Co to są zbywalne papiery wartościowe?

Rynkowe papiery wartościowe to płynne aktywa, które można łatwo zamienić na gotówkę, które są wykazywane w bilansie spółki jako główne aktywa obrotowe, a najlepszym przykładem są papiery komercyjne, bony skarbowe, papiery komercyjne i inne różne instrumenty rynku pieniężnego .

Te papiery wartościowe są podstawowymi klasami inwestycyjnymi i są faworytami dużych korporacji. Jak widać na poniższym obrazku, firma Microsoft posiada ponad 50% wszystkich aktywów w formie inwestycji krótkoterminowych lub rynkowych papierów wartościowych.

Cechy rynkowych papierów wartościowych

Cóż, jest wiele cech tych papierów, ale dwie najważniejsze, które odróżniają je od reszty, zostały przedstawione poniżej.

# 1 - Wysoce płynny

• Jest to prawdopodobnie najważniejsza cecha, jaką musi posiadać każdy instrument finansowy, aby zaklasyfikować je jako zbywalne zabezpieczenia.
• Te papiery wartościowe są wysoce płynne i można je łatwo zamienić na gotówkę w krótkim czasie i po rozsądnej cenie.
• To, co oznacza krótki czas, nie musi być nigdzie definiowane, ale zgodnie z konwencjami i ogólnie przyjętymi zasadami czas ten powinien wynosić mniej niż rok.
• Niektóre z przykładów instrumentów, które wykazują następujące cechy i dlatego są klasyfikowane jako papiery wartościowe zbywalne, to papiery komercyjne, bony skarbowe, należności wekslowe i inne instrumenty krótkoterminowe.

# 2 - Łatwo przenoszone

• Aby te papiery wartościowe były wysoce płynne, powinny być łatwo zbywalne.
• Wysoce płynne i łatwo zbywalne cechy tych papierów wartościowych wzajemnie się uzupełniają.
• Takie papiery wartościowe to instrumenty, które można łatwo zbywać na giełdzie lub w inny sposób.

Powyższe dwie cechy można wykorzystać do zaklasyfikowania dowolnego papieru wartościowego jako papierów wartościowych zbywalnych.

Zrozummy, jak należy to wykorzystać jako narzędzie klasyfikacji, korzystając z praktycznej ilustracji.

Przykłady zbywalnych papierów wartościowych

Spółka X Inc. inwestuje w amerykańskie obligacje skarbowe o okresie zapadalności 30 lat w roku obrotowym 2016. Kontroler finansowy spółki, pan Adam Smith, stoi przed dylematem, czy te inwestycje należy zaklasyfikować jako te papiery wartościowe, czy nie .

Rozwiązanie - Jak wspomniano powyżej, klasyfikacja papierów wartościowych jako zbywalnych papierów wartościowych musi być oceniana na podstawie dwóch kluczowych cech - wysoce płynnych i łatwo zbywalnych.Klasyfikacja takich papierów wartościowych nie jest oparta na czasie, przez jaki inwestorzy je trzymają. Zbywalne papiery wartościowe w bilansie mogą być długoterminowe lub krótkoterminowe. Rządowe papiery wartościowe mają zazwyczaj długi okres zapadalności. Np. Termin zapadalności Departamentu Skarbu USA może wynosić nawet 30 lat lub zaledwie 28 dni. Bezpieczeństwo rządowe jest jednym z preferowanych sposobów inwestowania przez wiele firm z listy Fortune 500. Chociaż te papiery wartościowe nie obiecują zwrotu kapitału inwestorowi przez 30 lat, można je stosunkowo szybko sprzedać na rynku obligacji. Dlatego są wysoce płynne i łatwo przenoszone. W związku z tym są klasyfikowane jako papiery wartościowe zbywalne.

Zobacz również poniżej przykłady Microsoft. Zwracamy uwagę, że inwestycje o terminie zapadalności krótszym niż 3 miesiące są klasyfikowane jako ekwiwalenty środków pieniężnych, a te o terminie zapadalności dłuższym niż trzy miesiące, ale krótszym niż jeden rok - jako inwestycje krótkoterminowe.

