vs EBITDA są podobne pod wieloma względami, podczas obliczeń będą się różnić innymi kosztami nieoperacyjnymi. W przypadku braku przychodów i kosztów nieoperacyjnych i niefinansowych, zarówno OIBDA vs EBITDA będą takie same.
Zobacz poniżej obliczenia EBITDA Colgate za lata 2015, 2016 i 2017.
Teraz zobacz obliczenie OIBDA, które wyklucza wszystkie elementy jednorazowe.
W większości przypadków dochody i koszty nieoperacyjne mają charakter jednorazowy i jest absolutnie normalne, aby nie uwzględniać ich w obliczeniach finansowych przeprowadzanych przez analityków finansowych. Tak więc OIBDA jest dokładniejsza niż EBITDA.
Dochód operacyjny przed amortyzacją wyjaśniono szczegółowo
- Dochód operacyjny przed amortyzacją zyskuje na popularności, ponieważ firmy nie są zbytnio zainteresowane wykorzystaniem zysków przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA).
- Dochód operacyjny przed amortyzacją nie uwzględnia dochodu nieoperacyjnego, co jest zaletą, ponieważ dochód nieoperacyjny zwykle nie występuje rok po roku, a jego oznaczenie wyraźnie zapewnia, że cały dochód odzwierciedla tylko dochód z regularnego operacje.
- Ponieważ wszystkie metody wyceny rozpoczynają się od DCF, dochód operacyjny przed amortyzacją jest ważną częścią szczegółowej analizy finansowej. Bacznie obserwuje się zmiany i wzorce tej metryki, ponieważ może to być sygnałem zmian w podstawowych działaniach.
- Amortyzacja jest dodawana do przychodów operacyjnych, ponieważ amortyzacja i amortyzacja są zazwyczaj uwzględniane jako koszty operacyjne.
- Dochód operacyjny przed amortyzacją mierzy dochód z wyłączeniem skutków wyborów wydatkowania kapitału przez firmę. Nie pokazuje również środków pieniężnych wykorzystanych na obsługę zadłużenia, wypłaty lub inne koszty operacyjne, które nie są związane z podstawową działalnością. Z pomocą dochodu operacyjnego przed amortyzacją, inwestorzy lepiej rozumieją efektywność działania firmy.
Zalety OIBDA
- Dochód operacyjny przed amortyzacją są generalnie wyższe, aw niektórych przypadkach znacznie wyższe niż wielkość zysków obliczona jakąkolwiek inną metodą księgową.
- Dochód operacyjny przed amortyzacją uwzględnia wszystkie koszty operacyjne, które są częścią codziennej działalności, takie jak wynagrodzenie pracowników, koszty surowców, świadczenia pracownicze i składki emerytalne oraz koszty wysyłki. Obliczenia OIBDA nie uwzględniają kosztów nieoperacyjnych, takich jak ulgi podatkowe, długoterminowe inwestycje kapitałowe w sprzęt i wartości niematerialne i prawne, takie jak znak towarowy.
- Dochód operacyjny przed amortyzacją daje wysokie zyski, co jest pożądane dla akcjonariuszy i inwestorów.
- Zgłaszając zyski jako dochód operacyjny przed amortyzacją, jednostka gospodarcza nie musi uwzględniać wydatków pozaoperacyjnych, takich jak długoterminowa inwestycja w sprzęt, ulgi podatkowe i inwestycje w wartości niematerialne.
Wady OIBDA
- Obliczenia są dość złożone.
- Ponieważ jest to metoda inna niż GAAP, oznacza to, że wykonywane są niestandardowe obliczenia zarobków, które czasami mogą być kreatywne, a różnice między wydatkami mogą się zacierać, podobnie jak rozróżnienie między wydatkami nadzwyczajnymi a wydatkami powtarzalnymi.
- Ponieważ dochód operacyjny przed amortyzacją jest metodą inną niż GAAP, nie ma konkretnych standardów dotyczących tego, co należy uwzględnić przy jego obliczaniu. Dlatego zamiast tego należy stosować różne metody obliczania zarobków.
Wniosek
Dochód z działalności operacyjnej przed amortyzacją jest ważną miarą pomiaru gotówki generowanej przez firmę, niezależnie od podatków i struktury kapitału. Dlatego może służyć jako narzędzie do projektowania fuzji i przejęć oraz restrukturyzacji. Miarę tę można skutecznie wykorzystać do obliczenia całkowitej wartości przedsiębiorstwa. Jeśli firma chce zadowolić swoich akcjonariuszy, to bardzo ważna jest wyższa wartość dochodu operacyjnego przed amortyzacją.
