Co to jest MD&A (dyskusja i analiza zarządzania)?
MD&A lub dyskusja i analiza zarządu to część sprawozdania finansowego, w której kierownictwo firmy omawia wyniki firmy w bieżącym roku przy użyciu mierników jakościowych i ilościowych, aby pomóc inwestorowi w uświadomieniu sobie szczegółów, które w innym przypadku nie byłyby dostępne do analizy. Sekcja MD&A obejmuje różne tematy, w tym wyniki makroekonomiczne branży, wizję i strategię firmy oraz niektóre kluczowe wskaźniki finansowe i ich uzasadnienie.
Jako inwestor jest to bardzo wnikliwa informacja dostarczana przez firmę w celu skorelowania parametrów makroekonomicznych z wynikami firmy w ich świetle. Sekcja zawierająca dyskusje i analizy zarządcze jest zawarta w rocznych raportach spółek, oprócz podobnej sekcji zawierającej analizę wyników spółki oraz dekodowanie wskaźników finansowych i różnych wskaźników dla inwestorów.
Na jakie szczegóły należy zwrócić uwagę w MD&A?
Świat korporacji obrał ścieżkę MD&A, aby zademonstrować swoje zaangażowanie w wizję i strategię firmy oraz sposób, w jaki kierownictwo stworzyło wartość i osiągnęło wyniki w świetle ich długoterminowych celów. Kiedy w tym temacie mowa o zarządzaniu, będzie to obejmować pełną strukturę organizacyjną, w tym Radę Dyrektorów, Dyrektora Generalnego i innych Dyrektorów, ich sprawozdawców / kontrolerów z różnych działów - Zasoby Ludzkie, Finanse, Marketing, Produkcja, operacje itp. Oraz pozostałe średnie i niższe szczeble zarządzania. W związku z tym MD&A nie tylko analizuje dane / wyniki finansowe, ale także analizuje zasoby ludzkie i stronę operacyjną firmy, które są podstawowymi i kluczowymi czynnikami każdej organizacji biznesowej.
# 1 - Omówienie dla kierownictwa i perspektywy
Sekcja „Informacje ogólne dla kierownictwa” i „Perspektywy” koncentrują się na szczegółach działalności, liczbie segmentów i obszarach geograficznych, w których działają. Zawiera również szczegółowe informacje na temat obszarów zainteresowania kierownictwa oraz tego, w jaki sposób oczekują osiągnięcia celów biznesowych i rachunkowości finansowej.
źródło: Colgate SEC Filings
- Colgate używa różnych wskaźników do pomiaru kondycji biznesowej. Obejmują one udział w rynku, sprzedaż netto, wzrost organiczny, marże zysku, dochody zgodne z GAAP i Non-GAAP, przepływy pieniężne i zwrot z kapitału.
- Colgate zauważa również, że spodziewa się, że globalne warunki makroekonomiczne i rynkowe pozostaną bardzo trudne, a tempo wzrostu kategorii nadal będzie niskie.
# 2 - Dyskusja na temat wyników operacji
W tej sekcji firma omawia kluczowe Najważniejsze informacje dotyczące wyników finansowych bieżącego okresu obrotowego. W tym przypadku kierownictwo dostarcza szczegółowe informacje na temat sprzedaży netto, marży brutto, ogólnych kosztów sprzedaży i kosztów administracyjnych, podatków dochodowych itp. Ponadto podaje szczegóły zadeklarowanej dywidendy i szczegóły jej płatności.
źródło: Colgate SEC Filings
- Sprzedaż netto Colgate spadła o 5% w 2016 r. W porównaniu do 2015 r. Ze względu na spadek wolumenu o 3% i negatywny wpływ kursu walutowego o 4,5%.
- Colgate zauważa, że sprzedaż organiczna segmentu produktów do higieny jamy ustnej, higieny osobistej i domowej wzrosła o 4 $ w 2016 roku.