źródło: Microsoft

# 3 - Niższy zwrot

• Zwrot z każdego papieru wartościowego jest wprost proporcjonalny do związanego z nim ryzyka.
• Wyższe ryzyko, wyższy zwrot.
• Ponieważ te papiery wartościowe są wysoce płynne i łatwo zbywalne, związane z nimi ryzyko inflacji * i niewypłacalności * jest bardzo niskie w porównaniu z innymi rodzajami papierów wartościowych.
• Wybierając te papiery wartościowe inwestor musi dokonać kompromisu między ryzykiem a zyskiem.

Różne rodzaje ryzyka związane z każdym zabezpieczeniem

• Ryzyko niewykonania zobowiązania: Ryzyko niewykonania zobowiązania to prawdopodobieństwo, że emitent lub pożyczkobiorca nie będzie w stanie spłacić swoich zobowiązań dłużnych w terminie wymagalności.
• Ryzyko stopy procentowej: Ryzyko stopy procentowej to ryzyko związane z instrumentem o stałej stopie zwrotu, takim jak obligacje, papiery dłużne, których wartość spada z powodu wzrostu stopy procentowej.
• I ryzyko nflation: W odróżnieniu od ryzyka stopy procentowej, która dotyka tylko instrumenty o stałym dochodzie. Ryzyko inflacyjne dotyczy wszystkich rodzajów papierów wartościowych. Chociaż ma to wpływ na każdą gospodarkę, jest to efekt widoczny bardziej w gospodarce o wysokiej inflacji, w której poziom cen towarów drastycznie rośnie każdego roku. Wzrost poziomu cen obniża wartość pieniądza, a niższa wartość pieniądza skutkuje obniżeniem zwrotu z aktywów.

# 4 - Zbywalność

• Zbywalne papiery wartościowe mają aktywny rynek, na którym można je kupować i sprzedawać, np. Giełda londyńska, giełda nowojorska itp.
• Zbywalność jest podobna do płynności, z tym wyjątkiem, że płynność oznacza ramy czasowe, w których można zamienić papier wartościowy na gotówkę. Z kolei zbywalność oznacza łatwość, z jaką można kupować i sprzedawać papiery wartościowe.

Klasyfikacja

źródło: Microsoft

Zbywalne papiery wartościowe w bilansie można podzielić na dwie kategorie:

1. Udziałowe papiery wartościowe: Zbywalne udziałowe papiery wartościowe to instrumenty kapitałowe, które są przedmiotem obrotu na giełdach. Powszechnym rodzajem udziałowych papierów wartościowych są akcje i akcje uprzywilejowane. Ten instrument musi być utrzymywany w celach handlowych lub powinien być dostępny do sprzedaży. Jeżeli takie udziałowe papiery wartościowe są nabywane w celu przejęcia kontroli, wówczas te papiery wartościowe nie są uznawane za zbywalne udziałowe papiery wartościowe, ale zamiast tego są klasyfikowane jako inwestycje długoterminowe w bilansie.

2. Dłużne papiery wartościowe: Zbywalne dłużne papiery wartościowe to te dłużne papiery wartościowe, które są przedmiotem obrotu na rynku obligacji. Powszechnymi rodzajami dłużnych papierów wartościowych są obligacje rządu Stanów Zjednoczonych, papiery komercyjne itp. Instrumenty te muszą być utrzymywane w celach handlowych lub powinny być dostępne do sprzedaży.

Rodzaje rynkowych papierów wartościowych

Istnieją różne rodzaje Zbywalnych Papierów Wartościowych. Omówiono tutaj niektóre z powszechnych papierów wartościowych dostępnych na rynku.

# 1 - Papier reklamowy

• Papiery komercyjne to krótkoterminowe instrumenty dłużne o terminie zapadalności nie dłuższym niż 270 dni.
• To niezabezpieczony dług. Oznacza to, że nie są one zabezpieczone lub, innymi słowy, kredytobiorca nie gwarantuje spłaty.
• Przeznaczone są na finansowanie krótkoterminowe, tj. Zakup zapasów, środków obrotowych oraz regulowanie zobowiązań krótkoterminowych.
• Ponieważ nie są zabezpieczone, są emitowane przez duże instytucje i kupowane przez duże i zamożne korporacje.
• Organy regulacyjne ich nie regulują, co czyni je bardzo opłacalnym sposobem finansowania. Są zawsze wydawane z dyskontem od wartości nominalnej.

