Co to jest dług podporządkowany?
W przypadku likwidacji firmy, w celu spłaty różnych długów nadawane są rankingi, przy czym rodzaj długu, który jest uszeregowany po całym zadłużeniu uprzywilejowanym oraz innych zadłużeniach korporacyjnych i pożyczkach, nazywany jest długiem podporządkowanym i tego rodzaju pożyczkobiorcy zadłużenia są większe korporacje lub podmioty gospodarcze.
Wyjaśnienie
To ciekawa koncepcja w przypadku biznesu. Jak sama nazwa wskazuje, dług, który podlega podporządkowaniu w przypadku niewywiązania się wierzyciela z zobowiązań, nazywa się długiem podporządkowanym.
Zilustrujmy to prostym przykładem.
Powiedzmy, że jesteś bankiem i zaoferowałeś firmie Y dług podporządkowany. Po pewnym czasie firma Y zbankrutowała. W rezultacie firma Y nie byłaby teraz w stanie spłacić pieniędzy, które wzięła w formie pożyczki.
Jeśli jako bank wyemitowałbyś obligację podporządkowaną, nie będziesz mógł w ogóle żądać od zysków ani aktywów firmy.
Możesz zapytać - dlaczego?
Ponieważ udzieliłeś pożyczki podporządkowanej ; pożyczka podporządkowana oznacza, że najpierw wszystkie długi uprzywilejowane zostałyby w całości spłacone z majątku i zysków firmy. Po tym, jeśli coś zostanie, jako bank otrzymasz pieniądze za dług podporządkowany.
Jak widać, pożyczka podporządkowana jest dość ryzykowna.
Każdy bank lub instytucja finansowa, która oferuje obligację podporządkowaną, musi mieć pewność co do wypłacalności i zamożności firmy przed emisją obligacji podporządkowanych.
Źródło : scotiabank.com
Jest jednak jedna zaleta.
Ponieważ obligacje podporządkowane są rodzajem długu, w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań przez firmę banki otrzymują pieniądze na długi podporządkowane przed akcjonariuszami uprzywilejowanymi i udziałowcami kapitałowymi.
Mimo wszystko jest to lepsze, niż banki oferują pożyczki po przeprowadzeniu wielu badań due diligence i przyjrzeniu się przepływom pieniężnym, dochodom z ostatnich lat i aktywom firmy. Banki powinny również zwrócić uwagę na ważne wskaźniki, takie jak wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego, wskaźnik zysku netto, wskaźnik bieżącej i szybkiej itp.
Różnica między długiem podporządkowanym a długiem niepodporządkowanym
Już z nazwy można powiedzieć, że obligacja podporządkowana jest całkowitym przeciwieństwem długu niepodporządkowanego.
Ale musimy wiedzieć, gdzie leży rzeczywista różnica. Spójrzmy -
- Priorytet: w przypadku obligacji podporządkowanych wszystkie inne długi są traktowane priorytetowo pod względem całkowitej spłaty, zanim dług podporządkowany zostanie spłacony. Jednak w przypadku długu niepodporządkowanego, przed spłatą jakiegokolwiek długu podporządkowanego, dług niepodporządkowany byłby najpierw spłacany w całości. Tak więc w przypadku długu niepodporządkowanego priorytet całkowicie zmienia się pod względem spłaty.
- Czynnik ryzyka: W przypadku długu podporządkowanego ryzyko jest znacznie wyższe dla pożyczkodawcy. Z drugiej strony, w przypadku długu niepodporządkowanego ryzyko pożyczkodawcy jest znacznie mniejsze.
Zrozumienie tych dwóch różnic pozwoli Ci zrozumieć, jak działa dług podporządkowany i niepodporządkowany.
Które korporacje zaciągają dług podporządkowany?
Ponieważ banki lub instytucje finansowe wiedzą, że ryzyko jest wyższe przy udzielaniu pożyczek podporządkowanych, nie będą oferować zadłużenia podporządkowanego żadnej małej firmie. Tak, może istnieć wyjątek, ale ze względu na czynnik ryzyka i czynnik priorytetowy, daremne jest oferowanie długu podporządkowanego korporacjom.