# 3 - Dyskusja na temat wyników segmentów
Firma podaje również szczegółowe informacje o swoim segmencie, jego udział w ogólnej sprzedaży, stopach wzrostu i innych miarach wyników.
źródło: Colgate SEC Filings
Colgate działa w ponad 200 krajach, głównie w dwóch segmentach - doustnej, osobistej i domowej; i segment żywienia zwierząt.
# 4 - Miara finansowa niezgodna z GAAP
Ogólnie rzecz biorąc, firma używa miar innych niż GAAP do wewnętrznego budżetowania, oceny segmentów i zrozumienia ogólnych wyników. W związku z tym zarząd udostępnia te informacje akcjonariuszom, aby mogli oni uzyskać lepszy wgląd w wyniki finansowe Spółki.
źródło: Colgate SEC Filings
Powyższa tabela przedstawia uzgodnienie wzrostu sprzedaży netto (GAAP) z miarami niezgodnymi z GAAP dla Colgate.
# 5 - Płynność i zasoby kapitałowe
Ta sekcja zawiera szczegółowe informacje na temat emisji dłużnych przepływów pieniężnych, które pomogą zaspokoić potrzeby operacyjne i powtarzające się potrzeby gotówkowe.
źródło: Colgate SEC Filings
Colgate wygenerowała przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 3141 mln USD w 2016 r., A przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej wyniosły 499 mln USD. Ponadto przepływy pieniężne z działalności finansowej były wydatkami w wysokości 2233 mln USD w 2016 r.
Ponadto zadłużenie długoterminowe, w tym część bieżąca, spadło do 6520 USD w 2016 r
# 6 - Ustalenia pozabilansowe
Ta sekcja zawiera szczegółowe informacje na temat wszelkich ustaleń dotyczących finansowania pozabilansowego, jeśli spółka zawarła.
Jak zauważamy powyżej, Colgate nie posiada żadnych umów dotyczących finansowania pozabilansowego.
# 7 - Zarządzanie walutami obcymi, stopami procentowymi, cenami towarów i ekspozycją na ryzyko kredytowe
W tej sekcji firma ujawnia, w jaki sposób zarządza ryzykiem walutowym, ryzykiem stopy procentowej i wahaniami cen.
źródło: Colgate SEC Filings
- Colgate zarządza swoimi ekspozycjami walutowymi poprzez środki ograniczania kosztów, strategie zaopatrzenia, wzrost cen sprzedaży i zabezpieczanie niektórych kosztów w celu zminimalizowania wpływu zmian kursów walutowych na zyski
- Spółka zarządza swoim połączeniem zadłużenia o stałym i zmiennym oprocentowaniu w stosunku do celu poprzez emisje długu i transakcje zamiany stóp procentowych w celu ograniczenia wahań zysków i przepływów pieniężnych, które mogą wynikać ze zmienności stóp procentowych.
- Kontrakty terminowe są wykorzystywane w ograniczonym zakresie do zarządzania zmiennością związaną z przewidywanymi zakupami zapasów surowców i towarów.
# 8 - Krytyczne zasady rachunkowości i wykorzystanie szacunków
W tej części kierownictwo firmy omawia krytyczne zasady rachunkowości, które mają znaczący wpływ na finansową reprezentację kondycji firmy.
źródło: Colgate SEC Filings
Jak zauważono powyżej, Colgate stosuje zarówno metodę FIFO, jak i LIFO do wyceny zapasów.
Z wyżej wymienionych szczegółów można wyprowadzić rzetelny pomysł, jakiego rodzaju informacje i ujawnienia są wymagane w dzisiejszym świecie korporacyjnym, aby były one odpowiedzialne przed społecznością inwestorów i ogółem społeczeństwa, a także przejrzystość w sprawozdawczości. Ponieważ kierownictwo ma dobrą pozycję niż interesariusze, którzy są outsiderami do przekazywania informacji na temat wyników Spółki, na podstawie takiej analizy kierownictwa można uzasadnić tylko niektóre obecne działania podjęte przez Spółkę i wykazać chęć osiągnięcia wyznaczonych celów. przez kierownictwo.