# 2 - Weksle lub akceptacja bankierów

• Akceptacja bankiera to kwota, którą pożyczkobiorca pożycza z obietnicą spłaty w przyszłości, zabezpieczoną i gwarantowaną przez bank.
• Różnica między papierami komercyjnymi a wekslami polega na tym, że weksle, w przeciwieństwie do papierów komercyjnych, są długiem zabezpieczonym.
• Podobnie jak papiery komercyjne, jest to również krótkoterminowy instrument finansowy, który jest zwykle używany do zakupu zapasów, aktywów obrotowych i innych zobowiązań krótkoterminowych.
• Akceptacje bankowe określają kwotę pieniędzy, termin płatności i nazwisko osoby, na rzecz której ma być dokonana płatność.

# 3 - Bony skarbowe (bony skarbowe)

• Te bony skarbowe są krótkoterminowymi papierami wartościowymi o terminie zapadalności krótszym niż jeden rok.
• Na rynku można spotkać różne kategorie bonów skarbowych z trzymiesięcznym, sześciomiesięcznym i rocznym terminem zapadalności.
• Jedną z cech bonów skarbowych, która sprawia, że ​​są one popularne wśród zwykłych inwestorów, jest to, że nie są one emitowane przy dużych nominałach.
• Są emitowane w nominałach 1000 USD, 5000 USD, 10000 USD itd.
• Podobnie jak papiery komercyjne, są one emitowane z dyskontem, a inwestorzy otrzymują wartość nominalną w momencie wykupu.

Aby zrozumieć, jak obliczane są rabaty i zwroty, spójrzmy na poniższą ilustrację.

Rząd USA wystawia nominał weksla skarbowego o wartości 10 000 USD; sześciomiesięczny termin zapadalności - 9800 USD.

• W takim przypadku Inwestor będzie musiał odłożyć na półkę 9800 USD na zakup bonu skarbowego. Pod koniec sześciu miesięcy Inwestor może odsprzedać rządowi bon skarbowy za 10 000 USD. W ten sposób zarabia na siebie
• 200 USD, co jest stopą dyskontową lub stopą procentową uzyskaną za trzymanie bonu skarbowego. Stąd mówi się, że bony skarbowe są zawsze wystawiane z dyskontem.

# 4 - Certyfikaty depozytów

• Są podobne do kont oszczędnościowych.
• Jest wydawany w miejsce pieniędzy zdeponowanych w banku na określony czas.
• Są to instrumenty zbywalne i dlatego można je łatwo przenosić.
• Okres zapadalności świadectwa depozytowego waha się od siedmiu dni do jednego roku w przypadku banków komercyjnych oraz od jednego roku do trzech lat w przypadku instytucji finansowych.

Dlaczego przedsiębiorstwa kupują rynkowe papiery wartościowe o niskiej dochodowości?

Zanim odpowiemy na to pytanie, spójrzmy na inny przykład zbywalnych papierów wartościowych. Ile zbywalnych zabezpieczeń posiada firma Apple? Apple, najbardziej ceniona firma na Wall Street, utrzymuje ogromny stos tych papierów wartościowych.

Na stronie 49 raportu rocznego Apple Inc. za rok 2015 dostępne są następujące szczegóły dotyczące jej zbywalnych papierów wartościowych.

Raport roczny Apple Inc. za rok zakończony 2015

Źródło: Raport roczny Apple

Łączna kwota tych papierów wartościowych (krótkoterminowych i długoterminowych), które posiada Apple, przekracza 184 miliardy dolarów, podczas gdy ich ekwiwalenty to zaledwie 21 miliardów dolarów. Niektóre z istotnych obserwacji, które można uzyskać patrząc na powyższe dane, są następujące -:

• Apple posiada znacznie większy majątek w zbywalnych papierach wartościowych (184 miliardy dolarów) niż w formie gotówki (21 miliardów dolarów). Powód jest oczywisty, skoro gotówka nie daje zwrotu, lepiej trzymać środki w postaci takich papierów wartościowych, które oferują zwrot przy minimalnym ryzyku.
• Nie posiada wszystkich swoich papierów wartościowych w jednym instrumencie. Mimo to rozdzielił ją na różne rodzaje zbywalnych papierów wartościowych, takich jak fundusze inwestycyjne, skarbowe papiery wartościowe USA, papiery komercyjne, papiery korporacyjne itp. Celem takiej dystrybucji jest dywersyfikacja ryzyka związanego z posiadaniem takich papierów.
• Spośród różnych rodzajów zbywalnych papierów wartościowych, Apple zainwestował ponad połowę swoich funduszy w korporacyjne papiery wartościowe (104 + 11 = 125 miliardów dolarów). Zbywalne papiery wartościowe w bilansie różnią się znacznie pod względem profilu ryzyka i rentowności. Depozyty certyfikatów, papiery wartościowe rządu Stanów Zjednoczonych i papiery komercyjne wiążą się z niskim ryzykiem i niskimi zwrotami. Z drugiej strony fundusze inwestycyjne i korporacyjne papiery wartościowe oferują wyższe zwroty przy wyższym ryzyku. Możliwym powodem, dla którego Apple utrzymuje ponad połowę swoich rynkowych funduszy zabezpieczających na depozytach przedsiębiorstw, może być wyższy apetyt na ryzyko.