Dlatego banki / instytucje finansowe oferują dług podporządkowany dużym korporacjom.
Oferowanie pożyczek podporządkowanych dużym korporacjom pozwala im być bezpiecznym z każdej strony -
- Przede wszystkim duże korporacje mają duże przepływy pieniężne i aktywa trwałe, które pozwolą bankom spłacić nawet pożyczkę podporządkowaną.
- Po drugie, duże korporacje widziały zarówno niskie, jak i wysokie, i przezwyciężyły próby i zawirowania w biznesie, osiągając ogromne przychody i obsługując ogromną sieć klientów. Dzięki temu mogą być odpowiednim partnerem do pożyczki podporządkowanej.
- Po trzecie, duże korporacje mają lepszą wypłacalność niż właściciele małych firm. Mogą też mieć lepszą dźwignię finansową niż właściciele małych firm (nie można tego poznać po prostu patrząc na wielkość korporacji, dlatego zawsze ważne jest, aby banki przeprowadziły własne badanie due diligence przed zaoferowaniem obligacji korporacje).
- Wreszcie, szanse na bankructwo dużych korporacji są znacznie niższe niż małych firm, które działają na rynku dopiero od kilku lat. W rezultacie duże korporacje byłyby najbardziej odpowiednim pożyczkobiorcą długu podporządkowanego.
Przykład długu podporządkowanego
Weźmy pełny przykład długu podporządkowanego, abyśmy mogli zrozumieć, jak to działa.
Przykład długu podporządkowanego
Y Corporation emituje dwa rodzaje obligacji - obligację G i obligację S. Y jest dużą korporacją i przekonuje bank do zapewnienia zarówno długu uprzywilejowanego, jak i podporządkowanego. W przypadku długu uprzywilejowanego Y wyemitował obligację G, a w przypadku obligacji podporządkowanych Y wyemitował obligację S. Niestety Y ponosi ogromną stratę i bankrutuje.
Teraz Y Corporation musi zostać zlikwidowana. Ponieważ obligacja G należy do kategorii długu uprzywilejowanego, byłaby spłacana w pierwszej kolejności przed jakimkolwiek innym długiem, akcjonariuszami uprzywilejowanymi i udziałowcami kapitałowymi.
Jednak dla posiadaczy obligacji S likwidacja może nie być korzystna, ponieważ mieliby oni ostatni priorytet w spłacie pożyczki podporządkowanej. Ale jest jedna dobra rzecz - posiadacze obligacji S otrzymaliby zapłatę w drodze likwidacji Y Corporation, zanim jakikolwiek uprzywilejowany akcjonariusz i udziałowiec zostanie opłacony.
Źródło obrazu: globenewswire.com
Więcej przykładów znajduje się w tym szczegółowym przewodniku po zadłużeniu podporządkowanym
Dlaczego ktoś miałby zostać posiadaczem długu podporządkowanego?
To konkretne pytanie może czaić się w twoim mózgu - dlaczego ktoś / bank / instytucja finansowa / promotor akceptuje podporządkowany układ długu.
Odpowiedź jest dwojaka.
Przede wszystkim, gdy firma czuje, że potrzebuje więcej pieniędzy w postaci kapitału, zwraca się do firm lub banków, z którymi są w serdecznych stosunkach. Relacje biznesowe są takie, że zainteresowane firmy nie mogą powiedzieć „nie” poprzedniej firmie.
Po drugie, ze względu na serdeczne stosunki, zwrócone firmy oferują niższą stopę procentową za zadłużenie, które oferują, a także podporządkowane ustalenia dotyczące spłaty zadłużenia. W takim przypadku oprocentowanie pożyczki podporządkowanej jest znacznie niższe niż oprocentowanie, które byłby gotowy zaakceptować każdy inwestor generalny.
I dlatego pożyczkobiorcy podporządkowani akceptują ten układ i może się to zdarzyć tylko w przypadku dużych korporacji.
Nawet jeśli mogą istnieć serdeczne stosunki między dużymi bankami a małymi firmami; duże banki mogą nie podejmować wielkiego ryzyka, oferując dług podporządkowany małym firmom tylko w ramach serdecznych relacji.