Jak to pomaga?
MD&A pomaga w lepszym zrozumieniu wyników operacyjnych i finansowych. MD&A ma określone cele, które są następujące:
- Umożliwienie czytelnikom sprawozdań finansowych lepszego zrozumienia liczb, kondycji finansowej oraz wejścia w buty kierownictwa, aby zrozumieć pewne decyzje strategiczne i operacyjne, które są odważne i mają duży wpływ na przyszłe wyniki i pozycję Spółki.
- Dodatkowe informacje uzupełniające / uzupełniające zawarte w MD&A pomogą czytelnikom zrozumieć, co dokładnie przedstawiają sprawozdania finansowe, a co nie jest odzwierciedlone.
- Uwzględnienie percepcji ryzyka związanego z działalnością biznesową przez inwestorów i nakreślenie przeszłych trendów w celu wskazania wysiłków kierownictwa w celu ograniczenia tego ryzyka i wytyczenia ścieżki w kierunku przyszłych sprawozdań finansowych.
- Mogą istnieć pewne informacje, które chociaż nie są wymagane do ujawnienia w sprawozdaniu finansowym, ich dodatkowe odniesienie i ujawnienie przez kierownictwo mogą stanowić wartość dodaną dla świadomego podejmowania decyzji przez interesariuszy, w tym organy rządowe.
Organy rządowe, od organów podatkowych po organy nadzorujące rynek kapitałowy, decydentów fiskalnych, organy nadzoru bankowego itp., Próbują formułować politykę operacyjną, fiskalną i monetarną nie tylko w oparciu o informacje ilościowe dostarczone przez przedsiębiorstwo w sprawozdaniach finansowych, ale także w oparciu o informacje jakościowe wymienione w sekcji Analiza zarządzania, dotyczące gospodarki i wyników branży oraz ich przyszłych celów.
Celami MD&A są korzyści dla społeczności interesariuszy. Inwestorzy po raz pierwszy na rynkach akcji mogą podejmować świadome i jakościowe decyzje na podstawie informacji przekazanych przez kierownictwo spółki w swoich rocznych raportach.
Format i zakres informacji, które MD&A powinno ujawniać:
Jak można zauważyć na podstawie wyżej wymienionych celów i przepisów obowiązujących w Indiach, istnieje zalecana i stale przestrzegana praktyka przedstawiania informacji w raporcie rocznym. Jednak nie istnieje żaden kompleksowy format raportowania zalecany przez rząd w tym zakresie, ani nie możemy zauważyć powszechnej praktyki ujawniania takich informacji wśród różnych firm z różnych branż lub różnych krajów. W związku z tym księgowi i instytucje zarządzające działające w odpowiednich krajach mogą udzielić wskazówek dotyczących prezentacji MD&A.
Na przykład, Federalna Rada Doradcza ds. Standardów Rachunkowości (FASAB) w Stanach Zjednoczonych wydała zalecany standard rachunkowości dotyczący dyskusji i analiz zarządczych z pierwszym projektem opublikowanym w styczniu 1997 r., Do którego można uzyskać dostęp, korzystając z następującego łącza - standard FASAB dotyczący MD&A. W Indiach nie ma normy ani wytycznych w tym imieniu, jednak Institute of Company Secretaries of India (ICSI) wydał notę referencyjną dotyczącą sprawozdania zarządu w ramach serii dotyczącej ustawy o spółkach z 2013 r., Pozostawiając prezentację MD&A interpretacji branży .
Tak więc, biorąc standard FASAB dla naszego zrozumienia, MD&A powinno odnosić się do następujących kwestii:
- Misja podmiotu i struktura organizacyjna;
- Cele i wyniki działalności jednostki;
- Sprawozdania finansowe jednostki;
- Systemy, kontrole i zgodność z prawem jednostki; i
- Przyszłe skutki dla jednostki istniejących, obecnie znanych wymagań, zagrożeń, niepewności, wydarzeń, warunków i trendów.