Dlaczego warto inwestować w rynkowe papiery wartościowe?

Wróćmy teraz do pytania zadanego powyżej. Prawie każda firma zainwestuje określoną kwotę środków w zbywalne papiery wartościowe. Oto szerokie powody inwestowania w rynkowe papiery wartościowe -:

1. Zastępują twardą gotówkę - są doskonałym substytutem gotówki i sald bankowych. Bezczynna gotówka nie rośnie, ponieważ trzymanie jej nie daje żadnego zwrotu. Z drugiej strony saldo bankowe oferuje tylko skromny zwrot. Zważywszy, że takie papiery wartościowe nie tylko zapewniają odpowiedni zwrot, ale także zachowują korzyści związane z trzymaniem pieniędzy, ponieważ są wysoce płynne i łatwo zbywalne.
2. Spłata zobowiązań krótkoterminowych - każda firma ma zobowiązania, które są dalej dzielone na zobowiązania krótkoterminowe i długoterminowe. Zobowiązania długoterminowe spłacane są w dłuższym okresie, który z reguły przekracza jeden rok. Dla porównania, zobowiązania krótkoterminowe mają być spłacone w ciągu jednego roku. Dodatkowy koszt, podatek dochodowy itp. To tylko niektóre przykłady zobowiązań krótkoterminowych. Papiery te są najlepszym sposobem spłaty zobowiązań krótkoterminowych, ponieważ charakteryzują się dużą płynnością, a jednocześnie zapewniają spółce dodatkowy dochód w postaci odsetek i dywidend.
3. Wymóg regulacyjny - aby pozyskać fundusze i pożyczki od instytucji finansowych, przedsiębiorstwa muszą przestrzegać określonych wytycznych i zasad zwanych zobowiązaniami, które chronią interesy pożyczkodawców. Warunki te są uzgadniane przez pożyczkobiorcę i pożyczkodawcę i są określone w każdej umowie pożyczki. Zobowiązania dotyczące zadłużenia mają często postać wskaźników, które pożyczkobiorca musi utrzymywać przez cały okres kredytowania. Wskaźniki te dotyczą głównie płynności i długoterminowej wypłacalności przedsiębiorstw. Utrzymanie tych zbywalnych papierów wartościowych pomaga w osiągnięciu współczynnika wypłacalności, ponieważ większość zbywalnych papierów wartościowych jest traktowana jako aktywa obrotowe. Stąd większa liczba takich papierów, tym wyższy będzie wskaźnik płynności i płynności. (również analiza współczynnika płatności)

Wniosek

Wszystkie powyższe cechy i zalety zbywalnych papierów wartościowych w bilansie sprawiły, że stały się one dość popularnym środkiem instrumentu finansowego. Prawie każda firma posiada pewną liczbę zbywalnych papierów wartościowych. Konkretny powód ich posiadania zależy w dużym stopniu od wypłacalności i kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Pomimo wielu zalet istnieją pewne ograniczenia, takie jak niski zwrot, ryzyko niewypłacalności i ryzyko inflacji związane z rynkowymi papierami wartościowymi. Firma przechowuje je w celach handlowych lub w celu zapewnienia płynności. Zasadniczo są one wstrzymywane do terminu zapadalności. Mimo to spółka może je sprzedać przed określonym terminem zapadalności ze względów strategicznych, w tym między innymi z powodu przewidywanego pogorszenia jakości kredytu i zarządzania czasem trwania.

Przydatne posty

Original text

Contribute a better translation

---

• Znaczenie zapasów surowców
• Kapitał własny składa się z
<