Biorąc pod uwagę wytyczne innej znanej instytucji dotyczące dyskusji i analizy kierownictwa (pierwotnie opublikowane w listopadzie 2002 r.), Kanadyjska Rada ds. Sprawozdawczości Wyników ustaliła pewne zasady, na podstawie których należy przygotować MD&A. Zasady te są następujące:
- Oczami kierownictwa: Firma powinna ujawniać informacje zawarte w MD&A, które umożliwią czytelnikom zobaczenie ich oczami kierownictwa.
- Integracja ze sprawozdaniami finansowymi: MD&A powinno uzupełniać, a także uzupełniać, sprawozdanie finansowe.
- Kompletność i istotność: MD&A powinno być wyważone, kompletne i rzetelne, a także dostarczać informacji, które są istotne dla potrzeb decyzyjnych użytkowników. FASAB opisał ten wymóg innymi słowy, mówiąc, że MD&A powinno zajmować się „nielicznymi istotnymi” sprawami.
- Orientacja na przyszłość : Orientacja na przyszłość ma fundamentalne znaczenie dla przydatnego raportowania MD&A.
- Perspektywa strategiczna: MD&A powinno wyjaśniać strategię kierownictwa dotyczącą osiągania celów krótko- i długoterminowych.
- Przydatność: aby MD&A było użyteczne, powinno być zrozumiałe, istotne, porównywalne, weryfikowalne i aktualne.
Konsolidując to, czego nauczyliśmy się do tej pory, niech będzie to FASAB w USA lub Canadian Performance Reporting Board w Kanadzie lub ICSI w Indiach, każda agencja zarządzająca próbowała wspierać świadomą funkcję decyzyjną interesariuszy, udzielając światu korporacji wskazówek inwestorzy mogą podjąć kroki i spojrzeć na sytuację z punktu widzenia zarządu. Dobra praktyka ładu korporacyjnego stosowana przez spółkę zawsze będzie starała się usprawnić jej funkcję rozpowszechniania informacji, aby polepszyć jej relacje z różnymi interesariuszami i ogółem społeczeństwa.
Różnice między MD&A a audytowanymi danymi finansowymi
Zgodnie z SEC, niezależna firma księgowa powinna przeprowadzać coroczne badanie sprawozdań finansowych spółki i wydawać opinię na temat wszelkich istotnych fałszywych oświadczeń. Jednak audytorzy nie są zobowiązani do przeprowadzania audytu sekcji Dyskusja i analiza kierownictwa. Sekcja MD&A w SEC Filings to opinie kierownictwa na temat kondycji finansowej i biznesowej firmy oraz szczegółowe informacje na temat jej przyszłej działalności.
Wniosek
Wobec zwiększonego udziału inwestorów detalicznych i zagranicznych w rynku kapitałowym w ostatnich latach zawsze potrzebny jest bardziej kompleksowy i przejrzysty mechanizm rozpowszechniania informacji. Dzieje się tak, ponieważ MD&A musi dostarczać wnikliwych i wystarczających informacji społeczności interesariuszy, aby analizować firmy na podstawie ich wyników i pomagać w lepszej mobilizacji kapitału. Jest to bardziej wymagane w Indiach, zwłaszcza po badaniu ekonomicznym z 2017 r., Które przedstawia Indie jako kuszące słodkie miejsce w ciemnościach światowej gospodarki.
MD&A jest jednym z bardzo skutecznych sposobów dostarczania znaczących i bardzo przydatnych informacji inwestorom. Wszelkie ulepszenia MD&A i ich prezentacji, format doprowadzą do dobrych praktyk w zakresie ładu korporacyjnego i zdrowych relacji między spółkami a społecznością inwestorów.
